9月26日，中国证监会公布《境外发行上市备案补充材料要求(2025年9月19日—2025年9月25日)》。其 中，证监会要求海清智元补充说明公司业务经营模式等事项。据悉，海清智元已于2025年8月6日向港交 所主板提交上市申请，民银资本、浦银国际为联席保荐人。 证监会请海清智元补充说明以下事项，请律师核查并出具明确的法律意见： 一、请补充说明(1)你公司历次增资及股权转让价格及定价依据，是否实缴出资，是否存在未履行出资 义务、抽逃出资、出资方式等存在瑕疵的情形;(2)你公司最近12个月内新增股东入股价格的公允性，该 等入股价格之间存在差异的原因，是否存在入股对价异常的情况;(3)你公司将高新投、成都深高投、人 才二号认定为一组持有发行人5%以上股份的主要股东的原因;(4)你公司国有股东履行国有股标识等国资 管理程序进展情况;(5)就你公司设立及历次股权变动是否合法合规出具结论性意见。 二、请补充说明(1)你公司备案报告、法律意见书对控股股东认定结果不一致的原因及认定标准，并就 控股股东的认定情况出具明确结论性意见;(2)根据前述认定情况，补充说明你公司及境内所有子公司是 否存在《境内企业境外发行证券和上市管理 ...

智通财经APP获悉，9月26日，中国证监会公布《境外发行上市备案补充材料要求(2025年9月19日— 2025年9月25日)》。其中，证监会要求海清智元补充说明公司业务经营模式等事项。据悉，海清智元已 于2025年8月6日向港交所主板提交上市申请，民银资本、浦银国际为联席保荐人。 证监会请海清智元补充说明以下事项，请律师核查并出具明确的法律意见： 一、请补充说明(1)你公司历次增资及股权转让价格及定价依据，是否实缴出资，是否存在未履行出资 义务、抽逃出资、出资方式等存在瑕疵的情形;(2)你公司最近12个月内新增股东入股价格的公允性，该 等入股价格之间存在差异的原因，是否存在入股对价异常的情况;(3)你公司将高新投、成都深高投、人 才二号认定为一组持有发行人5%以上股份的主要股东的原因;(4)你公司国有股东履行国有股标识等国资 管理程序进展情况;(5)就你公司设立及历次股权变动是否合法合规出具结论性意见。 二、请补充说明(1)你公司备案报告、法律意见书对控股股东认定结果不一致的原因及认定标准，并就 控股股东的认定情况出具明确结论性意见;(2)根据前述认定情况，补充说明你公司及境内所有子公司是 否存在《境内企业境 ...

境外上市备案进展 - 8月18日至22日新增金岩高新、海清智元拟香港IPO获中国证监会接收材料 [1] - 同期乐舒适、群核科技（Manycore Tech Inc）两家公司备案状态变更为"补充材料" [1] 金岩高新业务分析 - 公司专营煤系高岭土业务并拥有全价值链整合能力 [1] - 作为中国煅烧高岭土产品主要生产商 产品包括精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料 [1] - 同时销售生焦生粉供客户进一步加工 [1] 海清智元技术优势 - 中国领先的多光谱AI技术企业 依托自研多光谱感知与AI算法技术 [2] - 提供多光谱AI模块、感知终端及大模型服务 可探测人眼可见与不可见物理信息 [2] - 解决方案为泛安全与智能感知领域提供高维度感知与安全监测 [2] 乐舒适市场定位 - 专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司 [2] - 主要从事婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾和湿巾等卫生产品开发制造 [2] - 往绩记录期间大部分收入来自非洲客户销售 [2] 群核科技业务特点 - 作为领先云原生空间设计软件提供商 产品应用于住宅办公楼及商业项目 [2] - 软件由人工智能技术和专用GPU集群驱动 可创造沉浸式视觉效果 [2]

证监会境外上市备案情况 - 8月18日至22日新增金岩高新、海清智元拟香港IPO获证监会接收材料 [1] - 同期乐舒适、群核科技(Manycore Tech Inc)备案状态为"补充材料" [1] 金岩高新业务概况 - 公司专营煤系高岭土业务并拥有全价值链整合能力 [1] - 作为中国煅烧高岭土产品主要生产商 产品包括精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料 [1] - 同时销售生焦生粉供客户进一步加工 [1] 海清智元技术优势 - 公司是中国领先多光谱AI技术企业 依托自研多光谱感知与AI算法技术 [2] - 提供多光谱AI模块、感知终端及大模型服务 可探测人眼可见与不可见物理信息 [2] - 解决方案为泛安全与智能感知领域客户提供高维度感知与安全监测 [2] 乐舒适市场定位 - 公司专注于非洲、拉美、中亚等新兴市场的卫生用品业务 [2] - 主要从事婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾和湿巾的开发制造与销售 [2] - 往绩记录期间大部分收入来自非洲客户销售 [2] 群核科技技术特色 - 公司是领先云原生空间设计软件提供商 产品应用于住宅及商业项目 [2] - 软件由人工智能技术和专用GPU集群驱动 可创造沉浸式视觉效果 [2]

公司上市申请与业务概况 - 海清智元于2025年8月6日向港交所递交主板上市申请 联席保荐人为民银资本和浦银国际 [1] - 公司是中国领先的多光谱AI技术企业 提供多光谱AI模块、感知终端及大模型服务 覆盖人眼可见及不可见物理信息探测 [1] - 2024年收入达5.23亿元人民币 同比增长350% 净利润0.4亿元实现扭亏为盈 毛利率18.8% [1] 财务业绩表现 - 收入从2022年2.25亿元降至2023年1.17亿元后 2024年大幅增长至5.23亿元 [6] - 2025年前三个月收入0.82亿元 同比增长283.63% 同期毛利0.27亿元 同比增长359.24% [6] - 净利润从2022年亏损0.05亿元改善至2024年盈利0.4亿元 2025年前三个月盈利0.14亿元 [6] - 毛利率从2023年12.22%回升至2024年18.79% 2025年前三个月进一步提升至32.95% [6] - 净利率从2023年-15.73%转为2024年7.73% 2025年前三个月达到17.16% [6] 产品收入构成 - 多光谱AI模块2024年收入2.99亿元 占比57.3% 较2022年1.89亿元显著增长 [3] - 多光谱AI感知终端2024年收入0.61亿元 占比11.7% 较2022年0.14亿元增长明显 [3] - 多光谱AI大模型服务2024年收入1.14亿元 占比21.8% 为新增业务板块 [3] - 其他AI视觉模块2024年收入0.47亿元 占比9% [2][3] 行业市场地位 - 2024年中国多光谱AI市场规模达135亿元 2020-2024年复合增长率21.1% [8] - 预计市场将从2025年200亿元增长至2029年588亿元 复合增长率31% [8] - 公司2024年在多光谱AI行业排名第一 市场份额3.5% 收入4.74亿元 [10][11] - 在多光谱AI模块行业排名第三 市场份额6.6% 收入2.99亿元 [10][11] - 在多光谱AI大模型服务行业排名第一 市场份额11.8% 收入1.14亿元 [10][11] 可比公司对比 - 虹软科技2024年收入8.15亿元 净利润1.77亿元 毛利率90.43% [12] - 格灵深瞳2024年收入1.17亿元 净亏损2.12亿元 毛利率52.49% [12] - 凌云光2024年收入22.34亿元 净利润1.01亿元 毛利率34.66% [12] - 公司收入规模介于格灵深瞳与虹软科技之间 但毛利率相对较低 [12] 股权结构与融资 - 控股股东周波通过直接和间接方式合计持股48.87% [14] - 主要机构股东包括浙商创投持股14.85% 毕沃德持股9.98% 朗科投资持股6.59% [15] - 2025年7月D轮融资后估值为35.5亿元人民币（约38.8亿港元） [16] 管理团队 - 执行董事周波担任董事会主席 负责总体战略规划 [13] - 执行董事苗瑞担任副总经理 负责研发、采购和销售 [13] - 执行董事陈永刚担任技术专家 负责整体技术开发 [13]

公司上市申请 - 深圳海清智元科技股份有限公司向港交所首次递交IPO申请文件 联席保荐人为民银资本和浦银国际 财务顾问为中湾国际 [1] 发行结构 - 发行股数包括H股 具体数目视超额配售权行使情况而定 [2] - 最高发行价不超过每股H股特定金额 另加1.0%经纪佣金 0.0027%证监会交易征费 0.00565%香港联交所交易费及0.00015%会财局交易征费 [2] - 每股H股面值为人民币0.0125元 [2] 公司业务与技术 - 公司成立于2013年 是中国领先的多光谱AI技术企业 [3] - 依托自研多光谱感知与AI算法技术 提供探测人眼可见及不可见物理信息的产品及服务 [3] - 产品服务包括多光谱AI模块 多光谱AI感知终端以及多光谱AI大模型服务 [3] 股权结构与融资历史 - 发行前周波直接持有5.96%股份 通过众诚天盈 众正天盈 众知天盈合计控制48.87%投票权 为控股股东 [3] - 完成5轮融资 投资方包括朗科投资 高新投 成都中小担 小禾创投等 [3] - D轮融资估值达35.5亿元人民币 较A轮融资暴涨九倍 [3] - A轮融资于2020年11月完成 估值3.5亿元人民币 投资金额4000万元人民币 [4] - B轮融资于2021年9月完成 估值7亿元人民币 投资金额1亿元人民币 [4] - C轮融资于2024年10月完成 估值10亿元人民币 投资金额6000万元人民币 [4] - C+轮融资于2024年12月完成 估值10.1亿元人民币 投资金额1000万元人民币 [4] - D轮融资于2025年7月完成 估值35.5亿元人民币 投资金额5000万元人民币 [4] - 最近D轮融资中上海值得九号私募投资基金认购12.13万股股份 代价5000万元人民币 [5] - 值得九号基金成立于2025年7月16日 距增资协议签署仅隔2天 于7月24日完成备案 [5] 财务表现 - 2022年营收2.247亿元人民币 2023年1.171亿元人民币 2024年5.226亿元人民币 2025年前三个月8242万元人民币 [6] - 2022年净亏损493万元人民币 2023年净亏损1841.3万元人民币 2024年净利润4041.2万元人民币 2025年前三个月净利润1414.4万元人民币 [6] - 2023年收入同比减少47.9% 主要因产品需求下降 新订单减少 低价产品销售比例上升 [6] - 2024年收入上升主要因安全相关应用产品需求强劲 获取新客户贡献大量订单 多光谱AI大模型服务实现商业化并首次录得收入 [6] - 毛利率2022年22.6% 2023年12.2% 2024年18.8% 2025年前三个月32.9% [7] - 净利率2022年-2.2% 2023年-15.7% 2024年7.7% 2025年前三个月17.2% [7] - 经营活动现金流净额2022年-1306.1万元人民币 2023年6957.1万元人民币 2024年-649.1万元人民币 2025年前三个月-6358.9万元人民币 [7][8] 客户结构 - 客户主要包括AI硬件设备制造商 行业解决方案集成商及大型企业客户 [8] - 前五大客户收入占比2022年42.1% 2023年38.3% 2024年59% 2025年前三个月64.8% [8] 募资用途 - 募资将用于增强研发能力及加大产品开发投入 扩大产能以支持业务增长及新产品开发 [9] - 用于战略性投资及/或收购 加大业务扩张力度以及加速全球市场渗透 [9]

上市申请与融资情况 - 公司于8月6日向联交所递交上市申请 拟在香港主板上市 联席保荐人为民银资本和浦银国际 财务顾问为中湾国际 [1] - 募集资金计划用于增强研发能力、扩大产能、战略性投资或收购、全球市场扩张及一般营运资金 [1] - 公司完成5轮融资 总金额2.6亿元 2025年7月D轮融资后估值达35.5亿元 较A轮融资暴涨9倍 [1][3][4] - D轮融资由成立仅2天的私募基金值得九号投资5000万元 该基金在投资时尚未完成备案 涉嫌违反监管规定 [4][5][7] 估值与合规性问题 - D轮融资投后估值35.5亿元 较半年前C+轮估值10.1亿元暴涨2.5倍 [4] - 投资方值得九号成立于2025年7月16日 与公司订立增资协议时仅成立2天 且于7月24日才完成备案 [5][7] - 根据私募监管规定 基金完成备案前不得开展投资运作 此次投资合规性存疑 [7] 行业地位与市场竞争 - 公司为多光谱AI技术企业 提供多光谱AI模块、感知终端及大模型服务 [2] - 按2024年收入计 公司在中国多光谱AI企业排名第一 市场份额3.5% 但行业竞争激烈 前五名企业份额仅10.9% [8][9] - 未入选2025年中国人工智能500强、计算机视觉企业TOP30及视觉大模型TOP25等权威榜单 [10] 研发投入与同行对比 - 2022-2024年研发开支分别为1976.5万元、1108.4万元及2515.1万元 研发费用率从8.79%下滑至4.81% [10] - 同期行业龙头海康威视研发费用达98.14亿元、113.93亿元及118.64亿元 研发费用率11.8%-12.83% [10] - 竞争对手睿创微纳2024年研发费用8.61亿元 研发费用率19.94% 重点投入多光谱传感及AI算法 [13] 财务表现与现金流 - 2022-2024年收入分别为2.25亿元、1.17亿元及5.23亿元 复合年增长率52.5% 净利润从亏损493万元转为盈利4041.2万元 [16] - 2025年一季度收入8242万元 同比增长283.63% 净利润1414.4万元 同比扭亏 [16] - 经营现金流持续恶化 2025年一季度经营现金净流出6358.9万元 同比增长318.76% 投资现金净流出3485.1万元 [17] 资产质量与存贷双高 - 2025年3月底贸易应收款及票据1.33亿元 其中账龄6个月以上应收款2743万元 较年初翻倍 截至6月底34.8%应收款未结清 [19] - 存货2.07亿元 其中在产品1.82亿元 较年初增长近23倍 [19] - 存货与应收款合计占流动资产69.77% [19] - 2025年一季度在存入定期存款2500万元的同时借款7000万元 截至6月底借款余额2.28亿元 货币资金2.4亿元 存贷双高特征显著 [20] 客户与供应商集中度 - 2022-2024年及2025年一季度前五大客户收入占比分别为42.1%、38.3%、59.0%及64.8% [21] - 同期前五大供应商采购占比分别为36.1%、54.2%、66.4%及89.3% [21] - 客户稳定性差 2024年五大客户均为新客户 2022-2023年客户全部消失 2025年一季度客户再次变更 [21][22][24] - 2024年最大客户H刚建立合作即贡献收入35.5% 信用期长达90个工作日 显著长于其他客户 [23]

近日，深圳海清智元科技股份有限公司(以下简称"海清智元")向港交所首次呈交了IPO(首次公开募股)申 请文件，民银资本、浦银国际为联席保荐人，中湾国际为财务顾问。 "尽管经营现金流在某些时段呈现波动，但这更多是反映了公司为支持快速增长、扩大市场份额和进行 战略性投资而进行的营运资金投入。公司通过稳定的盈利能力和多元化的外部融资渠道，确保了持续发 展和财务稳健。"上述相关负责人表示。 加强客户和供应商管理 报告期内，海清智元的五大客户占总收入分别为42.1%、38.3%、59.0%、64.8%。 上述相关负责人表示，虽然五大客户收入占比有所上升，但公司通过深化客户关系、优化产品组合，特 别是发展高附加价值的大模型服务，正积极降低潜在风险，确保公司盈利能力的韧性和可持续性。 对于此次IPO募集资金用途，8月12日，海清智元相关负责人对《证券日报》记者表示，IPO募集资金将 分别用于增强研发能力及加大产品开发投入、扩大产能、战略性投资及/或收购、加大业务扩张能力及 加速全球市场渗透，以及营运资金及一般企业用途。 净利润实现扭亏为盈 招股书显示，海清智元成立于2013年，是一家领先的多光谱AI技术企业。依托在多光谱感 ...

公司概况与市场地位 - 深圳海清智元科技股份有限公司向港交所递交上市申请 是一家多光谱AI企业[1] - 公司依托自研"光感图算"技术架构 提供覆盖多光谱AI模组 感知终端及大模型服务的全链路解决方案[2] - 按2024年营收计 公司在中国多光谱AI企业中市场份额位列第一 多光谱AI大模型服务全国排名第一 多光谱AI模组全国排名第三[2] - 2024年整个多光谱AI企业板块前五大参与者合计占据约10.9%的市场份额 行业非常分散 其中海清智元市场份额约3.5%[5] - 公司还以6.6%的市场份额在中国嵌入式多光谱AI模块行业中排名第三 以11.8%的市场份额在中国多光谱AI大模型服务行业中排名第一[5] 财务表现 - 2022年 2023年 2024年及2025年1-3月收入分别约2.25亿元 1.17亿元 5.23亿元及0.82亿元[5] - 对应净利润分别约-493万元 -1841.3万元 4041.2万元及1414.4万元 2024年实现扭亏为盈[5] - 2024年收入上升主要得益于安全相关应用产品需求强劲 获取新客户贡献大量订单 以及多光谱AI大模型服务实现商业化并首次录得收入[6] - 报告期内毛利率分别为22.6% 12.2% 18.8% 32.9% 2024年多光谱AI大模型服务带动整体毛利率从2023年的12.2%跃升至18.8%[7] - 研发投入分别约1980万元 1110万元 2520万元 470万元 分别占各期间总收入的8.8% 9.5% 4.8%及5.7%[7] 融资与估值 - 提交上市申请前一个月完成5000万元D轮融资 公司交易后隐含估值为35.5亿元[2] - 曾于2021年启动A股上市筹备工作 但未推进 随后进行了B C C+和D轮融资[8][9] - 投资方包括高新投 成都中小担 小禾创投 攀辉投资等[9] 技术优势与竞争格局 - 多光谱AI是一种成像技术 将多光谱信号采集与感知 光谱建模及智慧计算整合为统一系统[4] - 行业竞争者包括海康威视 凌云光 豪威集团(韦尔股份) 商汤科技 Teledyne 谱钜科技等企业[4] - 公司基于"光感图算"技术架构建立三大核心技术：多光谱感算一体 轻量级端侧AI计算及多光谱AI大模型平台[10] - 多光谱AI大模型具有高度通用性及持续演进能力 支持在工业安全 智驾系统 增值通信服务及建设等众多场景中部署[10] - "光感图算"体系实现多光谱感知与AI算法的深度融合 解决传统方案"感知精度低 计算成本高"的痛点[11] 市场前景与应用领域 - 多光谱AI市场由2020年的人民币63亿元增长至2024年的人民币135亿元 复合年增长率达21.1%[10] - 预计将由2025年的人民币200亿元飙升至2029年的人民币588亿元 复合年增长率达31.0%[10] - 技术广泛应用于智慧城市 智慧校园管理 互联网数据中心安全优化 工业及商业安全及物联网设施管理等领域[11] - 客户主要有AI硬件设备制造商 行业解决方案集成商 大型企业客户三类[11] - 报告期内 来自五大客户的收入分别占同期总收入的42.1% 38.3% 59%及64.8% 客户集中度逐年提高[11] 行业对比与上市选择 - 可比上市公司包括虹软科技 格灵深瞳 凌云光 云从科技等 均在上交所科创板上市[11] - 虹软科技2024年收入超过8亿元 净利润1.77亿元 市值逼近200亿元[12] - 云从科技2024年营收3.98亿元 亏损7.06亿元 总市值174亿元[12] - 格灵深瞳2024年收入1.17亿元 亏损2.12亿元 总市值43亿元[12] - 选择港股上市因港股市场升温 科技股涨幅明显 可给予较好估值 且港交所放宽科技企业IPO门槛 可预期性更高[12] 募资用途 - 本次IPO募资拟重点投向四大领域：强化研发能力 扩大生产基地产能 寻求战略并购及加速全球市场渗透[2]

公司IPO申请 - 深圳海清智元科技股份有限公司于8月6日向港交所首次提交IPO申请文件，联席保荐人为民银资本、浦银国际，财务顾问为中湾国际 [1] - 公司在7月中旬完成5000万元D轮融资，不到一个月即递交IPO申请，显示上市意愿强烈 [1] - 拟将IPO募集资金用于研发投入、产能扩张、战略投资/收购、全球市场拓展及营运资金 [1] 公司业务与技术 - 公司成立于2013年，是中国领先的多光谱AI技术企业，提供多光谱AI模块、终端及大模型服务 [2] - 已构建"光感图算"技术架构，拥有多光谱感算一体、轻量级端侧AI计算及多光谱AI大模型平台三大核心技术 [2] - 按2024年营收计，公司在中国多光谱AI企业市场份额第一，大模型服务全国第一，模组全国第三 [2] - 研发团队109人占员工总数40.1%，拥有95项发明专利及43项软件著作权，参与制定约10项行业标准 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为2.25亿元、1.17亿元、5.23亿元，2024年同比增长347% [3] - 2022-2024年净利润分别为-493万元、-1841.3万元、4041.2万元，2024年实现扭亏为盈 [3] - 毛利率从2023年12.2%提升至2025年一季度32.9% [3] - 流动比率从2.0降至1.6，速动比率从1.4降至0.9 [3] 客户与供应商 - 前五大客户营收占比从2022年42.1%升至2025年一季度64.8% [4] - 前五大供应商采购占比从2022年36.1%飙升至2025年一季度89.3% [4][5] - 客户类型包括AI硬件设备制造商、行业解决方案集成商及大型企业客户 [3] 存货情况 - 存货金额从2024年底3160万元激增至2025年一季度2.066亿元，增幅555% [8] - 存货周转天数从2024年44天延长至2025年一季度206天 [8] - 公司承认存在存货管理风险，可能对经营业绩产生负面影响 [8] 技术自主性 - 申请文件中13次提及技术"自主"，包括自主研发的数字化处理系统、操作系统及文件系统等 [7] - 但核心原材料依赖外部供应商，存在供应链中断风险 [7] - 未披露最大单一客户及供应商的具体占比 [7]