行业现状与趋势 - 终端用户直接使用膜式燃气表基表的情况已经较少 下游客户采购以智能燃气表为主 [2] - 智能燃气表的市场渗透率还在不断提升 [2] - 预计随着城镇化的不断推进以及存量市场的产品更新换代 智能燃气表的市场规模还将有一定的提升 [2] 技术发展与产品迭代 - 随着超声波燃气表技术的不断成熟 国产替代将加速 [2] - 超声波燃气表的市场渗透率将持续提升 [2] - 预计未来超声波燃气表可能会逐步成为市场主流 [2] 政策影响与市场需求 - 国家实施城市燃气管道老化更新改造政策的效果仍在不断显现 [2] - 燃气表的更新替换需求还将进一步释放 [2]

公司业绩表现 - 公司今年前三季度取得一定成绩 [2] - 公司燃气表业务依然保持了一定的增长 [2] - 公司在2024年布局开展的水表业务，在2025年前三季度也取得了一定增长 [2] 燃气表业务增长驱动因素 - 国内一些城市的老旧小区和工业企业的燃气表使用年限较长，存在计量不准确、安全隐患等问题，需要进行更新改造 [2] - 政府和燃气公司积极推动老旧燃气管道及设施的更换工作，这为公司带来了存量市场更新的需求 [2] - 公司凭借较强的综合实力以及产品的质量、性能以及规模化等优势，在老旧燃气表更新项目中获得了较多的智能燃气表订单 [2]

行业趋势与市场判断 - 智能燃气表已成为下游客户主要采购产品，其市场渗透率仍在提升，预计市场规模将进一步增长 [2] - 超声波燃气表技术成熟将加速国产替代，其市场渗透率将持续提升，预计未来可能逐步成为市场主流 [2] - 国家城市燃气管道老化更新改造政策效果持续显现，将进一步释放燃气表更新替换需求 [2] 公司近期业绩驱动因素 - 2025年前三季度业绩增长得益于燃气表业务的持续增长，特别是在老旧燃气表更新项目中获得了较多智能燃气表订单 [3] - 2024年新布局的水表业务在2025年前三季度取得了一定增长 [3] - 2025年上半年，公司海外业务实现营收1.18亿元人民币，并在中东、中亚、非洲、南美、东南亚等地区建立了客户合作 [3] 未来业务发展方向与布局 - 公司三大业务板块为：支柱业务燃气表、2024年新开启的水表业务和汽车零部件业务 [4] - 未来将在保持燃气表竞争力的同时，加大在气体流量计、电磁流量计、旋进旋涡流量计等工业计量领域的投入 [4] - 水表和汽车零部件业务将作为业绩增长新驱动力，公司正持续加大其固定资产投入并扩大产线自动化比例 [5] - 海外市场将重点关注东南亚、非洲、南美洲等基础设施建设快速发展的地区，并积极参与欧美市场的标准制定与技术交流 [3][4] 水表业务具体规划 - 技术研发：优化远程通信模块，开发防冻型、节能环保型及具备智能分析功能（如异常用水预警）的水表 [6] - 市场布局：迅速扩展销售团队，加强国内特别是新兴城市和农村市场的推广，与各地水务公司建立长期合作 [6] - 生产建设：拟投入3.8亿元人民币新建水表生产基地，引入先进设备和全自动化生产线以扩大规模、提高效率、降低成本 [6] 管理层信心与股东关系 - 董事长配偶增持公司股票是基于对公司未来持续稳定发展及投资价值的信心，体现对长期战略的支持 [7]

公司经营与产能状况 - 公司持续推进智能制造体系建设，作为杭州市“数字化车间”“智能工厂”培育企业 [1] - 公司产能利用率整体保持在较高水平 [1] - 当前智能燃气表产能能够满足市场需求 [1] - 公司将根据订单和市场拓展情况，持续推进产能优化与扩充 [1]

公司冬季燃气安全保障行动 - 杭州天然气有限公司服务发展公司于近日重点开展了户内安全专项行动 对燃气热水器 壁挂炉进行专项检查 包括设备使用状态 排烟管道规范及水压稳定性等 严防一氧化碳中毒及燃气泄漏风险 [1] - 针对检查中发现的严重隐患 建立专项台账并提供整改指导 推动隐患动态清零 [1] - 冬季期间将进一步加强应急值守与响应力量 热线967266与抢修电话85356666确保24小时畅通 随时接受用户的咨询与求助 [1] 公司数字化与智能化安全体系建设 - 在传统入户安检的基础上 公司依托主城区94.6%覆盖率的智能燃气表 通过“智慧燃气”体系实现24小时用气监测 [1] - 公司试点推广燃气泄漏报警器等装置 构建数字化防护体系 提升安全监护效率 [1] 公司安全宣传与用户教育 - 公司通过新媒体平台持续普及安全知识 涵盖设备操作 维护保养及应急处置等内容 增强市民安全意识 [1] - 公司希望用户积极配合安全检查 及时整改隐患 规范使用燃气设备 共同筑牢冬季用气安全防线 [1]

全球智能仪表市场概况 - 截至2024年底，全球智能仪表安装量已超过18亿台 [4][5] - 预计市场将以10%的年复合增长率增长，到2030年底安装量将超过30亿台 [5] - 在电网现代化和监管政策推动下，2025年及以后出货量将保持强劲增长 [4][5] 区域市场动态 - 北美地区智能电力表市场普及率最高，截至2024年底约为81% [5][8] - 中国和欧洲属于高普及率地区，而拉丁美洲、非洲和南亚等地区普及率较低，存在巨大增长空间 [5] - 发达地区智能水表与燃气表市场预计将率先增长，2027年后新兴经济体将越来越多地使用智能水表和燃气表 [5] 技术发展趋势 - 市场连接技术正从电力线通信和射频网格网络向低功耗广域网技术迁移 [8] - 蜂窝物联网通信标准如NB-IoT、LTE-M以及非授权频段方案如LoRaWAN和Sigfox正被逐步采用 [8] - 4G Cat 1 bis技术因性能、成本与部署简便性的良好平衡，预计在2024至2030年期间出货量将以约8%的年复合增长率增长 [8][9] - 到2030年，预计近三分之二的新装智能仪表将采用蜂窝通信技术连接 [8][9] 主要厂商与技术采用 - 中国厂商如三兴电气、华立科技、江苏林洋能源、三川智慧和金卡智能在蜂窝仪表出货量中位居前列 [9] - 三兴电气与华立科技预计将继续引领4G Cat 1 bis部署 [9] - NB-IoT技术将在三兴电气、威胜集团与金卡智能的推动下保持并行增长 [9]

公司股价表现 - 11月4日股价上涨5.6%，报收4.34元/股，成交额5020.41万元，换手率1.03%，总市值50.77亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达4.58% [1] 公司基本情况 - 公司全称为新天科技股份有限公司，位于河南省郑州高新技术产业开发区，成立于2000年11月2日，于2011年8月31日上市 [1] - 主营业务为智能计量仪表及系统的研发、生产、销售和技术服务，涵盖智能水表、热量表、智能燃气表及智能电表四大系列 [1] - 主营业务收入构成：智能民用水表及系统占41.11%，智能工商业水表及流量计占23.41%，智能燃气表及系统占22.95%，其他业务（如智慧农业节水、智慧水务等）占12.54% [1] 基金持仓情况 - 大成基金旗下大成动态量化配置策略混合A（003147）三季度重仓持有新天科技13.66万股，占基金净值比例1.09%，为第七大重仓股 [2] - 该基金估算在11月4日浮盈约3.14万元，在连续3天上涨期间累计浮盈2.46万元 [2] - 大成动态量化配置策略混合A基金成立于2016年9月20日，最新规模2298.07万元，今年以来收益52.36%，近一年收益61.04%，成立以来收益43.1% [2] - 该基金基金经理为夏高，累计任职时间10年337天，现任基金资产总规模24.94亿元，任职期间最佳基金回报224.94% [2]

2025年半年度业绩表现 - 2025年1-6月公司实现营业收入1.28亿元，同比下降32.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-6,086.49万元，亏损同比扩大 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-6,121.02万元，亏损同比扩大 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-4,576.14万元，现金流出同比增加 [1] 历史财务数据趋势 - 公司营业收入从2022年的3.68亿元下降至2024年的3.21亿元，呈下滑趋势 [2] - 归属于上市公司股东的净利润由2022年的盈利137.12万元转为2024年的亏损6,523.65万元 [2] - 2024年营业收入为3.21亿元，较2023年的3.27亿元下降1.99% [3] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7,169.74万元，亏损较2023年扩大 [2][3] 公司上市与募资情况 - 公司于2020年7月1日在上交所科创板上市，发行价格11.33元/股 [4] - 上市当日开盘报31.16元，盘中最高报34.00元，为上市以来最高价 [5] - 发行新股募集资金总额为47,586.00万元，净额为41,663.94万元，超募966.07万元 [5] - 发行费用为5,922.06万元，其中保荐机构华安证券获得承销保荐费用4,229万元 [5]

行业概述 - 智能仪表是一种集成了现代信息技术（如微处理器技术、通信技术等）的测量仪器 能够完成数据采集、显示、处理、分析、存储 并支持远程监控与管理 [3] - 智能仪表按用途可分为温度智能仪表、压力智能仪表、流量智能仪表等 按输出方式可分为本地显示型智能仪表、远程传输型智能仪表、网络连接型智能仪表等 [3] - 智能仪表广泛应用于工业自动化、环保检测、医疗诊断、航空航天、能源管理、智慧城市等领域 [1][3] 发展历程 - 智能仪表发展历程可划分为萌芽期、启动期、高速发展期和成熟期 目前行业处于成熟期 [5] - 成熟期阶段智能仪表集成度更高 功能更加完善 能够实现多参数测量、远程诊断、预测性维护等功能 [5] - 智能仪表从传统机械式仪表向数字化、网络化、智能化跨越 重构工业生产流程并影响能源管理、城市治理和民生服务等领域 [7] 政策环境 - 中国政府高度重视智能仪表产业发展 出台一系列政策支持行业研发、生产和应用 [7] - 相关政策包括《制造业中试创新发展实施意见》《2024年度实施企业标准"领跑者"重点领域》《关于做好2025年工业和信息化质量工作的通知》《关于制造业计量创新发展的意见》等 [7] 产业链分析 - 产业链上游为原材料和零部件 原材料包括钢材、铜材、铝材、绝缘材料等 零部件包括微控制器（MCU）、芯片、传感器、电阻器、电容器等 [7] - 产业链中游为智能水表、智能电表、智能燃气表、智能热量表等智能仪表的生产制造环节 [7] - 产业链下游应用领域包括工业生产、能源管理、环境监测、智慧城市、医疗诊断、科学研究等 [7] 传感器市场 - 传感器是智能仪表重要零部件 用于将非电量信号转化为电量信号 [9] - 2017-2024年中国传感器行业市场规模从1690.8亿元增长至4061.2亿元 年复合增长率为13.34% [9] - 全球传感器市场已突破万亿规模 中国凭借政策支持与技术创新成为增长最快市场 国产化率显著提升 [9] 市场规模 - 2018-2024年中国智能仪表行业市场规模从4924亿元增长至7084亿元 年复合增长率为6.25% [1][10] - 预计2025年中国智能仪表行业市场规模将达到7573亿元 [1][10] - 市场增长动力来自国家基础设施建设、工业自动化水平提升、城镇化进程加快和智慧城市建设推进 [1][10] 细分市场-智能水表 - 智能水表利用现代微电子技术、现代传感技术、智能IC卡技术对用水量进行计量和结算交易 [11] - 2017-2024年中国智能水表市场规模从49.2亿元增长至131.88亿元 年复合增长率为15.13% [11] - 智能水表是智慧水务建设的关键一环 目前智能水表占总销量比例不到50% 未来市场需求空间巨大 [11] 细分市场-智能电表 - 智能电表是智能电网数据采集的基本设备 具有双向多种费率计量、用户端控制、双向数据通信、防窃电等功能 [12] - 2017-2024年中国智能电表招标数量从3818.75万只增长至8933万只 [12] - 智能物联表渗透加速 B级以上电表渗透率提升 单价显著高于A级 智慧能源互联网建设及分布式光伏、充电桩配置带来新增需求 [12] 细分市场-智能燃气表 - 智能燃气表主要包括IC卡智能燃气表、CPU卡智能燃气表、射频卡智能燃气表、直读式远传燃气表、无线远传燃气表、物联网智能燃气表等 [13] - 2017-2024年中国智能燃气表市场规模从56.36亿元增长至100亿元 年复合增长率为8.54% [13] - 市场规模增长得益于城镇化建设发展和天然气用气人数与消费量上涨 [13] 竞争格局 - 行业竞争激烈且参与者众多 企业主要分为两类：专注于工业自动化领域（如川仪股份、中控技术、万讯自控）和专注于燃气及水务领域（如金卡智能、新天科技、宁水集团等） [14] - 根据营业收入呈现明显梯队分化：第一梯队包括川仪股份、中控技术等 第二梯队包括汉威科技、金卡智能、宁水集团、威星智能、真兰仪表等 第三梯队包括山科智能、万讯自控、新天科技、汇中股份、先锋电子、秦川物联等 [14] 重点企业-川仪股份 - 主营业务是工业自动控制系统装置及工程成套 包括智能执行机构、智能变送器、智能调节阀、智能流量仪表、温度仪表、物位仪表、控制设备及装置、分析仪器等 [14] - 2025年上半年工业自动化仪表及装置营业收入为28.49亿元 同比下降14.37% 主要受宏观经济形势影响和市场竞争加剧 [14] 重点企业-汉威科技 - 业务覆盖传感器、智能仪表、智慧化综合解决方案、居家智能与健康及公用事业等领域 形成"传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+大数据+云应用+AI"的系统解决方案 [15] - 智能仪表产品包括探测器、报警控制器、便携式检测仪、家用检测仪及酒精检测仪、环保监测仪器等 [15] - 2025年上半年智能仪表营业收入为4.77亿元 同比增长7.43% [15] 发展趋势-智能化 - 智能仪表将深度融合人工智能算法 具备自学习、自诊断与自适应能力 实现异常状态预警、量程自动调整及故障预测性维护 [17] - 借助边缘计算技术 部分实时决策任务可在终端完成 降低系统延迟 提升响应效率 [17] 发展趋势-集成化 - 采用系统级封装（SiP）和模块化设计 将多种传感器、处理单元和通信模块整合于单一设备 实现多参数测量、信号处理与远程传输一体化 [18] - 高集成度减小仪表体积和整体功耗 提高系统稳定性与可靠性 降低安装与维护复杂度 [18] 发展趋势-高精度及多技术融合 - 随着微机电系统（MEMS）、先进传感材料和信号处理技术进步 仪表测量精度和稳定性不断提升 [19] - 多技术融合推动智能仪表与物联网、大数据、5G等新型信息技术紧密结合 成为工业互联网和智慧城市系统中的关键感知节点 [19]

海外市场战略 - 海外市场营收增长40% 覆盖60多个国家和地区 [2] - 聚焦全球化区域深耕和技术认证壁垒构建 借助德国真兰百年品牌优势 [2] - 深化"一带一路"沿线国家合作 探索国际计量合作新模式 [2] - 产品获欧盟EN1359/EN12480/MID认证 OIML R137认证及EU质量体系认证 [3] - 智能燃气表获EN16314认证和IEC/ATEX防爆认证 基于NB-IoT/GPRS/LoRaWAN/NFC技术 [3] 智慧燃气与水务系统 - 智慧燃气系统降低人工抄表成本 缩短维护响应时间 预警燃气泄漏减少安全事故 [4] - 智慧水务系统显著降低管网漏损率 节省水资源与成本 缩短水质异常响应时间 [4] - 未来通过大数据与AI提升数据处理效率 整合多领域数据细化用户画像 [4] 业务布局与增长战略 - 传统仪表业务为基石 通过"技术专利化-专利产品化-产品全球化"提升市场份额 [5] - 布局水表/汽车/超声波业务作为第二增长曲线 [5] - 智能表营收占比逐年提高 发挥全产业链优势拓展终端市场 [6] - 老旧小区改造和设备更新政策带来一定收益 [6] 技术创新与产能建设 - 超声波燃气表核心计量模组打破日本松下垄断 已投入批量生产并在国内五大燃气集团应用 [7] - 数字化工厂建设缩短生产周期 提升产能效率 降低人工成本 [6] - MES质量追溯系统实现产品生命周期质量管控 [6] 汽车零部件业务 - 汽车零部件营收0.29亿元 同比增长110% [10] - 基于模具制造/注塑/冲压/喷涂/电镀/自动化装配等核心能力迁移 [8][10] - 产品涵盖汽车保险杠/扰流板/门板内饰/车灯多色注塑等内外饰组件 [10] - 2025年依托株洲和芜湖产能加大拓展 配套长三角汽车主机厂 [8][10] 财务表现 - 2025年中报营收同比增长26.74% 净利润增速13.69% [11] - 净利率同比下降9.53% 主要因政府补助等非经常性损益减少 [11] - 扣非归母净利润同比增长26.93% 与营收增速基本持平 [11] - 扣非归母净利率15.13% 较去年同期15.11%略有增长 [11] 成本与费用管理 - 销售服务费增加3000多万元 主要用于新拓展水表业务和传统智能燃气表增长 [10] - 公司严控费用支出 实施降本增效策略 [10]