点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 美我在前文《》说的记者有关于黄金的采访，昨天发送文章的时候忘记转了，今天可以在次条查看。 先说一下国际市场。 周四，欧央行公布利率决议，继续按兵不动，欧洲央行将存款机制利率维持在2%不变，符合市场预期，主要再 融资利率和边际贷款利率维持在2.15%和2.40%不变。 此前该行曾连续七次会议降息，并从七月开始按下暂停键。 大多数官员认为，利率对于应对特朗普的贸易关税、地缘政治紧张局势以及最近令市场不安的法国政治动荡的 影响是合适的。欧元区20国的经济扩张势头强劲，而略高于2%目标的通胀也得到了控制。 许导认为，欧洲央行选择按兵不动符合市场预期，欧洲央行下调了对于2027年通胀的预期， 这一轮欧洲央行的 降息周期已经接近尾声，未来美联储重新开启降息周期有望缩窄两大央行的息差，这一点有利于欧元/美元汇 率。 同时，美国劳工统计局公布数据显示，美国8月CPI同比2.9%，持平预期，较前值2.7%小幅回升。美国8月CPI环 比0.4%，略高于预期的0.3%，前值0.2%。 服务业中，住房成本仍是通胀顽固的重要来源，8月房租与酒店价格均显著上升，带动住房分项上涨0.4%，为年 ...

本周，A股继续强势上攻，创业板指大涨8.58%，创年内最大周涨幅，上证指数则连创3年半新高，频频冲击3700点，深证成指、北证 50、科创50等也均创出阶段性新高。 市场成交连续3日站在2万亿元以上，并创出年内新高，周成交突破10万亿元，为去年11月以来最高。 融资客本周大幅融资净买入457亿元，创年内最大周净买入，融资余额突破2万亿元，创2015年6月以来10年新高。 电子最受融资客青睐，全周获得融资净买入逾133亿元，机械设备获得逾40亿元净买入，医药生物、计算机、通信等也获得超30亿元 净买入。仅煤炭、纺织服饰两行业被融资客小幅净卖出。 另据Wind数据统计，电子、计算机本周均获得超600亿元主力资金净流入，电力设备、非银金融获得超300亿元净流入，机械设备、 通信、有色金属也获得超200亿元净流入，汽车、医药生物、基础化工则获得超百亿元净流入。银行遭主力资金净流出逾79亿元，国 防军工净流出逾25亿元，公用事业、煤炭均净流出超10亿元。 展望后市，渤海证券认为，由于业绩密集披露期的临近，中报业绩因素或对行情发展产生一定扰动，不过市场行情依然延续流动性 增量驱动特征。国内流动性仍呈现相对温和的自我强化特 ...

市场表现 - A股三大股指集体高开但收盘全线下跌 上证综指跌0.46%报3666.44点 深证成指跌0.87%报11451.43点 创业板指跌1.08%报2469.66点[1] - 上证综指盘中一度站上3700点 续刷近四年新高[1] - 两市合计成交金额约2.28万亿元 系年内第三次突破2万亿元 其中沪市成交9494.64亿元 深市成交13297.45亿元[1] 板块表现 - 保险 数字哨兵 电子身份证等板块涨幅居前[1] - 气溶胶检测 房屋检测 PCB等板块跌幅居前[1] 个股表现 - A股市场735只个股上涨 其中52只涨停[1] - 4648只个股下跌 其中15只跌停[1]

策略周观点：波动上升，后市如何看？20250622 摘要 港股上半年表现强劲，受益于资金回流和关税趋缓，但当前估值较高， ERP 指数较低。然而，中国资产在全球估值中仍具洼地效应，人民币升 值将增强中国股票类资产弹性，中长期仍有重估空间。 预计美联储 9 月可能首次降息，但降息幅度有限，或为应对式而非大幅 宽松。美国债务上限解决后，大规模发债可能导致实体经济流动性抽离， 美债利率上升，短期内对美股形成挤压。 港元汇率及利率对香港市场有重要影响，资金回流带动港元升值。香港 联系汇率制度透明，但 HIBOR 利率下降可能扩大套息交易空间，对港 股影响边际且局部，核心仍取决于经济基本面。 港股未来一年的核心影响因素是经济修复，目前股权风险溢价处于历史 低位，恒生指数与中美制造业 PMI 相关性高。预计今年财政力度将托举 经济，香港非金融海外中资股盈利增速或超预期。 三季度是解禁高峰期，市场波动可能较高，高股息加必须消费品配置偏 防御。若非基本面因素造成回撤，将提供增配香港核心资产空间，包括 科技、大众消费、传统消费及大金融领域。 Q&A 2025 年下半年海外市场的整体展望是什么？ 2025 年下半年，海外市场预计 ...