股价表现 - 天普股份9月23日再次一字涨停 开盘价111.28元 连续15个交易日涨停 今年累计涨幅达790% [1] - 自8月22日启动以来股价累计涨幅近300% 市值从不足40亿元飙升至135.64亿元 [1] - 近20日涨幅达214% 成为2025年下半年A股市场最引人注目的热点之一 [2] 收购交易结构 - 中昊芯英通过"协议转让+增资控股股东"两步走方式获取控制权 拟以23.98元/股价格受让10.75%股份 转让价款合计3.46亿元 [2][3] - 自然人方东晖以6.03亿元获取8.00%股份 并与中昊芯英、海南芯繁合计出资15.21亿元认购天普控股新增注册资本1.5亿元 [3] - 增资完成后中昊芯英、海南芯英、方东晖分别持有天普控股30.52%、19.49%、24.99%股权 通过一致行动协议合计掌控75%股权 [4] - 最终三方合计持有天普股份68.29%股权 实际控制人变更为杨龚轶凡 [4] 财务表现 - 2025年上半年营收1.51亿元 同比下降3.44% 净利润1129.8万元 同比下降16.08% [3] - 市盈率TTM高达483倍 市净率18.46倍 远超汽车零配件行业平均的34.91倍和2.88倍 [8] - 基于DCF自由现金流贴现模型测算的理论估值仅为11.43亿元 当前市值135.64亿元是其十倍以上 [8] 业务背景 - 公司主营汽车橡胶管路 主要客户包括福特、江铃、吉利、丰田等知名车企 [2] - 受新能源汽车市场占有率提升影响 燃油车份额持续下降 业务发展受到冲击 [2] - 收购方中昊芯英为AI芯片设计企业 自称国内唯一掌握高性能TPU架构AI专用算力芯片研发技术并实现量产的企业 [3] 对赌协议压力 - 中昊芯英在历次股权融资中签有对赌协议 触发条件包括2026年12月31日前未能完成合格IPO或被收购 以及2024年和2025年合计净利润未达2亿元 [5] - 2022年、2023年、2024年净利润分别为-4298万元、8133万元、8591万元 2025年上半年亏损1.437亿元 [5] - 下半年需要实现2.58亿元净利润才能完成业绩对赌 几乎是去年全年净利润的3倍 [5][6] - 从科创板上市流程看需要18个月以上 距离2026年底仅剩15个月 时间窗口极其狭窄 [6] 资金安排问题 - 中昊芯英自有资金合计约10.51亿元 其中9.65亿元用于支付收购款 占比高达95.07% 近乎掏空公司流动资金 [7] - 自有资金构成包括7.46亿元账面资金、1.65亿元未使用的要约收购保证金 以及1.40亿元待入账股权融资款 [7] - 1.40亿元还需支付2024年9月增资尾款和2025年8月增资尾款 [7] 监管关注与市场风险 - 四名内幕信息知情人在2025年2月14日至8月14日期间存在买卖公司股票行为 包括上市公司原董事监事配偶和中昊芯英间接股东 [8] - 上交所已对相关投资者采取暂停账户交易等自律监管措施 指出存在影响市场正常交易秩序的异常交易行为 [9] - 公司多次发布风险提示公告 坦言股价已严重偏离基本面 存在快速下跌风险 [9] - 9月22日主力净流出0.92亿元 显示主力资金正在离场 [9]

股价表现 - 连续15个交易日涨停 今年累计涨幅高达790% 近20日涨幅达214% [1][5] - 股价从8月22日启动至今累计涨幅近300% 市值从不足40亿元飙升至135.64亿元 [3][5] - 停牌前一个月出现异常股价波动 7月24日、25日、28日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 7月29日创出28.7元/股新高 [9] 收购交易结构 - 中昊芯英通过"协议转让+增资控股股东"两步走方式获取控制权 拟以23.98元/股价格受让10.75%股份 转让价款合计3.46亿元 [5][6] - 自然人方东晖以6.03亿元获取8.00%股份 与中昊芯英、海南芯繁合计出资15.21亿元认购新增注册资本1.5亿元 [6] - 增资完成后中昊芯英、海南芯繁、方东晖分别持有天普控股30.52%、19.49%、24.99%股权 通过一致行动协议合计掌控75%股权 [6] 财务表现 - 2025年上半年营收1.51亿元同比下降3.44% 净利润1129.8万元同比下降16.08% [5] - 中昊芯英2022年至2024年净利润分别为-4298万元、8133万元、8591万元 2025年上半年亏损1.437亿元 [8] - 当前市盈率高达483倍 市净率达到18.46倍 远超行业平均的34.91倍和2.88倍 [10] 对赌协议压力 - 对赌条款要求2026年12月31日前完成合格IPO或被收购 且2024年和2025年合计净利润需达2亿元 [7] - 中昊芯英需在2025年下半年实现2.58亿元净利润才能完成业绩对赌 相当于去年全年净利润的3倍 [8] - 从科创板上市流程看时间窗口极其狭窄 距离2026年底仅剩15个月 无法完成全部流程 [8] 资金与监管问题 - 中昊芯英自有资金合计约10.51亿元 其中9.65亿元用于支付收购款 占比高达95.07% [9] - 四名内幕信息知情人在2025年2月14日至8月14日期间存在买卖公司股票行为 [10] - 上交所对相关投资者采取暂停账户交易等自律监管措施 主力资金9月22日净流出0.92亿元 [11] 估值偏离 - 基于DCF自由现金流贴现模型测算理论估值仅为11.43亿元 当前135.64亿元总市值是其十倍以上 [10] - 公司多次发布风险提示公告坦言股价已严重偏离基本面 [11]

公司股价表现 - 天普股份连续15个交易日涨停 累计涨幅近300% 市值从不足40亿元飙升至135.64亿元[1] - 2025年累计涨幅达790% 近20日涨幅达214%[3] - 9月22日主力净流出0.92亿元 显示资金正在撤离[11] 控制权变更交易 - AI芯片企业中昊芯英通过"股份转让+增资控股股东+全面要约"方式获取控制权[1] - 中昊芯英以23.98元/股价格受让10.75%股份 转让价款3.46亿元[5] - 自然人方东晖以6.03亿元获取8.00%股份 三方合计出资15.21亿元认购新增注册资本[5] - 交易完成后中昊芯英、海南芯繁、方东晖合计持有天普控股75%股权 最终持有上市公司68.29%股权[6] 公司基本面情况 - 主营汽车橡胶管路业务 主要客户包括福特、江铃、吉利、丰田等知名车企[4] - 2025年上半年营收1.51亿元同比下降3.44% 净利润1129.8万元同比下降16.08%[5] - 受新能源汽车市场占有率提升影响 燃油车份额下降冲击业务发展[4] 收购方背景 - 中昊芯英为AI芯片设计企业 由曾任谷歌主任工程师的杨龚轶凡创办[5] - 自称国内唯一掌握高性能TPU架构AI专用算力芯片研发技术并实现量产的企业[5] - 2022-2024年净利润分别为-4298万元、8133万元、8591万元 2025年上半年亏损1.437亿元[7] 交易风险因素 - 中昊芯英存在对赌协议 需在2026年12月31日前完成合格IPO或被收购 且2024-2025年合计净利润需达2亿元[7] - 2025年下半年需实现2.58亿元净利润才能完成对赌 相当于去年全年净利润的3倍[7] - 自有资金10.51亿元中9.65亿元用于支付收购款 占比高达95.07% 近乎掏空公司流动资金[9] 监管关注问题 - 停牌前一个月出现异常股价波动 7月24-28日连续三个交易日涨幅偏离值累计超20%[10] - 四名内幕信息知情人在2025年2月14日至8月14日期间存在买卖公司股票行为[10] - 市盈率高达483倍 市净率18.46倍 远超行业平均的34.91倍和2.88倍[10] - 理论估值仅11.43亿元 当前市值135.64亿元是其十倍以上[10] - 上交所已对相关投资者采取暂停账户交易等自律监管措施[11]

股票交易与复牌 - 公司股票在连续11个交易日涨停后完成停牌核查并于9月18日复牌 [2] - 股票价格在8月22日至9月10日期间累计上涨185.29% 同期上证指数上涨3.98% 汽车零部件行业指数上涨5.9% [4] 控制权变更 - 实际控制人尤建义筹划控制权变更 可能导致公司控制权转移 [3] - 新实控人为AI芯片公司中昊芯英的实际控制人杨龚轶凡 通过股权协议转让、增资控股和全面要约获得控制权 [3][6] - 尤建义转让控制权主要因自身体力精力有限且子女不愿接班 旨在引入新质生产力背景实控人推动转型升级 [6] 收购资金与收益上缴 - 收购方海南芯繁企业管理合伙企业完成3.95亿元资金实缴 [6] - 收购方中昊芯英和方东晖分别完成9.65亿元和7.64亿元资金到位 [6] - 四名内幕信息知情人在2月14日至8月14日期间买卖公司股票 所获收益已上缴至公司 不存在内幕信息提前泄露 [4] 公司业务与财务 - 公司主营业务为汽车用高分子材料流体管路系统与密封系统零部件及总成 核心产品为汽车发动机附件系统软管及总成 [7] - 2024年公司营业收入3.42亿元同比下降1.75% 归母净利润3306.60万元同比增加8.03% [7] - 2025年上半年营业收入1.51亿元同比下降3.44% 归母净利润1129.80万元同比下降16.08% [7] 收购方背景与计划 - 中昊芯英从事高性能TPU架构AI专用算力芯片研发 最新融资后估值约44亿元 2024年营收5.98亿元净利润8590.78万元 [7] - 中昊芯英无资产注入计划 现有资本证券化路径与此次收购无关 [5] - 杨龚轶凡曾任美国甲骨文公司芯片研发经理和美国谷歌公司主任工程师 现任中昊芯英董事长兼总经理 [6]

股价异动与停牌 - 公司股票自2025年8月22日至9月3日连续9个交易日涨停，累计涨幅达135.77%，连续10个交易日内4次触及严重异常波动情形 [4] - 因多次触及异常波动，公司股票于9月4日起停牌，待披露核查公告后复牌 [5] - 停牌前（7月24-28日）股价无基本面支撑下2次涨停，累计涨幅24.85% [10] 控制权变更交易 - 实控人尤建义及天普控股拟向中昊芯英转让公司10.75%股份，交易完成后杨龚轶凡将成为实际控制人 [6] - 中昊芯英通过"股权转让+增资控股股东+全面要约收购"三步走方式迂回入主公司 [8] - 中昊芯英关联方于7月28日突击增资5000万元，8月14日再获外部增资1亿元 [10] 监管关注与合规风险 - 公司连续收到上交所两份监管工作函，涉及收购方资金来源合法性、内幕信息管控有效性及股价波动披露问题 [6] - 交易方案未说明"自筹资金"具体渠道，缺失股权质押核心条款，未明确是否存在分级收益或抽屉协议等结构化安排 [9] - 监管要求公司说明内幕信息知情人登记及管控措施，交易涉及4方主体及复杂流程，保密难度激增 [11] 借壳上市动机与业务整合 - 中昊芯英需在2026年12月31日前完成合格IPO或被收购，否则需向投资方科德教育回购股份，借壳上市成为其资本化关键路径 [7] - 市场预期中昊芯英将通过公司实现资产证券化，形成"芯片-服务器-算力中心"闭环，承接青海"丝绸云谷"9亿元AI服务器订单 [8] - 公司主营汽车高分子材料零部件，中昊芯英主营AI芯片设计，公告称"暂无改变主业计划"，但未解释AI芯片与汽车业务的协同性 [12] 信息披露与治理问题 - 公司2024年发布4份定期报告及33份临时报告，通过"上证e互动"回复16次咨询，但停牌前股价异动引发内幕信息泄露质疑 [10] - 交易复杂性导致内幕信息知情人范围扩大，公司未披露分阶段保密措施，违背"保护股东知情权"承诺 [11] - 业务整合计划缺失，698名汽车零部件业务员工面临技术团队流失风险，100余家供应商可能因主业转向而订单流失 [12]