《Ivy遇见你》是一档对话栏目。"Ivy·遇见你"本身是一种难得的缘分，"曾巧"本人希望跟"老友们"，用 真实的对话，做有价值的内容。 在中国商业世界，绝大多数人都在努力"跟上变化"。但有少数人，是在持续"跑在变化前面"。 江南春属于后者。 一年见上千个客户、300多次航班、70多个直接汇报对象，这不是"拼体力"，而是一种持续运转的能量 系统。而他谈"能量"的方式，也不是玄学，而是方法论：把见客户当作行业扫描，把高频记录当成知识 管理，把每一次启发当成下一次迭代的触发点。 外界看到的是"日程排满缝隙"。 他看到的是"认知不能停下更新"。 1.在极限节奏里，一个人的能量从哪里来？ 2.在增长放缓的时代，企业的下一条曲线如何被重新定义？ 3.在周期的反复拉扯中，什么东西被证明永远不过时？ 故事从一个简单的问题开始——"一年见1000个客户，你的能量从哪里来？" 一 01 也正是这种对认知不断迭代的坚持，让他把同样的逻辑带到了分众的业务转型上。他表示，分众不再只 满足于"覆盖4亿城市主流消费人群"的流量优势，希望将公司从过去的"高触达、高关注、高频次、高完 播"升级为"可精准、可归因、可互动、可优化"，实现从"四高 ...

公司战略转型 - 公司正通过深度数字化转型，从具备“高触达、高关注、高频次、高完播”优势的传统户外媒体，演进为“可精准、可归因、可互动、可优化”的智能化品牌增长平台 [1] - 公司旨在为品牌在不确定的市场中提供确定性的增长助力 [1] - 公司已从需要插卡投放的传统媒体，升级为5分钟完成投放、即时推送的互联网媒体，并从只能整体引爆，升级为可精准切片分发、数据可回流的智能媒体 [1] 市场挑战与应对策略 - 当前企业面临三大核心问题：日常营销如何降本增效、增量营销如何推动实际增长、如何实现品效协同 [1] - 应对挑战需把握三点：要流量更要留心、要种草更要种树、要触达更要触动 [1] - 品牌需将核心价值植入消费者心智，抢占首选地位，并通过中心化媒体在关键节点一次性引爆 [1] 数字化能力与效果归因 - 公司展示了与某美妆品牌合作的数据归因案例：在触达的2亿人群中，有5130万人转化为潜在人群（A人群），705万进入加购关注收藏人群（I人群），64.6万进入购买人群（P人群） [2] - 广告显著提升了各阶段人群的转化率：从未关联品牌人群（O人群）购买转化率提升70%，潜在人群（A人群）提升40%，加购关注收藏人群（I人群）提升30%，购买人群（P人群）复购贡献率约10% [2] - 据此计算，该案例的投资回报率达到1:6.4 [2] - 品牌广告被视为数字资产的积累，实现了AIPL人群流转路径的清晰可见与可归因分析 [2] 互动功能与未来产品 - 公司与支付宝合作的“碰一下”项目，将电梯屏变为交互入口，用户碰屏可领取品牌试用装或优惠券，该功能日均互动量达140万次 [3] - 此互动功能提升了即时转化，并实现了高效拉新，为品牌积累优质用户资产 [3] - 公司计划于2026年推出“分众智投”产品，将空刊资源纳入DSP流量池供客户自主投放，旨在解决爆款视频二次加热、电商人群蓄水、本地精准推送三大需求 [3] 行业变革与公司定位 - 在AI时代，广告行业正经历从广而告之到精准匹配、从经验投放到智能优化的变革 [3] - 公司通过持续的数字化升级，实现了“可精准、可归因、可互动、可优化”的全链路能力 [3] - 公司既能通过中心化媒体实现全国性品牌引爆，也能通过智能匹配触达细分人群，既能通过数据打通实现效果归因，也能通过实时优化提升投放效率 [3]

行业趋势与大会背景 - AI技术发展进入新阶段，从早期概念炒作转向作为“新基础设施”的坚实应用，大模型进化为能够自主决策和执行任务的AI Agent，具身智能推动人形机器人从实验室走向现实物理交互 [1] - AI应用呈现爆发态势，正在不可逆转地重塑经济增长的底层逻辑，行业关注焦点从技术本身转向其在实际业务中创造降本增效价值的能力 [1] - 当前行业面临核心议题包括：AI技术如何实现从虚拟到实体经济的深度赋能、中国品牌如何在激烈竞争中找到确定性增长并在全球化中构建新叙事、以及资本在热点轮动后如何识别具备长期穿越周期能力的价值标的 [1] - 为探讨上述增长与挑战，节点财经将于2025年12月26日至27日在北京国家广告产业园举办“2026节点增长大会”，主题为“唯有热AI，不可辜负” [1] 公司及创始人信息 - 梯影传媒由创始人兼CEO任斌于2017年创立，开创了电梯门影像媒体这一新形态，公司致力于推动线下媒体的数字化与线上化进程 [3] - 公司通过技术创新解决了传统线下媒体转化难、精准度低和监测不足等痛点，聚焦电梯核心收视场景，覆盖受众绝大部分收视时间，并建立了程序化、按流量分发的投放渠道，实现了线下媒体投放的数字化、时效化与精准化 [3] - 目前公司业务已覆盖全球30座城市、近5万部商务楼电梯，每日影响过亿城市人群 [3] - 公司获得了百度风投、红杉中国、IDG资本、腾讯等知名机构的投资 [3] - 创始人任斌为连续创业者，拥有超过十年创业经历，深耕线下媒体并具备新媒体营销深刻洞察，曾任职分众传媒并成为2007年华中区无线业务销售总冠军，23岁时创办的嘉信传播至2012年已成为郑州最大的楼宇框架媒体运营商之一 [2] - 任斌曾荣获“2019年度营销传播新锐人物”、“2019中国新商业领袖”、“2020全球十佳新生代”、“2021最具创新力创始人”等多项业界殊荣 [3] 大会参与信息 - 梯影传媒创始人兼CEO任斌确认将出席2026节点增长大会，并计划于12月26日的“国牌新盛典”环节进行分享 [1]

财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营收34.94亿元，净利润为15.76亿元 [1] - 2025年前三季度公司累计实现营收96.07亿元，净利润为42.40亿元，业绩保持稳健增长 [1] - 公司2025年第三季度拟向全体股东每10股派发现金0.50元（含税），合计派发现金红利约7.22亿元 [1] - 自2015年回归A股上市以来，公司进行现金分红和回购股份的累计金额约340亿元 [2] 业务模式与市场地位 - 公司是全球领先的户外媒体集团，在4亿城市主流人群每天必经的核心生活空间形成高频次、低干扰的强效触达 [1] - 公司覆盖300万电梯点位，是数字化时代典型的中心化媒体之一 [1][3] - 公司媒体广告具备“可精准、可归因、可互动、可优化”的持续迭代能力 [2] 技术创新与数字化转型 - 公司已率先打通与多个大数据中台的合作，建立起全域衡量和精准营销体系 [2] - 通过“千楼千面”的“规模化精准”、广告效果归因分析、NFC互动等技术提升服务效率 [2] - 2025年公司与支付宝联合推出“电梯碰一下”创新商业生态，将百万屏幕升级为智能互动终端 [2] 客户价值与商业赋能 - 公司电梯媒体具有“高触达、高关注、高频次、高完播”的优势价值，是新品引爆、场景触发、渠道助攻的强效放大器 [1] - 创新模式通过电梯场景精准触达主流消费群体，有效将潜在需求转化为购买行动，为品牌构建从触达到转化的完整链路 [2][3] - 公司将分散的个人消费需求汇聚成规模效应，为激活城市消费潜能注入强劲动力 [3]

财务业绩 - 公司前三季度实现营收96.07亿元，同比增长3.73%，实现净利润42.40亿元，同比增长6.87% [1] - 公司第三季度实现营收34.94亿元，同比增长6.08%，实现净利润15.76亿元，同比增长6.85% [1] - 公司拟定的2025年第三季度分配方案为向全体股东每10股派发现金0.5元(含税)，合计派发现金红利约7.22亿元 [1] - 自2015年回归A股上市以来，公司进行现金分红和回购股份的金额已累计约340亿元 [1] 行业背景 - 2025年1—8月中国广告市场整体花费同比上涨2.4% [1] - 公司是数字化时代典型的中心化媒体之一，通过在4亿城市主流人群每天必经的核心生活空间形成高频次、低干扰的强效触达 [1] 数字化转型与创新 - 公司已率先打通与多个大数据中台的合作，建立起全域衡量和精准营销体系，广告具备"可精准、可归因、可互动、可优化"的持续迭代能力 [2] - 通过"千楼千面"的"规模化精准"、广告效果独立归因与权重归因分析、NFC互动将线下流量线上化、根据测试建设DSP和智能优化投放等维度为广告客户赋能 [2] - 2025年公司与支付宝联合推出"电梯碰一下"创新商业生态，将百万屏幕升级为智能互动终端，创造出可量化的线下到线上互动 [2] - 依托"碰一下"构建"技术创新+场景渗透"的新生态，有望为公司带来新增量，推动梯媒实现"品牌+效果"双轨模式的转型 [2] 技术发展 - 公司持续深化AI技术与业务场景的融合，提升整体运营效率与客户服务水平 [2] - 分众营销垂直类大模型已反复测试，未来将提供基于AI驱动的全新行业解决方案 [2]

**分众传媒电话会议纪要关键要点** **一、 公司业绩与行业投放动态** * 公司为分众传媒 属于梯媒（电梯媒体）行业[1] * 2025年上半年公司业绩受益于即时零售平台（如美团、阿里、京东）竞争加剧带来的品牌预算增加[3] * 互联网行业在公司收入中占比近三年保持在10%左右 2025年第二季度美团、阿里、京东等互联网公司费用增长显著[2][3] * 2025年互联网行业收入同比增长约8-9% 为近年来较高增幅[3] **二、 阿里“碰一碰”合作与技术赋能** * 阿里“碰一碰”产品通过NFC技术实现广告到支付的O2O闭环 解决传统广告归因难题[2][4] * 该合作有望推动梯媒渠道价值重估 从品牌广告和效果付费两方面带来增量[3][9] * 试点数据表现优异：杭州三得利试点领券率超过50% 上海试点区域跳转率超过50% 淘宝闪购单点位触碰次数超过5次[2][4] * 支付宝用户基础庞大 2024年第四季度用户数达9亿多 2025年4月“碰一碰”用户数已破亿[4] * 预计每天5次“碰一下”次数、10%转化率及5%点击率 可贡献约3.65亿元收入[3][9] **三、 用户触达与互动效果** * 公司单设备日触碰次数表现出色 点击率接近80% 换端到达率超过90%[2][7] * 闲鱼单点位触碰次数超过3次 订单转化率超过20%[2][7] * 公司覆盖超过4亿主流人群 预计整体转化率在1%至20%之间[2][4][7] * 公司联手支付宝发放补贴（如医院新红包、1000万红包闪购）并举办周五碰友日活动 旨在培养用户互动习惯[2][8] **四、 收购新潮传媒的协同效应** * 收购新潮传媒将扩大市场份额 整合资源实现协同效应 提高运营效率和广告效果[2][5] * 新潮传媒点位以一二线城市为主 与公司形成互补 收购后将显著提升市场份额和议价能力[5][10] * 新潮传媒2024年收入约20亿元 实现盈利3000多万元 其单设备年收入2600元（公司为4600元）有较大提升空间[10] * 新潮传媒毛利率约30%（公司毛利率60%以上） 未来有望通过成本压缩和费用优化提升盈利[10] * 假设新潮单品收入增长25%、净利润率达20% 每年可产生约105亿元净利润[3][10] **五、 财务预期与投资价值** * 预计公司2025年净利润约56亿元 对应市值收盘价19倍PE[3][11] * 预计2026年净利润62至63亿元 此预期未包含收购新潮后的净利润增量及“碰一下”效果收费增量 业绩具有弹性[3][11] * 当前市值对应2025年PE为19倍、2026年PE为17倍 中枢约20倍 结合业绩弹性 被认为具有较好配置价值[6][11]

财务业绩 - 2025年上半年实现营收2.92亿元 [1] - 归属于上市公司股东净利润2138万元 [1] 业务拓展与技术创新 - 在广州天河路、成都春熙路、北京王府井等核心商圈布局户外裸眼3D大屏 [1] - 应用帧刷新、动态图像还原及边缘增强技术提升画面清晰度与视觉真实感 [1] - 裸眼3D技术通过光影与物距处理构建强烈景深效果的立体影像 [1] - 组建顶尖视觉创意团队并深度应用AI数字内容生成技术 [2] - AI系统覆盖原画设计、场景构建、三维工程管理及抠像环节 [2] - 成功制作《脊兽》《鱼跃医疗》《圣象地板》《猫猫虫》等高质量裸眼3D内容 [2] 客户与合作品牌 - 裸眼3D大屏获得泰兰尼斯、小米、可口可乐、lululemon、华为、贵州习酒等知名品牌青睐 [1] 数字化运营体系 - 通过信息系统平台实现高铁数字媒体设备全面联网 [2] - 数字化远程管控广告内容提升管理效率与服务可靠性 [2] - 提供媒体策略与投放建议精准触达目标人群 [3] - 数字化系统生成内容串播单和播放文件降低人为操作误差 [3] - 宽带网络远程指令实现"一键上刊"缩短上刊时间 [3] - 自动化播出机制支持多样化、差异化、区域化广告需求 [3] - 提供内部拍摄或第三方监播报告确保广告发布透明性 [3] 战略规划 - 坚持硬件与内容"双轮驱动"战略 [2] - 扩大一线及新一线城市核心商圈媒体资源覆盖 [4] - 加快AI技术与创意内容深度融合开发沉浸式数字户外体验 [4] - 探索AR/VR技术在户外场景的应用 [4] - 打造"线上+线下"联动的数字营销新范式 [4]

交易概述 - 分众传媒拟以发行股份及支付现金方式收购新潮传媒100%股权 交易对价83亿元 溢价率146.58% [2][3][4] - 交易完成后新潮传媒将成为分众传媒全资子公司 百度、京东等股东将转为分众传媒股东 [2][3] - 交易采用差别化定价策略 对新潮传媒估值在48.91亿至124.74亿元区间浮动 [4][5] 交易结构 - 支付方式以股份支付为主 现金支付仅1.21亿元 发行股份数量14.40亿股 占发行后总股本9.07% [4] - 发行价格5.68元/股 较公告前收盘价6.57元折价13.55% 较最新收盘价8.01元折价29.09% [4] - 向实际控制人张继学收购10.6888%股权作价8.15亿元 对应估值76.28亿元 [4] 标的公司财务表现 - 新潮传媒2024年实现扭亏为盈 营业收入19.88亿元 归母净利润4190.02万元 [7] - 2025年第一季度营业收入4.31亿元 归母净利润604.34万元 [8] - 历史融资总额接近80亿元 2021年估值曾达159亿元 [5][6] 行业协同效应 - 分众传媒覆盖城市主流消费人群工作场景 新潮传媒专注住宅社区长尾市场 形成产业互补 [2][13] - 交易后分众传媒市场份额从14.5%提升至17.2% 巩固户外广告市场第一地位 [13] - 通过资源整合优化媒体覆盖密度结构 增强广告主客户开发与服务综合竞争力 [13] 历史竞争关系 - 双方自2013年起存在竞争关系 新潮传媒通过差异化战略进入二三线城市住宅市场 [10][11] - 2018年竞争白热化 新潮传媒出台政策抢夺分众传媒亿元级客户 [12] - 价格战导致分众传媒2018年、2019年及2022年归母净利润出现明显下降 [12]

交易概述 - 分众传媒拟以发行股份及支付现金方式收购新潮传媒100%股权 交易对价为83亿元 对应评估增值率为146.58% [2][3] - 交易完成后新潮传媒将成为分众传媒全资子公司 百度、京东等原股东将转为分众传媒股东 [2][3] - 交易采用差别化定价策略 对新潮传媒实际控制人张继学收购估值76.28亿元 对百度收购估值124.74亿元 对京东收购估值107.06亿元 [5] 支付方式与股权结构 - 现金支付金额仅1.21亿元 股份支付占比超98% 拟发行14.40亿股 占发行后总股本9.07% [3][4] - 发行价格定为5.68元/股 较公告前收盘价6.57元折价13.55% 较最新收盘价8.01元折价29.09% [4] - 交易对方包含50个主体 主要股东包括张继学（持股10.6888%）、重庆京东（持股18.4745%）、百度在线（持股8.9938%） [3][5] 标的公司财务表现 - 新潮传媒2024年实现营业收入19.88亿元 归母净利润4190.02万元 同比扭亏（2023年亏损1.40亿元） [8] - 2025年第一季度营业收入4.31亿元 归母净利润604.34万元 [9] - 历史融资金额累计近80亿元 2021年整体估值曾达159亿元 [6][7] 行业协同效应 - 分众传媒覆盖城市主流消费人群工作场景 新潮传媒专注住宅社区长尾市场 形成场景互补 [14] - 交易后分众传媒市场份额将从14.5%提升至17.2%（新潮传媒份额2.7%） 巩固行业第一地位 [14] - 通过资源整合可优化媒体覆盖密度与结构 增强客户开发能力并降低服务成本 [14] 交易背景与历史 - 双方曾为梯媒行业主要竞争对手 2018年新潮传媒发起客户争夺战 导致行业价格战 [12] - 新潮传媒2007年成立 2017年获欧普照明、顾家家居等10亿元投资 后引入百度、京东等战略投资者 [6][11] - 本次交易将终结十年竞争格局 实现行业整合 [2][13]

分众传媒收购新潮传媒交易概述 - 分众传媒以83亿元收购新潮传媒100%股权，交易采用发行股份及支付现金方式，其中现金部分仅1.21亿元，其余81.89亿元通过发行14.40亿股（每股5.68元）完成 [3][4][5] - 交易后新潮传媒创始人张继学及一致行动人将持有分众传媒1.98%股份，分众控股股东持股比例从23.72%稀释至21.57% [6][7] - 新潮传媒估值较2021年京东增资时的159亿元峰值缩水近50%，但张继学认为换股方式可分享分众未来增长潜力 [15][16] 交易细节与估值差异 - 差异化定价策略：京东持股部分估值107.07亿元，百度持股部分估值124.75亿元，张继学持股部分估值76.25亿元 [5] - 新潮传媒当前运营75.34万个广告点位及8万个平面媒体点位，累计融资超80亿元，股东包括京东、百度、顾家家居等产业资本 [10][11][12] - 评估机构采用市场法得出新潮传媒估值83.43亿元，增值率146.58% [4] 行业竞争格局演变 - 新潮传媒2013年切入二三线城市社区梯媒市场，与分众形成差异化竞争（分众主攻写字楼），广告语"产品卖到家，广告投新潮" [8][9] - 2018年价格战白热化：新潮推出抢夺分众客户政策，分众折扣低至3折，导致2019年分众楼宇媒体毛利率下降22个百分点至47.76% [16][17][18] - 2024年分众市场份额14.5%居首，新潮2.7%排名第三，合并后协同效应显著：分众覆盖一二线写字楼+新潮覆盖三四五线社区 [21] 战略协同与未来规划 - 合并后张继学将任分众副总裁兼首席增长官，双方资源重合度低，计划共同拓展四五六线城市及海外市场 [7][21] - 分众目标通过合并优化媒体网络密度，新潮补充社区数字化媒体能力，结束行业"无序内卷" [21] - 分众当前市值约1000亿元，江南春提出"500城、500万终端、5亿新中产"战略愿景 [16]