股价表现与资金流向 - 11月19日盘中股价下跌2.02%，报10.17元/股，成交1.41亿元，换手率1.53%，总市值91.39亿元 [1] - 主力资金净流入248.72万元，特大单买入1417.55万元（占比10.08%），卖出752.34万元（占比5.35%），大单买入2692.47万元（占比19.15%），卖出3108.97万元（占比22.11%） [1] - 今年以来股价上涨7.76%，但近5个交易日下跌3.69%，近20日下跌3.05%，近60日下跌0.97% [1] - 今年以来7次登上龙虎榜，最近一次为4月2日，龙虎榜净买入-6487.60万元，买入总计2.96亿元（占总成交额10.50%），卖出总计3.61亿元（占总成交额12.80%） [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务收入构成为：兽用药39.72%，制剂药品39.07%，原料药15.22%，其他4.89%，其他(补充)1.10% [1] - 2025年1月-9月实现营业收入46.24亿元，同比减少0.91%，归母净利润1.41亿元，同比减少59.32% [2] - A股上市后累计派现6.93亿元，近三年累计派现2.48亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数11.35万，较上期减少8.54%，人均流通股7915股，较上期增加9.33% [2] - 十大流通股东中，南方中证1000ETF（512100）为第五大股东，持股657.81万股，较上期减少8.46万股，香港中央结算有限公司为第八大股东，持股558.74万股，较上期增加73.79万股 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，所属概念板块包括禽流感药物、抗流感、小盘、原料药、国资改革等 [2]

核心财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入49.39亿元，同比增长3.2%，归母净利润9.82亿元，同比增长22.35% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入15.69亿元，同比增长11.97%，归母净利润2.91亿元，同比增长176.18% [1] - 前三季度毛利率回升至64.21%，同比提升1.41个百分点，净利率提升至20.17%，同比提升3.8个百分点 [2] - 前三季度经营活动现金流达10.1亿元，同比增长139%，全年现金流有望达到14-15亿元 [2] 分业务板块表现 - 医疗器械板块前三季度营收25.7亿元，同比增长0.33%，其中心血管植介入业务营收17.9亿元，同比增长7.45% [2] - 药品板块前三季度营收15.7亿元，同比增长6.37%，其中制剂业务营收13.6亿元，同比增长14.32% [2] - 医疗服务及健康管理业务前三季度营收7.96亿元，同比增长6.79%，其中童颜针和水光针首次贡献营收0.86亿元 [2] 医美新业务进展 - 童颜针自8月初发货以来含税收入约1亿元，已覆盖1500-2000家医美机构，包括80%以上大型品牌连锁机构 [3] - 9月中下旬与美团签署合作，预计第四季度将进一步放量，水光针已开始铺货 [3] - 热玛吉已提交注册并开始生产准备，PDRN（三文鱼针）有望于2026年第一季度获批 [3] 创新药与神经调控业务 - 创新药MWN109注射液国内Ⅱ期临床已完成入组，口服剂国内Ⅰ期临床接近完成，并开始积极寻找BD合作 [3] - 创新药MWN105正着手开展MASH和超重/肥胖的Ⅱ期临床，同时布局双靶或多靶SiRNA类药物的临床前研发 [3] - 植入式脑深部神经刺激器（DBS）预计近期获批上市，植入式心脏收缩力调节器（CCM）将于明年上半年申报 [3] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年营收分别为66.18亿元、73.63亿元、83.47亿元，同比增速分别为8.44%、11.26%、13.35% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.20亿元、12.93亿元、15.46亿元，同比增速分别为353.48%、15.43%、19.63% [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入31.54亿元同比下降3.83% 归母净利润1.07亿元同比下降64.38% [1] - 扣非归母净利润1.00亿元同比增长9.16% 基本每股收益0.12元 加权平均净资产收益率2.70% [1] - 毛利率22.49%同比上升0.04个百分点 净利率3.51%同比下降5.84个百分点 [1] - 第二季度毛利率24.50%同比上升3.92个百分点环比上升3.80个百分点 净利率1.91%同比下降14.01个百分点环比下降3.01个百分点 [1] 费用结构 - 期间费用5.01亿元同比减少1.03亿元 期间费用率15.87%同比下降2.55个百分点 [2] - 销售费用同比减少29.72% 管理费用同比增长9.50% 研发费用同比减少13.03% 财务费用同比减少8.60% [2] 估值指标 - 市盈率（TTM）22.45倍 市净率（LF）2.28倍 市销率（TTM）1.49倍 [1] 股东结构 - 股东总户数12.41万户较一季度末下降3516户降幅2.75% [2] - 户均持股市值由一季度末7.12万元增加至7.25万元增幅1.71% [2] 业务构成 - 主营业务收入构成：兽用药39.72% 制剂药品39.07% 原料药15.22% 其他4.89% 其他(补充)1.10% [2] - 公司从事医药产品研发、生产和销售 所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [2] - 概念板块包括创新药、禽流感药物、生物医药、合成生物、抗流感等 [2]