报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [3] 报告核心观点 - 机器人产业链相关公司股价经过前期调整，当前隐含预期较低，但产业端进展持续，建议关注特斯拉、小鹏等科技领先企业及其相关产业链公司 [5] - 汽车产业围绕电动化与AI智能化双重变革展开，AI Car将成为四大智能体融合的超级智能体，未来将看到技术向机器人、低空经济等领域外溢 [7] - 行业竞争从产品竞争走向体系竞争新阶段，电动化进入成熟期后，车企差异化依赖研发体系、软件能力及生态构建水平，具备技术体系和规模优势的企业趋于集中 [10] - 基于科技+中高端+国央企改革两条主线进行投资布局，推荐强α主机厂、智能化趋势受益者、国央企整合标的及具备业绩增长与海外拓展能力的零部件企业 [5] 本周事件总结 重点报告回顾 - 汽车需求受政策变化影响有限，中高端需求有望超预期回暖，新能源渗透率提升已成定局 [6] - 中国智能电动车全球化之路已开启，预计5年后海外销量接近1000万台 [6] - 科技领域关注小鹏、蔚来、理想，白马股关注比亚迪、长城、吉利，华为链在2026年或有更多高端车出现 [6] - 零部件企业凭借高端制造能力横向拓展至机器人、低空经济等新应用，并通过出海实现二次成长，2026年重点关注欧洲出海 [6][7] 广州车展 - 2025广州车展超20家品牌缺席，反映市场竞争下半场压力集中爆发，行业出清加速 [8][9] - 新能源车占比近六成，技术路线全面升级，10万元级车型开始搭载激光雷达和高阶辅助驾驶 [9] - 竞争重点从车型转向技术体系，多家车企展示飞行汽车、机器人、芯片、电池和软件系统，凸显系统化实力 [10] 本周行情回顾 板块涨跌幅 - 本周汽车行业指数收7308.64点，全周下降4.89%，跌幅高于沪深300指数（下降3.77%）[11] - 汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第16位，较上周上升10位 [11] - 汽车行业市盈率为27.25，在所有申万一级行业中位列第19 [14] 个股表现 - 本周行业个股上涨20个，下跌251个 [17] - 涨幅最大个股：天普股份上涨14.7%、路畅科技上涨8.1%、浙江荣泰上涨7.6% [17] - 跌幅最大个股：新朋股份下跌18.1%、立中集团下跌17.2%、德迈仕下跌15.4% [17] 市场指标 - 下周博俊科技、壹连科技、华达科技等3家公司存在解禁 [20] - 汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低，多家公司质押比例为0% [21] 行业重要信息 销量数据 - 11月第二周全国乘用车市场日均零售6.7万辆，同比去年11月同期下降9%，较上月同期下降7% [5][51] - 11月1-16日，全国乘用车市场零售88.6万辆，同比去年11月同期下降14%，较上月同期下降6% [51] - 今年以来累计零售2014.2万辆，同比增长7% [51] - 11月1-16日，全国乘用车厂商批发102.1万辆，同比去年11月同期下降14%，较上月同期增长14% [54] 原材料与成本 - 最近一周传统车原材料价格指数下降0.7%，新能源车原材料价格指数下降0.2% [5][63] - 海运成本本周上升3.6%，近一个月上升1.3%，相较于2024年末上升84.3% [73] - 汇率方面，本周美元兑人民币中间价环比上升0.07%，欧元兑人民币中间价环比下降0.70% [77] 公司动态 - 多家公司公告涉及机器人领域布局或投资，如云意电气投资1亿元设立机器人子公司，岱美股份投资1亿元布局机器人产业 [79][82] - 比亚迪计划到2026年底将欧洲销售网络规模扩大一倍，当前拥有1000个销售网点 [32] - 一汽红旗确认与华为达成合作，新车预计明年推出 [44]

车展概况与行业趋势 - 2025广州国际车展以“新科技·新生活”为主题，展会规模达22万平方米，现场汇聚1085辆展车，其中首发新车93辆、新能源车629辆，新能源车占比近58% [3] - 今年前10个月，中国新能源汽车累计销量达1294.3万辆，同比增长32%；新能源乘用车累计销量1028万辆，同比增长24%，市场渗透率突破52.9% [3] - 中国汽车产业预计将迈入“强者恒强”的集中度提升周期，行业分化态势将愈发明显 [6] 自主品牌表现 - 自主品牌强势崛起，今年前10个月零售市场份额为65%，较去年同期提升5.5个百分点 [5] - 比亚迪再次包馆参展，腾势Z跑车与仰望U9 Xtreme首发亮相，东道主广汽集团也以包馆形式展示昊铂A800等成果 [4] - 吉利银河推出V系列首款车型V900，采用全新品牌标识并率先搭载超级AI增程系统，正式发力增程市场 [4] - 多款自主品牌车型在车展前后上市，如深蓝L06起售价13.29万元，岚图泰山起售价37.99万元 [5] 合资品牌战略与产品 - 合资品牌发起“反攻”，探索新发展模式，融入本土化供应链生态，推出更符合中国市场需求的智能电动化产品 [8] - 福特烈马家族首款新能源车型福特智趣烈马开启预售，售价22.98万元起，基于“福域”架构打造，提供增程版与纯电版 [8] - 上汽奥迪、别克等合资品牌展出多款新能源车型，如上汽奥迪E5 Sportback特别版、别克至境世家MPV [9] - 合资品牌同时加速燃油车智能化迭代，如上汽奥迪A5L Sportback搭载华为乾崑技术，上汽大众朗逸Pro限时售价8.88万至11.29万元 [9] 供应链与产业生态 - 汽车产业链及文化展区重点组织电机电控、充电储能、自动驾驶、智能座舱等新题材，展商数量实现81%的大幅增长 [10] - 华为智能汽车解决方案首次以独立展台形式参展，宁德时代独立参展，鸿蒙智行携“五界”集体登场 [10] - 电池、智能解决方案等核心供应链企业正从“幕后”走向“台前”，成为行业规则的重要参与者 [11]

2025广州国际汽车展览会概况 - 展会将于11月21日至30日在广交会展馆举办，是中国三大顶级汽车展览会之一，汇集了海内外汽车品牌及生产企业 [1] 上汽大众朗逸Pro - 作为Pro系列新成员，外观采用最新设计语言，展现年轻化视觉效果，车头搭配贯穿式LED头灯 [3] - 车身尺寸为长4720mm、宽1806mm、高1482mm，轴距为2688mm [3] - 动力系统搭载EA211 1.5T EVOⅡ发动机，融合VTG可变截面涡轮增压、350bar超雾化燃油喷射等技术，匹配7速双离合变速箱 [3] 吉利全新第五代帝豪 - 新车已开启预售，预售指导价区间为7.79万元至9.49万元，限时先享价区间为6.89万元至8.59万元 [6] - 车身尺寸为长4815mm、宽1885mm、高1480mm，轴距为2755mm，内饰拥有10.2平方超大软包面积 [6] - 动力系统搭载1.5T涡轮增压发动机，最大输出功率133kW，峰值扭矩290Nm，匹配7速双离合变速箱 [6] 零跑Lafa5 - 外观延续家族化设计，采用封闭式进气格栅以降低风阻，车身尺寸为长4430mm、宽1880mm、高1520mm，轴距2735mm [9] - 动力系统提供高/低两种功率电机，高功率版最大输出功率160kW，低功率版最大输出功率132kW [9] 东风日产天籁·鸿蒙座舱 - 新车采用最新一代鸿蒙车机系统，实现华为手机应用全量上车，支持任务流转及手机投屏等功能 [12] - 动力系统搭载2.0T VC-Turbo发动机，最大输出功率179kW，峰值扭矩371Nm，匹配8速模拟CVT变速箱 [12] 深蓝L06 - 新车已开启预售，4个版本预售价区间为13.99万元至16.19万元，车头装配激光雷达预示具备高阶智能驾驶辅助功能 [14] - 车身尺寸为长4830mm、宽1905mm、高1480mm，轴距2900mm [14] - 预售车型采用纯电驱动，配备56.12kWh和68.82kWh两种磷酸铁锂电池，最大续航里程分别为560km和670km [14] 广汽丰田铂智7量产版 - 新车已在工信部申报，车身尺寸为长5130mm、宽1965mm、高1506mm，轴距3020mm [16] - 动力系统采用华为Drive One电驱系统，最大输出功率207kW，配备中航新航磷酸铁锂电池 [16] 新款享界S9 - 作为改款车型，支持选配智慧电动门、智能电子外后视镜、华为百万像素智慧大灯等 [18] - 车身尺寸为长5160mm、宽2005mm、高1492mm，轴距3050mm [18] - 智能辅助驾驶搭载华为乾崑智驾ADS 4系统，拥有4个激光雷达及36个高精度传感器 [18] - 基于800V高压平台打造，纯电版续航超800公里，增程版CLTC综合续航超1300公里 [18]

2025广州国际汽车展览会概况 - 展会将于11月21日至30日在广交会展馆举办，是中国三大顶级汽车展览会之一，汇集海内外汽车品牌和生产企业 [1] 上汽大众朗逸Pro - 作为Pro系列新成员，采用最新设计语言，展现年轻化视觉效果，车头搭配贯穿式LED头灯 [3] - 车身尺寸为长4720mm×宽1806mm×高1482mm，轴距2688mm [3] - 动力系统搭载EA211 1.5T EVOⅡ发动机，融合VTG可变截面涡轮增压、350bar超雾化燃油喷射等技术，匹配7速双离合变速箱 [3] 吉利全新第五代帝豪 - 预售指导价7.79万元-9.49万元，限时先享价区间为6.89万元-8.59万元 [5] - 车身尺寸为长4815mm×宽1885mm×高1480mm，轴距2755mm [5] - 内饰拥有10.2平方超大软包面积，采用水晶换挡杆及钢琴中控按键 [5] - 搭载1.5T涡轮增压发动机，最大输出功率133kW，峰值扭矩290Nm，匹配7速双离合变速箱 [5] 零跑Lafa5 - 车头采用封闭式进气格栅以降低风阻，配备LED光源头灯 [7] - 车身尺寸为长4430mm×宽1880mm×高1520mm，轴距2735mm [7] - 动力系统提供高/低两种功率电机，高功率版最大输出功率160kW，低功率版最大输出功率132kW [7] 东风日产天籁·鸿蒙座舱 - 采用最新一代鸿蒙车机系统，界面简约精致，中控屏提供丰富壁纸和主题空间 [9] - 实现华为手机应用全量上车，支持手机与车机任务流转、手机扫码投屏及“华为分享”秒传图片 [9] - 搭载2.0T VC-Turbo发动机，最大输出功率179kW，峰值扭矩371Nm，匹配8速模拟CVT变速箱 [9] 深蓝L06 - 4个版本预售价区间为13.99万元-16.19万元 [11] - 车头装配激光雷达和车顶雷达，预示拥有高阶智能驾驶辅助功能 [11] - 车身尺寸为长4830mm×宽1905mm×高1480mm，轴距2900mm [11] - 预售车型为纯电驱动，配备56.12kWh和68.82kWh两种磷酸铁锂电池，最大续航里程分别为560km和670km [11] 广汽丰田铂智7量产版 - 车身尺寸为长5130mm×宽1965mm×高1506mm，轴距3020mm [13] - 配置提供双色车身、翼子板装饰件、摄像头及ETC装置可选 [13] - 动力系统采用华为Drive One电驱系统，最大输出功率207kW，采用中航新航磷酸铁锂电池 [13] 新款享界S9 - 作为改款车型，在车标、尾灯、头灯等处升级，支持选配智慧电动门、智能电子外后视镜、华为百万像素智慧大灯 [15] - 车身尺寸为长5160mm×宽2005mm×高1492mm，轴距3050mm，可选装新样式轮圈及寰宇车身配色 [15] - 智能辅助驾驶搭载华为乾崑智驾ADS 4系统，拥有4个激光雷达（含1个192线雷达）及36个高精度传感器 [15] - 基于800V高压平台打造，提供纯电和增程两种动力形式，纯电版续航超800公里，增程版CLTC综合续航超1300公里 [15]

产品上市与定价策略 - 上汽大众朗逸Pro于11月17日正式上市，共推出四款车型，限时售价为8.88万-11.29万元 [1] - 新车采用限时不到9万元起售的定价策略，旨在巩固其在中国紧凑型轿车市场的标杆地位并捍卫A级车市场份额 [2][9] 产品核心升级亮点 - 车身长度增至4720mm，达到A+级尺寸 [2] - 首次搭载四轮独立悬架，以提升驾乘舒适性 [2][5] - 搭载高通8155车规级芯片，配合MQB-EVO智能架构，智能化AI座舱融合百度文心一言、DeepSeek能力并深度集成腾讯生态 [7] - 1.5T车型搭载EA211 1.5T EVOⅡ发动机，最大功率118kW，峰值扭矩250N·m，百公里综合油耗5.54L，可使用92号汽油 [5] - 外观提供“双前脸”策略，内饰采用北欧家居风设计，向B级车看齐 [2] 市场竞争与历史背景 - 朗逸家族自2008年问世以来累计销量已突破650万台，是紧凑级轿车市场的“常胜将军” [2] - 公司面临中国品牌新能源车型在价格、油耗、智能科技等方面的冲击，竞争环境日益严峻 [2] - 除日产轩逸、丰田卡罗拉等老对手外，自主品牌车型的不断进步也在挤压朗逸的市场空间 [9]

核心观点 - 上汽集团上半年业绩显著增长，1-6月整车批售205.3万辆，同比增长12.4%，终端交付220.7万辆位列行业第一 [1] - 下半年将依托多款战略级新车密集投放，包括尚界H5、智己LS9、荣威M7 DMH等，蓄力引爆新一轮市场增长 [1][5][7] - 自主品牌和新能源车型成为销量主力，6月自主品牌销量22.4万辆（同比增长17.1%），新能源车销量12.1万辆（同比增长29.2%） [14][15] - 海外市场表现强劲，6月销售9万辆（同比增长11.5%），MG品牌在欧洲多个国家进入销量榜前列 [18][19] 产品攻势 - 尚界H5作为上汽与华为合作首款车型，提供纯电（续航655km）和增程（续航1300km）两种动力形式，搭载华为ADS4辅助驾驶系统 [3][5] - 智己LS9定位全尺寸SUV，车身尺寸5279/2000/1806mm，轴距3160mm，采用全新设计理念 [7][9] - 荣威M7 DMH由前布加迪设计师操刀，采用第五代超级混动DMH系统；全新MG4搭载上汽与OPPO智行打造的车手互联生态 [5] - 上汽通用推出"逍遥"超级融合架构，支持多种动力形式和驱动方式，将支撑别克高端新能源子品牌"至境"系列产品 [12] 技术优势 - 近十年在智能电动领域投入近1500亿元，获得26000余项专利，涵盖三大整车平台和七大技术底座 [15] - 已实现L2-L4级辅助驾驶量产能力，与地平线、华为等行业领先供应商保持深度合作 [15] - DMH超混技术大规模商业化落地，数字底盘技术等创新助力市场表现 [15] 海外市场 - 产品行销全球170多个国家和地区，海外累计销量超600万辆 [19] - 在欧洲市场，MG品牌顶着超30%关税压力仍实现交付超15万辆，在英德法意西等国保持主流市场优势地位 [19] - MG HS夺得西班牙PHEV市场销量冠军，MG HEV家族欧洲月销量突破万辆 [19]