公司战略规划 - 公司正积极谋划“十五五”发展规划，目标为打造新基建链主企业，围绕交通基建、城市建设、综合养护、交通制造、关联产业等五大业务板块调整优化业务结构 [1] - 未来发展拟通过并购、收购等方式拓展上下游产业链，投资方向聚焦健全产业链条、突破区域市场短板、切入新基建新技术新材料三大维度 [2] - 并购核心逻辑明确为资质扩容、区域拓展、强链补链 [2] 公司经营业绩 - 2025年1-9月公司新承接订单801个，订单总金额达665.69亿元，同比增长20.20% [1] - 2025年前三季度公司累计实现营业收入314.18亿元，同比增长2.50% [2] - 2025年前三季度经营性现金流量净额为-7.91亿元，但同比显著改善，主要得益于收到新开工项目预收款及强化资金管理 [2] 业务发展态势 - 订单增长动力源于省内与省外市场开拓力度加大，业务覆盖公路、市政、养护、房建、港航等多元领域 [1] - 重大中标项目包括G2531杭州至上饶高速公路等多个标段，订单获取态势强劲 [1] - 养护业务聚焦县域养护，已形成较强专业优势和规模优势，营业收入及新签订单增长态势良好 [2] 行业与市场环境 - 2024年浙江省综合交通投资达4093亿元，同比增长9.6%，提前2个月完成年度计划 [3] - 2024年浙江省公路水运完成投资2625亿元，同比增长6.3%，规模居全国首位 [3] - 2025年浙江省规划交通投资确保完成3500亿元、力争3600亿元，建设强度预计持续高位 [3] - 公司在浙江交投股东协同助力下有望充分受益于省内基建订单 [2][3]

公司概况 * 纪要涉及的公司为中国铁建[1] 财务业绩 * 公司前三季度营收同比下降3.92% 完成7000多亿元 利润同比下降5.63% 但降幅均较前两个季度收窄[2][4] * 公司前三季度新签订单同比增长3.08%[3] * 公司前三季度经营活动现金流净流出减少至不到800亿元 同比减少93亿元 第三季度单季基本实现收支平衡[2][5] * 公司资产负债率为79% 略高于以往75%的水平[18] 业务板块表现 **国内市场** * 国内新签订单增长主要受益于铁路和公路板块 铁路业务得益于国家中央财政支持 公路业务得益于国家投资的干线公路项目发包和地方高等级公路项目放标加速[3] * 矿山板块前三季度签约金额超过800亿元 水利水运板块签约近600亿元 电力板块签约760亿元[2][3] **海外市场** * 海外市场新签订单同比增长94.52% 几乎翻倍[2][3] * 标志性项目包括坦赞铁路激活项目 智利巴图克铁路合同 匈塞铁路塞尔维亚段全线开通 西班牙贝尔维斯光伏电站投入运营[2][3] 战略与规划 * 公司积极学习贯彻四中全会精神 编制十五五规划 预计2026年下半年最终出台[7] * 公司坚持"四商"定位 即建筑工程承包商 基础设施运营商 高端装备制造商 新兴产业发展商[3][7] * 公司推动国有资本向重要行业和前瞻性战略性新兴产业集中[3][7] * 公司沿着"1,256"中长期发展战略推进 即建设世界一流现代化企业 实现传统产业六化转型 开拓五新赛道[7] 战略新兴产业进展 * 公司围绕新基建 新装备 新材料 新服务 新能源开辟五个新赛道[3][8] * 公司构建"1+9+N"科技创新体系 已成立七个产业研究分院 包括地下空间 绿色环保等领域[8] * 具体案例包括上海静安区使用24米直径垂直盾构机建设地下停车场 武汉光谷建设交通综合体 成立竹缠绕公司生产环保管道 计划两年内铺设1000公里 在唐山投资上百亿建设全国最大的海水提溴项目 预计年产量300万吨[8][9] 行业市场展望 **铁路市场** * 中国铁路市场由中国铁建与中铁两家主导 合计占据约90%市场份额[10] * 根据国铁集团规划 到"十五五"末期 每年铁路投资预计维持在7000亿至8500亿元之间 2025年投资力度明显加快[10] * 战略性项目如川藏铁路 新藏铁路 中吉乌铁路将加快推进 中吉乌铁路对打通中亚市场具有重要意义[10] **海外区域市场** * 非洲是传统优势区域 如尼日利亚 阿尔及利亚等 形成良性循环[11] * 中东市场竞争力强劲 如沙特 阿联酋 卡塔尔 因经济转型和大型赛事推动基础设施建设 项目多为资金到位的现汇项目 盈利丰厚[11][12] * 东南亚市场如越南 泰国处于交通基础设施升级关键时期 带来大量项目机会[10][14] * 拉美市场需求巨大 公司在秘鲁 智利等地已完成高质量项目 未来将在巴西等国继续拓展[15] * 欧洲市场需求集中在升级改造 如高铁和光伏项目 需求量相对较小但公司高度重视[16] 挑战与应对措施 * 公司面临的主要挑战包括自2023年起不再参与PPP项目 以及房地产市场低迷[2][5] * 公司对房地产采取量入为出策略控制风险[2][5] * 公司应收账款减值主要涉及PPP项目和地产 采取审慎原则应提尽提 预计2025年整体减值规模与去年相当或可能缩小[22] 其他重要内容 **科技研发** * 公司在第25届中国专利奖获得6项奖项 包括1项金奖和1项银奖 在第50届日内瓦国际发明展获得特别发明大奖及金银铜共5项奖项[6] **化债与现金流** * 国家化债政策及专项债发放对行业回款起到积极作用 公司被列入化债范围约1000亿元 其中300亿元已经回收[5][18] * 公司对2025年全年现金流转正持乐观态度 因四季度是营收确认和现金回款大季 且地方政府可能加大支付力度完成十四五规划任务[5][19] **股东回报** * 公司当前分红比例为20.66% 高于未来三年方案要求的15% 若现金流改善将考虑提高分红比例[20][21] * 公司管理层致力于在条件允许下提升股东回报[21]

交通基础设施建设 - 全市完成交通固定资产投资71.8亿元 累计争取中央车购税及省补资金7.46亿元 [2] - 铁路网建设年内完成投资20.15亿元 开工累计完成投资127亿元 津潍高铁桥梁下部工程全部完工 箱梁架设进度过半 滨州站和无棣站主体工程分别完成50%和90% 济滨高铁开展无砟轨道施工和四电工程建设 惠民站主体完工 [3] - 公路网建设庆章高速完成年度投资计划111.9% 长深高速改扩建工程完成招标 3批共15个普通国省道养护项目总投资6.7亿元 四好农村路年内完成投资7.44亿元 [3] - 水运网建设与省港口集团签订战略协议 滨州港9号泊位改建工程开展前期工作 [4] - 航空网推进运输机场选址 获批全省首个民用无人机试飞运行基地 低空智能化管理服务平台建设方案基本完成 [4] 交通运输服务 - 上半年完成低碳运输量5051.82万吨 同比增长18.5% [5] - 公转铁方面泊港铁路实现双向物流贯通 上半年完成货运量80万吨 [5] - 公转水方面开通2条河海联运新航线 上半年完成货物吞吐量40万吨 [5] - 多式联运方面上半年累计运行10086车 完成货运量60.5万吨 其中一单制运量58.2万吨 [5] - 国际道路运输方面12家企业具备国际资质 TIR国际公路运输实现首发 [5] - 上半年交通运输、仓储和邮政业规上企业营收同比增长10.3% 高于全省平均8.2个百分点 多式联运和运输代理业、装卸搬运和仓储业营收分别增长39.2%和31.7% [6] - 道路货运周转量同比增长9.8% 高于全省平均3.3个百分点 列全省首位 [6] - 交通运输服务业新增纳统企业15家 完成年度目标187.5% 总数达220家 [6] - 农村客货邮融合发展收发快件2994万件 同比增长16.9% [7] - 定制公交累计完成订单75.9万单 运送乘客95.2万人 总运营里程274.51万公里 实现营收210.7万元 [7] 行业治理与监管 - 危化品运输电子运单试点新增1家企业和200辆车 累计节省物流成本200余万元 [8] - 推动巡游出租车与网约车深度融合 打造滨州新出租服务品牌 [8][9] - 完成铁路沿线环境问题整治567件 [9] - 开展联合治超专项行动36次 查处超限运输车辆4834辆 其中百吨王车辆1065辆 [9] - 上半年开展安全诊断和督导帮扶行动10次 督导企业189家 发现一般问题隐患1152个和重大事故隐患73个 全部完成整改 [10] - 298家Ⅰ类企业纳入信用平台监管 D级及以下企业实现清零 [10]

公司管理层变动 - 公司董事兼总经理孔德楠因工作调整原因辞去全部职务 辞职后不再担任公司任何职务 辞职报告于2025年9月9日提交[1] 公司财务结构 - 2024年度营业收入构成中公路建设占比43.55% 贸易行业占比40.74% 其他业务占比15.71%[1] 公司市场表现 - 当前股价为3.59元人民币 对应总市值达47亿元人民币[1]

公司业务参与 - 公司目前参与新疆新和至拜城铁路项目总承包EPC一标段建设 [2] - 公司参与S12线高昌托克逊至巴仑台公路建设项目等重点工程建设 [2] 公司战略规划 - 公司后续将持续密切关注各重点建设项目推进情况 [2] - 公司将充分依托区位优势及深耕积累的施工经验 [2] - 公司积极做好项目跟踪与落实工作 [2] - 相关事项达到信息披露标准时将严格按监管要求履行披露义务 [2]

公司基本情况 - 公司全称为新疆北新路桥集团股份有限公司，英文名称为Xinjiang Beixin Road & Bridge Group Co., Ltd [4] - 公司注册地址位于乌鲁木齐市高新区高新街217号盈科广场A座16、17层，邮政编码830011 [5] - 公司注册资本为人民币1,268,291,582元 [6] - 公司为永久存续的股份有限公司，董事长为法定代表人 [7][8] 公司历史沿革 - 公司于2001年经新疆维吾尔自治区人民政府批准设立，2009年11月11日在深圳证券交易所上市 [2] - 公司经历多次增资扩股：2009年首次公开发行4750万股，2011年增发24,906,600股并进行10转10资本公积转增股本 [2] - 2014年实施10转3资本公积转增股本，2017年非公开发行4,051,863股 [2] - 2018年实施10转6资本公积转增股本，2020年非公开发行156,451,617股 [2] - 2021年配套募集资金非公开发行154,263,874股，2022年定向可转债转股完成 [2] 股权结构 - 公司总股本为1,268,291,582股，均为普通股，每股面值人民币1元 [21] - 控股股东新疆生产建设兵团建设工程(集团)有限责任公司持股587,775,651股，占比46.34% [20] - 社会公众股持股680,515,931股，占比53.66% [20] 经营范围 - 一般项目包括新兴能源技术研发、风电场相关系统研发、风力发电技术服务等 [15] - 许可项目包括建设工程施工、公路管理与养护、建设工程设计等 [15] - 公司经营宗旨为"诚实守信，追求卓越，为股东创最大价值，为员工谋持久福祉，为社会铸百年工程" [14] 公司治理结构 - 公司设立党委和纪委，开展党的活动 [12] - 高级管理人员包括总经理、副总经理、董事会秘书、财务负责人等 [13] - 公司董事会由11名董事组成，其中独立董事4人，设董事长1人、副董事长1人 [111] - 董事会下设审计委员会，外部董事人数超过董事会成员的半数 [128] 股东权利与义务 - 股东享有分红权、表决权、知情权等权利 [34] - 连续180日以上单独或合计持有3%以上股份的股东可查阅公司会计账簿 [34] - 股东承担遵守章程、缴纳股款、不抽回股本等义务 [40] - 控股股东、实际控制人应当依法行使权利，维护公司利益 [42][43] 股东大会相关规定 - 股东大会分为年度股东大会和临时股东大会 [50] - 单独或合计持有10%以上股份的股东可请求召开临时股东大会 [51] - 股东大会采取现场会议与网络投票相结合的方式召开 [52] - 股东大会决议分为普通决议和特别决议，分别需要1/2和2/3以上表决权通过 [82] 董事会运作机制 - 董事会每年至少召开2次定期会议，临时会议可由1/10以上表决权股东或1/3以上董事提议召开 [118][119] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行，决议需经全体董事过半数通过 [122] - 董事与决议事项有关联关系的应当回避表决 [123] - 独立董事具有聘请中介机构、提议召开临时股东大会等特别职权 [132]