公司基本信息 - 长沙篮宇节能设备有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为张志军 [1] - 注册资本为50万元人民币 [1] 经营范围 - 烘炉、熔炉及电炉销售与制造 [1] - 环境保护专用设备制造 [1] - 涂装设备销售与制造 [1] - 电气设备销售与修理 [1] - 技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 工业自动控制系统装置销售 [1] - 风机、风扇销售 [1]

中国国际投资贸易洽谈会平台作用 - 第二十五届投洽会已有86个共建"一带一路"国家和地区参展参会 并举办双边投资促进活动[1] - 投洽会持续深度对接共建"一带一路"国家和地区 全方位助力扩大多双边经贸务实合作[1] - 2023年第二十三届投洽会举办高质量展览展示及论坛活动 主宾国包括塞尔维亚和卡塔尔[2] - 第二十四届投洽会120个参展参会国家和地区中共建"一带一路"国家约占八成 匈牙利担任主宾国[2] 中国对共建"一带一路"国家投资数据 - 2013年至2024年底中国在共建"一带一路"国家投资存量达3700亿美元 占对外投资存量11.8%[1] - 2023年中国对"一带一路"共建国家直接投资509.9亿美元 较上年增长22.9% 占当年对外投资总量26.5%[1] 企业出海案例 - 盛禾能源科技通过投洽会平台成功在印尼投资建厂 预计明年第一季度投产[4][5] - 公司海外运营部总监表示通过投洽会与印尼华夏幸福园区对接 获得地块和注册便利[5] - 印尼作为东南亚最大经济体吸引全球投资 中国已成为印尼最大贸易伙伴和主要投资来源国[5] 中印尼经贸合作成果 - 中印尼"两国双园"中国园形成四大优势产业 2024年在册规上企业112家[6] - 食品加工类企业42家 规上总产值占比超60%[6] - 2024年1-7月福建省对共建"一带一路"国家进出口5686.6亿元 占全省外贸总值52.3%[6] - 印度尼西亚 越南 巴西是福建省主要进出口伙伴[6] 双向投资促进案例 - 塞尔维亚2019年和2023年两次担任投洽会主宾国 在厦门建立"塞尔维亚之家"[7] - 2024年塞尔维亚经济部部长率团推动农食产品出口中国[7] - 2024年6月中塞自贸协定生效后全国首批塞尔维亚农食产品运抵厦门[7] - 特汇签公司促成塞尔维亚产品进口 成立奇纳供应链公司负责经销[7] 厦门枢纽建设成效 - 中欧（厦门）班列开通十年累计开行1378列 载货12万标箱 货值逾355亿元[10] - 班列辐射13个共建"一带一路"国家30多个城市 比海运缩短10-20天运输时间[11] - 厦门海关统计货物种类覆盖电子 机械 日用品 生物医药等超千种[10] - 厦门市商务局"海联会客厅"举办30余场活动 推动超10亿美元项目签约[11] 第二十五届投洽会新亮点 - 设置中国对外投资合作专区和丝路海运专区展示建设成果[13] - 举办"一带一路"高质量发展对接交流活动等系列论坛[12] - 阿塞拜疆 柬埔寨 乌兹别克斯坦组织高级别代表团参会[12] - 塞尔维亚 匈牙利 斯洛文尼亚 泰国等设立国家馆[12]

公司债券概况 - 双良节能系统股份有限公司发行了可转换公司债券"双良转债"，债券代码110095 SH，发行规模26亿元，债券期限6年 [2] - 债券票面利率采用逐年递增方式：第一年0 2%、第二年0 5%、第三年1 0%、第四年1 5%、第五年1 8%、第六年2 0% [2] - 债券起息日为2023年8月8日，转股期自可转债发行结束之日起满6个月后的第一个交易日起至债券到期日止 [2] - 债券无担保，发行时主体评级和债项评级均为AA，跟踪评级情况保持AA [2] 公司经营情况 - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为-13 39亿元，同比下降195 47% [4] - 2024年度公司总资产277 31亿元，同比下降7 84%；净资产47 77亿元，同比下降32 59%；资产负债率82 77%，同比上升6 33个百分点 [11] - 公司营业收入130 38亿元，同比下降43 68%；净利润-21 41亿元，同比下降233 55% [12] - 经营活动产生的现金流量净额为-102 68万元，同比下降100 08% [12] 业务板块表现 - 节能节水装备业务营业收入30 02亿元，同比增长26 77%，毛利率增加0 85个百分点至26 77% [11] - 新能源装备业务营业收入9 46亿元，同比下降64 66%，毛利率减少9 42个百分点至35 37% [11] - 光伏产品业务营业收入88 62亿元，同比下降16 63%，毛利率减少24 86个百分点至-16 63% [11] 重大事项 - 公司原董事江荣方收到中国证监会安徽监管局出具的《行政处罚决定书》 [4] - 上海证券交易所对双良节能时任董事江荣方予以公开谴责 [4] - 公司多次触发"双良转债"转股价格向下修正条款，但董事会决定不向下修正转股价格 [4][5][6][7] - 2024年10月公司最终将"双良转债"转股价格由11 81元/股向下修正为7 20元/股 [9][10] 募集资金使用 - 募集资金26亿元，其中18 6亿元用于40GW单晶硅一期项目（20GW），7 4亿元用于补充流动资金 [12] - 募集资金实际用途与约定用途一致，专项账户运作正常 [12][13]

财务表现 - 2024年公司实现营收130.38亿元 同比下滑43.68% 归母净利润亏损21.34亿元 由盈转亏 毛利率为-2.22% 同比下降16.96个百分点 归母净利率为-16.37% 同比下降22.85个百分点 [1] - 2024年第四季度营收26.91亿元 同比下降38.29% 环比下降20.08% 归母净利润亏损7.94亿元 由盈转亏且环比增亏 毛利率为-9.28% 同比下降18.04个百分点 环比下降20.58个百分点 归母净利率为-29.51% 同比下降31.77个百分点 环比下降27.07个百分点 [1] - 2025年第一季度营收20.79亿元 同比下降51.06% 环比下降22.76% 归母净利润亏损1.61亿元 同比及环比均实现减亏 毛利率为4.52% 同比上升3.29个百分点 环比上升13.8个百分点 归母净利率为-7.76% 同比下降0.82个百分点 环比上升21.75个百分点 [1] 光伏业务 - 2024年光伏产品业务实现营收88.62亿元 毛利率为-16.6% 同比下降25个百分点 受光伏行业供需错配影响 产业链价格持续回落并低位运行 硅片及组件业务盈利能力承压 存货跌价计提减值损失影响报表业绩 [2] - 单晶硅三期产能于2024年上半年完成爬坡 产能进入行业前三位 受益于行业自律推进及下游抢装需求 2025年3月硅片价格迎来修复 2025年第一季度业绩同比及环比均实现减亏 [2] 节能节水设备业务 - 装备制造板块是公司稳定收益来源 在热泵、换热器、空冷等产业持续突破 2024年溴冷机事业部获取9.5亿元订单 同比增长23% 换热器事业部获得订单超7亿元 冷却系统在煤电市场获取订单超10亿元 [2] - 节能节水设备下游主要包括火电、煤化工等行业 具备行业空间大、能耗高、亟需转型的特征 需求支撑较好 预计带动公司设备业务实现稳健增长 [2] 现金流与资产减值 - 尽管2024年全年公司经营性现金流小幅流出 但2024年第三季度以来 经营性净现金流连续三个季度持续为正 现金流表现良好 [3] - 受产业链价格回落影响 公司2024年计提资产减值损失10.3亿元 2025年第一季度资产减值已大幅收窄 [3] 业绩预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.14亿元、6.91亿元、11.38亿元 当前市值对应PE分别为40倍、12倍、8倍 [4] - 参考可比公司估值及历史估值情况 给予2026年15倍PE 对应目标价5.53元 [4]