最大货基余额宝官宣降费—公募基金周报 证券研究报告 基金周报 / 2025.09.29 分析师 缪铃凯 SAC 证书编号：S0160525060003 miaolk@ctsec.com 分析师 韩乾 SAC 证书编号：S0160525060004 hanqian@ctsec.com 分析师 张淼 SAC 证书编号：S0160525080008 zhangmiao@ctsec.com 相关报告 1. 《单周新发基金规模创近 3 年新高—公 募基金周报》 2025-09-22 2. 《第二批科创债 ETF 集体结募—公募基 金周报》 2025-09-15 3. 《二季度末资管产品总规模达 75.38 万 亿元—公募基金周报》 2025-09-08 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ | 卒立同]以 『分析九]以白 | | --- | | | | ❖ 重要资讯：境内公募基金总规模首次突破 36 万亿元；首批新型浮动费率基 金收益向好；科创板 ETF 数量突破百只大关。 ❖ 市场回顾：上周（20250922-20250926，下同）A 股市场主要宽基指数呈 现上涨趋势。截至上周五收盘，上证指数收于 3828.11， ...

今天下半部分，要聊聊 人民币国际化的两个大新闻 ，不过，还是先聊A股。 继9月15日的《 宁王今天炸裂了 》之后，宁王今天继续炸裂，盘中一度涨近6%，总市值突破1.8万亿，超越了茅台。 下图，是宁王2018年上市以来，和茅台的总市值对比 ，可以看到，21年2月，茅台达到历史的市值巅峰，突破了3.26万亿，然后见顶，彼时，宁 王还是小宁，还是个不到1万亿的弟弟；而宁王上一轮于21年底见顶，然后开启了腰斩之路，直到这一轮王者归来。 不过，两者的市值加总，还没回到21年结构性牛市的巅峰——往后看，随着时间的推移，业绩的进一步增长， 宁王站上2万亿 ，可能也只是早晚 的问题，其和茅台的市值差距，可能会进一步拉大（并不是说茅台不会涨）。 茅台的崛起，离不开浩浩荡荡的城镇化，以及大基建和棚改货币化； 宁王的反超，离不开能源转型的时代背景，以及全产业链突破下的中国科技重估。 都有时代贝塔的烙印。 我们把目光放大一点，下图，是在A股和H股上市的，所有国内企业中， 市值超1万亿人民币的公司，一共13家 ，其中，宁王排第五位，前面还 有腾王、阿里、工行、农行。 今天A股跌多涨少，70%的个股下跌，主要是双创板块，直接把小微盘拉爆 ...