核心观点 - 美联储降息及国内多重政策利好共同提振市场情绪，港股创新药板块迎来重要发展窗口期，相关ETF交投活跃且资金持续流入 [1][2][4][5] 宏观与政策环境 - 美联储降息：北京时间2025年12月11日凌晨，美联储如期降息25个基点，且未释放鹰派信号，市场情绪获得大幅提振 [1][4] - 行业政策利好：创新药领域近期接连迎来利好，包括2025年12月7日首版商保创新药目录出炉为高值创新药开辟“第二支付通道”，以及2025年12月2日中国药品价格登记系统正式上线促进国内创新药全球发展 [1][4] - 监管层表态：2025年12月10日，国家药品监督管理局局长表示，将坚持有效市场和有为政府相结合，尊重医药企业创新主体地位，支持企业加强创新药械研发布局，并将审评资源向“全球新”原创性产品和突破“卡脖子”技术的国产替代产品倾斜 [2][5] 市场表现与资金流向 - 港股市场反应：在美联储降息消息提振下，港股市场今日（2025年12月11日）开盘集体高开 [1][4] - ETF交投活跃：恒生创新药ETF（520500）交投情绪活跃，截至2025年12月11日11:25，盘中成交额已达4.07亿元 [1][4] - 资金持续加仓：过去三个交易日（12月8日至12月10日），恒生创新药ETF（520500）均获资金加仓，合计金额达1.65亿元 [2][5] - 份额与规模创新高：持续涌入的资金助推该ETF份额已连续第三个交易日（12月8日至12月10日）刷新自成立（2024年12月16日）以来历史新高，最新份额达12.09亿份，最新规模达20.22亿元 [2][5] 板块与产品分析 - 板块回调与机遇：自2025年9月以来，港股创新药板块回调态势较为明显，在政策支持和流动性宽松环境的共振之下，未来有望打开新一轮发展机遇，当前或已来到板块布局的重要窗口期 [2][5] - 指数与ETF特征：恒生创新药ETF（520500）紧密跟踪恒生创新药指数，该指数筛选港股市场中业务与创新药研究、开发及生产相关的上市公司，并剔除主营业务在CXO行业的公司以提升创新纯度 [2][5] - 指数成份股：截至2025年12月10日，恒生创新药指数前五大成份股为中国生物制药、康方生物、百济神州、信达生物和科伦博泰生物-B [2][5] - 产品工具属性：恒生创新药ETF（520500）规模较大、流动性较优且支持场内T+0交易，可作为布局港股创新药板块机遇的高效工具 [2][5]