国家首版商保创新药目录发布 - 2025年12月7日，国家首版商保创新药目录正式发布，首批纳入19种高价值创新药，涵盖肿瘤、罕见病、神经退行性疾病等多个关键治疗领域 [1] - 目录设立通过商业健康保险机制进行费用分摊，为“天价药”支付打开新通道，旨在减轻患者经济负担、拓宽高价值创新药市场准入路径并激励源头创新 [1] 市场反应与资金流向 - 受利好消息催化，跟踪恒生创新药指数的恒生创新药ETF（520500）于2025年12月8日成交放量，单日成交额达67.97亿元，环比增幅达45.12% [1] - 该ETF同日获得超3000万元资金逆势加仓，截至2025年12月8日，其最新份额达11.30亿份，最新规模达19.33亿元 [1] 恒生创新药指数与ETF特性 - 恒生创新药ETF（520500）紧密跟踪恒生创新药指数，该指数筛选港股市场中业务与创新药研发及生产相关的上市公司 [2] - 指数编制规则强调剔除主营业务在CXO行业的公司，以提升创新纯度，截至2025年12月8日，其前五大成份股为康方生物、中国生物制药、百济神州、信达生物和科伦博泰生物-B [2] - 该ETF支持场内T+0交易 [2] 行业政策与支付格局 - 新版医保药品目录和首版商保创新药目录协同发布，共同构建“医保保基本，商保补高端”的创新药支付新格局 [2] - 该格局旨在解决患者“用不起”的痛点，同时为药企提供可持续发展的创新回报机制，有望成为推动中国创新药产业高质量发展的强大引擎 [2] - 随着政策落地执行及商保创新药目录不断丰富扩容，或将加速中国走向全球创新药研发高地 [2] 宏观经济环境与行业机遇 - 美国联邦储备委员会定于2025年12月9日和10日举行货币政策例会，市场基于近期经济数据普遍认为美联储再次降息可能性较大 [2] - 创新药产业作为高研发投入型行业对利率敏感度较高，有望在流动性宽松的环境中获得新一轮发展机遇 [2] 行业现状与市场观点 - 尽管近期创新药板块呈现持续回调态势，但市场对其基本面发展仍具有较高信心 [2]