股价表现与市值状况 - 截至2025年9月22日收盘价9.47元 较前日下跌0.73% 成交额3825.94万元 换手率0.89% [1] - 公司股价长期徘徊在破发边缘 后复权价显示2025年9月19日收盘价为16.91元/股 较2019年发行价11.03元涨幅有限 [3][4] - 市值持续下滑 目前低于60亿元 显著落后于同行 振德医疗市值达奥美2倍 稳健医疗市值达奥美5倍 [2][3][4] 投资者关注焦点 - 投资者多次质疑市值管理能力 询问股价持续下跌原因及应对措施 [2][3][4] - 投资者建议通过资产重组或收购AI芯片、人形机器人等热门赛道资产实现市值突破 [2][3] - 投资者对比同业表现 指出振德医疗市值突破百亿 而奥美医疗市值在行业中几乎垫底 [2][4] 公司战略与并购方向 - 公司明确否认涉足AI芯片及人形机器人领域 称相关传闻不属实 [2][3] - 未来并购将聚焦大健康行业 注重协同效应与产业整合 对并购持审慎态度 [2][3] - 管理层强调市值管理以价值创造为核心 认为经营好公司是实现股东长期价值的根本 [2][4] 资金流向与交易数据 - 9月22日主力资金净流出119.15万元 游资资金净流出491.4万元 散户资金净流入610.54万元 [4] - 公司经营状况正常 2025年半年度业绩与同行业公司相比呈现较好态势 [2][4] 同业对比与行业地位 - 奥美医疗与稳健医疗、振德医疗并称为国内三大医用敷料龙头 [4] - 当前市值与同业差距显著 振德医疗市值约为奥美2倍 稳健医疗市值约为奥美5倍 [2][4]

数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国医用敷料产业发展态势及市场发展策略报告》 根据中国海关数据显示：2025年7月中国医用敷料出口数量为2.54万吨，同比增长5%，出口金额为2.01 亿美元，同比增长4.5%。 近一年中国医用敷料出口情况统计图 ...

股价及交易表现 - 9月10日公司股价下跌0.13% 成交额3135.18万元[1] - 当日融资买入270.08万元 融资偿还161.12万元 融资净买入108.96万元[1] - 融资融券余额合计8867.47万元 融资余额8867.18万元占流通市值7.66%[1][2] 融资融券情况 - 融券方面无交易活动 融券偿还0.00股 融券卖出0.00股[2] - 融券余量维持100.00股 融券余额2969.00元[2] - 融资余额占流通市值比例达7.66%[2] 公司基本信息 - 公司位于江苏省常州市 成立日期2000年6月6日 上市日期2024年11月7日[2] - 主营业务为医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发生产和销售[2] - 收入构成：护理产品33.19% 手术耗材产品30.64% 高分子及辅助类产品18.46% 消毒清洁产品16.93% 其他0.79%[2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.82万户 较上期减少0.22%[2] - 人均流通股1650股 较上期增加0.22%[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入4.66亿元 同比减少7.60%[2] - 归母净利润4814.72万元 同比减少21.00%[2] 分红政策 - A股上市后累计派现4212.00万元[3]

股权协议转让 - 控股股东浙江振德及全资子公司许昌园林通过协议转让方式合计减持1332万股无限售流通股 占公司总股本5% [1] - 转让价格为26.74元/股 转让总价款约3.56亿元 其中浙江振德转让155万股（0.58%） 许昌园林转让1177万股（4.42%） [1] - 受让方孙纪木与控股股东无关联关系 交易不触及要约收购且不导致公司控制权变化 [1] 交易背景与目的 - 转让方因自身发展与资金安排需求进行股份减持 [1] - 受让方基于对公司发展前景和长期投资价值的认可增持股份 [1] - 本次协议转让尚需履行相关审批程序 [1] 公司业务构成 - 2025年上半年营业收入全部来源于医用敷料业务 占比100% [2] 市值信息 - 公司当前市值为78亿元 [3]

市场总体表现 - 2025年中国美妆市场消费者触及数达54.7亿次，同比增长7.6% [7] - 城镇人口4.57亿中88%（约4亿人）购买美妆产品，人均年购买频次13.6次 [3][7] - 行业从流量时代转向留量时代，消费者更注重精准选择和产品价值 [10] 护肤品类竞争格局 - 消费者首选品牌TOP3为百雀羚、巴黎欧莱雅、韩束，本土品牌占TOP10中六席（自然堂/珀莱雅/欧诗漫等） [12] - 欧诗漫凭借敏感肌美白细分赛道定位实现CRP同比大幅增长 [12] - 增长力品牌呈现两大路径：自然堂/百雀羚通过渠道下沉扩大覆盖，颐莲以玻尿酸喷雾大单品策略跻身线上化妆水销售前三 [13] 专业护肤赛道特征 - 薇诺娜、颐莲占据首选榜前两位，国际品牌丝塔芙/雅漾凭敏感肌专研产品跻身前五 [14] - 可复美通过医用敷料技术占领术后修复场景，瑷尔博士以微生态平衡技术切入油痘肌市场 [15] - 本土品牌凭借医美场景适配能力实现强势增长 [15] 彩妆品类突破路径 - 卡姿兰、柏瑞美位列消费者首选榜前二，超越YSL/巴黎欧莱雅等国际品牌 [16] - 增长力品牌采用单品类极致专业化策略：三姿堂以极细眉笔为核心，柏瑞美凭借12小时定妆喷雾实现CRP显著增长 [17] - 方里通过轻薄高遮瑕粉饼建立品类-品牌强关联 [17] 头发清洁品类创新方向 - 传统品牌海飞丝/清扬/飘柔稳居首选榜前三 [18] - 增长力品牌聚焦三大创新方向：蜂花主打头皮健康防脱，浅香专注精细分区修护，欧莱雅强化香氛体验 [18][19] - 消费需求从基础清洁升级为功能+体验双重满足 [19] 未来增长机遇领域 - 细分人群挖掘：袋鼠妈妈凭借孕期无添加定位跻身母婴护肤蓝海市场 [20] - 技术场景融合：AI定制配方与生物发酵技术提升产品精准度，可复美将医用敷料技术转化为日常护肤 [21] - 体验升级：头皮预洗流程创新结合香氛SPA体验，可持续包装设计存在先发优势机遇 [21]

功能性护肤品生产工艺 - 霜、乳液类护肤品需经过基础原料预混合、加热溶解、均质乳化、保温搅拌、冷却、搅拌均匀、过滤出料、待包品储存等流程后进行灌装 其中均质乳化和灌装为关键工艺控制点[1] - 生产过程中加入特色植物提取物 例如贝泰妮采用云南特色植物提取物作为核心技术优势[1][6] - 医用敷料基础原料主要为注射用水、增稠剂、活性成分等 生产流程包括搅拌溶胀、搅拌混合、ph调节、半成品质控检验、出料、装袋、灌装 全部在洁净环境下完成[2] 品牌商核心技术差异 - 皮肤学级护肤品品牌中 薇姿主打薇姿火山温泉水和高活性成分玻尿酸 理肤泉主打理肤泉温泉水 雅漾主打雅漾温泉水 珂润主打神经酰胺护理 薇诺娜主打云南特色植物提取物 玉泽采用PBS植物仿生脂质技术[7] - 强功效性护肤品品牌中 修丽可拥有维他命原液专利 润白颜采用三重玻尿酸和酶切法制作miniHA 夸迪采用5D玻尿酸 肌活主打透明质酸技术[7] - 医美级护肤品品牌中 可复美采用类人胶原蛋白研发技术 创福康采用活性胶原生物医用材料制备关键技术 博乐达主打立体水杨酸技术[7] 企业研发投入与项目 - 华熙生物2024年研发投入金额为4.66亿元 研发投入占营业收入比重达8.68% 为行业最高[9][10] - 贝泰妮专注于云南特色植物研发 开展不同功效诉求的云南特色植物自主研发及产业化 同时开展功效性化妆品研发项目、医疗器械研发项目和包装开发研究项目[10][11] - 华熙生物研发项目包括活性物传递管控、功效延伸研究、交联透明质酸外科用生物医用材料关键共性技术和产业化研究、功能性天然氨基酸绿色制造关键技术研究等[10][11] - 创尔生物专注于胶原蛋白项目研发 包括胶原复配天然生物材料的功效研究及新产品开发、胶原蛋白原料的工艺优化研究[10][11] - 敷尔佳致力于产品线拓展 重点开发Ⅲ类医疗器械、防晒产品、修护面膜类产品以及修护水乳类产品[10][11]

股价及交易表现 - 9月3日公司股价下跌3.00% 成交额达7108.94万元[1] - 当日融资买入697.82万元 融资偿还879.67万元 融资净流出181.84万元[1] - 融资融券余额合计9196.09万元 其中融资余额9195.80万元占流通市值8.02%[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.82万户 较上期微降0.22%[2] - 人均流通股1650股 较上期增加0.22%[2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入4.66亿元 同比下降7.60%[2] - 同期归母净利润4814.72万元 同比下降21.00%[2] 公司基本概况 - 主营业务为医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发生产销售[1] - 收入构成：护理类37.30% 手术耗材类31.30% 高分子及辅助类15.72% 消毒清洁类13.70% 其他1.98%[1] - 注册地址江苏省常州市 2000年6月成立 2024年11月7日上市[1] 分红政策 - A股上市后累计派发现金红利4212.00万元[3]

出口数据表现 - 2025年6月中国医用敷料出口数量达2.56万吨，同比增长9.9% [1] - 同期出口金额为2.01亿美元，同比增长8.7% [1] 数据来源说明 - 出口统计数据源自中国海关 [1] - 智研咨询对数据进行整理分析 [1] 研究机构背景 - 智研咨询持续深耕产业研究领域超十年 [1] - 机构提供产业研究报告及定制化咨询服务 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入16.76亿元，同比增长5.99% [1] - 归母净利润2.0亿元，同比增长6.87% [1] - 第二季度营业总收入9.18亿元，同比增长9.87%，归母净利润1.13亿元，同比增长21.71% [1] - 毛利率29.64%，同比增长2.83%，净利率12.13%，同比增长2.46% [1] - 扣非净利润1.85亿元，同比增长8.87% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.7亿元，三费占营收比10.17%，同比下降14.6% [1] - 管理费用同比下降5.15%，原因系推行降费增效 [4] - 财务费用同比下降191.42%，原因系人民币兑美元汇率波动造成汇兑收益增加 [4] 现金流与资产结构 - 货币资金7.52亿元，同比增长59.6% [1] - 应收账款4.61亿元，同比增长5.04% [1] - 有息负债5.22亿元，同比下降41.64% [1] - 每股经营性现金流0.54元，同比增长5.45% [1] - 投资活动现金流量净额同比增长127.87%，原因系赎回理财产品 [6] - 现金及现金等价物净增加额同比增长123.29%，原因系收入增加及赎回理财产品 [8] 研发与运营效率 - 研发投入同比增长51.59%，原因系加大研发力度 [4] - 每股收益0.32元，同比增长6.33%，每股净资产5.66元，同比增长10.08% [1] 业务战略与股东回报 - 公司实施国内国外双轮驱动战略，目标提升国内市场份额 [9] - 2018-2024年度累计现金分红约10.99亿元，达募集资金净额的2.29倍 [9] - 公司为海外医用敷料市场龙头，强调通过经营提升长期股东价值 [9] 历史财务参考 - 2023年ROIC为3.23%，历史中位数ROIC为12.66% [9] - 2024年净利率为11.09%，ROIC为9.34% [9]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收53亿元，同比增长31.3% [2] - 归母净利润4.9亿元，同比增长28.1%；扣非归母净利润4.6亿元，同比增长40.9% [2] - 中期拟派发现金红利2.6亿元，占归母净利润53.26% [9] 业务板块表现 医疗板块 - 营收25.2亿元，同比增长46.4%；剔除并购GRI贡献后营收19.5亿元，同比增长13.2% [4] - 产品涵盖医用敷料、口罩及手术室耗材 [3] - 通过收购美国公司GRI（75.2%股权，对价1.2亿美元）布局海外产能与销售网络 [4][5] 消费板块（全棉时代） - 营收27.5亿元，同比增长20.3% [7] - 主要产品表现：棉柔巾收入8.1亿元（+19.5%）、卫生巾收入5.3亿元（+67.6%）、成人服饰收入5.2亿元（+19.4%） [7] - 卫生巾毛利率达68.3%，拉动整体毛利率提升1.7个百分点至58.6% [7] 战略与运营动态 医疗板块策略 - 推动高端敷料国产替代与自动化升级 [4] - 看好行业增长动力：国内一次性耗材渗透率仅20%-30%（对比国外90%+），预计2024-2030年医用耗材复合增长率约6% [4] 消费板块策略 - 广告宣传费5.01亿元，同比增加47.59% [8] - 线上渠道收入17.1亿元，同比增长23.6%；兴趣电商平台实现突破性增长 [8] - 线下门店调整：关闭19家（合同到期/战略调整），新开16家；截至期末共380家直营店+104家加盟店 [8] - 未来将聚焦潜力商业体开店，加码兴趣电商与即时零售 [9] 海外运营与挑战 - GRI受中美贸易关税冲击，4-6月对美出口暂停导致Q2亏损 [5] - 供应链已于7月全面恢复，8月订单势头旺盛 [6]