行业市场格局 - 截至2025年12月，新能源汽车市场渗透率已超过50% [1] - 头部车企凭借技术、渠道与品牌优势，已占据超过70%的市场份额，将大部分中小品牌挤压至生存边缘 [1] - 2025年1-10月，中国汽车产销量分别达2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4% [31] - 同期乘用车产销量分别完成2423.7万辆和2420.9万辆，同比分别增长13.5%和12.9%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比例已达46.7% [31] 停摆品牌复活动态 - 威马汽车通过成立智马行（温州）新能源汽车销售有限责任公司（注册资本2亿人民币）并全资持股，以及重启“小威随行App”等功能，显示出复活迹象 [4][9][10] - 威马汽车重整投资人计划未来5年向市场推出10款以上的新产品 [12] - 极越汽车（原集度汽车）于2025年11月向上海市第三中级人民法院提交预重整申请并获受理 [12] - 高合汽车于2025年5月成立江苏高合汽车有限公司，注册资本14326.65万美元，其母公司华人运通持股30.2% [15][16] - 哪吒母公司合众新能源的管理人于2025年9月正式公布了重整投资人的公开招募结果 [15] 品牌复活背后的驱动因素 - 停摆车企手握造车资质、智驾技术等稀缺资产，资源复用成本远低于新创品牌 [17] - 威马汽车在破产前累计融资规模已突破400亿元，投资方包括百度、腾讯、红杉资本等头部机构 [18] - 极越汽车（集度汽车）在2022年完成近30亿元人民币的A轮融资，并获得百度累计投入超1500亿元研发的Apollo自动驾驶核心技术无偿赋能，以及吉利开放的SEA浩瀚架构与整车生产产能 [18] - 地方国资期待车企复活以带动当地产业链协同发展，助力新能源汽车产业集群培育，并为地方税收与就业注入动力 [18] - 老车主群体对车企复活有强烈期待，因其售后维修、车险、车机升级等核心权益在品牌退出后将受严重影响 [20][23] 品牌复活面临的挑战 - 当前新能源汽车行业的产品迭代速度、技术革新高度已形成代际差距，对三电系统、智能驾驶和服务体验的要求远高于以往 [3] - 主流新能源汽车技术已完成代际升级，800V高压平台、5C快充、城市NOA等配置已成为行业标配，而停摆品牌的技术水平仍停留在400V平台和旧款芯片阶段 [32] - 市场竞争白热化，头部品牌将500公里续航换电车型价格降至5万元，将带激光雷达的高阶智驾配置车型价格压至10万元以内，停摆品牌难以应对 [34] - 消费者购车决策更看重产品实力、核心性能与智能体验，对重启品牌的技术和产品竞争力存疑 [34] 品牌历史教训 - 威马汽车在2019年凭借EX5车型以1.6万辆的销量登顶单一纯电SUV销量冠军，但因产品力和盲目扩张等问题最终走向破产 [25] - 极越01车型虽背靠百度智能驾驶与吉利制造，但上市后因品牌定位模糊，未能突出技术或渠道优势 [26] - 高合HiPhi X在2021年以4237辆的销量成为50万元以上电动车销冠，但因超过60万元的售价导致受众狭窄，且后续产品跟进缓慢，最终资金链断裂 [29]

公司最新动态 - 威马汽车近期通过成立“智马行（温州）新能源汽车销售有限责任公司”布局渠道端，该公司注册资本2亿人民币，由威马汽车制造温州有限公司全资持股 [1][2] - 公司官方近期动作频频，包括发文暗示“好事将近”、重新上线“小威随行”APP并恢复蓝牙车控、远程车控等功能 [2] 公司历史与困境 - 威马汽车成立于2015年，曾是造车新势力领先企业，2019年以1.69万辆的交付量位居新势力第二 [3] - 公司自2022年起陷入困境，于2023年10月申请破产重整，2024年1月重整案债权人会议召开，潜在接盘方深圳翔飞浮现 [4] - 历史财务数据显示，2019至2021年公司合计亏损174.35亿元；截至2024年3月，法院确认其负债203.67亿元，资产仅39.88亿元 [7] - 公司拖欠员工薪资、赔偿金和福利金超过4000万元，人均债权金额超过10万元 [7] 重整与未来规划 - 重整投资人深圳翔飞公布了新威马的五年发展规划，计划未来5年推出10款以上新产品，并推动威马EX5和E5车型在温州基地快速恢复量产 [5] - 公司制定了2025至2030年三步走经营规划：2025-2026年为“复兴阶段”，目标包括2025年9月复产EX5/E5，确保年产销量1万台，争取实现2万辆；2026年目标量产10万台 [5] - 中长期销量目标为：2027年25万台，2028年40万台，2030年挑战100万台产量 [5] - 公司计划在海外破局，布局泰国KD工厂，开拓东南亚及中东市场 [5] 当前挑战与不确定性 - 根据规划，公司2025年要确保产销量达到1万辆，争取突破2万辆，但距离2025年结束已不足一个月，时间紧迫 [5] - 尽管有复苏信号，但公司历史遗留问题尚未完全解决，且此前发布的“好事将近”微博已被删除，其能否顺利“复活”仍存不确定性 [6][7]

公司动态与重组进展 - 威马汽车通过成立全资销售子公司“智马行（温州）新能源汽车销售有限责任公司”推进“复活”进程，该公司注册资本高达2亿元，经营范围涵盖新能源汽车整车销售、电附件销售及换电设施销售等[2] - 威马汽车的重整计划已于今年4月3日获得上海市第三中级人民法院批准，并由深圳翔飞汽车销售有限公司接管其四家公司，以推动EX5和E5车型在温州基地快速恢复量产[3] - 公司于11月6日宣布其官方APP“小威随行”重新上线，恢复了蓝牙车控、远程车控及蓝牙钥匙等功能[3] 公司历史与现状 - 威马汽车是中国较早的造车新势力之一，曾于2018年量产首款SUV EX5，后续推出W6、M7等车型，其中EX5和W6曾分别荣获“年度最佳新能源SUV”和“年度最佳智能电动SUV”称号[2] - 受资金链断裂及市场竞争加剧等多重因素影响，公司于2023年10月申请破产重整[2] 未来战略规划 - 根据“复活”计划，威马汽车未来5年将推出10款以上新产品，技术路线涵盖纯电动和增程式[3] - 公司计划在2027-2028年间启动IPO筹备，并设定了2030年产量达到100万台、营收达到1200亿元的目标[3] 行业竞争环境 - 当前新能源汽车市场竞争异常激烈，国内外众多品牌都在加速布局，这为威马汽车的“复活”之路带来了巨大挑战[3]

公司近期动态 - 11月27日成立全资子公司智马行（温州）新能源汽车销售有限公司，注册资本2亿元人民币，经营范围包括新能源汽车销售及相关设施销售[1] - 11月初通过官方微信公众号释放“好事将近”信号，并重新上线“小威随行”App，恢复蓝牙车控、远程车控等功能[1] - 公司对最新动向及复工复产情况表示“进展还不方便对外透露”[1] 历史背景与资本状况 - 公司作为国内早期造车新势力，曾获得百度、腾讯、红杉等明星资本及国资投资[1] - 2022年起出现资金链问题，随后出现降薪、裁员、停工停产等情况[1] - 2023年10月申请预重整，并于今年迎来重整投资人深圳翔飞汽车销售有限公司[1] 重整规划与投资人举措 - 重整投资人深圳翔飞公布规划，未来5年推出10款以上新产品，适配全球市场[2] - 计划初期投资10亿元用于设备升级、供应链恢复和产品开发，以快速恢复EX5和E5车型在温州基地量产[2] - 新公司将在法院批准重整后按比例清偿供应商货款，并获得温州市政府多项支持包括融资支持[2] 复工复产进展 - 今年9月，位于上海青浦区的威马汽车设计·采购中心已复工，园区内停有EX6 Plus、EX5-Z等车型[2] - 但原威马汽车大厦办公地点仍大门紧闭，内部空无一人[2] - 公司正通过第三方招聘软件为温州制造公司和上海设计中心招聘产品、采购、生产等多类岗位[3] 三步走发展战略 - 2025-2026年为复兴阶段，计划今年9月复产EX5和E5，目标年内产销1万辆争取2万辆，并布局泰国工厂开拓东南亚、中东市场[3] - 到2026年计划实现10万辆满产运行，预计收入近百亿元，创造超3000个就业岗位[3] - 2027-2028年为发展阶段，年销量目标25万至40万辆，推动高阶辅助驾驶车型量产并启动IPO筹备[4] - 到2030年目标实现年产100万辆、营收1200亿元，构建智慧出行生态圈[4] 行业竞争环境 - 行业分析师认为沉寂品牌卷土重来面临巨大挑战，首要问题是融资[5] - 即便成功融资，在竞争对手强弱分化明显的市场环境中，重塑品牌影响力也是一大难题[5]

公司战略动向 - 威马汽车于11月27日成立全资销售公司智马行（温州）新能源汽车销售有限责任公司，注册资本为2亿元人民币，标志着其重整后市场渠道布局迈出关键一步[2] - 新销售公司由威马汽车制造温州有限公司100%持股，经营范围涵盖新能源汽车整车销售、电附件销售、换电设施销售等核心领域，将直接承载威马汽车相关车型的销售职能[2][4] 复兴规划与目标 - 威马汽车的重整投资人翔飞已正式接管公司，并推动EX5和E5车型在温州基地快速恢复量产[5] - 复兴阶段（2025-2026）目标为2025年实现年产销1万台，力争2万辆，2026年实现10万台量产规模，并启动海外布局建设泰国KD工厂[6] - 发展阶段（2027-2028）年销量目标从25万台向40万台迈进，推进高阶辅助驾驶车型量产，并启动IPO筹备工作[6] - 跨越阶段（2029-2030）目标为2030年挑战100万台年产量及1200亿元营收，构建智慧出行生态圈[6] 市场布局与前景 - 新成立的智马行销售公司为新威马的销售体系搭建提供重要支撑，业务布局直指新能源汽车产业链终端服务环节[2][6] - 公司计划重点开拓东南亚及中东市场，并以AI技术全面赋能研发、生产、营销全链条[6]

公司近期动态 - 公司近期通过官方微博和公众号释放重启信号，宣布“小威随行APP”已重新上线iOS和Android平台，主要功能包括蓝牙车控、远程车控等已恢复，目前支持威马EX5（可旋转小屏版）及威马EX6车型 [1] - 有消息称公司或在11月底召开新车发布会，释放关于渠道、车机网络等方面消息，企业售后团队已上岗，但相关服务网络仍在建设 [2] - 公司官网仍无新内容更新，400售后服务电话也无法打通 [2] 公司历史与重整背景 - 公司成立于2015年，曾占据市场先发优势，2018年发布首款产品EX5，2020年销量曾突破2.2万台 [2] - 2023年10月，公司陷入资金链断裂危机，放弃港交所上市计划，因拖欠货款和工资等问题被起诉，随后正式申请破产重整，生产销售几乎全面停滞 [2] - 2025年4月，深圳市第三中级人民法院裁定深圳翔飞汽车销售有限公司为威马唯一重整投资人，接手核心资产及重整工作 [3] - 2025年9月6日，公司发布《致供应商白皮书》，明确重整后生产规划：2025年确保年产销1万台、争取2万台，车型以优化后的EX5和E5为主；长期目标为2029年-2030年挑战100万台年产能，实现1200亿元营收 [3] 重整投资方与资金安排 - 重整投资方深圳翔飞背后是宝能系资本，宝能汽车集团有限公司成立于2017年，曾收购观致汽车、长安PSA等资产 [3] - 深圳市宝能投资集团有限公司被执行总金额超过500亿元，宝能汽车集团有限公司被执行金额逾120亿元 [3] - 深圳翔飞已承诺为威马初期投入10亿元重启生产，重整计划明确后续将投入超100亿元用于债务清偿及运营 [3] 公司面临的挑战 - 品牌信任度严重流失，停产导致大量车主反映车辆售后维修无门、智能系统停止更新，部分车主电池故障无法正常用车，品牌口碑受损严重 [5] - 供应链和渠道重建困难，原有供应商体系受影响，全国线下门店十不存一，重建需大量资金，在供应链议价和交付周期上竞争力不足 [5] - 研发能力是短板，核心技术如自动驾驶系统、电池管理技术多依赖外部合作，自主研发能力薄弱，当前市场主流车型已进入智能座舱4.0和高阶智驾标配阶段 [5] - 新能源汽车市场竞争加剧，2025年前三季度头部10家车企合计占据近80%市场份额，马太效应显著，中小车企生存空间小 [6]

公司近期动态 - 公司通过官方渠道释放“好事将近，敬请期待”的信号，并宣布“小威随行APP已重新上线”，引发市场对复产计划的新一轮关注 [1] - 小威随行APP于11月5日重新上线iOS和Android平台，主要功能已恢复，试运行阶段支持威马EX5（可旋转小屏版）及威马EX6车型 [4] - 有消息称公司或在11月底召开新车发布会，并释放关于渠道、车机网络等方面的消息，企业售后团队已上岗 [5] 公司重整与生产计划 - 公司在9月6日发布重组说明，计划在2025年年内重启生产并发布新车 [2] - 2025年4月，深圳翔飞汽车销售有限公司被批准为公司唯一重整投资人，接手核心资产及重整工作 [7] - 重整后的生产规划为2025年确保年产销1万台、争取2万台，车型以优化后的EX5和E5为主，长期目标为2029年-2030年挑战100万台年产能，实现1200亿元营收 [7] - 重整投资人深圳翔飞已承诺为初期投入10亿元重启生产，且重整计划明确后续将投入超100亿元用于债务清偿及运营 [7] 公司历史与市场背景 - 公司成立于2015年，2018年发布首款产品EX5，2020年销量曾突破2.2万台 [6] - 后续因研发实力不足、产品迭代速度跟不上市场需求，市场份额逐渐被挤压，于2023年10月陷入“资金链断裂”危机，申请破产重整，生产销售几乎全面停滞 [6] - 公司已停产两年 [2] 行业竞争与公司挑战 - 停产两年间，新能源汽车市场格局已发生巨变，市场竞争进入“红海阶段”，马太效应加剧 [2][9] - 2025年前三季度，国内新能源汽车销量中，头部10家车企合计占据近80%的市场份额 [9] - 公司面临的挑战来源于品牌力、产品力、研发能力、供应链及渠道能力等多个方面 [2] - 公司品牌口碑严重受损，大量车主反映车辆售后维修无门、智能系统停止更新，重获消费者认可面临挑战 [8] - 公司原有的供应商体系受到影响，线下门店十不存一，重建线下渠道需要大量资金投入，在供应链议价、交付周期上竞争力不足 [9] - 公司核心技术多依赖外部合作研发，自主研发能力薄弱，而当前市场主流车型已进入“智能座舱4.0”“高阶智驾标配”阶段 [9]

公司近期动态 - 威马汽车的小威随行APP于11月5日重新在iOS和Android平台上线 主要功能如蓝牙车控、远程车控等已恢复使用 目前处于试运行阶段 支持车型包括威马EX5和威马EX6 [2] - APP的重新上线被威马车主视为积极信号 缓解了自2023年10月公司申请破产重整以来车主面临的“失联”困境 [2] 公司历史与高光时刻 - 威马汽车成立于2015年 由前吉利控股集团副总裁沈晖创立 名字取自德语“世界冠军” 显示出远大抱负 [3] - 公司坚持自建工厂策略 在温州建立智能化生产基地 此举曾赢得资本市场广泛认可 [3] - 公司累计融资规模高达350亿元 创下当时造车新势力的融资纪录 投资方包括百度、腾讯、红杉资本等明星机构 使其与蔚来、小鹏、理想并称“四小龙” [3] - 首款量产车型EX5于2018年3月上市 凭借性价比和智能化配置获得市场认可 连续40个月在细分市场销量领先 并在2019年夺得新势力单车销量冠军 [3] 公司陷入困境的原因 - 研发投入严重不足 2019至2021年累计研发投入不足30亿元 同期蔚来研发投入超过119亿元 差距悬殊 [4][5] - 内部管理存在严重“部门墙”现象 内耗影响了企业效率和创新能力 [5] - 产品质量问题浮现 2021年12月在4天内连续发生3起自燃事故 导致召回1282辆EX5车型 严重打击消费者信心 [5] - 财务持续亏损 2019至2021年分别亏损约41.45亿、50.84亿及82.06亿元 三年累积亏损超过170亿元 [5] - 现金流紧张 截至2021年底 现金及现金等价物仅剩41.56亿元 而短期借款及长期借款当期到期部分高达94.7亿元 [5] - 三次冲击IPO均告失败 包括2020年科创板申请、2022年港交所申请以及2023年与Apollo出行的RTO进程 [5] 公司破产重整与现状 - 资金链彻底断裂后 公司于2022年10月起陆续关闭线下门店 温州生产基地陷入停产 [6] - 截至2023年6月 公司账面资产总额仅为39.88亿元 负债却高达203.67亿元 资产负债率超过500% [6] - 2023年10月 公司正式向法院申请破产重整 生产经营全面停滞 直接影响十万多名车主的利益 [6] - 2024年4月 法院批准重整计划 由深圳翔飞汽车销售有限公司接管威马旗下四家主体公司 [7] 公司重整计划与挑战 - 新威马制定了三步走发展规划 目标包括2025年复产EX5、E5并实现产销2万辆 2026年产量达10万辆 2027至2028年年销量跃升至25万至40万辆 2030年挑战产量100万辆、营收1200亿元 [7] - 新股东深圳翔飞汽车销售有限公司成立于2023年9月 经营范围仅为汽车销售等 其2024年工商年报显示参保人数为0 [7] - 初期预计投资10亿元用于设备升级、供应链恢复和产品开发 但分析认为该金额对于重启汽车制造企业而言是杯水车薪 [8] - 新股东与“宝能系”资本关联密切 后者被执行总金额超500亿元 引发对威马未来资金链稳定性的疑虑 [8] 市场竞争与品牌挑战 - 中国新能源汽车市场已发生巨变 年产量从352万辆跃升至2024年约1300万辆 市场渗透率突破50% [8] - 威马计划复产的EX5与E5分别为2018年与2022年车型 技术与当前市场主流产品存在明显代差 市场竞争力令人担忧 [8] - 威马破产后 其原有的10万至15万元价格区间市场已被比亚迪元PLUS、吉利银河E5、零跑C10等车型抢占 [8][9] - 公司面临严重的品牌信任危机 老车主普遍抱怨售后维修与车机服务无法保障 当初承诺的“终身质保”成一纸空文 [9] - 威马车型在二手车市场遭遇价格腰斩 20万购入的车使用三年后难以卖出7万元 且许多二手车商拒绝收购 [9]

公司最新动态 - 威马汽车于11月3日发布“好事将近，敬请期待”的利好消息，但未披露具体内容 [2] - 消息发布后，大量疑似威马前员工和用户在留言中关注欠薪补发和售后服务问题 [2] 公司重整与股权变更 - 深圳翔飞汽车销售有限公司被确认为威马四公司的重整投资人和新股东，并于2025年4月3日经法院裁定批准重整计划后接管公司 [4] - 翔飞正全力推动威马EX5和E5车型在温州基地恢复量产 [4] 公司未来发展规划 - 复兴阶段（2025-2026）：计划于2025年9月复产EX5/E5车型，确保年产销1万台，争取实现2万辆；布局泰国KD工厂开拓东南亚及中东市场；2026年目标量产10万台 [4] - 发展阶段（2027-2028）：年销量目标跃升至25万至40万台；高阶辅助驾驶车型量产；AI赋能研发、生产、营销全链条；启动IPO筹备 [4] - 跨越阶段（2029-2030）：2030年产量挑战100万台，营收目标1200亿元；构建智慧出行生态圈 [5] 新股东背景 - 深圳翔飞为宝能集团关联公司 [5] - 宝能集团此前跨界造车经历包括：收购的观致汽车已停工停产；DS品牌月销量跌至个位数；其新能源汽车品牌宝能汽车早于威马陷入发展困境 [5]

文章核心观点 - 部分倒闭或濒临倒闭的新能源汽车品牌旗下车型正以3-7折的低价在二手市场流通，形成“烂尾车”市场 [6][13][19] - 以Z世代为代表的年轻消费者正成为购买主力，其购车逻辑从追求品牌和智能驾驶转向看重核心硬件配置和极致性价比 [24][30][36] - 消费者对汽车价值的认知发生根本转变，从信任整车品牌转为信任核心零部件供应商，购车行为被视为一场“硬件赌局” [19][30][40] - 围绕“烂尾车”已自发形成包括第三方维修、配件拆车件、软件刷机、保险代办等在内的民间售后生态体系 [42][48][50] 市场现象与价格动态 - 市场上出现特定“新能源坟场”或停车场，集中停放并特价处理倒闭品牌的库存车，例如极越07从原价22.99万降至14.8万 [8][18] - 多款曾定位高端的车型出现大幅折价，例如高合HiPhi X从原价73万降至18万，威马W6从原价28万降至6万 [21][29] - 此类交易活跃于新能源车友群、小红书“捡漏”话题、闲鱼“倒闭车源”专区等线上平台 [14] 消费者行为与心态 - 年轻消费者购车预算集中在数万元至十万元区间，核心诉求是满足基础出行需求，对智能功能失效的容忍度较高 [8][30][55] - 购车决策依据主要是冰冷的配置单，重点关注电池（如宁德时代）、芯片（如高通8295）、悬挂等核心硬件 [16][40] - 部分消费者会自行或通过第三方对车辆进行改造，如刷机、加装Carplay、拆除智能网关等，将其转化为基础代步车 [30][33] 产业链与售后生态 - 车企倒闭导致官方售后缺失，原“终身质保”等承诺无法兑现，车主面临配件短缺、车机停服、保险拒保等风险 [43][47] - 催生了民间售后体系，包括专做倒闭车型配件的商家、提供刷机越狱教程的车友群、代办保险的经纪人等 [48][50][51] - 部分车型的配件甚至已形成二级市场，有第三方维修店开始专攻特定烂尾车型 [50] 行业背景与未来展望 - 中国新能源汽车行业经历洗牌，品牌数量从2018年的400多家锐减至2025年的40家左右 [54] - 行业报告预测到2030年，品牌数量将进一步从137个锐减至19个，意味着将有更多车企退出市场 [54] - 技术快速迭代（如宁德时代计划2027年量产全固态电池）使得当前“堆料”的烂尾车未来面临技术过时的风险 [54][55]