本报（chinatimes.net.cn）记者张智 北京报道 12月18日，海南封关首日，海南购物氛围浓厚地仿佛过上了"双十一"。 在三亚海旅免税城，苹果手机门店人山人海，免税叠加满15000减1000的优惠活动，使得一台最贵的 iphone17proMax手机比官网便宜2140元；在三亚国际免税城，封关首日限时"三件一折"活动让人们在商 场结账处排起了长队。 更加便宜的免税品仅仅是封关带来的基本利好。事实上，从封关这一天开始，一扇面向全球的大门自海 南轰然打开：绝大多数进口商品零关税，对符合条件的货物实施"径予放行"，海南与境外之间的货物、 资金、人员往来，将享有前所未有的自由。 其中，"零关税、低税率、简税制"的税收组合拳是海南自贸港最具吸引力的政策之一，为企业带来实实 在在的利好。 比如，"零关税"方面，封关前，海南自贸港"零关税"清单涵盖1900多个税目商品，封关后，"零关税"商 品税目扩大至约6600个，占全部商品税目的比重由21%提升至74%，从高精尖科研设备、生物医药原料 到日常消费品、生产资料，进入海南均可免缴关税、进口环节增值税和消费税。这一政策将为实体企 业、特别是依赖进口原材料的高端制造 ...

全岛封关准备情况 - 封关政策制度体系已基本成型 包括进口征税商品目录 货物流通税收政策 禁限清单 加工增值内销免关税政策 海关监管办法等一系列政策及配套文件均已出台 [2] - 封关硬件设施设备已全面建成 8个对外开放口岸和10个"二线口岸"基础设施及查验设施设备全部竣工并通过验收 64个反走私综合执法站已进驻运行 海关智慧监管平台 国际贸易"单一窗口"等信息化系统完成联调联试并保持热备状态 [2] - 压力测试压茬推进 已开展多轮"全流程 全要素 全覆盖 大样本 实战化"压力测试 全部"二线口岸"自9月15日起启动试运行 并于11月18日启动全岛封关运作合成演练和7×24小时热运行 [3] - 社会氛围日益浓厚 下半年以来在全省各层级开展系列政策培训5万余人次 并举办世界新能源汽车大会等一系列活动促进产业招商和项目储备 [3] 政策制度与未来规划 - 封关后将实施以"'一线'放开 '二线'管住 岛内自由"为基本特征的自由化便利化政策制度 [2] - 有关部门将根据封关运作情况和海南发展实际 不断优化政策制度设计 坚持成熟一项 推出一项 逐步在"一线"扩大开放领域 进一步放宽贸易管理措施 [4] - 封关后将全面落实海南自由贸易港建设总体方案和配套政策 深入实施海南自由贸易港法 分步骤 分阶段构建与高水平自由贸易港相适应的政策制度体系 [3] - 将围绕产业发展需求和优势领域 推进国际规则对接 规制协调 标准互认和监管一致性建设 持续优化外商投资负面清单和跨境服务贸易负面清单 [7] - 将在数据跨境流动 知识产权保护等领域对接国际高标准经贸规则 其积累的制度创新成果可向全国复制推广 [7] 对企业的影响与机遇 - 进口商品"零关税"政策和调整优化的加工增值免关税规则落地实施 将大幅降低医药 高端制造等运营成本 吸引相关产业集聚 [5] - 加工增值免关税政策允许在海南加工增值达到或超过30%的产品 出岛内销到大陆可免征进口关税 [5] - 以正大集团咖啡业务为例 封关后可通过原辅料'零关税'政策 减免咖啡生豆进口环节8%的关税和13%的增值税 显著降低原料成本 [5] - 政策优势将吸引全球资本进入旅游 教育等开放领域 同时构建起"东南亚原料-海南加工-内地分销"的贸易路径 让海南成为衔接国内国际市场的枢纽 [7] - 多功能自由贸易账户体系的完善 将拓宽跨境投融资渠道 既方便外资进入中国市场 也为国内企业跨境投资提供便利 [8] - 2020年以来 海南新设外资企业9600余家 170多个国家和地区在琼投资 全岛封关后海南作为境外企业进入中国市场的总部基地作用将更加凸显 [8] 对居民生活与消费的影响 - 离岛免税商品种类扩容 岛内居民购物政策优化将激活本地消费市场 [5] - 自2024年11月1日新政策实施以来 离岛免税销售额已超15亿元 [6] - 岛内居民一个自然年度内凭一次离岛记录 可不限次数购买"即购即提"免税商品 [6] - 相关部门正在研究对岛内居民消费的进境商品实行正面清单管理 使岛内居民能够免税购买一些进口产品 [6] - 博鳌乐城"国际医疗" 陵水黎安"留学海南"等海南特色品牌将推动医疗 教育等现代服务业发展 [5] - 共有86国人员可以个人免签形式进入海南 百姓工作生活将更加便利多元 [6] 产业发展与区域联动 - 政策将推动海上风电 商业航天等新兴产业发展 [5] - 封关有助于打破区域要素流动壁垒 促进海南与周边地区协同发展 例如与粤港澳大湾区联动发展 [9] - 联动发展具体体现为海南进口化妆品备案后进入内地审批周期大幅缩短 高端人才在两地间可灵活流动协作 [9] - 这种联动将辐射带动我国华南地区形成更高效的区域经济循环体系 [9] - 企业可利用海南自由贸易港优势 将海南特色农产品推向共建"一带一路"国家等国际市场 [8]

乐信财报表现 - 乐信金融科技第三季度每股收益为0.43美元，相比去年同期的0.28美元有所增长[1] - 公司本季度销售额为3.6758亿美元，低于去年同期的5.21851亿美元[1] - 财报发布后，公司股价在盘前交易中大幅上涨15.3%，至4.03美元[1] 盘前交易上涨个股 - Inspire Veterinary Partners Inc 股价飙升54.4%至0.19美元[4] - VisionSys AI Inc 股价上涨43.4%至0.26美元，此前在周五下跌35%[4] - JX Luxventure Group Inc 股价上涨36.2%至4.70美元，此前在周五下跌超过5%[4] - Epsium Enterprise Ltd 股价上涨21.5%至4.37美元[4] - OSR Holdings Inc 股价上涨11.1%至0.62美元，其子公司Vaximm与BCM Europe就癌症免疫疗法平台签署了非约束性条款书[4] - 文远知行在公布第三季度财务业绩后，股价上涨8.6%至7.81美元[4] 盘前交易下跌个股 - Clearside Biomedical Inc 股价大跌50.3%至1.35美元，此前在周五上涨5%[4] - Shuttle Pharmaceuticals Holdings Inc 股价下跌15%至1.36美元，此前在周五已下跌13%[4] - XChange TEC.INC 股价下跌14%至0.80美元，此前在周五下跌4%[4] - Santech Holdings Ltd 股价下跌13.7%至1.07美元，此前在周五上涨19%[4] - Geospace Technologies Corp 股价下跌13.7%至11.05美元，此前在周五下跌26%[4] - Cheer Holding Inc 股价下跌13%至0.046美元，因收到纳斯达克退市通知函[4]

工业化国家储蓄投资再平衡经验 - 尽管存在收入分配恶化、市场集中度提高等不利因素，工业化国家通过四股关键力量实现了意愿储蓄与计划投资的动态平衡 [1] - 家庭金融财富快速增长，美国家庭平均金融资产达37万美元，欧洲10万美元，日本12万美元，远超GDP和可支配收入增长，有力支撑消费 [2][3] - 社会保障体系通过资产替代效应降低私人储蓄，失业保险缓解收入冲击，社会实物转移降低居民支出压力，共同保障消费 [2][3] - 知识和技术密集型服务业投资占比上升，信息技术、知识产权产品等新投资机会支撑了投资需求 [3] - 真实利率从80年代较高水平持续下降至金融危机后普遍低于1%，通过利率下降刺激投资和消费，缩小储蓄投资缺口 [4] - 有效的逆周期管理政策避免短期问题长期化，美国和欧元区政策坚决快速修复金融市场，日本则为反面案例 [4][5] 对中国经济的启示与建议 - 中国消费比重偏低原因复杂，包括房地产调整、通胀走低等周期性原因和二元经济等结构性原因，公共和私人部门储蓄率相对更高 [6] - 短期内提振消费最有效方式是逆周期政策，通过大幅降低政策利率降低真实利率，并实施更积极财政政策提高短期名义GDP [6] - 长期需完善社会保障，发展医疗健康、教育、体育文娱等服务业以改善消费状况，这些是消费升级最愿意花钱的领域 [7] - 在需求不足情况下，提高总需求主要依靠投资，私人部门投资受限，需通过大量公共投资带动全社会支出水平 [7] - 公共投资应聚焦城市更新改造、都市圈建设等仍有很大欠账的领域，充分利用劳动力、设备等闲置资源，应对老龄化趋势 [8] - 财政政策需进一步提高支出力度，使财政名义支出增速不低于合意GDP增速，货币政策需更勇敢调整政策利率以降低融资成本 [8][9]

工业化国家储蓄投资再平衡的核心力量 - 尽管存在收入分配恶化、市场集中度提高、产业结构转型等不利因素，但通过家庭财富积累、社会保障制度、新投资机会开拓、真实利率调整以及有效的宏观调控，意愿储蓄与计划投资之间可以实现动态平衡 [1] - 家庭金融财富快速增长、社会保障体系和社会福利有力支撑了消费水平，样本经济体的消费率和平均消费倾向保持稳定甚至有所上升 [3] - 新投资机会的出现支撑了投资需求，样本经济体在人均收入和资本存量达到较高水平后，固定资产投资率并未持续下降，知识和技术密集型服务业投资占比明显上升 [3][4] - 真实利率的持续下降平衡了储蓄与投资，样本经济体的真实利率从上世纪80年代中期的较高水平持续下降到2008年后普遍低于1%的水平，很多年份进入负值区间 [5] - 有效的逆周期管理政策避免了短期问题的长期化，美国和欧元区在应对储蓄投资缺口时政策力度更大，在较短时间内修复了金融市场、扩大了支出水平 [5] 工业化国家消费稳定的具体支撑因素 - 家庭金融资产增长远超GDP和可支配收入增长，对消费有显著促进作用，美国家庭平均金融资产达37万美元，欧洲约10万美元，日本约12万美元 [3][4] - 社会保障通过资产替代效应降低了私人储蓄，失业保险等项目有效缓解了收入冲击，实现了消费平滑 [4] - 社会实物转移和公共社会支出降低了居民在相应领域的支出压力，提高了持久收入水平 [4] 对中国经济的启示与政策建议 - 中国消费比重偏低的原因包括周期性原因（房地产市场调整、通胀水平走低、财政支出下降）和结构性原因（公共部门和企业、家庭部门储蓄率较高） [6] - 短期内实现消费增长最有效的方式是逆周期政策，通过较大力度降低政策利率进而降低真实利率，同时实施更积极的财政政策提高短期名义GDP [7] - 长期来看，可通过发展服务业（如医疗健康、教育、体育、文娱）改善中长期消费状况 [7] - 在需求不足状况下，提高总需求水平主要依靠投资，特别是公共投资，应聚焦于城市更新改造、都市圈建设等仍有很大欠账的领域 [8] - 财政政策未来可能需要进一步提高支出力度，政策利率虽处历史低位但真实利率水平依然较高，需要有进一步的、更勇敢的政策利率调整 [9] - 财政名义支出增速不应低于合意GDP增速，货币政策可能需要更多想象力，包括新型政策性金融工具等 [9]