腾讯控股次季业绩 - 公司次季收入及经调整经营利润同比增长15%及19%，较预期高出4%及8% [1] - 三大核心业务线上游戏、广告及云服务收入均实现约20%增速 [1] 业务发展 - 《Valorant》手游将于月内推出，AI技术持续赋能各项业务 [1] 盈利预测及目标价 - 2025及2026年经调整净利润预测上调2%及3% [1] - 目标价由710港元升至740港元 [1] 评级 - 维持"高度确信跑赢大市"评级 [1]

业绩表现 - 公司第二季度收入同比增长15% 超出预期4% [1] - 经调整经营利润同比增长19% 超出预期8% [1] - 三大核心业务线上游戏 广告及云服务收入均实现约20%增速 [1] 业务发展 - 《Valorant》手游将于月内推出 [1] - AI技术持续赋能各项业务 [1] 盈利预测与目标价 - 2025年经调整净利润预测上调2% [1] - 2026年经调整净利润预测上调3% [1] - 目标价由710港元升至740港元 [1] - 维持"高度确信跑赢大市"评级 [1]

腾讯第二季度业绩表现 - 公司第二季收入按年增长15% [1] - 经调整每股盈利按年增长13% [1] - 业绩表现符合市场预期 [1] 游戏业务展望 - 游戏业务强劲增长势头预计延续至下半年 [1] - 《三角洲行动》及《部落冲突：皇室战争》有望推动下半年游戏收入维持双位数增长 [1] - 《Valorant》手游推出将成为短期催化剂 [1] - 预期2026年游戏收入仍可保持双位数升幅 [1] 营销服务表现 - AI技术驱动下第二季营销服务收入增长20% [1] - 增长主要受益于视频号及微信搜索点击率提升及展示量增加 [1] - 预测2025至2027年间营销服务收入可维持20%的增长 [1] 盈利预测调整 - 将2025至2027年收入预测上调1%至5% [1] - 将2025至2027年每股盈利预测上调3%至6% [1] - 目标价由670港元上调至750港元 [1]

核心业绩表现 - 腾讯第二季度收入及经调整经营利润按年增长15%及19% [1] - 收入及经调整经营利润较里昂预期高出4%及8% [1] - 三大核心业务在线游戏、广告及云服务收入均实现约20%增速 [1] 业务发展前景 - 《Valorant》手游将于月内推出 [1] - AI技术持续赋能各项业务 [1] 财务预测调整 - 2025及2026年经调整净利润预测上调2%及3% [1] - 目标价由710港元上调至740港元 [1] - 维持"高度确信跑赢大市"评级 [1]

财务表现 - 第二季度收入同比增长15% 反映AI投资在营销服务、游戏及企业服务领域成效显著 [1] - 毛利增长22% 受益于国内游戏、视频号、微信搜索等高利润业务增长及成本管控措施 [1] - 经营利润及净利润增速分别达18%和20% [1] 业务发展 - AI技术成功应用于游戏制作、玩法设计、推广及广告推荐转化环节 强化生态系统竞争力 [1] - 国内游戏业务实现稳健增长 [1] - 视频号与微信搜索成为高利润增长驱动因素 [1] 未来展望 - 长青游戏收入持续增长 《Valorant》手游上线 《三角洲行动》贡献提升 [1] - 广告平台升级及企业GPU需求增加推动业务增长路径明确化 [1] - 花旗重申买入评级及行业首选地位 目标价上调至735港元 [1]

腾讯控股次季业绩 - 公司次季收入同比增长15% 较市场预期高出3% [1] - 经调整经营利润同比上升18% 超出预期5% [1] - 毛利率扩张是业绩超预期的主要原因 [1] 业务表现 - 线上游戏及广告业务表现强劲 为下半年收入提供可见性 [1] - 《三角洲行动》PC版、《Valorant》手游及《王者荣耀》十周年活动将推动下半年增长 [1] 盈利预测与评级 - 瑞银将2025至2027年每股盈利预测上调3%至4% [1] - 目标价由710港元上调至720港元 维持"买入"评级 [1] AI与资本开支 - 对AI变现及资本开支持正面看法 [1] - 次季资本开支按季减少30% 主要受GPU进口限制短期影响 [1] - 公司将继续采用多元化芯片策略并提升效率 [1]

腾讯次季业绩表现 - 公司次季收入按年增长15%，较市场预期高出3% [1] - 经调整经营利润按年升18%，超出预期5%，主要受惠于毛利率扩张 [1] - 线上游戏及广告业务表现强劲，为下半年收入提供一定可见性 [1] 业务展望 - 预期《三角洲行动》PC版、《Valorant》手游及《王者荣耀》十周年活动将推动下半年增长 [1] - 对AI变现及资本开支看法正面 [1] - 次季资本开支按季减少30%，投资者应理解为GPU进口限制的短期影响 [1] - 管理层表示会继续采用多元化芯片策略并提升效率 [1] 投资评级与预测 - 瑞银重申腾讯为行业首选，目标价由710港元上调至720港元，维持"买入"评级 [1] - 将2025至2027年每股盈利预测上调3%至4% [1]

核心业绩表现 - 公司第二季度收入同比增长15% 超出市场预期3% [1] - 经调整经营利润同比增长18% 超出市场预期5% [1] - 毛利率扩张是主要驱动因素 [1] 业务板块表现 - 线上游戏业务表现强劲 [1] - 广告业务表现强劲 [1] - 业务表现可为下半年收入提供可见性 [1] 未来增长动力 - 《三角洲行动》PC版推出将推动增长 [1] - 《Valorant》手游推出将推动增长 [1] - 《王者荣耀》十周年活动推出将推动增长 [1] 技术战略与资本开支 - 第二季度资本开支环比减少30% [1] - 资本开支减少反映GPU进口限制的短期影响 [1] - 管理层将继续采用多元化芯片策略并提升效率 [1] 机构观点与估值 - 机构重申公司为行业首选 [1] - 目标价由710港元上调至720港元 [1] - 维持买入评级 [1] - 2025至2027年每股盈利预测上调3%至4% [1] 技术发展前景 - 对AI变现看法正面 [1] - 对资本开支看法正面 [1]