港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），该指数从通过港股通交易的港股上市公 司中选取信息技术、电子零件及互动媒体等科技相关行业的证券作为指数样本，并精选市值最高的30只 成分股。该指数聚焦于TMT与互联网领域，以反映港股市场科技板块上市公司证券的整体表现，具有 较高的科技含量和成长性特征。 华宝证券指出，港股科技股走强。由于此前港股整体偏震荡，回撤压力较小，且市场消化前期外卖补贴 等不利影响，市场信心修复，互联网平台走强，港股科技周度大幅上涨。在产业趋势及业绩增长前景支 撑下成长风格弹性更大，表现仍然偏强，且预计10月重磅会议仍有政策催化。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接C（015740），国泰中证港股通科技 ETF发起联接A（015739）。 ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接C（015740），国泰中证港股通科技 ETF发起联接A（015739）。 中泰证券指出，港股市场在中美元首通话等行程推进以及A股情绪回暖的支撑下，短期有望延续结构性 上涨。伴随AI需求指引持续好转，港股科技将是最值得期待的方向。近期科技板块表现强劲，流动性 宽松环境（美联储降息25bp）及政策面利好（如《关于扩大服务消费的若干政策措施》）进一步提振市 场风险偏好，或可关注盈利改善明显且具备成长性的科技行业。 港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），该指数从通过港股通交易的港股上市公 司中选取信息技术、电子零件及互动媒体等科技相关行业的证券作为指数样本，并精选市值最高的30只 成分股。该指数聚焦于TMT与互联网领域 ...

| 全球 ■ 特朗普对多国征收关税被裁定非法 | | --- | | 郑观 画赋"北溪"案重大进展：德国锁定6名乌克兰籍嫌疑人 | | 观点 图爾 红杉资本：Al正在引领一场价值10万亿美元变革 | | 数据 隔雾 美元连跌四日，黄金期货突破3500美元 | | 下周目历 美联储"褐皮书"下周发布 | ◆美东时间周三（8月27日）盘后，尽管英伟达交出了一份亮眼的业绩，但一个仅2亿美元的微小缺口， 却瞬间刺痛了市场极度敏感的神经，市值在两个交易日内蒸发逾1800亿美元。华尔街对英伟达业绩的严 苛态度，根源在于其高达4.3万亿美元的巨大市值，已与美股市场乃至整个美国经济的"新引擎"——AI 数据中心建设——深度绑定。 ◆美法院裁定特朗普对多国征收关税非法；泰国政坛"地震"：佩通坦被解职，新总理人选浮出 ；美联 储理事库克正式起诉特朗普；ChatGPT被控致美16岁少年自杀。 英伟达2亿美元"业绩缺口"引发千亿市值蒸发， 美股患上巨头依赖症， 美国经济引擎易主AI 图片来源：每日经济新闻 资料图 当英伟达的"非完美"财报，被华尔街的"完美主义"审视时，会发生什么？ 美东时间周三（8月27日）盘后，"全球市值第一股" ...

指数表现 - 中证香港100通信服务指数报1822.56点 近一个月上涨12.25% 近三个月上涨13.25% 年至今上涨36.02% [1] - 指数以2004年12月31日为基日 基点1000.0点 [1] 指数构成 - 香港证券交易所占比100.00% [1] - 行业分布为互动媒体占比62.61% 电信运营服务占比20.47% 游戏占比10.04% 视频媒体占比6.88% [1] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况将进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 公司发生收购合并分拆等情形参照细则处理 [2]

指数表现 - 中证香港100通信服务指数报1823.70点 呈现高开低走态势 [1] - 近一个月上涨12.70% 近三个月上涨16.10% 年初至今累计涨幅达36.10% [1] - 指数以2004年12月31日为基日 基点设置为1000.0点 [1] 持仓结构 - 香港证券交易所占比100.00% [1] - 行业分布中互动媒体占比62.20% 电信运营服务占比20.53% 游戏占比10.40% 视频媒体占比6.87% [1] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况下将进行临时调整 [2] - 当母指数调整样本或样本公司行业归属变更时 行业指数相应调整 样本退市时从指数中剔除 [2]

指数表现 - 上证指数上涨0 34% [1] - 中证香港100通信服务指数报1763 50点 [1] - 近一个月上涨7 15% 近三个月上涨13 34% 年至今上涨31 61% [1] 指数构成 - 基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [1] - 香港证券交易所占比100 00% [1] - 行业分布：互动媒体61 67% 电信运营服务20 77% 游戏10 21% 视频媒体7 34% [1] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况会临时调整 [2] - 样本公司发生行业变更 退市 收购 合并 分拆等情况时进行相应调整 [2]

指数表现 - 中证香港100通信服务指数报1759.35点，近一个月上涨8.48%，近三个月上涨14.52%，年至今上涨31.30% [1] - 指数以2004年12月31日为基日，基点1000.0点 [1] 指数构成 - 香港证券交易所占比100.00% [1] - 行业分布：互动媒体占比61.64%、电信运营服务占比20.51%、游戏占比10.46%、视频媒体占比7.39% [1] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而变更，特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除，发生收购/合并/分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

指数表现 - 中证香港100通信服务指数报1704.15点 近一个月上涨4.26% 近三个月上涨12.80% 年初至今上涨27.18% [1] - 指数以2004年12月31日为基日 基点为1000点 [1] 指数构成 - 香港证券交易所占比100.00% [1] - 行业分布中互动媒体占比61.14% 电信运营服务占比21.24% 游戏占比10.40% 视频媒体占比7.21% [1] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况将进行临时调整 [2] - 当母指数调整样本或样本公司行业归属变更时同步调整指数 [2] - 样本退市时从指数中剔除 收购合并分拆等情形参照细则处理 [2]

核心观点 - 高盛定义中国Prominent 10（民营10巨头）为科技、消费、制造等领域的核心资产，合计市值1.6万亿美元，占MSCI中国指数权重42%，日均交易额110亿美元 [1] - Prominent 10在市值、竞争力等方面实现向上突破，对标美国Mag 7的市场地位，具备成长与估值优势 [1] - Prominent 10代表中国经济转型的三大投资逻辑：技术突围、消费升级和全球化红利 [14] Prominent 10概况 - 涵盖腾讯（市值6010亿美元）、阿里巴巴（2890亿美元）、比亚迪（1210亿美元）等龙头公司 [1] - 2025-2027年盈利复合增长率预计达13%，当前市盈率16倍，fPEG 1.1倍 [1] - 自2022年底以来累计上涨54%，年内跑赢MSCI中国指数8个百分点 [12] 与美国Mag 7对比 - Mag 7总市值19.2万亿美元，Prom 10仅为其8.3% [4] - Prom 10过去5年平均股本回报率17%，接近Mag 7的39% [4] - Mag 7市盈率28.5倍，Prom 10仅16倍，且研发与资本开支占收入比达15% [4] - Prom 10在新能源、AIoT、本地服务等领域的突破对应中国"自主可控"与"消费升级"主题 [6] 筛选框架 - 行业集中度：聚焦HHI>1000的21个GICS行业及中美行业集中度差超500的11个科技消费领域 [9] - 企业竞争力：要求公司在利润池或目标市场中占比超10%，研发/资本开支强度高于行业均值 [9] - 机构评级：仅纳入高盛"买入"评级标的，排除受美国制裁或资金流动限制的企业 [9] 市场份额与研发投入 - 腾讯社交网络MAU超12亿，游戏市场份额65%，数字支付渗透率89% [12] - 比亚迪2024年全球新能源车销量占比18%，中国市场市占率25%，研发投入占收入7% [12] - 美团外卖市场份额75%，到店酒旅业务佣金率超20%，配送网络覆盖98%县级城市 [12] - Prom 10近五年研发投入占比平均9%，资本开支占比平均4% [13] 行业统治力 - 腾讯在互动媒体领域利润占比达79% [9] - 美团本地服务收入占比80% [9] - 恒瑞医药研发投入占比达29%，小米7% [13] - 比亚迪资本开支占比13% [13]

高盛"中国民营十巨头"概念 - 高盛推出"中国民营十巨头"概念 包含腾讯 阿里 小米 比亚迪 美团 网易 美的 恒瑞医药 携程 安踏十家民企龙头 对标美股"七姐妹"[3] - "十巨头"覆盖互动媒体 零售 科技硬件 汽车 餐饮 娱乐 家用耐用消费品 医药 酒店 纺织服装等多个子行业 行业分布比美股"七姐妹"更分散[6] - 高盛认为这些公司代表中国人工智能/科技发展 "走出去" 新消费 提高股东回报等五大投资趋势 展现民企复苏迹象[6] 入选公司财务与估值 - 预计"十巨头"未来两年盈利年复合增长率达13% 中值12% 平均市盈率16倍 前瞻性市盈增长率1 1倍[6] - 对比美股"七姐妹"28 5倍市盈率和1 8倍市盈增长率 "十巨头"估值更具吸引力[6] - 网易2024年营收1053亿元同比增1 74% 净利润297亿元增1 02% 游戏业务稳定但网易云音乐收入79 5亿元仅为腾讯音乐284亿元的28%[8] 未入选龙头企业分析 - 京东2024年民企营收总额第一达10846 62亿元 但未入选 其直营电商模式与阿里不同 且近期拓展外卖业务[6][8] - 百度 宁德时代 中芯国际等行业龙头也未入选 其中宁德时代2024年营收400 92亿元[6][8] - 格力与美的业务高度重合 但美的产品更丰富 业绩更稳定 家电行业传统属性较强[9] 行业格局与比较 - 中国"十巨头"行业分布多元 而美股"七姐妹"集中于数字科技领域[6] - 高盛强调投资民企不排斥国企 仍偏好高质量国企和股东回报组合[10] - 电商领域拼多多强势崛起 不断蚕食阿里核心市场份额[6]