已达成协议国家关税调整 - 英国基准关税从25%降至10% 汽车和航空产品获得部分豁免 钢铁铝和数字服务税仍存分歧[1] - 越南基准关税从46%降至20% 但若发现第三方商品经越南转运则征收40%惩罚性关税 越南承诺对美国商品全面零关税开放[1] - 印尼关税从32%降至19% 对99%美国商品取消关税壁垒 将解决非关税壁垒和其他市场障碍[1] - 菲律宾关税从20%降至19% 美方称菲将对美开放市场并实行零关税 双方加强军事合作[1] - 日本基准关税从25%降至15% 为首个关键汽车行业获得较低优惠关税的经济体 承诺5500亿美元对美投资且美国将获90%利润 将开放汽车市场[1] - 欧盟基准关税从30%降至15% 涵盖汽车半导体医药等产品 飞机部分化学品仿制药等豁免 承诺追加6000亿美元对美投资 采购7500亿美元美国能源产品 开放部分市场接受美国汽车农产品等[2] - 韩国基准关税从25%降至15% 承诺3500亿美元对美投资且美国将获90%利润 1000亿美元美国能源采购 开放汽车和农产品市场大米牛肉除外[2] 已达成协议现存分歧 - 英国钢铁铝及数字服务税仍在谈判[1] - 欧盟维持50%钢铝关税 希望下调或引入配额 葡萄酒烈酒关税豁免谈判继续 过渡期面临15%关税[2] - 韩国半导体和钢铝仍按50%原税率未调整[2] 未达成协议国家状况 - 加拿大若8月1日前未达成协议将面临35%关税 双方谈判处于激烈阶段 协议不太可能完全不包含关税[3] - 墨西哥若8月1日前未达成协议将面临30%关税 特朗普拟与墨总统通话[3] - 印度美国宣布8月1日起征收25%关税 威胁额外施加未明确惩罚 已就互惠协议展开接触 目标今年秋季达成协议[3] - 澳大利亚目前适用10%基准关税 可能升至15%-20% 暂无公开谈判消息 澳总理主张对美贸易逆差及双边自贸协定应豁免关税 近日放宽美国牛肉进口限制[3] - 巴西美国宣布8月6日起正式征收50%关税 橙汁航空器部分农产品等豁免 总统称愿开展建设性对话但不会放弃本国法律赋予的正当防御工具[3]

核心观点 - "反内卷"政策加码令两大价格指数回升，主要原材料购进价格指数上升3.1个百分点至51.5%，出厂价格指数上升2.1个百分点至48.3%，前者自今年3月以来首次升至临界点以上 [2][7] - 7月制造业PMI下降0.4个百分点至49.3%，降幅超过2017年以来平均水平(-0.1个百分点) [2][7] - 生产指数表现好于新订单指数，生产指数下降0.5个百分点至50.5%仍在扩张区间，新订单指数下降0.8个百分点至49.4%进入收缩区间 [2][11] - 高耗能行业PMI上升0.2个百分点至48%，其中钢铁行业PMI环比上升4.6个百分点重回扩张区间，而装备制造和消费品行业PMI分别下降1.1和0.9个百分点 [3][18] - 建筑业PMI回落2.2个百分点至50.6%，新订单指数下降2.2个百分点至42.7%，但高耗能行业生产仍强于需求 [3][21][22] 行业表现 - 制造业PMI下降0.4个百分点至49.3%，生产指数下降0.5个百分点至50.5%，新订单指数下降0.8个百分点至49.4% [4][31] - 新出口订单指数下降0.6个百分点至47.1%，进口订单指数持平于47.8% [35] - 非制造业PMI下降0.4个百分点至50.1%，其中建筑业PMI下降2.2个百分点至50.6%，服务业PMI下降0.1个百分点至50% [42] - 服务业新订单指数为46.3%，铁路运输、航空运输等行业商务活动指数位于60%以上高位 [5][42] - 建筑业投入品价格指数上升6.2个百分点至54.5%，销售价格指数上升0.9个百分点至49.2% [58] 后续展望 - 7月政治局会议再次强调"反内卷"，后续需关注中下游"反内卷"进度及内需边际变化 [3][27][69] - 高耗能行业已集中大规模改造，"反内卷"视角或更多聚焦中下游 [27][69] - 需关注内需修复对制造业景气度的支撑效果 [27]

核心观点 - 7月脉冲行情延续与人民币汇率韧性匹配，远期汇率有持续走强趋势，但短期需警惕美债发行对流动性的扰动 [1][13] - “反内卷”带动下商品上涨，是康波尾声叙事下大宗商品“超级周期”启动的表现，“反内卷”是化债前站，后续应关注需求侧政策落地情况 [2][14] - ROIC - WACC可衡量“内卷度”，当前部分中游行业是待涨“真内卷”行业，可能是下一轮“反内卷”行情演绎方向 [4][16] - 强汇率支撑下脉冲行情延续，短期关注需求侧政策和海外流动性压力，中长期把握“硬科技”+“硬通货” [5][17] - 给出2025年8月金股组合，包括鼎捷数智、苑东生物等多家公司 [6][11] 策略：“反内卷”掩映下的商品超级周期 汇率支撑脉冲行情延续 - 7月脉冲行情与人民币汇率韧性匹配，中美物价20% - 30%的轧差使国内出口偏强支撑汇率远期走强，9月底前美国财政部TGA账户需补充超5000亿美元，需警惕美债发行对流动性的扰动 [1][13] 掩盖在“反内卷”下的商品超级周期 - “反内卷”带动上游资源和中游材料上涨，真正主阵地是中游，商品上涨是康波尾声结果，逆全球化打破中美循环，去美元化使商品定价中枢上移，大宗商品“超级周期”刚启动 [2][14] “反内卷”是化债的前站 - “反内卷”是资产负债表温和出清和化债第一步，历史上供给侧出清配套需求侧刺激，当前应关注政治局会议后需求侧政策落地情况 [3][15] ROIC - WACC衡量“内卷度” - ROIC - WACC可衡量“内卷度”，目前为负的行业集中在中游材料和制造，焦煤、光伏设备等是待涨“真内卷”行业，焦炭、普钢等行业可能是下一轮“反内卷”行情方向 [4][16] 康波尾声投资建议 - 强汇率支撑下脉冲行情延续，短期关注需求侧政策和海外流动性压力，中长期拥抱“中特估”+“科特估”安全资产，短期增配“科特估” [5][17] 各行业金股投资逻辑 计算机（鼎捷数智） - 短期GPT - 5模型预计8月发布构成事件催化，行业AI Agent/AI应用奇点将到，公司是工业领域AI应用龙头，AI应用货币化进展和传统业务业绩值得期待，受益于制造业数智化转型和国产替代，产品附加AI Copilot功能提升价值量，中国台湾地区AI业务营收增长显示潜力 [20][23] 医药（苑东生物） - 短期主业稳健，存量产品集采影响消化，新品获批，制剂出海加速，创新药研发平台临床管线推进；中长期聚焦优势领域，仿创结合丰富管线，具备制剂出海能力，创新药研发平台布局前沿技术，未来管线价值有望验证 [25][26] 医疗器械（山外山） - 短期血透设备国产替代、招标、耗材销售、出海情况超预期，新产品获批和新厂投产有催化；行业血透设备国产替代进度有望加速 [29][32] 电新（欣旺达） - 短期业绩好、估值低、安全边际高，行业消费电池份额提升、动储电池需求增长，公司消费电池电芯自给率提升、动力储能电池客户结构丰富、产能利用率提高 [34][37] 建筑建材（中国化学） - 短期化工品价格上涨、煤化工订单落地、己二腈项目突破、海外形势变化等因素或推动补涨，行业“反内卷”政策驱动供给侧改革，公司低估值、业绩预计增长、报表优质，受益于千亿煤化工项目，己二腈技术国产化有突破 [38][41] 汽车（长城汽车） - 短期魏牌新平台、坦克智驾版、高山7上市，行业反内卷使秩序规范化，公司Q2业绩超预期，下半年多品牌新车周期共振有望带动销量上升 [42][45] 汽车（比亚迪） - 短期出口高增贡献利润，“反内卷”利好下半年利润企稳，行业“反内卷”使价格战趋缓，公司出海持续发力完善渠道和车型矩阵，有望稳住国内份额 [46][49] 钢铁（南钢股份） - 短期宏观经济企稳回升，行业产品需高端转型，公司在资源端布局打造全产业链一体化，优化产品结构稳定ROE [50][53] 有色（华峰铝业） - 短期宏观经济企稳回升，行业产品下游汽车领域新能源车热管理组件价值量翻倍，公司是高端铝加工龙头，顺应产业趋势高端化、国际化，产能有增长潜力 [54][57] 有色（中国宏桥） - 短期电解铝价格上涨、盈利改善，行业电解铝产能受限、景气度高，公司独创产业集群发展模式，氧化铝自给率100%，电力自给率51.49%，煤价下行期成本优势突显 [58][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板板块行情共振，偏强震荡；螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0 [1][3] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510昨日收盘价3347元/吨，涨65元/吨，涨跌幅1.98%，成交2711612手，持仓2175237手，持仓变动239356手；HC2510昨日收盘价3503元/吨，涨69元/吨，涨跌幅2.01%，成交1006596手，持仓1612699手，持仓变动131532手 [1] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州、北京、广州昨日价格分别为3430元/吨、3480元/吨、3340元/吨、3450元/吨，较前日分别涨40元/吨、50元/吨、40元/吨、10元/吨；热轧卷板上海、杭州、天津、广州昨日价格分别为3490元/吨、3530元/吨、3420元/吨、3500元/吨，较前日分别涨50元/吨、70元/吨、40元/吨、50元/吨；唐山钢坯昨日价格3120元/吨，较前日涨30元/吨 [1] - 价差方面，RB2510基差83元/吨，较前日跌59元/吨；HC2510基差 -13元/吨，较前日跌56元/吨；RB2510 - RB2601价差 -37元/吨，较前日涨4元/吨；HC2510 - HC2601价差 -4元/吨，较前日涨8元/吨；HC2510 - RB2510价差156元/吨，较前日涨7元/吨；HC2601 - RB2601价差123元/吨，较前日涨3元/吨；现货卷螺差 -43元/吨，较前日涨9元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 7月24日钢联周度数据显示，产量方面螺纹+2.9万吨，热卷 -3.65万吨，五大品种合计 -1.22万吨；总库存方面螺纹 -4.62万吨，热卷 +2.25万吨，五大品种合计 -1.16万吨；表需方面螺纹 +10.41万吨，热卷 -8.55万吨，五大品种合计 -1.98万吨 [2] - 2025年7月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2141万吨，平均日产214.1万吨，日产环比增长2.1%；生铁1944万吨，平均日产194.4万吨，日产环比增长0.6%；钢材2080万吨，平均日产208.0万吨，日产环比增长4.6% [3] - 7月24日，国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》公开征求意见的公告，进一步明确不正当价格行为认定标准 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 螺纹钢和热轧卷板板块行情共振，呈偏弱震荡态势 [2][3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510昨日收盘价3248元/吨，跌68元/吨，跌幅2.05%，成交3414713手，持仓1935881手，持仓变动-62771手；HC2510昨日收盘价3397元/吨，跌80元/吨，跌幅2.30%，成交1255676手，持仓1481167手，持仓变动-73396手 [3] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州、北京、广州昨日价格较前日分别跌40元/吨、60元/吨、60元/吨、50元/吨；热轧卷板上海、杭州、天津、广州昨日价格较前日分别跌60元/吨、70元/吨、60元/吨、60元/吨；唐山钢坯昨日价格较前日跌40元/吨 [3] - 价差方面，基差（RB2510）昨日较前日涨68元/吨，基差（HC2510）昨日较前日涨50元/吨；RB2510 - RB2601价差较前日涨2元/吨，HC2510 - HC2601价差较前日跌1元/吨，HC2510 - RB2510价差较前日跌2元/吨，HC2601 - RB2601价差较前日涨1元/吨，现货卷螺差较前日跌19元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - 7月24日钢联周度数据显示，产量上螺纹+2.9万吨，热卷-3.65万吨，五大品种合计-1.22万吨；总库存上螺纹-4.62万吨，热卷+2.25万吨，五大品种合计-1.16万吨；表需上螺纹+10.41万吨，热卷-8.55万吨，五大品种合计-1.98万吨 [4] - 2025年7月中旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产214.1万吨，日产环比增长2.1%；生铁平均日产194.4万吨，日产环比增长0.6%；钢材平均日产208.0万吨，日产环比增长4.6% [5] - 7月24日，国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》公开征求意见的公告，明确不正当价格行为认定标准 [5] 趋势强度 螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5]

废钢早报 研究中心黑色团队 2025/07/28 | 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/07/21 | 2209 | 2294 | 2046 | 2236 | 2233 | 2162 | | 2025/07/22 | 2214 | 2298 | 2055 | 2259 | 2253 | 2172 | | 2025/07/23 | 2225 | 2316 | 2069 | 2266 | 2264 | 2181 | | 2025/07/24 | 2225 | 2317 | 2071 | 2263 | 2261 | 2174 | | 2025/07/25 | 2230 | 2318 | 2071 | 2269 | 2269 | 2174 | | 环比 | 5 | 1 | 0 | 6 | 8 | 0 | 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论 ...

市场行情 - "反内卷"概念主线全线回落 煤炭ETF跌超3% 钢铁ETF跌超2% 建材ETF和光伏50ETF跌近1.5% [1] - 行情回落引发投资者对"反内卷"行情是否结束的疑问 [1] 政策驱动逻辑 - 短暂回调不影响反内卷政策驱动的行业估值逻辑根本性变化 属于市场恐高情绪的阶段性释放 [1] - 反内卷政策核心在于规范行业竞争秩序 淘汰低效产能 推动技术升级 重塑周期行业盈利模型 [1] - 行业估值逻辑从"弱预期弱现实"变为"强预期弱现实" 回调或形成二浪上涨优质买点 [1] 历史表现参考 - 2016年2月至2017年底供给侧改革期间 建材行业涨幅45.75% 钢铁行业涨幅41.61% 煤炭行业涨幅31.55% [1] - 本轮改革政策尚未具体文件落地 若后续文件下发相关行业有望受益 [1] 券商观点 - 反内卷有助于PPI降幅收敛 若配合需求端扩张政策有望走出低物价状态 [3] - 反内卷短期约束产能过剩行业固定资产投资 中长期促进经济供需均衡 提高资源使用效率 提升实体经济投资回报率 [3] - 建议短期顺势交易 中期关注反内卷政策成效 同时从低位科技寻找机会 [3] 相关ETF产品 - 煤炭ETF(515220)规模突破70亿元 跟踪中证煤炭指数 覆盖动力煤/焦煤焦炭/煤化工 [4] - 钢铁ETF(515210)规模突破30亿元 跟踪中证钢铁指数 覆盖钢铁板材/特钢/金属制品 [4] - 建材ETF(159745)规模14.9亿元 跟踪中证全指建筑材料指数 覆盖水泥/玻璃/消费建材 [4][6] - 光伏50ETF(159864)连续5日净流入超2亿元 跟踪中证光伏产业指数 覆盖光伏全产业链 [4]

1. 报告行业投资评级 未提及相关内容 2. 报告的核心观点 - 国家发改委与市场监管总局联合起草《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，此次修法重点治理“内卷式”竞争，完善低价倾销认定标准，规制范围扩展至商品和服务，增加禁止利用数据算法等从事不正当价格行为条款[8] - 黑色板块短期钢材高位震荡、铁矿承压、焦煤偏强，中期面临回调压力，长期重心抬升；烯烃板块短期利润修复，中长期利润承压[9][10][11] - 各品种有不同走势，如黄金震荡回落、白银突破上行、铜缺乏明确驱动价格震荡等[14][19] 3. 根据相关目录分别进行总结 价格法修订 - 国家发改委与市场监管总局联合起草价格法修正草案并征求意见，此次是自1998年首次实施以来第一次修订，于2023年列入立法规划[8] - 修法重点治理“内卷式”竞争，完善低价倾销认定标准，扩展适用范围至商品和服务，规制主体扩大到第三方，增加禁止利用数据算法等从事不正当价格行为条款[8] 黑色板块 - 短期（1 - 3周）钢材高位震荡、铁矿承压、焦煤偏强，因焦煤供给有减产预期、政策刺激，钢厂有补库需求，铁矿供给回升且价格高估[9][10] - 中期（1 - 3月）黑色商品面临回调压力，“反内卷”政策降温，商品估值高，高利润刺激供给回升，期现正套解套使现货流动性充裕[10] - 长期（1 - 3季度）黑色商品重心抬升，地产去库、新开工企稳，用钢需求不再拖累，欧美经济向好带动全球制造业补库存，中国出口受益[10] - 策略上钢材10 - 01反套靠近无风险窗口止盈离场，铁矿9 - 1价差继续持有，关注卷螺差做缩机会[10] 烯烃板块 - 整体商品氛围托举下烯烃板块补涨，25年以来因大幅投产预期利润压缩，当前利润得到一定修复，在油、煤价格偏低下处于盈利[11] - 烯烃装置大部分属两油体系，25 - 27年是投产周期，26年预计产能增速达10%，短期利润修复后中长期利润依旧承压[11] 各品种情况 - **贵金属**：黄金震荡回落，白银突破上行，黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1[14][19][21] - **铜**：缺乏明确驱动价格震荡，趋势强度为0，美国失业金数据使美联储降息预期减弱，6月中国铜矿砂及其精矿进口量环比下降、同比上升，阿塞拜疆一铜矿开始试生产[23][25] - **锌**：价格转弱，趋势强度为0，美国7月Markit制造业重陷萎缩，欧元区7月PMI升至近一年新高[26][28] - **铅**：国内总库存偏高限制价格反弹，趋势强度为0，5月全球铅市场供应过剩[29][30] - **锡**：佤邦洪灾扰动价格，趋势强度为 - 1[32][35] - **铝**：短期震荡，氧化铝价格走强，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0[37][39] - **镍和不锈钢**：镍宏观情绪提振预期、现实限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际、基本面决定弹性，趋势强度均为0[40][44] - **碳酸锂**：供给端扰动加剧，短期或偏强，趋势强度为1，阿根廷驳回赣锋锂业盐湖项目扩产申请，本周碳酸锂库存环比增长[45][47] - **工业硅和多晶硅**：工业硅仓单去化，盘面表现抗跌，多晶硅政策扰动加强，关注上方空间，工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1[49][51] - **铁矿石**：宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度为1[52][53] - **螺纹钢和热轧卷板**：均宽幅震荡，趋势强度均为0，7月24日钢联周度数据显示产量、库存、表需有不同变化，7月中旬重点统计钢铁企业产量环比增长[55][56][57][58] - **硅铁和锰硅**：海外矿企报价上移，宽幅震荡，趋势强度均为0，澳大利亚6月锰矿石出口量环比增长、同比下降，南非和澳块锰矿报盘上涨[59][60][61] - **焦炭和焦煤**：焦炭三轮提涨落地，震荡偏强，焦煤供给政策预期约束强化，震荡偏强，趋势强度均为1[63][65] - **动力煤**：日耗修复，震荡企稳，趋势强度为0[67][70] - **原木**：震荡反复，趋势强度为1[71][74] - **对二甲苯、PTA、MEG**：对二甲苯供需仍偏紧，滚动正套；PTA聚酯库存下降，原料趋势偏强；MEG单边趋势偏强，趋势强度均为1[75][82] - **橡胶**：震荡运行，趋势强度为1，25上半年我国卡客车轮胎累计出口量同比增长，7月全钢胎订单稳中偏弱[83][84][86] - **合成橡胶**：价格中枢上移，趋势强度为1，丁二烯华东港口库存下降，顺丁橡胶样本企业库存量小幅增加[88][90] - **沥青**：震荡反复，趋势强度为0，本周国内沥青周度总产量环比下降、同比增加，厂库和社会库库存减少[91][102][105] - **LLDPE**：区间震荡，趋势强度为0，本周国内PE市场价格窄幅涨跌，聚乙烯基本面未明显改善，供应端压力大，需求端支撑不足[106][107][109] - **PP**：现货震荡，成交清淡，趋势强度为0，今日午前国内PP市场窄幅整理，下游新单跟进不足[110][111] - **烧碱**：反弹难持续，趋势强度为0，7月烧碱检修产能减少，新增产能或达110万吨，需求端非铝需求淡季，氧化铝库存中性，出口支撑强[113][115][117] - **纸浆**：震荡运行，趋势强度为0，本期山东纸浆市场现货品牌上涨居多，供需基本面维持僵局[118][120] - **玻璃**：原片价格平稳，趋势强度为0，今日国内浮法玻璃原片偏强运行，市场交易氛围相对活跃[124][125] - **甲醇**：偏强运行，趋势强度为1，甲醇现货价格指数上涨，西北甲醇市场延续上涨趋势，短期基本面偏中性，供应收缩，需求刚需采买，估值受MTO低利润格局和7月进口量影响[127][130][131] - **尿素**：区间震荡，趋势强度为0，本周尿素企业库存延续下降但降幅收窄，短期现货成交转弱，价格高位回落，基本面压力随农业需求结束增加，“反内卷”政策对其有阶段性支撑[132][134][135] - **苯乙烯**：强情绪之下的空配，趋势强度为0，纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，处于高产量、高利润、高库存格局，港口库存加速累库[136][137] - **纯碱**：现货市场变化不大，趋势强度为0，国内纯碱市场趋稳震荡，装置运行稳定，供应高位徘徊，下游需求平稳[138][140] - **LPG**：外盘支撑走强，内盘仍有修复空间，趋势强度为0，国内液化气工厂和PDH装置有检修计划，8月沙特CP预期丙烷、丁烷价格上涨[142][148][149] - **PVC**：反弹难持续，趋势强度为0，截至7月24日PVC社会库存环比增加，基本面角度看反弹难持续，供应端减产驱动不足，高产量、高库存结构难缓解[152][153][156] - **燃料油和低硫燃料油**：燃料油跌势暂缓、夜盘小幅反弹，低硫燃料油偏弱震荡，外盘现货高低硫价差暂时平稳，趋势强度均为0[157] - **集运指数（欧线）**：10 - 12和10 - 02反套持有，趋势强度为0，昨日集运指数偏强震荡，8月上旬运价有筑顶迹象，基本面交易逻辑逢高空，预计2510合约冲高回落[159][165][167] - **短纤和瓶片**：成本支撑，短期震荡偏强，趋势强度均为1，短纤销售适度好转，瓶片市场成交气氛一般[169][170] - **胶版印刷纸**：低位震荡，向上乏力，双胶纸趋势强度为0，山东市场高白双胶纸价格下调，广东市场纸价暂稳，社会订单需求疲软[172][173] - **纯苯**：偏强震荡，趋势强度为1，截至7月21日江苏纯苯港口样本商业库存累库，7月24日山东纯苯市场价格上涨[174][175] - **棕榈油和豆油**：棕榈油宏观助推，警惕情绪回落，豆油关注中美贸易进展、品种间偏弱，趋势强度均为0，预计2025年马来西亚毛棕榈油产量和出口量增加，印尼棕榈油出口量或下降，印度棕榈油进口量可能增加[177][180][181] - **豆粕和豆一**：豆粕美豆微涨、连粕或震荡，豆一震荡，趋势强度均为0，7月24日CBOT大豆大多合约收涨，受技术性买盘和贸易希望推动[183][184][186] - **玉米**：关注现货，趋势强度为0，北方玉米集港价格持平，广东蛇口散船价格持平，东北企业玉米价格部分上涨，华北玉米价格走强[187][188][190] - **白糖**：情绪偏多，趋势强度为0，巴基斯坦批准进口50万吨食糖，巴西中南部压榨进度缓慢但MIX同比大幅提高，印度季风降水高于LPA[191] - **棉花**：跟随商品市场情绪波动，趋势强度为0，国内棉花现货基差偏稳，棉纺织企业纯棉纱市场变化不大，坯布订单偏弱，美棉期货小幅上涨[196][197][200] - **鸡蛋**：旺季先至，淘汰情绪下降，趋势强度为0[202] - **生猪**：反套结构形成，趋势强度为0，近期消费淡季，下游消化能力有限，现货价格快速回落，宏观情绪偏强但盘面升水幅度扩大，8月仔猪采买进入淡季，注意止盈止损[204][208] - **花生**：下方有支撑，趋势强度为0，河南、吉林、辽宁、山东等地花生现货市场以库存交易为主，价格基本平稳，新花生长势尚可[210][211][213]

股价表现与交易数据 - 方大特钢今日涨停 成交额6.31亿元 换手率4.72% [1] - 龙虎榜数据显示买卖净差为1.66亿元 [2] 机构资金动向 - 两家机构专用席位净买入1.63亿元 其中一家买入1.44亿元占总成交22.63% 另一家买入2009万元占总成交3.19% [1][2] - 沪股通专用席位买入4798.64万元占总成交7.61% 同时卖出4413.31万元占总成交7% [1][2] 营业部交易情况 - 买入前五席位合计买入2.36亿元 除机构外包括开源证券西安西大街营业部买入1373万元和中国银河大连黄河路营业部买入1179万元 [2] - 卖出前五席位合计卖出7005万元 包括中信证券南昌营业部卖出812万元 瑞银证券上海营业部卖出680万元 中国国际金融上海分公司卖出567万元 [2] 上榜原因 - 因日涨幅偏离值达7%登上龙虎榜 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析 给出走势判断和趋势强度 涉及宏观及行业新闻影响 部分品种受反内卷、贸易战、检修、需求等因素影响 [2][41][102] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金震荡上行 白银突破上行 黄金趋势强度1 白银趋势强度1 [2][8][9] - 给出贵金属基本面数据 包括价格、成交、持仓、库存、价差等 [7] 有色金属 - 铜库存减少支撑价格 趋势强度1 [2][11][13] - 锌区间震荡 趋势强度0 [2][14][16] - 铅供需矛盾预期支撑价格 趋势强度1 [2][17] - 锡价格走弱 趋势强度 -1 [2][19][22] - 铝震荡上行 氧化铝短期情绪偏强 铸造铝合金跟随电解铝 铝趋势强度0 氧化铝趋势强度1 铝合金趋势强度0 [2][23][25] - 镍宏观情绪提振预期 现实限制弹性 不锈钢宏观情绪主导边际 基本面决定弹性 镍和不锈钢趋势强度均为0 [2][26][30] 能源化工 - 碳酸锂供给潜在减量叠加宏观情绪偏强 短期走势或仍偏强 趋势强度1 [2][31][33] - 工业硅仓单继续去化 盘面抗跌 多晶硅关注组件端成交情况 趋势强度均为1 [2][35][37] - 铁矿石宏观预期支撑 偏强震荡 趋势强度0 [2][38] - 螺纹钢、热轧卷板市场情绪不减 偏强震荡 趋势强度均为1 [2][41][43] - 硅铁、锰硅市场情绪不减 偏强震荡 趋势强度均为1 [2][45][47] - 焦炭、焦煤震荡偏强 焦炭趋势强度0 焦煤趋势强度1 [2][49][52] - 动力煤日耗修复 震荡企稳 趋势强度0 [2][53][55] - 原木震荡反复 趋势强度0 [2][56][59] - 对二甲苯“反内卷”对聚酯产业链影响有限 趋势强度0 PTA弱现实强预期 单边震荡市 趋势强度0 MEG月差偏弱 单边跟随商品市场整体走强 趋势强度1 [2][60][67] - 橡胶震荡偏强 趋势强度1 [2][71][72] - 合成橡胶价格中枢上移 趋势强度1 [2][75][77] - 沥青震荡反复 趋势强度0 [2][78][89] - LLDPE区间震荡 趋势强度0 [2][93][97] - PP现货小涨 成交清淡 趋势强度0 [2][98][99] - 烧碱旺季仍有期待 趋势强度1 [2][101][104] - 纸浆震荡偏强 趋势强度1 [2][105][106] - 玻璃原片价格平稳 趋势强度0 [2][109][110] - 甲醇偏强运行 趋势强度1 [2][112][116] - 尿素短期偏强运行 趋势强度1 [2][117][119] - 苯乙烯反内卷情绪强 短期偏强 趋势强度0 [2][120][121] - 纯碱现货市场变化不大 趋势强度0 [2][122] - LPG短期偏弱震荡 趋势强度0 [2][124][131] - PVC短期偏强 上方仍有压力 趋势强度1 [2][136][140] - 燃料油夜盘小幅转弱 短线震荡走势为主 低硫燃料油继续回跌 外盘现货高低硫价差延续弱势 趋势强度均为0 [2][141] 农产品 - 短纤、瓶片成本支撑 短期震荡偏强 短纤趋势强度0 瓶片趋势强度0 [2][152][154] - 胶版印刷纸低位震荡 向上乏力 趋势强度0 [2][156][157] - 纯苯偏强震荡 趋势强度1 [2][159][160] - 棕榈油宏观助推 警惕情绪回落 豆油跟随油脂板块上涨 品种间偏弱 趋势强度均为0 [2][163][170] - 豆粕美豆收跌 连粕调整震荡 豆一调整震荡 趋势强度均为0 [2][171][173] - 玉米持续反弹 趋势强度0 [2][174][177] - 白糖跟随原糖 趋势强度0 [2][178][181] - 棉花关注市场情绪变化 趋势强度0 [2][183][186] - 鸡蛋旺季先至 淘汰情绪下降 趋势强度0 [2][188] - 生猪宏观情绪偏强 等待月底印证 趋势强度0 [2][190][192] - 花生震荡运行 趋势强度0 [2][194][196]