公司股东信息 - 截至2025年12月10日，古井贡酒股东总户数为47,274户 [2]

新闻来源与性质 - 文章内容为新浪网登载的会议现场速记整理文稿 [1] - 文稿未经演讲者审阅，新浪网出于传递更多信息目的登载，不意味着赞同其观点或证实其描述 [1]

文章核心观点 - 古井贡酒通过启动“古井贡酒•年三十”杯2026丙午年全球春联征集大赛，将其深耕超过十年的“年文化IP”战略进一步落地，旨在以文化为桥梁，在全球范围内唤醒情感共鸣，将千年年味转化为品牌增长的持久动力 [2] - 公司通过体系化的春节营销，从品牌曝光、场景绑定升级至情感共创，成功将自身从“节日消费品牌”转变为消费者的“情感记忆伙伴”，这被视为在行业深度调整期构建心智护城河、穿越周期的关键 [4][6][7] - 公司的“年文化”战略是一场以消费者为起点的价值循环，通过激发情感共鸣与自发传播，最终转化为品牌溢价和市场拉力，为其全国化战略及渠道建设提供坚实基础 [8][9] 公司战略与营销路径 - **战略定位与核心命题**：公司试图回答在传统与现代交汇处，如何用文化温度叩开消费者心门，并将年味转化为品牌持久动力，其答案是深度融合年文化传承与品牌表达 [2] - **营销体系化升级路径**：公司的春节营销呈现清晰升级路径：从品牌曝光（如2016年首次特约央视春晚）到场景绑定，最终迈向情感共创 [4] - **关键产品与价值升维**：2020年公司首推高端产品“年三十”，锁定“中国人的年酒”身份，新品上市即引发抢购潮，并成就“过年三十，喝年三十”新年俗，使其在次高端及以上市场具备更强竞争力，实现从价格到价值竞争的跨越 [5] - **长期战略定力体现**：2025年借春节列入联合国非遗名录契机，公司续约春晚、发布生肖酒、延续春联大赛，超过十年的布局体现了其战略定力，当前春联大赛是此布局的必然延伸 [5] 具体营销活动与执行 - **2026春联大赛详情**：大赛由中国楹联学会学术指导，组建名家评审团并严守“拒绝AI创作”、“杜绝抄袭”规则，以保障文化纯粹性，设置“中国人的年酒”与“幸福中国年”双主题，构建“家门有联、桌上有酒”的完整年文化场景 [5] - **历史营销活动回顾**： - 2017年借“全球读亳”活动传播亳州古城文化与年酒故事 [4] - 2018年在特约春晚基础上整合多家媒体进行年文化主题传播，推出“举杯古井贡，幸福团圆年”互动活动，打通线上与线下 [4] - 2022年与央视春晚、戏曲晚会等多档节目合作，营造“处处是古井、处处是春晚”的氛围，使关联从“广告植入”变为“文化陪伴” [5] - **情感众筹与品牌转身**：春联大赛不仅是征文，更是一场大规模情感众筹，将品牌发起的活动转化为消费者主动的情感表达和记忆输出，当家庭贴上蕴含古井元素的春联时，品牌便融入家庭仪式，完成向“情感记忆伙伴”的转身 [6] 战略成效与行业逻辑 - **情感锚定与心智护城河**：通过连贯的春节营销将产品与团圆、美好时刻反复关联，形成稳固的“情感—品牌”反射，这在行业深度调整期构成了最深的护城河，让消费选择升华为对传统与美好生活的自觉向往，为公司稳固基本盘、穿越周期提供情感缓冲垫 [7][8] - **激发消费者端共鸣与传播**：“年文化”战略是以消费者为起点的价值循环，春联大赛等活动能直接触达消费者，激发共鸣并产生自发口碑传播，例如2024年“古井贡酒・年份原浆提醒您前方到站……”高铁报站声意外爆红成为现象级传播事件，正是全周期品牌建设的结果，预计将持续为2026年春节营销增添光彩 [8] - **文化赋能与市场影响**：文化赋能与公司“品质、品行、品牌”三位一体理念深度融合，作为老八大名酒及国家级非遗酿造技艺传承者，其坚守的品质与价值观让品牌有温度有厚度，消费者的广泛参与和情感认同最终将转化为品牌溢价和市场拉力，推动全国化战略深度落地及终端渠道建设成熟，并极大增强渠道经销商信心，使公司“抓动销、去库存、拓渠道”的营销方针获得坚实市场回应基础 [9]

公司股东信息 - 截至2025年11月28日，古井贡酒股东总户数为43979户 [2]

事件概述 - 安徽亳州厨师孙高在湖南张家界七星山参加国际极限求生挑战赛，以无火、无盐方式生存41天，闯入决赛，期间体重减少30多斤 [1][3][4] - 孙高在挑战中表达了对家乡亳州的思念，特别提到了古井贡酒，并向观众发出邀请 [1][4] - 古井贡酒品牌对孙高进行了公开回应，承诺在其凯旋后提供美酒，并向其家人送去慰问 [1][5] 品牌行动分析 - 古井贡酒对孙高的回应方式被描述为低调、温情且充满人情味，超越了单纯的商业营销范畴 [5] - 品牌此次行动被视为其“守正创新”品牌智慧的体现：“守正”体现在恪守与亳州地缘文化的情感纽带，回护自身的文化血脉 [8]；“创新”体现在以柔软、共情的方式与公众沟通，将文化底蕴转化为可感知的温度叙事 [8] - 通过这次互动，品牌强化了自身的文化厚度，并展示了中国白酒行业所珍视的匠心传承及与土地、人心的深层连接 [10] 品牌与行业意义 - 古井贡酒将自身角色从商业参与者升华至乡土社会的价值支柱与情感纽带，体现了与所在地“荣辱与共”的自觉 [5][7] - 品牌行动参与构建了一个关于奋斗、乡土情结与品牌温度的时代故事，证明了其能够与土地和人民同频共振 [11] - 此次事件为中国白酒文化的对外传播提供了新思路，即通过分享植根本土、引发共鸣的故事来弘扬文化，而非输出高高在上的形象 [12] - 古井贡酒的行动为中国品牌的全球化之路提供了一种范式，即一条充满文化自信与人性温度的通途 [12]

公司核心价值与品牌定位 - 公司倡导“做真人，酿美酒，善其身，济天下”的企业价值观，与徽商精神高度契合 [2][5] - 公司不仅是亳州的金字名片，更是代表“历史经典产业”积极推动中华优秀传统文化走向世界 [2][8] - 公司价值观体现了从徽商“贾而好儒，兼济天下”到企业“济天下”的家国情怀一脉相承 [9] 历史传承与酿造技艺 - 公司酿造技艺源头可追溯至东汉建安元年的《九酝酒法》，已历经1800年活态传承 [4] - 酿造工艺形成由128道核心工序组成的体系，并发展为国家级的非物质文化遗产 [4] - 公司守护着北魏古井、明清窖池群等“古井贡酒酿造遗址”，传承千年酿酒智慧 [4] 产品品质与原料管控 - 公司以“三品工程”为核心，坚持“品质求真”，用心酿造每一瓶好酒 [5] - 将“第一车间”设在全国优质原粮基地，精选黄淮平原的软质冬小麦和高粱，实现从田间到车间的绿色酿造 [5] - 酿造用水取自千年古井水系，富含20多种矿物质，酿出的酒自然芳香浓郁 [5] - 产品曾在全国白酒评比中四次蝉联金奖，收获“中华第一贡”的美誉 [5] 生产工艺创新与智能化 - 公司提出“站在月球看地球，跳出古井做古井”的思维方式，实现企业经营的颠覆式创新 [6] - 通过新技术、新工艺、新设备，以数字赋能实现生产管理智能化转型，加快建设白酒生产智能化“灯塔工厂” [6] - 建立古井智能园和全自动智能酿造车间，打造“1+1”生产模式，让传统的更原始，现代的更智能 [6] - 建立从一粒粮到一滴酒的全生命周期质量体系，实现“智控”对“品控”的赋能 [6] 品质研发体系 - 公司建立“四梁八柱”品质表达体系，其中“四梁”包括中国白酒健康研究院、粮食研究院、品质研究院和文化研究院 [7] - 该体系聚集相关领域专家学者和科研机构，为产品提供科技与人文的能力支撑 [7] 国际化战略与行业定位 - 白酒行业被工业和信息化部定性为“历史经典产业”，并赋予其代表中华文化“走出去”的使命 [8] - 公司作为中国白酒国际化的先行者，坚持通过“中国酒文化全球巡礼”、携手世博会、亮相国际活动等方式推动“中国酿，世界香” [8] - 推动民族品牌走向世界，既是公司的发展战略，也是深植于血脉的文化自觉 [9]

股东信息 - 截至2025年11月20日公司股东总户数为45072户 [1]

品牌情感营销 - 公司通过支持参与国际极限荒野求生挑战赛的安徽籍选手孙高，将产品与家乡情怀和普通人奋斗精神深度绑定，品牌成为承载家乡记忆与情感的鲜活载体[1][3] - 公司向选手妻子赠送包含古井贡酒·年份原浆古20等产品的“送行礼”，并表达“为胜利干杯”的期许，使品牌成为连接消费者情感的纽带[1][4] - 选手在赛事直播中频繁为公司产品“代言”，称“咱亳州的古井贡酒，老味道喝着放心”，有效提升了品牌在全国范围的曝光度和亲和力[1][3] 文化战略与全球化布局 - 公司在国内白酒行业结构性调整的背景下，加速全球布局，以“产品+文化”双轮出海模式开辟新增长空间[5][8] - 公司推出“全球读亳”系列活动，邀请全球游客探寻“亳”字背后的历史文化，并活态演绎国家级非遗酿造技艺，将文化基因植入异国受众认知[6][8] - “全球读亳”活动已坚持近十年，自2016年央视春晚启动并向全球普及亳州文化，曾荣获吉尼斯世界纪录[6] - 公司致力于让外国友人从“知道”产品到“理解”其文化内涵，最终形成情感认同，实现从产品输出到文化与价值传递的升级[6][8]

投资评级与目标 - 报告对古井贡酒的投资评级为“强推”，并维持该评级[1] - 报告给出的目标价为300元，当前股价为151.35元[1][2] 核心观点 - 报告认为公司2025年第三季度报表大幅出清是主动行为，旨在为渠道去库存，为后续增长奠定基础[5] - 尽管三季度业绩承压，但报告看好公司基本面扎实，营销团队执行力强，通过主动降速卸下包袱，为春节表现蓄力[5] - 展望未来，经历三、四季度去库存后，春节动销表现有望超出预期，公司有望受益于春节返乡潮催化[5] 2025年第三季度财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为164.2亿元，同比下降13.9%；归母净利润为39.6亿元，同比下降16.6%[1] - 单三季度营业总收入为25.4亿元，同比下降51.6%；归母净利润为3.0亿元，同比下降74.6%[1] - 单三季度销售回款23.2亿元，同比下降57.4%；经营性现金流净额为-15.3亿元；三季度末合同负债13.4亿元，环比二季度末减少0.8亿元[1] - 单三季度毛利率为79.8%，同比提升2.0个百分点；销售费用率为39.1%，同比提升16.1个百分点；管理费用率同比提升5.7个百分点；归母净利率同比下降10.6个百分点[5][11] 分产品与区域表现 - 分产品看，古20受场景受损影响承压，古16在城市宴席消费升级带动下动销加快，古8/古5新品周转加速，老品库存加速去化[5] - 分区域看，省内市场动销预计逐月改善，合肥、亳州、阜阳等主力区域恢复增长；省外市场中江苏已调整到位，浙江、江西、上海等南方市场显现韧性[5] 公司战略与未来展望 - 公司加大费用投入以补贴渠道，协助经销商去库存，聚焦良性运营[5] - 公司营销团队在省内进行毛细血管式渗透，强化终端掌控力；在省外借助“苏超”热度实现破圈，通过赞助和营销活动加速攻占核心终端[5] - 产品端推出轻度古20布局年轻化赛道，并发布古井神力酒、古奇威士忌等新品，同时强化老瓷贡/老玻贡的招商力度[5] - 报告调整公司2025-2027年每股收益预测为8.16元、9.14元、9.99元[1][5] 财务预测与估值 - 预测公司2025年营业总收入为192.50亿元，同比下降18.4%；2026年、2027年预计分别增长4.0%和7.8%至200.18亿元和215.82亿元[1] - 预测公司2025年归母净利润为43.14亿元，同比下降21.8%；2026年、2027年预计分别增长11.9%和9.4%至48.29亿元和52.83亿元[1] - 对应2025年预测市盈率为19倍，2026年为17倍，2027年为15倍[1]

公司业绩表现 - 公司25年第三季度归母净利率同比下降10.6个百分点至11.7% [1] - 公司25年第三季度毛利率同比提升2.0个百分点 [1] - 公司25年第三季度销售费用率同比大幅增加16.1个百分点 [1] - 公司25年第三季度管理费用率同比增加5.7个百分点 [1] - 公司25年第三季度财务费用率同比下降4.2个百分点 [1] - 公司25年第三季度末合同负债余额为13.4亿元 [1] 市场动销情况 - 安徽省内白酒行业整体受景气度冲击 预计动销下滑20%以上 [1] - 公司动销表现在行业内占优 但预计仍为下跌 [1] 公司经营策略 - 公司表观业绩超预期主要系主动采取措施纾解渠道库存压力 [1] - 公司降低了双节期间对渠道的回款要求 [1]