核心观点 - 智慧互联产业基金总经理高宏亮认为，科技强国和创业投资黄金时代已经到来 [1][3] 宏观政策与产业方向 - 中共中央关于“十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动，全方位赋能千行百业 [3] - 规划建议提出加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [3] - 规划建议提出加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业 [3] - 规划建议提出前瞻布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业 [3] - 规划建议提出采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域，这些是新质生产力的重点领域 [3] - “十五五”规划的建议中包含新质生产关系的广泛积极举措，将支撑新质生产力黄金时代的到来 [3] 具体投资热点与产业潜力 - 以“AI+一横一纵”解读当前投资热点，AI赋能的“上、中、地、下”（商业航天、低空经济、机器人、深海深地）以及“软、硬、中”（合成药、合成能源、合成金属）是七大具象型投资热点 [3] - 以空天产业为例，在“通、导、遥”基础上，算力、存储、能源等共六大领域的太空化存在巨大的想象空间和产业潜力 [3] 金融工具与资本支持建议 - 建议要像过去支持城投债和房贷（“瓦片基金”）那样更大力度支持科创债（“芯片基金”） [4] - 建议各级政府以极大力度推动科创债组建产业母基金 [4] - 建议“芯片基金”门槛收益比照“瓦片基金”和同期国债，让利实体经济 [4] - 最近10年A股上市公司的实证研究表明，一家公司从创业至上市的周期约17年，而目前创投基金的存续期大部分仅8年，创业企业饱受“退出”困扰 [4] - 建议“芯片基金”存续期参照“瓦片基金”进行设计，创投基金要有15年或以上的存续期限，以更好地陪伴科创企业成长，成为耐心资本 [4] - 认为国有资本运营公司必然成为一级市场退出的主要载体，上市与否不是评价优秀公司的唯一标准 [4] - 组建国家和省级人工智能集团、半导体集成电路集团将基金资产转为股权资产，有利于国家资本快速提升科技水平 [4] - 呼吁有条件的省市应积极招引该类国资资本运营公司落地 [4] - 70年的房屋所有权制度和优惠的房贷利息形成的“瓦片基金”是支撑中国过去40年旧貌换新颜的重要金融工具 [5] - 对用好科创债支持母基金建设服务科技强国的成效充满信心 [5] 新质生产关系构想 - 随着生产力迅猛进步，人工智能及机器人等高科技产物逐步投入生产生活，供给大于需求是必然趋势 [5] - 建议通过《劳动法》控制热爱劳动群体的工作时间，通过税收、二次分配等方式培养专职消费人群，实现“劳者”时间受约束，“消者”生存有保障的“按需分配”新质生产关系 [5] - 认为形成保护消费人群的制度是必须和紧迫的 [5] 招商大会成果 - 深圳全球招商大会采用“1+7+N”的系列活动形式 [6] - 大会洽谈签约项目超过340个，涉及投资金额超过7700亿元 [6]

帝奥微公告，公司于2025年12月5日召开第二届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于终止发行股 份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的议案》，同意公司终止原发行股份及支付现金购买资产并 募集配套资金事项，并授权公司管理层办理本次终止相关事宜。终止本次交易事项系经公司审慎研究， 并与交易对方充分沟通、友好协商后做出的决定。目前公司生产经营情况正常，本次交易终止不会对公 司的生产经营和财务状况造成重大不利影响，不存在损害公司及中小股东利益的情形。 ...

文章核心观点 - 甘肃省特别是天水市通过实施质量强链等举措 推动半导体集成电路等产业实现高质量发展 产业竞争力和经济实效显著提升 [1][2][6] 甘肃省及天水市半导体产业表现 - 甘肃省半导体芯片产量达到431.1亿块 同比上涨18.53% 位居全国第二 [2] - 天水市集成电路产业链年产值突破200亿元大关 产业集聚效应日益凸显 [1] - 天水市聚集了甘肃省80%以上的集成电路企业 形成封装测试为主、设计制造为辅的产业格局 成为全国集成电路产量最高的非省会城市 [2] - 天光半导体是甘肃省唯一一家高可靠集成电路芯片设计、晶圆制造、封装、检测、产品销售与服务的全产业链企业 [1] 天水市其他重点产业链发展 - 机械制造产业链深耕高档数控机床领域 配套能力持续增强 [3] - 电工电器产业链依托骨干企业扩大产业规模 长开集团再次中标国内核电项目 预制舱产品成功出口哈萨克斯坦 [3] - 特色农产品及食品加工产业链上半年产值达146.3亿元 同比增长10.6% [3] - 人工智能与信创产业链快速发展 龙创智谷·信创产业园品牌效应初步显现 [3] - 全市规上工业增加值同比增长8.0% 营业收入和利润总额分别增长9.5%和9.3% [3] 企业质量与创新成果 - 宝汉天工业母机集群入选全国先进制造业集群名单 [4] - 星火机床携手国家智能设计与数控技术创新中心成立联合实验室 大型烘缸加工机床实现专利转化并填补国内技术空白 [4] - 海林中科免维护卡车轮毂单元实现进口替代 圆锥滚子轴承国内市场占有率稳居前列 [4] - 天缆公司的复合增强屏蔽型综合计轴电缆成功应用于隆黄高铁、渝昆高铁等国家重点工程 [5] - 华天包装材料公司近3年研发投入年均增长12% 29项新品达到国内领先水平 [5] 区域品牌与县域经济 - 长城控制电器产品荣获首批陇字号品牌认证 [5] - 麻辣味道香飘海外成功入选国际传播热点案例 天水花牛苹果跻身区域品牌价值百强 [5] - 秦安县农产品电商年交易额突破10亿元 甘谷县推动辣椒产业预计今年产值达11.2亿元 [5]

财务表现 - 前三季度营业收入为5.92亿元 同比增长19.32% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损为5946.68万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为8112.2万元 [1] - 基本每股亏损为0.27元 [1]

政策扶持措施 - 广州推出升级版专精特新企业扶持政策 未来三年惠企资金超10亿元 [2] - 构建四级梯度培育体系 新认定国家级专精特新小巨人企业奖励100万元 新认定国家级制造业单项冠军企业奖励150万元 [3] - 对符合新品试用的装备产品按不超过单台销售价格30%给予奖励 专精特新企业技术改造额外奖励最高500万元 增资扩产小巨人企业额外奖补100万元 数字化转型项目按核定投入50%给予最高150万元补助 [4] - 每年安排专项资金开展融资对接活动 对国家级中小企业特色产业集群最高奖励100万元 对专精特新园区运营主体最高奖励50万元 [4][5] - 新增建设用地指标向专精特新企业倾斜 投资强度与税收贡献考核标准可调低不超过30% [7] 土地与审批支持 - 提供长期租赁（5-20年）、弹性年期出让（20年起）、先租后让（租期不超5年）等多种土地供应方式 支持灵活转换组合 [6] - 工业项目享受免息分期政策 首次缴纳50%土地出让金 余款12个月内付清不计利息 [7] - 推进政务服务全市通办 跨部门五证联办审批 缩减申请材料近50% 办证时间最高提速83% 项目竣工可提前1年 投产提前2年 [7] 金融创新服务 - 启动益企共赢计划 推动传统信贷向类投行信贷转型 银行提供更高授信额度与优惠利率 协调非银机构综合服务 [8] - 截至8月末三家试点银行累计签约企业超590户 签约金额超250亿元 覆盖生物医药、轨道交通、航空航天等战略性产业 [8] - 上线资本市场融资对接服务平台 收集企业股权融资诉求 实施一对一跟踪服务 [8] 企业发展现状 - 截至2024年底累计培育国家级专精特新小巨人企业354家 专精特新中小企业6399家 年营业总收入超8000亿元 [3] - 近三年专精特新企业平均增长率18.1% 累计上市总数达27家 2024年新上市企业中占比77.8% 12家入选全球独角兽榜单占广州总数50% [10] - 小巨人企业研发投入强度达8.8% 专精特新企业平均专利数8.66件 小巨人企业平均专利数40.93件 [11] 产业分布特征 - 小巨人企业中九成集中在智能网联与新能源汽车产业 超90%分布在生物医药与健康、人工智能、半导体集成电路等重点领域 [1][12] - 六成以上小巨人企业属于工业基础领域 九成企业为至少3家国内外知名大企业直接配套 [12] 未来发展规划 - 两年内推动1000家以上中小企业数字化水平达二级以上 打造10个以上国家级、30个以上省级中小企业特色产业集群 [9] - 建设专精特新企业培育赋能中心 举办中小企业圆桌会 成立出海联盟与服务中心 [9]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约4.66亿元 同比大幅增长102.73% [1] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损约4469万元 [1] - 2024年同期营业收入约2.3亿元 归属于上市公司股东的净利润亏损约1.18亿元 [1] - 基本每股收益亏损0.11元 较2024年同期的0.29元亏损幅度收窄 [1] 市场数据 - 公司当前市值达到65亿元 [2] - 股价报收15.83元 [1] 行业动态 - 下半年国内首个A级车展开幕 聚焦新能源汽车领域 [2] - 车展汇聚近120个品牌和1600辆车 主要布局西南市场 [2] - 新能源"第三极"崛起 可能改写现有车市格局 [2]

财务表现 - 2025上半年营业总收入3.55亿元 同比增长39.97% [1] - 归属母公司股东净利润亏损6527.84万元 较上年同期亏损减少1.18亿元 [1] - 基本每股收益为-0.14元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入3.06亿元 较去年同期增加4018.92万元 同比增长15.11% 实现连续两年上涨 [1] - 归母净利润为-420.92万元 处于亏损状态 [1] - 经营活动现金净流入为-1776.61万元 但较去年同期改善1311.26万元 [1] - 毛利率为45.49% 保持较高水平 [3] - 摊薄每股收益为-0.02元 [3] 资产与运营效率 - 资产负债率仅为6.95% 负债水平极低 [3] - 总资产周转率0.11次 较去年同期增加0.02次 同比增长23.48% 实现连续两年提升 [3] - 存货周转率1.05次 [3] - ROE为-0.16% [3] 股权结构 - 股东户数1.56万户 前十大股东持股比例合计48.11% [3] - 鞠建宏为第一大股东 持股19.5% [3] - 机构股东包括沃衍资本(4.98%)、國泰集成電路(4.97%)、小米长江产业基金(4.86%)等 [3]

股权激励计划概述 - 公司拟实施2025年限制性股票激励计划，采用第二类限制性股票作为激励工具，股票来源为二级市场回购或定向发行A股普通股 [2] - 计划拟授予限制性股票总数不超过62.37万股，占公司总股本0.89%，其中首次授予49.90万股（80.01%），预留12.47万股（19.99%）[2][18] - 授予价格为19.34元/股，不低于草案公布前1个交易日交易均价38.67元的50.01%及前20个交易日均价37.77元的51.20% [26] 激励对象与分配 - 首次授予激励对象不超过158人，涵盖核心技术人员、技术骨干及业务骨干，不含董事、监事及持股5%以上股东 [5][14] - 核心技术人员获授1.80万股（占总量2.89%），其余156名骨干人员获授48.10万股 [19] - 包含1名外籍员工，因其在关键岗位发挥重要作用 [15] 归属安排与考核机制 - 计划有效期最长60个月，分三期归属：首次授予后12-24个月归属30%、24-36个月归属30%、36-48个月归属40% [22] - 公司层面考核指标为2025-2027年营业收入增长率（以2024年为基数分别增长15%/30%/45%）及毛利率，未达标则当期股票作废 [27][28] - 个人绩效考核分五档（A至D），A档可100%归属，B+档50%，B及以下档0%归属 [28] 股票来源与财务影响 - 股票可能来自2023年8月启动的回购计划，该计划使用超募资金4,200-8,400万元，实际回购112.9955万股，均价41.91元/股 [17][18] - 预计首次授予49.90万股总成本约1,007.03万元，2025-2028年分别摊销493/354/127/33万元 [35] 实施程序与管理机构 - 计划需经股东大会2/3以上表决通过，董事会负责授予与归属操作，薪酬委员会监督执行 [37][38] - 授予后60日内未完成公告则计划终止，预留部分需在12个月内确定对象 [20][38] - 公司承诺不为激励对象提供财务资助，代扣代缴个人所得税 [42] 特殊情形处理 - 公司出现财报被出具否定意见、重大违法或未分配利润等情形时，计划终止且未归属股票作废 [44] - 激励对象离职/被解聘则未归属股票失效，退休/丧失劳动能力/身故等情形可按规定继续归属 [45][46][47]

收购交易概述 - 公司拟以自有及自筹资金人民币2.75亿元收购中科华微51%股权 [1] - 交易完成后中科华微将成为控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 交易对手包括四和微、朗山科技、鸿远电子、初尧弘毅及实际控制人赵峰、孙丽娜 [1] 战略布局与协同效应 - 收购符合公司"新材料+电子科技"战略驱动下在半导体集成电路领域的拓展规划 [1] - 通过纳入特种集成电路设计与检测领域优质资产获得市场渠道、产品与技术协同效应 [1] - 交易预期为公司带来新收入及利润增长点并提升盈利能力和持续经营能力 [1]