来源：环球市场播报 调整后每股收益：1.95美元（预期1.86美元） 今年6月，博通透露其定制化人工智能芯片已有3家客户和4家潜在客户；9月宣布迎来第四家匿名大客 户，对方下达了100亿美元的定制芯片订单；10月又与OpenAI达成合作，共同研发定制化芯片。投资者 正密切关注博通是否能确认这些企业持续合作，并按计划采购、部署定制芯片。 博通本季度总营收同比增长28%，公司将这一增长主要归功于人工智能芯片销售额74%的大幅攀升，这 意味着第四季度人工智能相关收入已达82亿美元。 博通（Broadcom）发布的第四财季报告显示，公司调整后每股收益与营收均超出市场预期，同时受 人工智能需求推动，发布了强劲的本季度业绩指引。 营收：180.2亿美元（预期174.9亿美元） 博通表示，第一季度营收预计约为191亿美元，同比增长28%，高于分析师平均预期183亿美元。 首席执行官Hock Tan在声明中称，博通预计本季度人工智能芯片销售额将同比翻倍至82亿美元，收入来 源既包括定制化人工智能芯片，也涵盖人工智能网络相关半导体产品。 本季度公司净利润同比激增97%，从去年同期的43.2亿美元（合每股0.90美元）增至85. ...

文章核心观点 - 人工智能的算力需求催生了将数据中心部署到太空的新兴趋势 旨在利用太空的太阳能和低温环境解决地面数据中心面临的巨大能源消耗和散热问题 [2][3] - 以SpaceX和Blue Origin为代表的航天公司 以及OpenAI和谷歌等科技巨头正竞相布局轨道AI数据中心 但该领域仍面临显著的技术、成本和规模化挑战 [2][3][4] 地球“装不下”AI雄心 太空成能源新解法 - 将数据中心送入太空的核心逻辑是摆脱地球物理限制 尤其是AI训练和推理所需的惊人电力 支持者设想在轨道部署装载AI芯片的卫星 利用太阳能运行并将数据传回地球 [5][6] - 卫星运营商Planet Labs首席执行官认为 发射和卫星成本的下降正使这一设想接近临界点 [6] - 资深投资者指出 太空数据中心在能源和冷却方面具有地面无法比拟的优势：卫星可获得比地球表面强度高30%、总量多达六倍的太阳能 且无需昂贵储能电池 同时利用接近绝对零度的太空环境散热几乎是“免费”的 可省去地面最复杂昂贵的冷却系统 该技术可能成为未来三到四年最重要的突破之一 [6] 巨头竞逐 马斯克的“星舰”对决贝佐斯的“新格伦” - 发射能力是决定太空数据中心成败的关键 SpaceX计划使用专为其“星舰”火箭设计的升级版卫星来承载AI计算负载 [7][8] - 马斯克表示 “星舰”每年应能将约300吉瓦（GW）甚至可能达到500吉瓦的太阳能AI卫星送入轨道 [8] - Blue Origin在其“新格伦”火箭项目上取得重大进展 贝佐斯预测将数据中心转移到轨道的成本将在20年或更短时间内超越地面AI基础设施 [9] - 行业观点认为 拥有可靠、低成本、大运力发射工具的公司将在这场竞赛中占据绝对优势 [9] 新玩家入场：Altman、谷歌亦有布局 - OpenAI首席执行官Sam Altman曾探讨让公司接管一家火箭运营商 以在太空部署AI计算能力 他认为AI对算力的巨大需求最终可能使太空成为更好选择 [10][11] - 谷歌已与Planet Labs达成协议 计划在2027年初向轨道部署两颗携带谷歌AI芯片（张量处理单元）的测试卫星 并将该项目形容为“登月计划” [11] - 谷歌高管指出 假设使用100千瓦的卫星 需要10000颗卫星才能重现一个吉瓦级地面数据中心的计算能力 [11] - 其他参与者包括前谷歌首席执行官Eric Schmidt接管的火箭公司Relativity Space 以及IBM红帽、Axiom Space、Aetherflux、Starcloud等公司 [11] 现实挑战：成本、技术与规模化难题待解 - 技术挑战包括在轨AI芯片的温度管理、宇宙辐射防护以及如何将海量数据在无明显延迟的情况下传回地球 [12][13] - 成本与规模化是主要障碍 怀疑论者认为支持者低估了技术风险 并怀疑天基数据中心在成本上能否与地面设施竞争 [13] - 要达到与地面相当的规模需要发射成千上万颗卫星 对目前的发射能力和成本控制提出极高要求 [13] - 投资者指出 对于推理任务 太空数据中心的应用前景更为明确 但将AI模型的训练任务完全迁移到太空可能需要更长时间 [13]

文章核心观点 - 超威半导体首席执行官苏姿丰认为，当前并非人工智能泡沫，而是“计算需求十年超级周期的第三年” [1] - 公司有望在2030年之前，在规模达1万亿美元的数据中心潜在市场中占据两位数份额 [1] - 分析师认为，公司的转型战略、小芯片架构优势以及人工智能驱动的第二波需求，使其有望成长为市值万亿美元的企业，目标价可达775美元，乐观情景下接近1000美元 [2] 公司战略转型 - 公司已从个人电脑/中央处理器市场的追随者，结构性地转型为一家数据中心企业 [3] - 过去几年，公司刻意将研发资源和产品路线图重新导向高性能计算与人工智能领域 [4] - 这一转型成效显著：数据中心业务年增长率超过50%，且未来增速将从50%以上提升至60%以上；该业务占公司总营收比例已从不足20%升至近50% [5] 市场机遇与份额目标 - 公司将2030年数据中心潜在市场规模预期上调至1万亿美元 [6] - 公司目标是在此市场中占据两位数份额，其优势在于拥有全面的产品组合（中央处理器、图形处理器、现场可编程门阵列、专用集成电路）以及整合能力 [6] - 小芯片技术允许灵活组合计算、输入输出和内存模块，无需从零设计，构成了结构性优势 [6] 产品竞争格局 - 首席执行官认为，在未来5年左右，图形处理器仍将占据市场的绝大部分份额，因为开发者需要灵活性来在不同算法上创新 [7] - 专用集成电路预计将占据20%-25%的市场份额，它们是图形处理器的补充，而非替代品 [7] - 这意味着通用型、高性能加速器市场仍具吸引力，且规模足以容纳第二大主要供应商 [7] 从芯片到系统的拓展 - 公司正从“单纯的芯片公司”转型为“系统公司”，以帮助客户缩短“从部署到产生实际效用的时间” [8][9] - 通过收购ZT Systems以及与Sanmina合作，公司具备提供机架级参考设计的能力，如Helios设计整合了MI400/MI450图形处理器、EPYC中央处理器和高速网络 [9] - 公司遵循与英伟达相似的提供完整生态系统的策略，但凭借开放式机架生态系统，可能更受超大规模数据中心和云服务提供商青睐 [9] 人工智能周期与需求驱动力 - 首席执行官明确否认人工智能泡沫，认为当前处于十年超级周期的第三年 [10] - 当前瓶颈是计算能力不足，客户需要更多计算资源以更快达成目标 [10] - 人工智能投资能带来回报，公司内部实践在15-18个月内已实现显著的生产力提升 [10] - 人工智能不仅推动加速器需求，也正在复苏中央处理器需求，特别是在推理阶段和智能代理工作负载增加的背景下 [11] - 人工智能触及公司所有产品组合，包括加速器、中央处理器甚至高端个人电脑 [12] 面临的挑战 - 行业面临内存限制、晶圆级系统集成封装瓶颈以及数据中心区域电力供应问题 [13] - 公司对获取所需资源抱有信心，提及与台积电、内存供应商和封装厂商的深度合作，并指出各国正加快电力基础设施建设 [13]

公司股价表现 - 联发科股票本周在台北股市上涨超过20%，有望迎来自2002年以来表现最佳的一周 [1] - 今年以来公司股价仍下跌约2% [1] 公司与谷歌合作 - 联发科已与Alphabet旗下谷歌达成合作，共同设计张量处理单元 [1] - 该合作被视为有可能与英伟达的芯片在人工智能应用领域形成竞争 [1] 业务前景与分析师观点 - 人工智能技术的不断发展以及其客户谷歌的助力将重塑公司未来增长前景 [1] - 摩根士丹利分析师表示从长远来看谷歌TPU的增长潜力应能抵消智能手机业务带来的负面影响 [1] - 分析师将公司股票评级从“持股观望”上调至“增持” [1] 行业与市场背景 - 作为智能手机芯片制造商，公司一直备受关注但面临激烈市场竞争和高昂研发成本 [1] - 公司终端产品需求前景不明朗，利润也面临压力 [1]

谷歌人工智能基础设施战略 - 谷歌云高管表示公司需要每六个月将计算能力提升一倍，并在4到5年内将计算能力提升1000倍 [1] - 谷歌认为人工智能基础设施的竞争是人工智能竞赛中最关键且成本最昂贵的部分，需在成本、能耗、计算能力、存储和网络连接方面实现至少1000倍的提升，同时保持相同的功率和能量水平 [1] 高管对投资与风险的看法 - 谷歌母公司Alphabet首席执行官承认人工智能泡沫破裂的担忧是“时代潮流”的一部分，但强调投资不足的风险非常高 [1] - 首席执行官表示，考虑到云业务数据的非凡表现，如果拥有更多计算资源，这些数据的表现会好得多 [2] 行业背景与市场动态 - 该报告发布于英伟达公布超出预期的业绩及指引的一天之后，英伟达股价起初上涨但随后因对人工智能泡沫破裂的担忧而涨幅消失 [2] - Alphabet是英伟达的客户之一，同时也为其应用和服务使用自身的张量处理单元 [3]