**行业与公司** - 行业聚焦于AI智能眼镜领域，特别是电致变色（EC）技术的应用与发展[1][3][5] - 涉及公司包括小米、Meta、华为等终端品牌商，以及维护光电、苏州博宇、日久光电等供应链企业[1][6][10][26] **核心观点与论据** **技术路线与优势** - 电致变色（EC）技术因低功耗、无级调节、材料稳定性和长寿命等优势，成为AR眼镜主流技术路线，光致变色技术因被动变色特性适用性受限[1][3][5] - EC技术通过电压控制离子迁移实现主动变色（如小米支持滑动切换4种颜色），而光致变色依赖紫外线触发光学结构变化[3][4] - EC膜方案成本约50美元，占小米眼镜BOM成本25%，良率提升后有望降至40美元，引入二供后预计进一步降至30-35美元[2][7][24] **产品规划与出货量** - 小米2025年眼镜出货量预计40万台（EC版本占比30%），2026年计划翻倍至100万台（EC版本占比维持30%）[9] - Meta计划2025年Q4发售20万套带电致变色功能的AR眼镜"Super Nova"（9月底前发售3-3.5万部），2026年出货量目标千万级别[10][11][13] - 华为计划2026年8月发布带显示功能的智能眼镜，采用LCOS技术路线，成本比Meta同类产品低10%-15%[30][31] **供应链动态** - 小米当前EC方案由维护光电供应，为降低成本拟在2026年引入二供/三供（如日久光电报价低12%）[8][9] - Meta主要供应商为苏州博宇，为降低BOM成本（当前成本500多美元）预计2025年Q4引入第二供应商（潜在包括三星）[10][15] - 非上市公司（如维护光电、苏州博宇）因早期技术壁垒和NPI阶段参与优势成为首选，但上市公司日久光电正加速切入供应链[25][26] **其他重要信息** - Meta眼镜因政策限制短期内无法进入中国市场[12] - 下一代技术方向：Meta 2027年机型"Hypernova Two"将采用Micro LED+衍射光波导技术，小米2026年下半年新品将全系搭载EC方案[19][29][32] - 华为智能眼镜EC成本占比约12%（48美元），由单一上市供应商提供[31] **风险与竞争格局** - AR眼镜市场仍处早期阶段，带显示功能产品未大规模普及，供应商数量有限[28] - 成本控制是关键挑战，品牌方通过引入多供、技术迭代（如Micro LED替代LCOS）推动降价[18][24][30]

行业现状与产品动态 - 多家品牌如小米、华为已陆续发布智能眼镜产品，吸引消费者关注 [1] - 小米AI眼镜搭载1200万像素、105度广角高清镜头，支持0.8秒快速抓拍、高清录制、视频通话、直播、实时翻译、AI识物、语音交互及“看一眼”支付功能 [1] - 华为智能眼镜可代替耳机听音乐，并提供来电和信息提示，已推出一年多 [1] 产品分类与消费者反馈 - 市场常见智能眼镜分为三类：AI音频眼镜（听音乐、语音助手、接听电话）、AR显示眼镜（拍照拍视频、虚拟大屏、3D导航）、适老化AI眼镜（环境声音识别、远程亲情共享） [2] - 消费者对产品表示浓厚兴趣，认为其具有科技感并可解放双手，翻译功能是吸引点 [2] - 消费者反馈产品有待优化，主要问题包括眼镜过重导致佩戴不适（压鼻子、压耳朵），以及续航、舒适度、价格、生态适配等核心问题尚未解决 [2] 价格策略与市场接受度 - 市面上多数智能眼镜价格在1600元至2000元之间，有店员表示消费者因功能有限觉得不划算 [3] - 小米智能眼镜价格差异大，基础款售价499元支持蓝牙通话和音乐播放，高端机型售价1999元具备实时翻译、视频录制等功能 [3] - 有消费者因实用功能（如坐姿提醒、实时接听）选择1399元机型，也有老年人考虑购买499元基础款作为礼物 [3] 行业专家观点与发展前景 - 智能眼镜属于智能穿戴领域，目前产品普遍存在价格偏高、功能有限、续航时间短、无法全天佩戴等问题 [4] - 考虑到戴眼镜群体庞大，智能眼镜是一个很好的市场切入口 [4] - 未来随着功能丰富、价格降低及生态兼容性提高，智能眼镜可能替代手机部分功能，并与手机、智能家居无缝连接 [4]

行业动态 - 智能眼镜成为消费电子领域热门单品，仅5月就有超过10款新品上市 [2] - 全球智能眼镜市场Q1出货量达148.7万台，同比增长82.3%，中国市场占比超25% [4] - 预计全年全球出货量将达到1451.8万台，同比增长42.5% [4] - Meta Ray-Ban销量突破200万台，起售价299美元定位高端市场 [7] 技术发展 - 技术路线从无屏方案转向光波导+Micro LED主流方案，单色AR眼镜价格进入2000元区间 [10] - 全彩方案面临良率与色散难题，雷鸟X3 Pro实现双目全彩光波导量产，峰值亮度达6000nits [10] - AI大模型成为竞争核心，李未可View AI眼镜户外唤醒准确率超90% [13] - Meta接入Llama3，小米整合小爱同学，华为部署盘古大模型，各家技术竞争激烈 [14] 小米AI眼镜 - 小米AI眼镜以1999元起售价直击Meta腹地，成为"人车家全生态"战略关键入口 [1] - 京东平台预约人数超2.8万，未发先火 [16] - 采用D型方框设计，基于7万+亚洲人面部数据优化佩戴体验，重40g [18] - 搭载1200万像素镜头，支持0.8s疾速抓拍，理论续航8.6小时，电池容量比Meta大64.3% [20] - 标准版定价1999元，单色电致变色版2699元，彩色电致变色版2999元 [20] 市场竞争 - 华为智能眼镜与鸿蒙系统深度融合，音频体验和健康监测表现亮眼 [7] - 雷鸟V3以1799元切入拍摄赛道，细分市场占有率高达95% [7] - Rokid Glasses斩获25万台全球预售订单 [7] - 创维推出34.7g轻量新品，抢占轻薄便携细分市场 [7]

华为Pura 80系列预约及发布情况 - 华为Pura 80系列于6月5日10:08开启预约，包含Pro+和Pro版本 [2] - 预约开启2.5小时后人数超4万，截至15:14预约人数达6.7万 [4] - 线下预售需支付100元可退订金以获取优先取机权 [7] - Pro/Pro+版本预约将于6月11日14:30结束，同日18:08开启全款预售 [7] - 发布会定档6月11日，华为商城显示预约观看人数已达25万 [10][11] 产品技术亮点 - 采用弧形金属中框与超大镜头模组设计，影像技术有重大突破 [7] - 搭载5000万像素1/1.3英寸潜望长焦，首创一镜双焦段，影像模组成本创历史纪录 [9] - 预装鸿蒙5系统，融合盘古与DeepSeek双模型增强AI能力 [9] - 系列包含四款机型（标准版/Pro/Pro+/Ultra），同步发布MatePad Pro平板、WATCH 5手表等全场景新品 [13] 市场表现与行业影响 - 咨询机构预测Pura 80系列销量或达千万台，可能引发换机潮并加剧高端市场竞争 [13] - 前代Pura 70系列出货量已突破1300万台，3个月销量超越P60系列 [13] - 华为通过Pura与Mate系列巩固高端市场地位 [13] 鸿蒙生态进展 - Pura X折叠屏手机为首款全面搭载鸿蒙5的设备，起售价7499元 [15] - nova 14系列全面搭载鸿蒙5，覆盖年轻用户群体 [17] - 鸿蒙电脑（MateBook Fold/Pro）发布，实现PC与手机协同，完成全场景布局 [17] - 鸿蒙5日均400+应用版本更新，新增150+系统功能，生态进入规模普及阶段 [17]

报告行业投资评级 - 领先大市（维持） [3] 报告的核心观点 - 智能可穿戴设备需求增长和生成式人工智能大模型崛起，推动AI音频眼镜市场扩大 短期内AR眼镜用户画像模糊，智能交互眼镜以替代耳机功能为切入点，有望开辟音频新赛道 建议关注进入各产品供应链或有相关技术储备的厂商 [5] 根据相关目录分别进行总结 如何看待眼镜终端演变过程中的投资机遇 - 眼镜终端分为智能交互眼镜、投屏眼镜和AR眼镜 智能交互眼镜又分为音频眼镜和摄像眼镜 投屏眼镜以智能投屏功能为主，视场角不高但视觉体验大 AR眼镜在音频和摄像头基础上加入AR体验，面临硬件集成度、功耗和散热问题挑战 [10] - 智能交互眼镜卖点及升级点包括模型及生态、社交赋能和穿戴美学 模型及生态方面，硬件配置和供应链趋同，竞争将聚焦于生态系统和AI大模型 国内有豆包、混元、通义千问、文心一言、星火大模型等 社交赋能方面，Ray - Ban Meta Smart Glasses可拍摄照片和影片分享到社交平台，还能直播 穿戴美学方面，镜架购买习惯和用途多元化，Meta与时尚品牌联名验证智能眼镜高端化市场可行性 [13][17][19] - 投屏眼镜主打便携空间屏和影音娱乐，显示升级和综合成本下降是发展路径 采用BirdBath + Micro OLED方案，有优缺点 XREAL产品注重空间显示和空间计算，XREAL One视觉体验升级 雷鸟Air 3S系列重新定义眼镜观影体验，眼镜本体和计算终端都有提升 [32][35][38] - AR眼镜雷鸟X3 Pro发布，实现光学和生态双重突破 显示方面，采用萤火光引擎和二维扩瞳衍射光波导镜片，光效率提升、镜片厚度和重量下降、减少彩虹纹 生态方面，引入应用虚拟机，兼容海量App [3][48] - 碳化硅和刻蚀是光学发展趋势，手机、手表和眼镜未来可能组成消费电子新生态 纳米压印制造波导片有局限性，刻蚀工艺可配合高性能无机材料实现更优光学性能 碳化硅能解决AR眼镜视场角窄、彩虹伪影及散热等难题 [57][59][61] 行情回顾 - 周涨跌幅排名：上周电子行业跌幅为0.59% 5月26 - 30日，申万一级行业涨多跌少，环保板块涨幅最大，汽车板块跌幅最大 申万三级电子行业细分板块跌多涨少，印制电路板板块涨幅最大，光学元件板块跌幅最大 [66][67] - 全球行情一览：5月26 - 30日，费城半导体指数整体下跌，但仍处于反弹通道 全球半导体龙头股涨多跌少，德州仪器涨幅最大，稳懋跌幅最大 [71][75] 行业高频数据跟踪 - 面板价格：TV面板市场短期供需平衡，五月均价平稳 智能手机、Tablet面板价格5月预计稳定 Monitor面板主流规格价格有望继续上涨但涨幅收窄，Notebook面板中高阶价格分化 [77][78][81] - 存储器价格：5月26 - 30日，DDR5 16G (2Gx8)4800/5600、DDR4 16Gb(1Gx16)3200等多种DRAM颗粒价格均呈现上涨趋势 [83]