上市进程与股权结构 - 公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案已获中国证监会通过[1] - 公司拟发行不超过76,666,400股境外上市普通股并在香港联合交易所上市[3] - 25名股东拟将所持合计198,079,551股境内未上市股份转为境外上市股份并在香港联交所流通[3] - 备案通过标志着公司股权结构、数据安全、外资准入等方面合规性获认可 上市进程进入最后冲刺阶段[5] 公司背景与市场地位 - 公司由零食很忙与赵一鸣零食于2023年11月合并而成[5] - 截至2025年9月 公司已成为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商 行业首家门店数突破2万家的企业 覆盖全国超1300个县[5] - 2025年上半年公司GMV达411亿元 收入281.2亿元 经调整净利润10.34亿元[5] - 公司现金流强劲 存货周转天数仅11.7天 供应链效率极高[5] 商业模式与经营理念 - 公司采用加盟模式进行扩张[9] - 公司经营理念为“薄利多销” 2022年至2024年毛利率始终维持在7.5%上下 客单价在35元左右[6] - 公司收入主要来自向加盟店和直营店销售商品 2024年该部分收入占比99.5% 加盟费及服务收入占比不足0.5%[12] - 2024年平均每个加盟商拥有1.98家店 且数量逐年增长 表明多店加盟普遍 验证了盈利模型可行性[12] 增长策略与运营效率 - 加盟模式能撬动社会资源快速释放规模效应 2023年加盟门店增速达246.10% 2024年保持三位数增长[10] - 加盟模式有助于节省人力、房租等费用 实现轻资产运营 2022至2024年销售费用占营收比例分别为3.71%、3.16%、3.75%[11] - 公司为加盟商提供全生命周期支持 包括自主研发数字化选址工具、建立超10000个点位的选址数据库、建立远程督导体系、举办加盟商会议及活动等[11]