公司荣誉与产品成就 - 天翼AI入选"2025'人工智能+'新质生产力领航企业TOP100"榜单[1] - 旗下星辰超级智能体入选"2025企业级AI Agent应用TOP50榜单"位列第6名[1][3] 技术能力与产品体系 - 依托中国电信云网融合能力、海量自有数据及丰富应用场景优势打造全栈AI能力[1] - 在AI大模型、AI中台、大数据等关键领域实现突破[1] - 研发范围涵盖大模型、前沿技术、硬件研发等领域[1] - 构建标准化能力、软硬件一体化服务、行业解决方案、开发开放平台等产品体系[1] - 已在政务、公安、工业、教育等多个领域实现规模化应用落地[1] 核心产品特性 - 星辰超级智能体于9月10日正式推出[2] - 作为中央企业推出的AI引擎深度赋能政企数字化升级[2] - 能够帮助政企组织级用户完成复杂任务拆解和解决方案路径规划[2] - 支持打通不同数字工具壁垒并高效完成跨平台任务[2] - 支持外接专有行业知识库和API生态集成[2] - 通过持续数据喂养可生成专属企业的"超级智能体专家"[2] 技术基础与战略愿景 - 搭载中国电信自主研发的星辰大模型[2] - 星辰大模型覆盖语义、语音、视觉、多模态四个方向[2] - 具有"全模态、全自研、全国产"等核心优势[2] - 致力于让新质生产力赋能千行百业[2] - 持续发挥央企在AI领域的主力军作用[2] 行业竞争格局 - 企业级AI Agent应用TOP50榜单涵盖50家企业[3][5][6] - 榜单包括字节跳动、阿里巴巴、华为、中国移动等主要科技企业[3] - 应用领域覆盖通用、检索、风控、人力、研究、游戏、医疗、金融等多元场景[3][5][6] - "人工智能+"新质生产力领航企业TOP100榜单涵盖100家企业[7][8] - 覆盖AI芯片、自动驾驶、医疗机器人、金融科技等前沿领域[7][8] - 地域分布集中在北京、上海、深圳、杭州等科技创新中心[7][8]

公司战略升级 - 公司推动企业战略向云改数转智惠升级 助力经济社会数智化转型发展 [1] - 公司基于云网融合构建算力+平台+数据+模型+应用一体化的智能云服务 [1] 人工智能技术布局 - 公司深化1+1+1+M+N人工智能体系化布局 重点展示星辰大模型 [1] - 星辰大模型具备全模态 全自研 全国产核心优势 [1] - 天翼AI眼镜仅重38克 采用五麦阵列与AI语音技术 基于星辰大模型实现景点介绍与食物识别功能 [1] 云网融合与算力建设 - 公司在IaaS层持续优化算力供给结构 提供通算 智算 超算及量子计算服务 [1] - 紫金算力架构国产化硬件与天翼云自研CTyunOS操作系统实现从底层硬件到上层应用的全栈自主可控能力 [1] 通信技术创新 - 智传网理论展示智能在端-边-云-网间自由流动的愿景 [1] - 远洋通信技术通过生成式智能传输使视频通信带宽占用量显著降低 [1] 量子技术发展 - 公司量子锚定技术构建安全防护体系 [1]

行业基础设施与技术创新 - 中国铁塔推出新型抗灾超级基站 具备8级抗震和12级抗风能力 配备高强度机房 专用油机 大容量蓄电池及双传输系统 确保极端灾害下通信畅通 [1] - 截至今年8月底 中国5G基站总数达464.6万个 5G移动电话用户达11.54亿户 在5G用户普及率和千兆光网覆盖率等关键指标上领先全球 [2] - 行业加速推进5G-A产品体系丰富和6G技术研发 前瞻布局6G应用产业生态 加快新一代信息技术和人工智能等领域科技创新 [3] 人工智能与算力布局 - 中国电信实现通算 智算 超算及量子计算异构算力全覆盖 推出全模态 全尺寸 全国产的星辰大模型 满足多样化需求 推出80多个行业大模型和30多个智能体应用 [4] - 中国移动建成13个全国性 区域性智算中心节点 构建全栈自主可控的多模态"九天"通用大模型 布局50余款行业大模型 [4] - 培育并开源的人工智能大模型已快速在电子 原材料 消费品等行业应用 5G应用融入86个国民经济大类 加速向生产核心环节延伸 [2] 应用场景与生态发展 - 通过5G+4K技术实现"深海养殖直播连线" 观众可远程操控无人机运输海鲜 展示数实深度融合应用前景 [1] - 中国电信5G超低时延网络 云计算与边缘计算能力支撑具身智能机器人与人类舞者实时协同表演 [3] - 天翼AI眼镜配备五麦阵列与AI语音技术 基于星辰大模型实现景点介绍和实时翻译等多模态AI识别功能 [3] 行业战略与未来展望 - 信息通信业要深入细分市场 打造差异化高体验产品 通过场景化运营实现价值变现和高质量发展 [2] - 预测到2030年智能体数量将超过传统App 每个人拥有专属智能助手 为运营商带来新契机 [4] - 需持续繁荣终端和入口生态 以AI重构传统业务 推进AI和5G-A入端 通过芯片与模组成本整合降低AI使用成本 [4]

公司荣誉与行业地位 - 中国电信天翼AI入选"2025'人工智能+'新质生产力领航企业TOP100"榜单 位列第17名 核心领域为AI+政务 [1][7] - 旗下星辰超级智能体入选"2025企业级AI Agent应用TOP50榜单" 位列第6名 [1][3] 技术能力与产品体系 - 依托中国电信云网融合能力、海量自有数据及丰富应用场景优势 构建全栈AI能力 覆盖数据、算法到应用 [1] - 在AI大模型、AI中台、大数据等关键领域实现突破 研发范围涵盖大模型、前沿技术、硬件研发 [1] - 形成标准化能力、软硬件一体化服务、行业解决方案、开发开放平台等产品体系 [1] - 星辰超级智能体搭载自主研发的星辰大模型 覆盖语义、语音、视觉、多模态四个方向 具有全模态、全自研、全国产核心优势 [2] 应用落地与行业赋能 - 产品已在政务、公安、工业、教育等多个领域实现规模化应用落地 [1] - 星辰超级智能体深度赋能政企数字化升级 帮助政企组织级用户完成复杂任务拆解和解决方案路径规划 [2] - 支持外接专有行业知识库和API生态集成 通过数据喂养形成企业专属的超级智能体专家 [2] 行业竞争格局 - 企业级AI Agent应用TOP50榜单涵盖字节跳动、阿里巴巴、华为、中国移动等50家企业 覆盖通用、检索、风控、人力、法务等多元应用场景 [3][5][6] - 人工智能+新质生产力领航企业TOP100榜单覆盖AI芯片、大模型、机器人、医疗、金融等20余个核心领域 华为、DeepSeek、阿里巴巴位列前三 [7][8][9]

政策框架 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出开展六大行动和夯实八大支撑 明确总体要求 发展目标和重点方向 [1] - 政策是继2024年人工智能首次写入政府工作报告和2025年提出持续推进"人工智能+"行动后的进一步深化 [1] 发展目标 - 到2030年新一代智能终端和智能体应用普及率超过90% [2] - 加强人工智能与生物制造 量子科技 第六代移动通信(6G)等领域技术协同创新 [2][4] - 推动技术普惠和成果共享 [2] 重点产业方向 - 大力发展智能网联汽车 人工智能手机和电脑 智能机器人 智能家居 智能穿戴等新一代智能终端 [2][4] - 基础电信企业大模型如"九天""星辰""元景"正深入千行百业 [3] - 人工智能与元宇宙 低空飞行 脑机接口等技术融合探索智能产品新形态 [3] 技术基础建设 - 加强新型信息基础设施建设 打造高质量算网基础设施和大数据集 [4] - 持续推进5G-A 6G 量子通信等技术研发攻关 推动与AI协同创新 [4] - 促进大模型算法 框架等基础性原创性技术突破 [4] 应用场景部署 - 推进AI技术在工业 农业 服务业等领域落地 赋能生产各环节转型升级 [4] - 丰富智能终端推动生活消费"万物智联" [4] - 推进人工智能在政务 安全生产监管 防灾减灾救灾 公共安全预警 社会治安管理 生态环境保护等治理领域应用 [4] 行业挑战 - 面临创新力不足瓶颈 部分核心技术领域尚未实现完全自主可控 [3] - 存在供需不匹配矛盾 供给能力与产业需求间存在错位 [3] - 应用落地最后一公里障碍未完全打破 部分场景技术应用仍停留在试点阶段 [3] 战略意义 - 人工智能成为国际竞争新焦点和经济发展强大引擎 [3] - 有助于加快培育壮大新质生产力 推动经济社会高质量发展 [5] - 为全面推进强国建设 民族复兴伟业注入数智力量 [5]

文章核心观点 - 中国电信天翼AI发布星辰超级智能体 在DBC德本咨询2025企业级AI Agent榜单中位列央企第一 [1] - 智能体是当前人工智能发展的重点方向 国务院首次将其列为重点发展领域 [4] - 星辰超级智能体基于全栈国产化技术 具备多模态理解、复杂推理和增强记忆能力 定位为深入业务架构的数字化生产力单元 [9][12][13][16] - 智能体平台能直接产出应用 是大模型落地产业的主流模式和最佳模式 [8][20][65] 智能体技术架构与能力 - 星辰超级智能体支持全模态理解 包括语音、视觉、文本等模态 支持文生图、文生视频 [11] - 采用完全国产化技术栈 包括自研底层模型、国产算力和国产框架训练 [12] - 定向增强复杂推理和记忆能力 上下文可扩展到百万字级别 针对办公、客服、金融、工业等场景优化 [13] - 采用四模块架构：感知与理解、认知与决策、记忆与知识、行动与执行 [27] - 通过数据加密和容器化隔离保障安全 满足ToC和企业级用户安全要求 [14] 智能体发展路线与现状 - 行业存在三种智能体发展路线：自主规划智能体（全自动+简单任务）、工作流智能体（半自动+复杂任务）、超级智能体（全自动+复杂任务） [23] - 超级智能体具备动态调整能力 通过虚拟机环境自主修正错误 无需人工编排工作流 [25][26] - 当前超级智能体已达到70分水平 能为人类提供有效帮助 但执行时间可能长达几分钟至十几分钟 [8][30][32] - 能力上限取决于底层模型能力和系统嵌入程度 底层模型持续迭代中 [34] 产业落地与应用场景 - 智能体落地需要嵌入企业主业系统 中国电信江苏公司案例显示智能体可实现客服工单自动预处理 [36][37] - 优先落地场景包括客服、营销、办公软件和IT化程度高的行业 因业务流程清晰且与大模型适配度高 [52] - 在客服网络运维领域实际应用中 智能体使员工处理工单效率提升30%以上 [40] - 市场需求强烈 国外资本市场和科技企业大幅投入 国内推动AI+产业落地 [43] 市场竞争格局 - 市场存在四类玩家：大模型厂商、科技大厂、创业公司、央国企 [53] - 央国企优势在于内部海量落地场景、全国本地化服务团队和丰富产业经验 [54] - 中国电信2024年产业数字化收入达1466亿元 与中车、中物流、国能等国企有深度合作 [56] - 星辰智能体平台采用内部开源模式 允许省专公司二次开发以适应各种场景 [54] 研发背景与人才培养 - 中国电信2024年初开始布局智能体平台 提前卡位新兴趋势 [22] - 专职投入大模型算法研发团队约300人 与高校和科研机构合作攻关下一代技术 [59] - 获得工信部授权运营"智能体开发工程师"职业认证培训 培养专业人才 [50] - 通过应用创意挑战赛和方案实现赛挖掘企业核心落地场景 [44]

核心财务业绩 - 公司上半年经营收入达2715亿元人民币 同比增长1.3% [1] - 服务收入为2491亿元 同比增长1.2% [1] - EBITDA为806亿元 同比增长4.9% [1] - 净利润为230亿元 同比增长5.5% [1] - 资本开支342亿元 自由现金流131亿元 同比增长13.9% [1] - 中期股息每股0.1812元 同比增长8.4% [2] 业务板块表现 - 移动通信服务收入1066亿元 同比增长1.3% [1] - 固网及智慧家庭服务收入641亿元 同比增长0.2% [1] - 产业数字化收入达749亿元 [1] - 移动用户规模4.33亿户 宽带用户1.99亿户 [1] - 移动用户ARPU为46.0元 宽带综合ARPU达48.3元 [1] 战略新兴业务增长 - 天翼云收入达到573亿元 [1] - 智能收入63亿元 同比增长89.4% [1] - 安全收入91亿元 同比增长18.2% [1] - 视联网收入同比增长46.2% [1] - 卫星收入同比增长20.5% [1] - 量子收入同比增长171.1% [1] 人工智能战略布局 - 企业战略升级为"云改数转智惠" [1][4] - 自有及接入算力总规模达77EFlops [3] - 汇集超10万亿Token大模型语料数据及14个行业数据集 总量超350TB [3] - 打造全模态全国产星辰大模型 [3] - 围绕21个重点领域打造160余个AI应用 [3] 未来战略方向 - 强化基础业务和产业数字化业务双轮驱动 [5] - 推进"人工智能+"行动 [5] - 加快数字信息基础设施智能化升级 [5] - 全面深化改革开放激发企业活力 [5] - 履行建设网络强国和数字中国责任 [5]

财务业绩表现 - 2025年上半年公司经营收入2715亿元人民币 同比增长1.3% [2] - 服务收入2491亿元 同比增长1.2% 净利润230亿元 同比增长5.5% [2] - EBITDA达806亿元 同比增长4.9% 每股基本净利润0.25元 [2] - 资本开支342亿元 自由现金流131亿元 同比增长13.9% [2] - 中期股息每股0.1812元 同比增长8.4% [4] 业务板块收入结构 - 移动通信服务收入1066亿元 同比增长1.3% [2] - 固网及智慧家庭服务收入641亿元 同比增长0.2% [2] - 天翼云收入达573亿元 智能业务收入63亿元 同比增长89.4% [2] - 安全业务收入91亿元 同比增长18.2% [2] - 视联网收入同比增长46.2% 卫星收入同比增长20.5% 量子收入同比增长171.1% [2] 云服务与AI战略布局 - 构建以"息壤"为核心的智能云体系 提供算力+平台+数据+模型+应用一体化服务 [2] - IaaS层算力总规模77EFlops 提供通算/智算/超算/量子计算异构算力服务 [3] - PaaS层提供一站式算力调度与AI开发服务 [3] - DaaS层"星海"数据中台汇集超10万亿Token语料数据及14个行业数据集 总量超350TB [3] - MaaS层打造全模态星辰大模型 引入第三方基础大模型 [3] - SaaS层推出行业大模型和智能体 在21个重点领域打造160余个AI应用 [3] 行业竞争格局 - 中国移动2025年上半年营业收入5438亿元 主营业务收入4670亿元同比增长0.7% 净利润842亿元同比增长5.0% [4] - 中国联通同期营业收入2002亿元同比增长1.5% 利润总额177亿元同比增长5.2% [4] - 三大运营商均实现收入与利润双增长 [4] 战略发展方向 - 推动企业战略向"云改数转智惠"升级 坚持以云网融合为基础 [4] - 坚持以数智化平台为枢纽 汇聚内外部资源与能力 [4] - 全面拥抱人工智能 深入推进"人工智能+"行动 [4] - 强化创新引领的基础业务和产数业务双轮驱动 [4]

业绩表现 - 中国移动上半年营业收入5437.69亿元同比下降0.5% 净利润842.35亿元同比增长5.0% [1] - 中国电信上半年营业收入2694亿元同比增长1.3% 净利润230亿元同比增长5.5% [1] - 中国联通上半年营业收入2002.02亿元同比增长1.5% 净利润63.49亿元同比增长5.1% [1] 股息分配 - 中国移动拟派发中期股息594.32亿港元(折合541.99亿元) [1] - 中国电信拟派发现金红利165.81亿元 每股0.1812元 [1] - 中国联通拟派发股利34.77亿元 [1] AI业务发展 - 中国移动AI直接收入达数十亿元规模 成为数智化转型重要增长极 [2] - 中国电信智能收入63亿元同比增长89.4% 包括AI和智算服务等 [2] - 中国联通加快AI赋能网络运营 推动降本增效 [2] - 中国移动发布AI智能助理灵犀智能体2.0 推出AI智能终端等新产品 [2] - 中国电信建成80多个行业大模型 打造160余个AI应用 [3] - 中国联通深耕政务、工业等高价值场景 打造可复制行业模型 [3] 资本开支 - 中国移动上半年资本开支584亿元 下半年主要投向算力 [4] - 中国电信上半年资本开支342亿元 移动网投资121亿元 产业数字化投资116亿元 [4] - 中国联通上半年资本开支202亿元同比下降15% [5] - 中国移动预计2025年资本开支1512亿元 比2024年下降128亿元 [5] - 中国电信2025年资本开支计划836亿元 预计下滑10.6% 算力投资同比增长22% [5] - 中国联通预计2025年资本开支550亿元 算力投资同比增长28% [5]

行业投资评级 - 投资评级：强于大市 [1] 核心观点 - 2025年7月通信行业上涨10.7%，计算机行业上涨3.86%，沪深300指数上涨3.54% [5][12] - 中美暂停24%关税90天，AI产业链相关公司业务迎来利好，光模块、PCB、ODM等头部企业Q2业绩表现突出，部分厂商2025年上半年净利润同比成长数倍 [5][12] - AI Agent应用逐步落地，亚马逊发布五大AgenticAI，OpenAI发布ChatGPT Agent，推动AI算力需求增长 [5][12] - 三大运营商持续强化AI布局，从卖设备向卖服务转变，与企业客户形成长期可持续合作 [6][23][29] - 国产服务器市场快速发展，2025年上半年电信服务器Top10厂商中，中兴通讯以20.51%份额位列第一 [7][37] 通信行业 - 2025年6月国内电信业务收入1629.5亿元，同比增长4.86%；上半年累计收入9055亿元，同比增长1% [15][16] - 移动互联网用户数达15.92亿户，户均移动互联网接入流量20.75GB/户·月，同比增长14.4% [17][19] - 5G基站总数达454.9万个，占移动基站总数35.7% [20][21] - 三大运营商AI布局：中国电信星辰大模型升级，中国联通元景大模型涵盖多模态，中国移动九天大模型具备全模态能力 [6][23][25][26] - 中国电信智能收入89亿元，同比增长195.7%；中国移动推出24款AI+产品、39个AI+DICT应用 [24][25] 计算机行业 - 2025年6月国内软件业务收入14796亿元，同比增长13.53%；上半年累计收入70585亿元，同比增长11.9% [30][31] - 全球服务器销售额952亿美元，同比增长134.1%；预计全年市场规模3660亿美元，同比增长44.6% [36] - 国产芯片服务器中标比例提高，中国电信服务器集采中国产化系列占比67.5%，ARM服务器占比45% [38] - 央国企在电信、金融、政府等行业国产服务器销量占比超过85% [38][40] 行情回顾 - 2025年初至7月31日，通信行业上涨24.87%，计算机行业上涨17.87%，沪深300指数上涨6.67% [13] - 英伟达恢复向中国销售"特供版"H20芯片，并准备推出基于Blackwell架构的新GPU [5][12]