图达通 (Seyond Holdings Ltd.) 港股上市 - 公司于2025年12月10日以股票代码“2665”在港交所挂牌上市 [2][3] - 公司成立于2016年，是全球首家实现车规级高性能激光雷达解决方案量产的供应商，2022至2024年ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二 [3] - 公司是全球第一家实现1550nm高性能路线规模化量产的企业，同时具备905nm路线量产能力，其“猎鹰”系列产品已交付超过60万台 [4] - 2025年前三季度，公司交付约181,131台车规级激光雷达，同比增长7.7% [5] - 从2024年第四季度到2025年第三季度，公司连续四个季度实现正毛利率，2025年前五个月毛利率为12.9% [5] - 公司创始人兼CEO表示，公司将致力于以三维感知技术连接数字与真实世界，助力打造物理世界AI [5] 希迪智驾港股上市进程 - 公司计划于2025年12月19日以股票代码“3881”在港交所主板挂牌上市 [6] - 本次IPO计划发行5,407,980股H股，发行价为每股263港元，IPO市值将超115亿港元 [6] - IPO引入工银瑞信、联发股份及湘江、南宁两地国资作为基石投资者，累计认购超5.46亿港元 [6] - 公司成立于2017年，专注于研发用于采矿和物流的封闭环境自动驾驶卡车、V2X技术及智能感知解决方案 [6] - 截至2025年6月30日，公司服务152名客户，积压订单总价值约5.84亿元人民币，已交付304辆自动驾驶矿卡和110套独立自动驾驶卡车系统 [7] - 按2024年收入计算，公司在中国自动驾驶矿卡解决方案市场排名第三，在所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约为5.2% [7] - 2022年至2024年，公司营收分别为0.31亿元、1.33亿元和4.10亿元人民币，复合年增长率为263.1% [8] - 2025年上半年，公司营收同比增长57.9%至4.08亿元人民币 [8] - 2022年至2024年，公司毛利率分别为-19.3%、20.2%和24.7%，经调整净亏损分别为1.59亿元、1.38亿元和1.27亿元人民币，呈持续收窄趋势 [8] 鸣鸣很忙港股上市备案 - 公司已获得中国证监会境外发行上市及“全流通”备案通知书，拟发行不超过76,666,400股境外上市普通股并在港交所上市 [10] - 公司是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，通过“零食很忙”“赵一鸣零食”双品牌运营 [10] - 2025年上半年，公司实现零售额（GMV）411亿元人民币，收入281.2亿元人民币，经调整净利润10.34亿元人民币 [11] - 截至2025年6月30日，公司门店总数达16,783家，覆盖全国28个省份 [11] - 2025年9月，公司成为行业首家突破2万店的企业 [11] - 截至2025年6月30日，公司期末现金余额超23.94亿元人民币，流动资产净值28.27亿元人民币，2025年上半年经营现金流净额13.95亿元人民币 [11] - 2025年上半年存货周转天数仅11.7天 [11]

公司上市与股权结构 - 中国证监会国际合作司于2025年12月11日向湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司出具了境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书（国合函[2025]2228号）[2] - 根据备案，公司可发行不超过7666.64万股境外上市普通股，并有25名股东拟将所持合计约1.98亿股境内未上市股份转为境外上市股份，于香港联合交易所上市流通[2] - 公司已于2025年10月28日向港交所递交招股书，联席保荐人为高盛与华泰国际[2] 公司发展历程与业务定位 - 公司由2017年成立的“零食很忙”与2019年成立的“赵一鸣零食”于2023年11月合并而成，整合后规模与网络优势增强[2] - 公司是中国一家成熟且稳步发展的食品饮料零售商，提供品类丰富、高质价比、高频上新的产品[2] - 公司门店多位于人流量大、易见易达的街边位置，致力于提供欢乐、舒适的逛店体验[2] 经营规模与市场地位 - 截至2025年6月30日，公司门店网络包括16,783家门店，覆盖中国28个省份和所有线级城市，覆盖1,327个县，其中约58%的门店位于县城及乡镇[3] - 2024年，公司录得商品交易总额（GMV）人民币555亿元[3] - 截至2025年6月30日止六个月，公司录得GMV人民币411亿元，同比增长86.9%[3] - 根据弗若斯特沙利文报告，于2024年按休闲食品饮料产品GMV计，公司是中国最大的连锁零售商[3] - 于2024年按食品饮料产品GMV计，公司是中国第四大连锁零售商，并保持高速增长[3] - 根据中国连锁经营协会的资料，公司是2024年中国前十大连锁商之一，也是其中增长最快的连锁商[3]

公司上市进展 - 公司已获得中国证监会关于境外发行上市及境内未上市股份“全流通”的备案通知书 这是获得港交所聆讯的前置条件 [2] - 公司计划发行不超过76,666,400股境外上市普通股 并有25名股东拟将合计198,079,551股境内未上市股份转为境外上市股份 于香港联交所流通 [2] 公司市场地位与规模 - 公司是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商 通过“零食很忙”与“赵一鸣零食”双品牌深度融合运营 [2] - 2025年9月 公司经第三方机构认证成为行业首家门店总数突破2万家的企业 [2] - 2024年公司休闲食品饮料产品零售额位居行业首位 [2] 公司财务与运营表现 - 2025年上半年 公司实现零售额（GMV）411亿元人民币 收入281.2亿元人民币 经调整净利润10.34亿元人民币 [2] - 截至2025年6月30日 公司期末现金余额超过23.94亿元人民币 流动资产净值增至28.27亿元人民币 [3] - 2025年上半年经营现金流净额为13.95亿元人民币 体现强劲的造血能力 [3] - 2025年上半年存货周转天数仅为11.7天 显著优于行业平均水平 [3] 公司业务与网络覆盖 - 截至2025年上半年 公司门店总数已达16,783家 覆盖全国28个省份、1,327个县和所有线级城市 [2] 公司股东背景与融资用途 - 公司已获得高榕创投、红杉中国、黑蚁资本、五源资本、启承资本等知名机构的投资 [3] - IPO募集资金净额将主要用于提升供应链与产品开发能力、门店网络升级与加盟商赋能、品牌建设与推广、提升科技与数字化水平、寻求战略投资与收购机会以及补充运营资金 [3]

上市进程与股权结构 - 公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案已获中国证监会通过[1] - 公司拟发行不超过76,666,400股境外上市普通股并在香港联合交易所上市[3] - 25名股东拟将所持合计198,079,551股境内未上市股份转为境外上市股份并在香港联交所流通[3] - 备案通过标志着公司股权结构、数据安全、外资准入等方面合规性获认可 上市进程进入最后冲刺阶段[5] 公司背景与市场地位 - 公司由零食很忙与赵一鸣零食于2023年11月合并而成[5] - 截至2025年9月 公司已成为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商 行业首家门店数突破2万家的企业 覆盖全国超1300个县[5] - 2025年上半年公司GMV达411亿元 收入281.2亿元 经调整净利润10.34亿元[5] - 公司现金流强劲 存货周转天数仅11.7天 供应链效率极高[5] 商业模式与经营理念 - 公司采用加盟模式进行扩张[9] - 公司经营理念为“薄利多销” 2022年至2024年毛利率始终维持在7.5%上下 客单价在35元左右[6] - 公司收入主要来自向加盟店和直营店销售商品 2024年该部分收入占比99.5% 加盟费及服务收入占比不足0.5%[12] - 2024年平均每个加盟商拥有1.98家店 且数量逐年增长 表明多店加盟普遍 验证了盈利模型可行性[12] 增长策略与运营效率 - 加盟模式能撬动社会资源快速释放规模效应 2023年加盟门店增速达246.10% 2024年保持三位数增长[10] - 加盟模式有助于节省人力、房租等费用 实现轻资产运营 2022至2024年销售费用占营收比例分别为3.71%、3.16%、3.75%[11] - 公司为加盟商提供全生命周期支持 包括自主研发数字化选址工具、建立超10000个点位的选址数据库、建立远程督导体系、举办加盟商会议及活动等[11]

公司财务与运营业绩 - 截至2025年6月30日止六个月，公司实现零售额（GMV）411亿元人民币，收入281.2亿元人民币，经调整净利润10.34亿元人民币 [1] - 截至2025年6月30日，公司门店总数达16783家，覆盖全国28个省份、1327个县和所有线级城市 [1] - 2025年上半年公司经营现金流净额为13.95亿元人民币，期末现金余额超23.94亿元人民币，流动资产净值增至28.27亿元人民币 [3] - 2025年上半年公司存货周转天数仅为11.7天，显著优于行业平均水平 [3] - 2024年公司GMV为555亿元人民币，门店数为14394家 [4] 市场地位与行业认证 - 2024年公司休闲食品饮料产品零售额位居行业首位 [1] - 2025年9月，公司成为行业首家突破2万店的企业 [1] - 据中国连锁经营协会资料，公司跻身2024年中国连锁行业前10，是其中唯一来自量贩零食赛道的企业 [3] - 公司通过“零食很忙”“赵一鸣零食”双品牌深度融合，实现集团化运营 [3] 上市进程与市场环境 - 公司于2025年4月28日向港交所提交招股说明书，并于2025年10月28日提交更新后的上市申请材料 [1][4] - 2025年上半年香港IPO市场共集资1071亿港元，同比上升七倍，并已超越2024年全年集资额，跃居全球首位 [3] - 目前逾300家企业正在排队香港上市 [3]

行业背景与公司定位 - 中国休闲食品饮料零售行业2024年市场规模达3.7万亿元，预计2029年增至4.9万亿元 [1] - 量贩零食行业在过去8年处于快速扩张的黄金时代，需求旺盛，扩张伴随盈利增长，现金流压力小 [1] - 公司作为量贩零食头部企业，在创投资金趋紧的市场环境下，凭借自造血能力和盈利性快速扩张跑出 [1] 业务模式与核心策略 - 公司商业模式核心是“极致性价比”和“聚焦三四线下沉市场”，通过薄利多销实现快速扩张 [3][16] - 扩张主要依靠加盟模式，门店数量从2022年的1898家快速增长至2025年6月30日的16759家，两年半翻超8倍 [2][12] - 公司要求每家门店保持最少1800个SKU，截至2025年6月30日在库SKU达3605个，品类丰富 [2][15] - 公司基于广泛门店网络和消费数据进行分析，并向上游生产商进行产品定制，2024年定制化产品占比约25% [2][15] - 公司平均价格比线下超市渠道同类产品便宜约25%，并通过引入矿泉水、可乐等大标品作为引流品强化便宜感知 [17] 财务与运营表现 - 公司GMV从2024年的555亿元增至2025年上半年的411亿元，同比增长86.9% [6] - 公司收入从2022年的42.86亿元增长至2024年的393.44亿元，2025年上半年收入达281.2亿元 [7] - 经调整净利润从2022年的0.81亿元增长至2024年的9.13亿元，2025年上半年达10.34亿元 [7] - 毛利率稳定在7.5%-7.6%区间，净利润率从2022年的1.7%提升至2024年的2.1%，经调整后净利润率保持在2.3% [7][9] - 2025年上半年经营现金流净额13.95亿元，期末现金余额超23.94亿元，体现强自造血能力 [6] - 截至2025年9月，公司门店突破2万家，覆盖中国28个省份所有线级城市，约58%门店位于县城及乡镇 [12] 数字化与供应链能力 - 公司拥有中国休闲食品饮料专卖店中最大的数字化团队，打造了覆盖选品采购、仓储物流、加盟商及门店管理等全流程的数字化能力 [18] - 公司利用数据驱动预测构建数字化订货系统，并推出全数字化的仓储管理系统和运输管理系统 [18] - 加盟商使用公司开发的智能零售中台系统，可实时观测门店运营数据 [18] - 2024年有超16亿人次消费者在公司门店消费，会员总数达1.2亿，年复购率达75% [17] 面临的挑战与潜在问题 - 公司门店已突破2万家，核心地区黄金商位基本进驻完毕，流量洼地红利可能减弱 [3][19] - 量贩零食行业进入壁垒不高，地区局部网络效应明显，新竞争者如万辰集团旗下“好想来”门店已突破10000家，可能导致地区性价格战 [4] - 公司产品向上游生产企业购买，对供应商博弈能力不足，毛利率仅7.6%，远低于蜜雪冰城的32.5% [4][5] - 品牌建设不够深入人心，“零食很忙”和“赵一鸣零食”品牌偏好不足以转化为购买动力 [5] - 净利润率长期维持在2%左右，继续通过降价换量的空间有限，未来市场竞争加剧将冲击利润率 [9] - 随着店铺密度饱和，单店销售额可能遇到天花板，面临加盟商和优质选址流失风险 [20]

公司上市进展与财务运营表现 - 公司向港交所提交更新后的上市申请材料 [1] - 截至2025年6月30日止六个月，公司实现零售额（GMV）411亿元人民币，公司层面收入281.2亿元人民币，经调整净利润10.34亿元人民币 [1] - 截至2025年6月30日，公司门店总数达16783家，覆盖全国28个省份、1327个县和所有线级城市 [1] - 2025年9月，公司成为行业首家突破2万店的企业 [1] - 截至2025年6月30日，公司期末现金余额超23.94亿元人民币，流动资产净值增至28.27亿元人民币，2025年上半年经营现金流净额13.95亿元人民币 [4] 行业市场地位与规模 - 2024年公司休闲食品饮料产品零售额位居行业首位 [1] - 按2024年休闲食品饮料产品的GMV计，公司是中国最大的连锁零售商；按2024年食品饮料产品的GMV计，公司是中国第四大连锁零售商 [2] - 中国休闲食品饮料零售行业的市场规模从2019年的人民币2.9万亿元增长至2024年的人民币3.7万亿元，复合年增长率为5.5% [2][8] - 2024年该行业市场规模占中国食品饮料零售行业总市场规模的53.0% [2] - 预期中国休闲食品饮料零售行业将持续扩张，2029年市场规模预计将达到人民币4.9万亿元，2024年至2029年的复合年增长率为5.8% [8] 市场趋势与竞争格局演变 - 中国休闲零食行业由规模化的市场扩张逐渐进入"集团化"竞争时代 [1] - 行业竞争已过渡到企业整体集团体系的规模与经营质量双比拼，核心竞争力从"单个品牌"转向"集团体系能力" [1] - 在过去五年中，行业加速向下沉市场渗透发展，2024年下沉市场GMV已达到人民币2.3万亿元，2019年至2024年的复合年增长率为6.5% [2] - 截至2025年6月30日，公司门店网络约58%位于县城和乡镇，实现了对下沉市场的深入布局 [2] 集团化整合与协同运营 - 公司以 "零食很忙" 及 "赵一鸣零食" 两个品牌经营门店，并进行深度融合，战略性地发挥其互补的地理覆盖布局 [3] - 公司已整合其经营体系，实现两个品牌之间的无缝信息共享及标准化经营，包括统一货物运送、监督授权管理及产品供应渠道 [3] - 公司建立统一的组织架构，两个品牌均由同一部门运营，由单一的高级管理层团队进行监督 [3] 供应链管理与效率提升 - 通过重塑供应链，公司极大简化了从生产到终端销售的关键环节，绝大部分产品由厂商直供，减少了供应链中间环节 [6] - 公司的巨大采购量使其在采购成本上实现显著的规模效应，截至2025年6月30日，《2024胡润中国食品行业百强榜》中约50%的企业与公司建立合作关系 [6] - 公司战略性布局高效的仓储物流体系，截至2025年6月30日，在全国基于门店网络布局了40个仓库，门店通常在仓库的300公里范围内，可实现24小时内配送 [7] - 2025年上半年，公司的存货周转天数分别为11.6天及11.7天，仓库周转效率显著优于行业平均水平 [7] 数字化能力建设 - 截至2025年6月30日，公司的数字化团队人数已达358人，是中国休闲食品饮料专卖店中规模最大的数字化团队 [7] - 通过自主研发的「全民选品」小程序和数字化系统，公司能够掌握终端消费者需求变化趋势并进行会员消费行为分析 [7] - 公司在行业内首批构建了数字化订货系统，贯穿门店端、仓库端和供应商端的全业务链条，提升了需求预测精准度和履约效率 [7] - 公司是中国休闲食品饮料专卖店中最先推出全数字化仓储管理系统和运输管理系统的公司之一，实现发货清单、门店签收单等单据的全流程电子化 [8] - 公司自主开发智能零售中台系统，是业内最先推出智能化远程巡店的公司之一，有效保障门店标准化运营 [8]

公司核心经营与财务数据 - 2025年上半年公司实现零售额411亿元，收入281.2亿元，经调整净利润10.34亿元 [2] - 截至2025年6月30日，公司门店规模达16783家，覆盖全国28个省份、1327个县及所有线级城市，并于2025年9月成为行业首家突破2万家门店的企业 [2] - 公司期末现金余额超过23.94亿元，流动资产净值增至28.27亿元，经营现金流净额达到13.95亿元 [3] - 公司存货周转天数仅为11.7天，显著优于行业平均水平，反映出高效的供应链和运营能力 [3] 行业地位与市场格局 - 公司是中国最大的休闲零食连锁企业，在休闲食品饮料零售额和门店数量上均位列行业第一 [2][5] - 行业进入深度整合阶段，公司由零食很忙与赵一鸣零食合并而来，万辰集团等竞争对手也在加速整合 [5] - 行业竞争进入“双雄争霸”阶段，公司与万辰集团相继递交港股招股书，竞逐“港股量贩零食第一股” [6] 上市策略与市场环境 - 公司选择在2025年10月更新招股书，部分原因是香港IPO市场显著回暖，上半年港股集资1071亿港元，同比上升七倍 [5] - 港股市场对具备规模效应与品牌影响力的新消费企业抱有较高热情，公司符合投资者对“中国消费复苏+连锁业态龙头”的偏好 [5] - 上市旨在帮助公司巩固供应链优势、加快数字化建设并拓展下沉市场渗透率 [5] 行业未来竞争焦点 - 未来行业竞争将超越单纯的门店数量比拼，转向供应链效率、品牌力和业态创新能力的综合较量 [6] - 头部企业的上市将加速行业洗牌，挤压中小品牌发展空间，同时推动行业向规范化发展 [6]

公司财务与运营表现 - 2025年上半年实现零售额(GMV)411亿元，收入281.2亿元，经调整净利润10.34亿元 [1] - 截至2025年6月30日，期末现金余额超23.94亿元，流动资产净值增至28.27亿元，经营现金流净额13.95亿元 [2] - 2025年上半年存货周转天数仅11.7天，显著优于行业平均水平 [2] - 2024年公司GMV为555亿元人民币，门店数为14394家 [2] 市场地位与规模 - 门店总数已达16783家，覆盖全国28个省份、1327个县和所有线级城市 [1] - 2024年休闲食品饮料产品零售额位居行业首位 [1] - 2025年9月成为行业首家突破2万店的企业，进一步夯实市场领先地位 [1] - 跻身2024年中国连锁行业前10，是其中唯一来自量贩零食赛道的企业 [1] 公司战略与发展阶段 - 通过"零食很忙""赵一鸣零食"双品牌深度融合，整合经营体系与统一组织架构，实现无缝协同与标准化运营 [1] - 以集团化运营全面提升供应链与运营效率 [1] - 公司已从'高速扩张期'逐步迈向'体系化稳健增长期'，代表了中国休闲食品饮料连锁零售业的新阶段 [2] - 随着行业步入高质量增长新阶段，公司有望成为长期引领者 [2] 资本市场动态 - 公司于2025年4月28日向港交所提交招股说明书，并于10月28日提交更新后的上市申请材料 [1][2] - 作为消费领域的热门企业，其赴港上市备受期待 [2]

公司上市进展 - 公司于10月28日向港交所提交更新后的上市申请材料 [1] - 公司曾于今年4月28日首次向港交所递交上市申请 [1] - 上市联席保荐人为高盛和华泰国际 [1] - 公司更新招股书属于港股上市流程中的常规动作 [4] 公司财务与运营数据 - 截至2025年6月30日止六个月，公司实现零售额411亿元人民币，上半年收入281.2亿元人民币 [1] - 截至2025年6月30日止六个月，公司经调整净利润为10.34亿元人民币 [1] - 截至2025年6月30日，公司期末现金余额超23.94亿元人民币，流动资产净值增至28.27亿元人民币 [4] - 今年上半年，公司经营现金流净额为13.95亿元人民币 [4] - 公司存货周转天数仅为11.7天 [4] 公司市场地位与规模 - 公司门店总数已达16783家，覆盖全国28个省份、1327个县和所有线级城市 [1] - 2024年公司休闲食品饮料产品零售额位居行业首位 [1] - 公司已成为行业首家突破2万店的企业 [1] - 公司跻身2024年中国连锁行业前10，是其中唯一来自量贩零食赛道的企业 [4] 公司业务模式 - 公司是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商 [4] - 公司通过双品牌深度融合，整合经营体系与统一组织架构，实现无缝协同与标准化运营 [4] - 公司以集团化运营全面提升供应链与运营效率 [4] 行业与市场观点 - 公司已从高速扩张期逐步迈向体系化稳健增长期，代表了中国休闲食品饮料连锁零售业的新阶段 [4] - 香港IPO市场逐步回暖，公司作为消费领域的热门企业，其赴港上市备受期待 [4]