9月25日，杭州云栖大会期间，阿里云宣布旗下Agent Infra重要组件——无影AgentBay迎来重大升级， 推出自进化引擎、内存状态管理、安全围栏的全新能力。并首次展示全新的个人计算产品——无影 Agentic Computer，拥有全新的人机交互方式，革命性的"记忆"能力和近乎无穷的云上算力。 AI Agent是当下全球科技和商业的焦点，过去半年涌现的Agent相关产品，超过了2024年的总和，10个 创业者有8个在做各种各样的Agent。Agent行业的快速发展，对其所需的基础设施，也就是Agent Infra （包括Environment、Context、Tools 和 Security等）带来了全新的挑战和更高的要求。 这是专为Agent打造的"超级计算机" 当日，无影还展示了首个Agentic Computer形态的云电脑产品，在此前AI云电脑的操作体验上进行了重 大革新。首先是交互界面的改变，无影AC隐藏了传统的Windows操作界面，通过一个类似浏览器的窗 口，就可以用最自然的交互方式在任何终端上与之对话，支持文字、语音，以及各种类型的文档类型的 交互方式。这种跨终端、跨模态的交互方式，让 ...

云栖大会期间，AgentBay再次全方位升级，推出了自进化引擎、自定义镜像、安全围栏、内存状态管理等新能力，提升端到端的体验。其中最重大的革新 在于基于环境反馈的自进化引擎——Self-Evolving ，这是一个开箱即用的Agent类强化学习服务，基于已有的强大沙箱和Agent建设框架，将复杂的自进化能 力模块化、服务化，可实现LLM行为优化、提示词优化和工具优化，让企业无须组建庞大的AI团队，即可为现有Agent注入"进化基因"。 基于Agentbay的自进化引擎，系统可自动分析Agent失败案例，生成并测试更优提示词，让沟通更精准，将最终业务目标转化为驱动Agent进化的精确奖励信 号。更能根据任务需求，自主创建或封装新工具，拓展能力边界。无论是单Agent的内部流程，还是多Agent的协作网络，系统都能自动寻找并部署更高效的 9月25日，杭州云栖大会期间，阿里云宣布旗下AgentInfra重要组件——无影AgentBay迎来重大升级，推出自进化引擎、内存状态管理、安全围栏的全新能 力。并首次展示全新的个人计算产品——无影AC（Agentic Computer），拥有全新的人机交互方式，革命性的"记忆" ...

投资评级 - 报告对阿里巴巴(BABA US)给予"买入"评级 目标价从165美元上调至200美元 对应潜在涨幅13.4%[1][2][7] 核心观点 - 阿里云栖大会展示全栈式AI布局 发布万亿参数旗舰模型Qwen3-Max(36T tokens预训练数据) 视觉语言模型Qwen3-VL(支持256K上下文) 全模态模型Qwen3-Omni(支持多模态输入 低延迟至234ms)[7] - AI基础设施投入显著 推出高密度AI服务器(单柜144节点)及新一代网络架构HPN8.0 算力网络覆盖全球29个地域91个可用区 计划追加投资 预计2032年全球数据中心能耗提升10倍[7] - AI生态建设成效显著 开源300+模型 全球下载量超6亿次 魔搭社区聚集1600万开发者 智能体平台"无影AgentBay"覆盖多场景应用[7] - 管理层判断AI发展方向：token消耗量每2-3个月翻倍 最近一年全球AI投资额超4000亿美元 未来五年累计超4万亿美元 大模型将成为下一代操作系统 超级AI云是下一代计算机[7] 财务数据 - 收入持续增长：2025年收入996,347百万人民币(同比增长5.9%) 预计2028年达1,244,300百万人民币(2027-2028年增速9.8%-9.0%)[6][12] - Non-GAAP净利润改善：2025年158,122百万人民币 预计2027年回升至156,671百万人民币(同比增长21.9%) 2028年达176,778百万人民币[6][13] - 盈利能力指标：2025年毛利率40.0%(Non-GAAP标准40.2%) 预计2028年提升至42.0%(Non-GAAP标准42.2%) EBIT利润率从2025年15.3%预计升至2028年17.0%[13] - 估值水平：当前股价对应2026日历年18倍市盈率 基于SOTP估值给予淘天电商10倍市盈率 淘宝闪购1.2倍市销率(参考美团) 海外电商P/GMV 0.2倍 阿里云6倍市销率[7] 市场表现 - 股价表现突出：年初至今涨幅108.09% 本月至今涨幅51% 当前股价176.44美元接近52周高位[1][4][7] - 市值规模：395,481.44百万美元 日均成交量52.45百万股 200天平均价125.11美元[4] - 行业对比：在交银国际覆盖的互联网公司中 阿里巴巴目标涨幅13.4%处于中等水平 同期拼多多(PDD US)目标涨幅14.5% 京东(JD US)14.8%[11]

产品发布与核心功能 - 智谱发布全球首个手机通用Agent AutoGLM 可免费使用 [2] - AutoGLM通过云端执行任务 不占用本地资源且不影响设备正常使用 [4][23] - 支持生活助手和办公助手两类任务 例如点外卖、比价、生成调研报告等 [5][14][16] 技术实现与行业突破 - 基于云端智能手机和云电脑执行任务 预装应用并支持跨APP操作 [13][22] - 依托GLM-4.5和GLM-4.5V模型 整合推理、编码、研究等多项能力 [32] - 解决行业痛点：本地设备算力有限且任务执行干扰用户体验 [24] 应用场景与生态扩展 - 支持手机、PC、智能音箱、车载系统及物联网设备集成 [26] - 推出移动端API和开发者生态共建计划 开放能力赋能第三方产品 [26] - 办公场景中可自动生成基于近100份参考源的数千字调研报告 [17] 战略定位与行业影响 - AutoGLM是智谱AGI路线图中实现L3"自主学习智能体"的关键步骤 [29] - 行业玩家积极布局云端Agent 如阿里云推出无影AgentBay [25] - 提出3A原则：全时待命、零干扰运行、全域设备连接 [35][36][37] 用户体验与效率提升 - 复杂任务如跨平台比价可自主执行 用户仅需发起指令 [14] - 原需一天完成的调研报告生成任务 现仅需几分钟 [17][21] - 云端备用机机制释放本地存储空间 提升设备运行流畅度 [23]

智能体发展现状 - 过去3个月智能体相关产品数量超过去年全年总和 行业进入爆发期 [1] - 全球智能体市场规模突破50亿美元 年增长率达40% [3] - 智能体核心特征包括自主性 适应性和交互能力 可表现为软件 硬件或系统形态 [1] 企业产品布局 - MiniMax 商汤科技 阶跃星辰发布全新智能体产品 [1] - 上海码极客联合行业协会推出工业领域首款实时空间多模态交互智能体"安装小灵通" 可提升施工效率与质量并降低人为错误 [1] - 中科闻歌发布雅意·AI-Scientist科研智能体平台 依托中国科学院磐石ScienceOne科学基础大模型 聚焦文献调研等科研高频环节 [2] - 阿里云推出专为智能体打造的"无影AgentBay"云端基础设施 提供弹性算力和便捷部署 [4] - 蚂蚁集团升级大模型安全解决方案"蚁天鉴" 新增智能体安全评测工具 具备四大核心安全功能 [5] - PPIO发布国内首款兼容E2B接口的"智能体沙箱" 通过云端隔离环境解决数据泄露和资源冲突问题 [6] 技术架构与商业化 - 智能体架构趋于固定 包含计划 行动 工具和记忆四个模块 [2] - 关键技术比拼集中于"脑-眼-耳-嘴-手"协同能力 包括任务拆解 代码执行和工具调用等核心能力 [2] - 2023年成为智能体商业化关键年份 技术路线清晰化推动迭代加速 [2] 行业应用场景 - 工业领域智能体可连接行业上下游 整合资源并提供智慧方案 [1] - 科研智能体正在重构科研形态 推动从人力主导转向AI协同探索 提升科研效率与创新潜能 [2] - 金融 制造 政务等行业出现专属问答智能体应用 [3] 发展挑战 - 本地设备算力有限难以支撑高并发 高算力需求的智能体任务 特别是GPU密集型运算 [3] - 超过70%从业者担忧AI幻觉与错误决策 数据泄露等风险 [5] - 智能体存在越权 过度代理等安全问题 需建立安全屏障 [5]

智能体发展现状 - 过去3个月涌现的智能体相关产品数量超过去年全年总和 [1] - 全球智能体市场规模突破50亿美元 年增长率达40% [4] - 智能体具备自主性 适应性和交互能力 可感知环境并采取行动实现目标 [2] 行业应用案例 - 工业领域推出实时空间多模态交互智能体"安装小灵通" 可提升施工效率与质量 降低人为错误和合规风险 [2] - 科研领域发布AI-Scientist科研智能体平台 聚焦文献调研和科研阅读等高频环节 推动科研范式从人力主导转向AI协同 [2] - 金融制造政务等行业可通过星环科技AI Infra技术快速构建专属问答智能体 10分钟即可完成开发 [4] 技术架构与挑战 - 智能体架构包含计划 行动 工具和记忆4个模块 技术路线逐渐清晰 [3] - 关键比拼"脑-眼-耳-嘴-手"协同能力 包括任务拆解脑力 代码执行动手能力和工具调用感官能力 [3] - 本地设备算力有限 难以支撑高并发高算力需求 尤其GPU运算任务 且占用本地计算资源影响用户体验 [4] 云端解决方案 - 阿里云推出无影AgentBay云端基础设施 提供弹性算力和便捷部署 专为智能体打造 [5] - 云端环境凭借弹性算力和丰富生态 成为AI Agent天然沃土 可解脱工程化流程 [5] - PPIO发布兼容E2B接口的智能体沙箱 实现云端运行环境隔离 确保多任务并发时独立运行 [6] 安全风险与防护 - 超过70%智能体从业者担忧AI幻觉 错误决策和数据泄露风险 [6] - 蚂蚁集团升级"蚁天鉴"安全解决方案 新增智能体对齐和安全扫描等四大核心功能 [6] - 智能体具备自主规划和跨领域推理能力 但越权过度代理等问题带来安全挑战 [6]

智能体发展现状 - 过去3个月涌现的智能体相关产品数量超过去年全年总和 [1] - 全球智能体市场规模突破50亿美元 年增长率达40% [4] - 行业进入爆发期 国内外大厂集体押注智能体赛道 [3] 智能体技术特征 - 核心特征包括自主性 适应性和交互能力 [2] - 需具备"脑-眼-耳-嘴-手"协同能力 涵盖计划 行动 工具和记忆四大模块 [3] - 技术架构趋向固定 优化模块功能成为市场竞争关键 [3] 行业应用案例 - 工业领域推出实时空间多模态交互智能体"安装小灵通" 提升施工效率与质量 [2] - 科研领域发布AI-Scientist平台 聚焦文献调研和科研阅读等高频环节 [2] - 金融 制造 政务等行业出现专属问答智能体解决方案 [4] 基础设施创新 - 阿里云推出专为智能体打造的"无影AgentBay"云端基础设施 [5] - 星环科技展示新一代AI Infra技术架构 可实现10分钟快速构建行业智能体 [4] - 云端环境凭借弹性算力成为AI Agent天然沃土 [5] 安全挑战与解决方案 - 超过70%从业者担忧AI幻觉 错误决策和数据泄露风险 [6] - 蚂蚁集团升级"蚁天鉴"安全方案 新增智能体对齐和安全扫描功能 [6] - PPIO推出国内首款兼容E2B接口的"智能体沙箱" 实现环境隔离运行 [6] 行业演进趋势 - AI Agent从工具属性向产业智能体核心引擎跃迁 [5] - 推动科研范式从人力主导转向AI协同探索 [2] - 最深远挑战在于人类如何与更高效的智能体共处 [5]

行业核心观点 - Agent从概念验证阶段进入大规模应用阶段 成为人工智能行业的必答题 [1] - WAIC 2025展示800余家企业3000余项展品 展品数量比往年增加一倍 [1] 技术发展趋势 - 万物皆可Agent化 从工业生产到医疗健康等多领域实现应用落地 [2][4] - 智能体系统展示工业场景协同能力 西门子Industrial Copilot实现从订单输入到物流调度的全流程自动化 [2][4] - 多智能体协同(Multi-Agent)成为解决复杂任务的关键方式 蜜度展示的办公系统将数小时工作缩短至分钟级 [7] - 从工具思维转向协作伙伴思维 智能体具备自主决策和任务规划能力 [7] 企业战略转型 - 科技巨头从展示大模型转向展示Agent应用 智谱AI AutoGLM模型实现跨平台任务执行包括抢红包 电商下单等操作 [5] - 交付模式从SaaS转向RaaS(结果即服务) 强调实际交付结果而非功能数量 [9][11] - MiniMax Agent展示全栈开发能力 半小时内生成可运行的横版冒险游戏框架 [9][13] 市场应用扩展 - C端产品出现井喷式爆发 WPS灵犀支持自然语言多轮对话完成文档创作和演示文稿生成 [14] - Agent被确立为AI时代的软件形态产品 类比PC时代的网站和手机时代的App [14] 基础设施发展 - 阿里云发布"无影AgentBay"云基础设施 开发者仅需三行代码即可接入高性能环境 [16] - PPIO搭建全栈式Agent基础设施服务平台 包含国内首个Agent沙箱和模型服务 [17] - 星环科技展示10分钟打造AI产业问答智能体 将数周开发过程极致压缩 [17] - 月之暗面聚焦开发者工具型模型 主力模型Kimi K2主打代码能力和Agentic任务处理 [17]

大会概况 - 2025年世界人工智能大会(WAIC)在上海举办 为期3天 吸引70多个国家和地区1500多位专家及800多家企业参与 展览面积首次突破7万平方米 参观人数预计达35万[1] - 海外厂商参与度较低 除谷歌和特斯拉外缺乏国际巨头 同时由于与世界机器人大赛(WRC)时间冲突 部分厂商选择保留重磅新品[1] 生成式AI应用拓展 - 生成式AI渗透至工业 医疗 交通等硬核领域 从文本 图像生成向多模态任务执行演进[3][4] - 阶跃星辰发布3210亿参数MoE架构模型Step 3 激活参数38亿 实现多模态推理并在国产芯片上提升解码效率[4] - MiniMax推出全栈智能体MiniMax Agent 可分解任务并调用API 演示中单句指令生成数据看板或搭建电商网站 一个月内迭代12次[4] - 合合信息展示AI鉴伪技术 毫秒级识别深度伪造 适用于金融票据篡改等高危场景[5] - 百度推出GenFlow 2.0多智能体调度系统及秒哒平台 3分钟生成可运行应用 数字人Nova升级版提升直播场景拟真度[5] - 声网发布对话式AI引擎 新增声纹识别与视觉理解能力 互动宠物"芙崽"实现嘈杂环境语音响应及拟人化反馈[7] - 阿里云发布云端AI Agents平台无影AgentBay 支持多系统无缝切换 三行代码接入 同时展示从芯片到平台的全栈能力[8] 算力基础设施升级 - 国产GPU厂商集中展示芯片架构与智算方案 竞争焦点从单卡性能转向全链路效率与成本优化[9][14] - 华为昇腾AI云服务采用CloudMatrix 384超节点 整合384颗NPU与192颗CPU 算力达300 PFlops 突破跨机通信瓶颈[9][11] - 沐曦科技发布曦云C600 GPU 支持多精度混合算力 内置安全模块瞄准金融政务场景[11] - 摩尔线程推出全功能GPU产品线 覆盖云端训练卡MTT S4000(48GB显存/768GB/s带宽) 云渲染卡及消费级显卡[12] - 燧原科技展示燧原S60推理卡商业化应用 覆盖聊天机器人 广告投放等场景 并公布多地智算中心部署案例[14] 具身智能突破 - 机器人运动控制与交互能力显著提升 从基础行走扩展到复杂任务执行与情绪表达[3][15][21] - 千寻智能人形机器人Moz1搭载Spirit v1 VLA模型 完成太空步 S型压弯等高难度动作 并演示饮料递送 衣物折叠等泛化任务[15] - 傅利叶智能交互陪伴机器人GR-3结合康养场景 提供导诊 认知康复等多维服务 外骨骼设备实现远程康复协同[16] - 智元机器人灵犀X2-N实现双足与轮式模式切换 在开幕式中完成灯光表演[18] - 优艾智合工业模型MAIC实现多机器人协同调度 完成搬运 拣选等流水线作业[18] - 宇树科技人形机器人G1(29关节/35公斤)展示格斗动作及击倒快速起身 工业四足机器人B2负重120公斤 消费级Go2售价低于1万元[18][20] - 云深处科技四足机器人绝影X30在电力巡检场景实现1000小时无故障运行 支持自主充电及AR手势操控[20] 自动驾驶商业化推进 - Robotaxi开展城市道路体验活动 覆盖浦东30公里路网 延伸至机场与迪士尼区间 实现L4级跨区域接驳[22][24] - 小马智行Robotaxi覆盖北上广深 集成大模型优化乘客交互 支持语音添加临时需求如顺路购咖啡[24] - 斑马智行基于高通8295平台推出端侧智能座舱 支持离线90%功能闭环 并根据驾驶员情绪推荐内容[24] - 蘑菇车联推出城市级交通模型MogoMind 聚合多源数据实现智能调度与拥堵预测[25] - 上海发布自动驾驶行动方案 目标2027年L4载客600万人次 载货80万TEU 开放道路超5000公里[27]

指数表现 - 中证信息安全主题指数上涨0.8% [1] - 中证软件服务指数上涨0.6% [1] - 国证机器人产业指数下跌0.3% [1] - 中证港股通互联网指数下跌0.3% [1] - 中证消费电子主题指数下跌0.6% [1] 资金流向 - 港股通互联网ETF连续5个交易日获资金净流入 合计超6000万元 [1] 人工智能技术进展 - 阿里云推出专为AI Agents打造的"超级大脑"无影AgentBay 支持网页浏览和自动化操作 [1] - 无影AgentBay可调用云上算力与工具链 通过原子化工具API实现高效操作 [1] - 该平台具备跨平台数据漫游功能 保障数据安全传输 [1] 指数估值特征 - 中证信息安全主题指数滚动市销率2.9倍 发布以来估值分位15.4% [4] - 中证港股通互联网指数滚动市盈率23.9倍 发布以来估值分位19.9% [4] 指数成分构成 - 中证信息安全主题指数由66只业务涉及信息安全技术、产品和服务的股票组成 [4] - 中证港股通互联网指数由港股通范围内30家互联网龙头公司股票组成 [4] - 国证机器人产业指数根据公司业务是否涉及机器人相关领域进行划分 [4] 行业分布 - 中证信息安全主题指数成分股主要分布于计算机行业 [4] - 中证港股通互联网指数成分股主要分布于信息技术和可选消费行业 [4]