注：场内T+0为交易所交易机制 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定， 提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往 业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资 需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体 情况。本基金可投资于境外证券市场，除需承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风 险，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。指数由恒生指数公司编制并发布，其所有 权归属恒生指数公司。恒生指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证， 亦不因指数的任何错误对任何人负责。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：石秀珍 SF183 经过近日的回调整理，今日受政策面利好消息的催化，创新药板块整体回暖，相关产品恒生创新药ETF （520500）交投活跃。据悉2025年9月12日国家药监局发布实施《关于优化创新药临床试验审评审批有 关事项的公告》，增设创新药临床试验审评审批3 ...

市场资金流向 - 港股创新药板块连续回调但资金逆势加仓 恒生创新药ETF（520500）8月27日获资金净流入1.09亿元 份额和规模均创成立以来新高（份额7.1亿份 规模13.92亿元）[1] - 该ETF交投持续活跃 8月以来日均成交额达11.22亿元 体现港股创新药板块仍是市场资金高度关注方向[1] 行业发展趋势 - 创新药产业进入成果兑现阶段 研发进展催化较多且不受贸易摩擦影响 有望成为2025年医药板块投资主线[1] - 中国创新药产业发展趋势持续凸显 产业链各环节整体呈现高景气特征[1] - 海外流动性宽松预期升温 创新药产业景气趋势持续[2] 指数产品特征 - 恒生创新药ETF（520500）跟踪恒生创新药指数 汇聚研发实力强、成长性高的港股创新药企业[1] - 指数高纯度聚焦药品和生物技术两大核心创新药领域 成份股"含港量"达100% 具备差异化定位和稀缺配置价值[1] - 产品支持场内T+0交易 兼具规模较大和流动性较优优势[1] 宏观环境支撑 - Hibor利率快速上行后逐步稳定 鲍威尔表态显著转鸽 港股流动性趋紧叙事出现边际改善[1] - 流动性改善支撑港股阶段性补涨 缩小与A股差距 建议优先关注流动性宽松、BD数据向好的创新药板块[1] 管理机构实力 - 基金管理人华泰柏瑞基金拥有超18年ETF运营经验 旗下ETF规模超5500亿元 位列行业第一梯队[1]

港股创新药板块表现 - 港股整体表现向好 创新药板块延续积极表现并继续升温 成为南向资金抢筹的重要板块[1] - 8月15日南向资金净买入港股358.76亿港元 创2014年11月17日互联互通机制启动以来单日净流入金额新高[1] - 南向资金当日净买入医药生物行业达10.42亿元 是该资金加仓的第二大行业[1] 恒生创新药ETF资金流动 - 恒生创新药ETF（520500）上周（8月11日至8月15日）累计资金流入达1.17亿元 周度净流入额创近三个月新高[1] - 资金流入推动该ETF规模连续9个交易日正增长 最新规模达13.51亿元 较年初1.21亿元增幅超1000%[1] - 7月1日至8月15日期间日均成交额达11.79亿元 较上半年3.36亿元的日均成交额水平显著提升[1] 恒生创新药指数构成 - 恒生创新药指数筛选港股市场中业务与创新药研究、开发及生产相关的上市公司 强调剔除主营业务在CXO行业的公司[2] - 截至8月15日指数前五大成份股为百济神州、康方生物、信达生物、中国生物制药和科伦博泰生物-B[2] 政策支持与行业趋势 - 2025年8月15日全国医疗保障工作年中座谈会强调赋能医药产业创新 落实《支持创新药高质量发展的若干措施》[2] - 创新药板块在持续政策呵护和支持下有望继续良好发展 行业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动[2] 产品特性与管理人 - 恒生创新药ETF（520500）支持场内T+0交易 交易便捷性和流动性优势突出[1][2] - 管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人 保持18年ETF零差错运营纪录[3] - 旗下沪深300ETF（510300）规模达3934.20亿元 A500ETF华泰柏瑞（563360）规模达201.13亿元[3]

恒生创新药指数修订 - 恒生创新药指数编制规则于2025年8月11日实施关键修订 主要涉及两大调整：剔除CXO行业公司（包括CRO、CMO、CDMO）以及将选股范围明确限定为"合资格在互联互通下交易的恒生综合指数成份股" [1][2] 指数成份与结构变化 - 修订后指数一次性移除7只"创新药含量"较低的企业股票 成份股数量减少但更聚焦药品和生物技术两大创新领域 创新药纯度达100% [3][9] - 前十大成份股以生物技术公司为主 其中康方生物权重10.31% 三盛成田9.80% 信达生物9.52% 中国生物制药9.47% 科伦博泰生物-B 9.18% [4] 指数特性提升 - 修订后指数更精准聚焦创新药产业链核心环节 直接反映创新药企研发突破和国际化进程 更准确刻画行业发展趋势 [5][6] - 因选股范围调整 指数获得南向互联互通交易资格 有望吸引更多内地资金 流动性和交易便捷性升级 [2][7] 相关ETF产品表现 - 华泰柏瑞恒生创新药ETF（520500）作为全市场首只跟踪该指数的ETF 2025年截至8月8日连续6周获资金净流入 份额达5.97亿份（年内增幅389.34%） 规模11.55亿元（年内增幅854.55%） [8] - 该ETF流动性突出 截至8月11日连续15个交易日单日成交额超10亿元 区间日均成交额13.93亿元 换手率均超85% 支持场内T+0交易机制 [8] - 该ETF 2025年上半年收益56.94% 业绩基准（恒生创新药指数收益率）同期收益57.83% [8] 行业背景与驱动因素 - 2025年港股创新药板块景气度显著回升 恒生创新药指数年内涨幅超100% 受出海热潮、研发提速及政策支持（如2025年7月国家医保局联合卫健委发布的《支持创新药高质量发展的若干措施》）多重利好驱动 [1]

港股创新药板块表现 - 恒生创新药ETF（520500）连续四个交易日获资金净流入 截至8月11日产品份额达6 33亿份 规模达12 30亿元 双双刷新成立以来新高 年内规模增长超916% [1] - 该ETF自7月22日至8月11日连续15个交易日成交额超10亿元 区间日均成交额达13 93亿元 [1] - 多款创新药物纳入拟突破性治疗品种公示期 有望催化产业商业化盈利兑现 板块景气度或持续 [1] - 多家外资投行发布研报继续看多港股创新药板块 中报窗口期临近 [1] 创新药行业趋势 - 创新药板块产品收入和对外授权过去三年保持较快增长 今年大额BD交易频出 推动行情向整体板块扩散 [1] - 医保目录调整将首度纳入商保创新药目录 板块短期承压不改长期产业趋势 [1] - 全球化仍是制药行业投资重要主题 中国创新药资产竞争力提升 有望出现更多授权许可机会和数据催化剂 [1] 恒生创新药指数 - 恒生创新药指数编制方案修订于2025年8月11日生效 新方案涵盖药品和生物技术两大创新领域 成份股更聚焦核心创新药企业 [1] - 指数目前成份股数量29只 前五大成份股为康方生物 百济神州 信达生物 中国生物制药 科伦博泰生物-B [1] 恒生创新药ETF产品 - 恒生创新药ETF（520500）是市场仅有的跟踪恒生创新药指数的ETF 支持场内T+0交易 [2] - 管理人华泰柏瑞基金拥有超18年ETF运营经验 旗下ETF规模超5100亿元 [1]

创新药板块市场表现 - 创新药板块近期呈震荡波动行情，但市场资金布局热情未减，恒生创新药ETF（520500）连续14个交易日成交额超10亿元，区间日均成交额达14.09亿元 [1] - 恒生创新药ETF（520500）连续三个交易日获资金净流入，产品份额达5.97亿份，规模达11.55亿元，双双刷新成立以来新高，近三个月规模增长超136% [1] 恒生创新药指数调整 - 恒生创新药指数修订编制方案，剔除CXO行业公司，聚焦药品和生物技术行业，提升指数纯度，修订于2025/8/11生效 [1] - 恒生创新药指数获得南向互联互通交易资格，恒生创新药ETF（520500）作为唯一跟踪该指数且支持T+0交易的产品，交易便捷性和流动性优势有望提升 [1] - 调整后恒生创新药指数成份股数量为29只，含港量100%，前五大成份股为康方生物、百济神州、信达生物、中国生物制药、科伦博泰生物-B [2] 行业基本面与催化剂 - 国家医保局数据显示，2025年新纳入医保国产创新药产品正在快速进院，部分药物进院速度较快 [2] - 创新药板块后续催化剂包括学术会议（ESMO/WCLC）、多个BD兑现、医保谈判、商保创新药目录 [2] - 伴随创新驱动和政策扶持，创新药板块基本面改善趋势逐步显现，恒生创新药指数提纯后价值纯度和成长锐度有望提升 [3] 基金管理人情况 - 恒生创新药ETF（520500）管理人华泰柏瑞基金拥有超18年ETF运营经验，旗下ETF规模超5100亿元 [2]

行业整体状况 - 创新药行业整体处于空窗期 缺乏业绩、事件、政策等催化因素 [1] - 以恒生创新药为代表的相关指数波动有所放大 但资金热情不减积极布局回调窗口期 [1] - 政策支持和国际化转型成为支撑创新药演绎的双重主线 [1] - 创新药是具有产业趋势和成长空间的赛道之一 长期发展的基本面逻辑仍旧具备 [1] 恒生创新药ETF表现 - 恒生创新药ETF（520500）连续两个交易日获资金净流入 基金份额和基金规模分别增长至5.84亿份和11.41亿元 双双刷新成立以来新高 [1] - 年内涨幅高达379%和843% 年初产品份额和规模分别为1.22亿份和1.21亿元 [1] - 单日成交额自7月22日起连续13个交易日超10亿元 区间日均成交额达14.38亿元 位居创新药类ETF前列 [1] - 期间单日换手率均超99% [1] - 支持场内T+0交易 交易便捷性和流动性优势显著 [1] 指数构成与特点 - 标的指数为恒生创新药指数 包含40只研发实力强、较高成长性的港股创新药公司 [1] - 成份股含港量100% 资产质地和指数定位具备稀缺配置价值 [1] - 前五大成份股为康方生物、百济神州、信达生物、中国生物制药、药明生物 [1] 政策支持 - 上海市七部门2025年8月6日印发《关于促进商业健康保险高质量发展助力生物医药产业创新的若干措施》促进医保商保共同发展支持创新药械 [1] - 政策有望实现医、保、药合作共赢 充分发挥商保在医疗费用结算上的优势 为"新优药械"产业发展提供资金支持 [1] - 国家医保局联合国家卫生健康委2025年7月1日发布《支持创新药高质量发展的若干措施》 [2] 基金管理人 - 华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一 保持着18年ETF零差错运营纪录 [2] - 管理着A股市场规模居首的沪深300ETF（510300）规模达3835.62亿元 以及A500ETF华泰柏瑞（563360）、红利低波ETF（512890）等产品 [2]

恒生创新药指数编制修订 - 恒生创新药指数编制方案剔除CXO行业公司 成分股仅涉及药品和生物技术两大行业[1] - 指数创新药纯度更高 更精准反映创新药产业发展趋势[1] - 成分股变动于8月11日起生效[1] 指数交易资格与流动性 - 指数获得南向互联互通交易资格 流动性有望进一步增强[1] - 恒生创新药ETF（520500）最新份额5.55亿份 最新规模11.28亿元 双双刷新成立以来历史新高[1] - 截至8月6日 该ETF单日成交额连续12个交易日超10亿元 流动性和交易便捷性突出[1] 港股创新药板块表现 - 今年以来港股创新药板块景气度显著提振 恒生创新药指数以翻倍涨幅成为市场焦点[1] - 板块受出海热潮涌动 研发提速与政策支持多重利好共振[1] 创新药产业逻辑转变 - 创新药产业逻辑主线转向以BD出海为核心引擎[2] - 国内创新药企通过对外授权 联合开发等方式将创新药推向国际市场[2] - 新模式"本土创新—全球变现"正在重塑行业格局[2] 恒生创新药ETF投资价值 - 恒生创新药ETF（520500）是市场上仅有的跟踪该指数的ETF产品 具有相对稀缺性[1] - 指数编制方案"提纯"修订后 ETF战略投资价值或进一步升级[2] - 该ETF支持场内T+0交易 可助力投资者捕捉创新药前沿发展机遇[2]

港股创新药板块表现 - 恒生创新药指数年内涨幅超111% 成为市场焦点 [1] - 指数编制方案剔除CXO行业公司 成份股聚焦药品和生物技术两大行业 创新药纯度达100% [1] - 指数获得南向互联互通交易资格 流动性有望增强 [1] 恒生创新药ETF产品特征 - 华泰柏瑞恒生创新药ETF（520500）为当前唯一跟踪该指数的ETF产品 具有稀缺性 [2] - 最新份额5 55亿份 规模11 28亿元 均创历史新高 [2] - 连续12个交易日单日成交额超10亿元 日均成交额14 53亿元 支持场内T+0交易 [2] 创新药行业发展趋势 - 产业逻辑转向BD出海为核心引擎 本土创新药企通过对外授权等方式进军欧美市场 [2] - "本土创新-全球变现"模式重塑行业格局 创新药系列指数距2021年高点仍有空间 [2] - 政策层面出台《支持创新药高质量发展的若干措施》强化行业支持 [4] 基金管理人背景 - 华泰柏瑞基金为境内首批ETF管理人 保持18年ETF零差错运营纪录 [3] - 旗下沪深300ETF（510300）、红利ETF（510880）等为标杆产品 [3] - 恒生创新药ETF 2025上半年收益56 94% 略低于基准57 83% [3]

创新药行业发展趋势 - 2025年以来创新药行业迎来爆发式增长，成为资本市场焦点赛道之一 [1] - 政策密集加持、国际化合作加速及研发成果持续落地是主要驱动因素 [1] - "反内卷"风向在医药行业渗透，具备发展潜力的创新药行业有望迎来新一轮机遇 [1] - 国家医疗保障局优化集采规则，不再简单以最低报价为参考，推动行业进入"质价平衡"高质量发展阶段 [1] 恒生创新药ETF市场表现 - 恒生创新药ETF（520500）连续4周（6/30-7/24）实现资金周度净流入 [2] - 近3个交易日单日成交额持续突破10亿元，近一周日均成交额达14.44亿元 [2] - 截至2025年7月24日，规模突破10.05亿元，份额达5.28亿份，近两月增幅分别为103%和45% [2] - 标的指数近半年涨跌幅达104.31%，市盈率（PE-TTM）为34.61倍，估值或仍处于合理区间 [2] 恒生创新药ETF产品特点 - 通过QDII机制覆盖港股市场37家创新药龙头企业 [2] - 前五大成份股为康方生物、百济神州、信达生物、药明生物、中国生物制药 [2] - 支持场内T+0交易且已被纳入融资融券标的 [2] - 是目前全市场仅有的跟踪恒生创新药指数的ETF [2] 华泰柏瑞基金管理能力 - 华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一 [3] - 打造了沪深300ETF（510300）、红利ETF（510880）等标杆精品 [3] - 保持18年ETF零差错运营纪录 [3] 政策支持与业绩表现 - 2025年7月国家医保局、国家卫生健康委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》 [4] - 2025年7月国家医保局启动第十一批国家组织药品集中采购工作 [4] - 恒生创新药ETF 2025年上半年收益为56.94%，业绩比较基准收益为57.83% [4]