行业背景与公司定位 - 光伏产业在双碳目标和平价上网政策驱动下进入高质量发展黄金期 [1] - 光伏组件接线盒作为关键配套部件承担电流传输、热斑保护和环境适应等核心功能 [2] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业 成功构建光伏+汽车双轮驱动增长路径 [1] 产品与技术优势 - 形成覆盖通用与智能场景的多元化产品矩阵 智能接线盒具备智能优化/关断/监控三大核心功能 [2] - 自主研发境内专利104项（含发明专利27项） 境外发明专利5项 参与国家标准制定 [3] - Z8X为全球首个取得TUV莱茵35A认证接线盒 ZS为中国大陆首款通过TUV认证智能接线盒 [3] - Z8C以两部件结构成为国内电气连接点最少的晶硅组件三分体接线盒 入围全美顶级光伏产品名录 [3] 研发与生产体系 - 采用前瞻研发+需求导向双轮驱动研发模式 提供全流程ODM服务 [4] - 通过自动化设备提升良品率 建立可追溯体系确保质量溯源 [4] - 通过ISO9001/ISO14001/IATF16949认证 实验室具备DH1000/TC200等环境测试能力 [5] - 所有产品出厂前通过TUV莱茵/UL等国际权威认证 [5] 客户与市场布局 - 客户涵盖TCL中环/阿特斯/协鑫集成/爱旭股份/东方日升等头部组件企业 [6] - 产品应用于海内外大型光伏电站 采用直销模式保障全球交付效率 [6][7] - 市场占有率逐年提升 2021-2024连续四年获"光能杯最具影响力光伏零部件企业" [7] - 2022-2024连续三年获评"最具影响力辅材企业" [7] 新能源汽车业务拓展 - 与骆驼集团战略合作 成为其新能源汽车辅助电源电池盒重要供应商 [8] - 通过骆驼向宝马/奔驰/小鹏/蔚来供货 小鹏蔚来已量产 宝马奔驰中批量试产 [8] - 与武汉嘉晨合作成为BDU电池盒供应商 首款产品启动中试 [8] - 计划开发新能源汽车三电系统核心部件电气连接与保护产品 [8]

核心财务表现 - 营业收入达到4.487亿元，同比增长6.89% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为5,081万元，同比下降21.06% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-9,583万元，同比大幅下降227.84% [2] - 总资产增长61.02%至17.22亿元，主要因首次公开发行募集资金 [2][21] 业务运营与产品 - 公司专注于光伏组件接线盒产品，分为通用接线盒和智能接线盒两大类 [3][5] - 智能接线盒具备发电效率优化、智能关断和监控功能，适用于分布式光伏场景 [6] - 产品技术领先，Z8X为全球首个取得TUV莱茵35A认证的接线盒，ZS为中国大陆首款通过TUV莱茵认证的智能接线盒 [3] - 已形成104项境内专利，其中发明专利27项，并参与制定国家标准GB/T 37410-2019 [3][12] 客户与市场地位 - 主要客户包括TCL中环、阿特斯、协鑫集成、爱旭股份等头部光伏组件厂商 [4][7] - 境外收入占比较高，销售区域以亚洲和北美为主，包括越南、马来西亚、泰国等地 [27] - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业，2021-2024年连续荣获"光能杯"最具影响力光伏零部件企业 [3][17] 新能源汽车业务拓展 - 公司积极布局新能源汽车连接和保护功能嵌件产品，与骆驼集团签署战略合作协议 [4] - 已成为宝马、奔驰、小鹏、蔚来等整车厂商的辅助电源电池盒供应商，部分项目已进入中批量试产阶段 [4] - 新能源汽车业务有望成为公司新的增长点 [4] 研发与技术创新 - 报告期研发投入为1,485万元，同比微增0.88% [2] - 采用前瞻研发和市场需求导向研发两种模式，持续进行产品和技术创新 [7] - 智能接线盒产品早在2016年即投入量产，具备先发优势 [16] 生产与供应链 - 生产模式以自主生产为主，外协加工为辅，外协工序包括电镀、PCBA板加工和注塑 [10] - 采购模式以需定采为主，合理备货为辅，主要原材料包括塑料粒子、二极管、电缆线等 [11] - 通过自动化生产和MES管理系统提升生产效率和产品质量追溯能力 [9][16] 利润分配方案 - 公司拟以总股本6,387万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），合计派发现金3,193万元 [30] 行业与政策环境 - 光伏行业受"碳达峰、碳中和"政策支持，但2023年以来产业链价格下行，行业呈现周期性波动 [26] - 国际贸易政策变化可能对公司海外业务造成影响，特别是美国"对等关税"政策 [27]

董事会会议召开情况 - 第一届董事会第二十次会议于2025年8月26日以现场结合通讯方式召开[1] - 会议应出席董事9名 实际出席9名 其中5名以通讯方式出席[1] - 会议由董事长陈泽鹏召集主持 监事及高级管理人员列席[1] 2025年半年度报告审议 - 董事会审议通过2025年半年度报告及摘要 认为报告编制符合法律法规[1] - 报告真实准确完整反映公司经营管理和财务实际情况[1] - 具体内容详见巨潮资讯网刊载的《2025年半年度报告》及摘要[2] 2025年中期利润分配 - 公司拟以总股本63,867,823股为基数实施中期分红[2] - 向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）[2] - 预计派发现金分红总额为31,933,911.5元（63,867,823股÷10×5元）[2] - 若总股本发生变化将按分配比例不变原则调整总额[2] 募投项目调整安排 - 变更"光伏组件通用及智能接线盒扩产项目"和"研发中心建设项目"实施地点[3] - 调整上述两个项目及"新能源汽车辅助电源电池盒建设项目"的内部投资结构[3] - 调整"补充流动资金"拟投入金额[3] - 向全资子公司湖北泽润新能源科技提供借款实施电池盒建设项目[3] 募集资金管理措施 - 为全资子公司湖北泽润新能源科技开设募集资金专项账户[4] - 授权管理层办理专项账户设立及签署监管协议事宜[4] - 将签署募集资金四方监管协议（公司、子公司、保荐人、开户银行）[4] - 2025年半年度募集资金使用符合监管规则 无违规情形[4]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股(A股)股票1,596.6956万股 每股发行价格为33.06元 募集资金总额为527,867,565.36元 扣除发行费用65,696,231.71元后募集资金净额为462,171,333.65元 [1] - 募集资金已于2025年5月7日划至公司指定账户 立信会计师事务所已出具验资报告 公司已对募集资金进行专户存储 [1] 募投项目实施地点变更 - 公司将光伏组件通用及智能接线盒扩产项目和研发中心建设项目的实施地点由常州市金坛区直溪镇直里路东侧横五路南侧地块变更为金坛区直溪镇正圣路北侧直里路东侧地块 [1] - 公司拟购买新地块 待与相关单位协商后签订土地受让协议 [1] 募投项目拟投入金额调整 - 因实际募集资金净额低于招股说明书中募投项目拟使用募集资金金额 公司对募投项目拟投入募集资金金额进行调整 项目投资资金不足部分由公司通过自有或自筹资金解决 [2] - 调整后拟使用募集资金投资金额为46,217.13万元 较调整前72,000.00万元减少25,782.87万元 [3][5] 募投项目内部投资结构调整 - 公司对光伏组件通用及智能接线盒扩产项目和研发中心建设项目的内部投资结构进行调整 各募投项目募集资金总投资额保持不变 [5] - 光伏组件通用及智能接线盒扩产项目建设投资保持26,604.30万元 铺底流动资金保持3,757.08万元 项目总投资保持30,361.39万元 [6] - 研发中心建设项目建设投资保持9,059.68万元 研发费用保持2,078.11万元 项目总投资保持11,137.79万元 [6] 向全资子公司借款安排 - 公司拟使用募集资金向全资子公司湖北泽润新能源科技有限公司提供不超过13,000万元的无息借款用于实施新能源汽车辅助电源电池盒建设项目 [6] - 借款期限自实际借款之日起不超过5年 可根据建设进度和资金需求分阶段提供借款 借款仅限于募投项目实施不得用作其他用途 [6] 变更事项原因及影响 - 变更系基于公司实际募集资金情况和经营发展需要 不存在改变或变相改变募集资金用途和损害股东利益的情形 [7] - 募集资金不足部分由自有或自筹资金解决 不会影响募投项目正常建设和投资计划 不会对公司经营和财务状况产生不利影响 [7] 相关审议程序 - 公司第一届董事会第二十次会议审议通过变更募投项目实施地点、调整拟投入金额和内部投资结构及向全资子公司借款的议案 [7][8] - 公司第一届监事会第二十次会议审议通过相关议案 认为变更符合公司实际经营需要和长远发展需求 [8]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股(A股)1,596.6956万股，发行价33.06元/股，募集资金总额5.2787亿元，扣除发行费用后净额4.6217亿元[1] - 募集资金已于2025年5月7日全部到位，经立信会计师事务所验资并出具报告[1] 募集资金使用计划 - 募集资金将用于光伏组件通用及智能接线盒扩产项目和新能源汽车辅助电源电池盒建设项目，总投资7.2768亿元，拟投入募集资金7.2亿元[2] - 目前募投项目按计划推进，但建设周期导致部分资金短期闲置[2] 现金管理方案 - 拟使用不超过6.5亿元闲置资金进行现金管理，其中3.5亿元为闲置募集资金，3亿元为闲置自有资金[4] - 闲置募集资金将购买安全性高、流动性好的理财产品(结构性存款/定期存款/国债逆回购)，自有资金将购买低风险理财产品(银行理财/信托产品/收益凭证)[4][5] - 使用期限为股东大会通过后12个月内，额度可循环滚动使用[4] 实施与监管 - 授权经营管理层在额度内决策，财务部门负责具体操作[5] - 现金管理收益将按证监会和深交所要求规范使用[5] - 购买理财产品不涉及关联交易，将履行信息披露义务[5] 决策程序 - 董事会和监事会已于2025年6月9日审议通过该议案，尚需提交2024年年度股东大会批准[7] - 保荐人认为该事项符合监管规定，能提高资金使用效率且不影响募投项目[8]

新股市场表现变化 - 2015年暴风科技上市初期连续30多个涨停板，中签收益极高 [1] - 当前新股普遍呈现"上市即巅峰"现象，首日冲高后持续下跌 [3] - 泽润新能上市首日涨幅99.52%，次日即跳空低开12%，三日内从74.18元高位跌至57.7元 [8][10][12] 泽润新能IPO详情 - 保荐机构申万宏源原计划募集7.2亿元，实际募集5.28亿元，少募集2亿元 [6] - 发行价定为33.06元，发行总数1597万股 [6] - 保荐承销费用总计约3600万元（含169.81万元保荐费和7%承销费） [6][8] - 其他发行费用包括审计验资费1450万元、律师费950万元、信息披露费433.96万元等 [8] 募集资金用途 - 光伏组件通用及智能接线盒扩产项目：总投资3.036亿元，拟投入募集资金3亿元 [6] - 新能源汽车辅助电源电池盒建设项目：总投资1.627亿元，拟投入募集资金1.6亿元 [6] - 研发中心建设项目：总投资1.114亿元，拟投入募集资金1.1亿元 [6] - 补充流动资金：拟投入募集资金1.5亿元 [6] 股价表现细节 - 上市首日开盘价65.5元（+98%），最高价74.18元（+124%），收盘65.96元（+99.52%） [8] - 次日最低跌至57.61元，较首日收盘价跌幅达12% [10] - 第三个交易日收盘价57.7元，较发行价仍上涨74.5%，但较首日高点已下跌22.2% [12]

公司上市表现 - 泽润新能成功登陆深交所创业板 上市首日开盘上涨98% 股价报65.50元/股 [1][3] - 上市仪式获得政府、交易所、券商及企业界代表共同见证 被视为新能源产业链完善的重要里程碑 [5] 公司业务与技术 - 公司专注于光伏接线盒及新能源电气连接保护系统的研发与制造 是光伏组件关键配套产品专业供应商 [3] - 自2017年成立以来 凭借技术创新和产品优势实现市场占有率稳步提升 [3] 募投项目与战略规划 - IPO募集资金重点投向光伏组件通用及智能接线盒扩产、新能源汽车辅助电源电池盒建设项目 [5] - 上市后将加大研发投入 深化产业链上下游合作 提升产品性能和质量标准 [5] - 计划拓展国际市场 推动新能源配套产品全球化 [7] 行业影响与发展前景 - 公司上市反映资本市场对新能源细分领域专业企业的价值认可 [7] - 新能源产业链正朝着专业化、精细化方向发展 掌握核心技术的专业企业将获得更大发展空间 [7] - 全球绿色能源需求持续增长 光伏行业快速发展为公司提供机遇 [3][7]

公司上市与募资 - 江苏泽润新能科技股份有限公司于5月16日正式登陆深交所创业板 股票代码301636 [1] - 公司是国内光伏组件接线盒领域的领军企业 与TCL中环 阿特斯 Maxeon等全球头部光伏组件厂商深度合作 [1] - 本次IPO募得资金5.28亿元 将重点投向优势业务扩产及创新业务建设 [1] 技术优势与产品创新 - 公司前身可追溯至2009年 2011年战略转型切入光伏组件接线盒领域 [2] - 自主研发Victor Z7等多款通用接线盒产品 Z8X接线盒通过立体式折边设计优化二极管散热结构 常规版本额定电流达30A 升级版突破至35A 成为行业内首个获得TUV莱茵35A认证的接线盒产品 [2] - Z8C接线盒采用轴向二极管引线弯折延压处理技术 将传统三部件结构精简为两部件 降低30%以上电气连接点 斩获"光能杯"年度单品等多项殊荣 拥有22项国内专利和4项境外专利 [3] - 公司较早布局智能接线盒研发 ZS Z8S系列产品分别斩获中国大陆首个TUV莱茵智能单体及三分体接线盒认证 [7] 市场表现与客户拓展 - 2022-2024年公司接线盒销量从2977.17万套跃升至6076.71万套 三年复合增长率达42.87% [3] - 营业收入由5.22亿元增至8.76亿元 年均增速29.55% 全球市场占有率稳定保持在7%以上 [3] - 2022-2024年综合毛利率维持在23.78%-26.50%区间 持续高于行业平均水平 [4] - 归母净利润从8639.91万元增长至13131.82万元 三年复合增长率23.28% [4] - 国际客户包括Maxeon Sonnenkraft等 国内客户包括TCL中环 阿特斯 协鑫集成等头部厂商 [3] 行业发展趋势 - 2024年全球光伏新增装机量达530GW 同比增长35.90% 中国新增装机量277.57GW 占全球52%份额 [5] - 欧洲光伏产业协会预测2028年全球新增装机将达876GW 累计装机突破5100GW 接线盒市场规模有望在2030年达到22亿美元 CAGR 6.5% [6] - 2023年全球分布式新增装机占比达43% 累计规模达694.4GW 中国分布式市场2019-2024年新增装机CAGR达57.95% 累计占比从31%跃升至42% [6] - BIPV等屋顶光伏的普及对光伏组件接线盒安全性与智能化需求显著提升 [6] 产能扩张与业务布局 - 2022-2024年产能利用率持续高位运行 分别达到98.38% 102.78%和94.02% [8] - 募投项目将新增年产3500万套通用接线盒及100万套智能接线盒的产能 [8] - 公司前瞻性布局新能源汽车连接与保护功能嵌件业务 已与骆驼集团达成战略合作 产品进入宝马 奔驰 小鹏 蔚来等主流车企供应链体系 [9] - 新能源汽车辅助电源电池盒建设项目将强化公司低压电源盒体产能 [9]

行业背景与市场趋势 - 全球光伏新增装机量从2019年起逐年增长，2024年达553GW [2] - 分布式光伏成为主要驱动力，2023年全球占比43%，中国分布式装机年复合增长率57.95%（2019-2024）[9] - 光伏组件技术向TOPCon、HJT、XBC等高效N型电池演化，带动接线盒智能化需求 [9][10] 公司发展历程 - 公司前身成立于2009年，2011年切入光伏接线盒领域，2013年成为泰科电子供应商 [3] - 2016年进入尚德电力、TCL中环等龙头供应链 [3] - 2024年5月登陆创业板，发行价33.06元/股，开盘涨幅98.12% [2] 财务与市场表现 - 2021-2024年营收复合增长率68.70%，2024年营收8.76亿元 [2][4] - 归母净利润从2021年3778万元增至2024年13132万元，年复合增速51.23% [4] - 全球市场占有率从2022年7.12%提升至2024年7.40% [7][8] 研发与产品创新 - 2021-2024年研发投入年复合增长43.16%，2024年研发占比营收3.75% [13] - 推出全球首款35A认证接线盒Z8X（2021）、两部件结构Z8C（2022）、海上光伏专用Z8H（2024）[10] - 智能接线盒产品覆盖分布式光伏BIPV场景，适配HJT/钙钛矿等下一代技术 [9][10] 客户与战略合作 - 客户A、TCL中环等头部厂商采购份额达40%-80% [11] - TCL关联方持股3.19%，形成股权绑定 [11] - 与骆驼集团合作供应宝马、奔驰、小鹏、蔚来等车企的辅助电源电池盒 [11] 产能与募投项目 - 2024年接线盒产能6659万套，产能利用率94.02% [14] - 募资7.2亿元扩产，新增3500万套通用接线盒+100万套智能接线盒产能 [15] - 1.6亿元投建新能源汽车电池盒项目，预计骆驼集团采购比例不低于70% [16]

公司概况 - 江苏泽润新能科技股份有限公司于2024年5月16日登陆创业板，股票代码301636SZ [1] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业，专注于新能源电气连接、保护和智能化技术领域 [1] - 2024年实现营收8.76亿元，归母净利润1.31亿元，拥有超百项专利 [1] 主营业务 - 光伏组件接线盒是核心产品，占主营业务收入比重超过90% [7] - 2022-2024年销售数量分别为297717万套、496121万套、607671万套 [7] - 产品具备连接、自动保护、发电效率智能优化等功能，是光伏系统安全运行的关键部件 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为522亿元、844亿元、876亿元，三年复合增长率2955% [4] - 同期归母净利润从086亿元增长至131亿元 [4] - 综合毛利率维持在24%-27%区间，高于行业平均水平 [7] 技术优势 - 拥有101项境内专利（含27项发明专利）和4项境外专利 [8] - 参与制定光伏组件接线盒国家标准GB/T37410-2019 [8] - 自主研发Z8C接线盒等创新产品，获TÜV莱茵智能接线盒认证 [9][10] 市场地位 - 2024年全球市场占有率达740% [5] - 客户包括TCL中环、晶科能源、Maxeon等国内外头部光伏企业 [10] - 境外收入占比36%-46%，主要来自越南、马来西亚等亚洲市场 [7] 行业前景 - 2024年全球光伏新增装机530GW，接线盒市场规模1391亿美元 [3] - 预计2031年接线盒市场将达2219亿美元，年复合增长率7% [3] - 中国光伏行业协会预测2025年国内新增装机215-255GW [11] 产能规划 - 2022-2024年产能利用率均超94%，产销率超97% [12][13] - IPO募资72亿元用于扩产，建成后将新增3500万套通用接线盒和100万套智能接线盒年产能 [11] 战略布局 - 拓展新能源汽车电池盒业务，已与骆驼集团合作供应宝马、奔驰等车企 [15] - 计划建设新能源汽车辅助电源电池盒项目，打造第二增长曲线 [16] - 研发投入持续增长，2022-2024年研发费用年复合增长率3119% [8]