整体业绩表现 - 1至8月份全国规模以上工业企业利润同比增长0.9%，较1至7月份的同比下降1.7%实现由负转正 [1][3] - 8月份当月利润实现两位数增长，增速达20.4%，较7月份的下降1.5%改善明显 [3] 分板块业绩驱动 - 装备制造业利润增长7.2%，是拉动工业企业利润恢复作用最强的板块之一 [5] - 原材料制造业利润同比增长22.1%，增速较1至7月份加快10个百分点 [7] - 消费品制造业利润由同比下降转为增长1.4% [7] 细分行业亮点 - 装备制造业8个行业中有7个行业利润实现增长，其中铁路船舶、航空航天、电气机械行业增长较快 [5] - 钢铁行业同比实现扭亏为盈，有色行业利润增长明显加快 [7] - 消费品制造业中，酒饮料茶、农副食品等行业利润均实现两位数增长 [7]

整体业绩表现 - 1至8月份全国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%，扭转了自5月份以来累计利润持续下降的态势 [1] - 1至8月份工业企业实现营业收入89.62万亿元，同比增长2.3% [1] - 8月份规模以上工业企业利润由7月份下降转为增长20.4%，当月改善明显 [4] - 8月份工业企业营业收入增长1.9%，较7月份加快1.0个百分点 [4] 装备制造业表现 - 1至8月份规模以上装备制造业利润增长7.2%，对工业企业利润恢复支撑作用明显 [3] - 铁路船舶航空航天运输设备行业利润增长达37.3% [3] - 电气机械行业利润增长11.5% [3] 原材料制造业表现 - 1至8月份原材料制造业利润同比增长22.1%，较1至7月份加快10个百分点 [6] - 钢铁行业同比扭亏为盈，实现利润总额837.0亿元 [6] - 有色行业利润增长12.7%，较1至7月份加快5.8个百分点 [6] 行业趋势与驱动因素 - 宏观政策发力显效、全国统一大市场纵深推进及去年同期低基数是利润改善的多重因素 [1] - 市场需求增加和成本下降带动了原材料制造业利润增长 [6] - 相关部门推动行业自律及重点行业产能治理，带动钢铁、煤炭、光伏等行业价格改善 [6]

总体利润表现 - 1至8月全国规模以上工业企业实现利润总额469297亿元，同比增长09% [1] - 8月当月利润同比增长204%，较7月份下降15%实现显著改善 [1] - 工业企业累计利润自5月以来持续下降态势被扭转，由1至7月同比下降17%转为增长09% [4] 企业规模与类型分析 - 大型中型小型企业利润均改善，中型小型企业利润同比分别增长27%15%，较1至7月加快11个04个百分点 [4] - 私营企业利润增长33%，高于全部规模以上工业企业平均水平24个百分点，较1至7月加快15个百分点 [4] - 国有控股企业利润降幅较1至7月收窄58个百分点 [4] 盈利能力与成本控制 - 8月规模以上工业企业营业收入利润率为583%，同比提高090个百分点 [5] - 8月每百元营业收入中的成本同比减少020元，为2024年7月以来首次当月同比减少 [5] - 1至8月工业企业营业收入同比增长23%，其中8月增长19%，较7月加快10个百分点 [4] 行业板块表现 - 装备制造业利润增长72%，拉动全部规模以上工业企业利润增长25个百分点 [6] - 原材料制造业利润同比增长221%，较1至7月加快100个百分点，同样拉动利润增长25个百分点 [6] - 消费品制造业利润由1至7月下降22%转为增长14%，其中酒饮料茶农副食品行业利润增速分别为199%118% [7] - 铁路船舶航空航天行业利润增长373%，电气机械行业利润增长115% [6] - 钢铁行业同比扭亏为盈，实现利润总额8370亿元，有色行业利润增长127% [7]

国内宏观政策 - 国务院讨论《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案）》[1] - 上交所党委表示将更大力度推动中长期资金入市 财政部党组指导地方落实增量化债支持政策[1] - 央行开展6000亿元MLF操作 本月净投放3000亿元 为连续第七个月加量续作[1] - 商务部等9部门印发促进服务出口措施 包括优化服务出口零税率申报程序及加大出口信用保险支持[1] - 商务部部长王文涛召开部分在美中资企业圆桌会 表示高度重视中资企业在美发展[1] 产业政策动态 - 国家医保局发布第十一批药品集采文件[2] - 国务院食安办加快推进预制菜国家标准制定[2] - 工信部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 明确未来两年行业增加值年均增长目标设定在4%左右[2] - 商务部等8部门联合印发发展数字消费指导意见 提出开展智能网联汽车准入和上路通行试点[2] - 工信部等6部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 严格水泥玻璃产能调控[2] - 国家医保局印发《国家长期护理保险服务项目目录（试行）》[2] - 市场监管总局就《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》公开征求意见[2] 地方政策举措 - 上海市优化调整个人住房房产税试点政策 对持居住证人才及居住证满3年居民家庭的首套房及人均60平方米以内二套房免税[3] - 三亚市通过发展保障性租赁住房实施办法 规定保障性租赁住房租金实行政府指导价[3] - 天津市将开展不动产信托财产登记试点[3] 海外重要动态 - 日本央行决定维持基准利率在0.5%不变[4] - 欧盟委员会通过新一轮对俄制裁措施草案 涵盖能源、金融服务和贸易限制[4] - 美国总统特朗普签署行政令大幅改革H-1B签证项目 申请人需缴纳10万美元费用[4] - 美国总统特朗普称将在亚太经合组织会议期间同中国领导人会面 国务院副总理何立峰会见美国国会众议员代表团[4] - 美国正式对欧盟汽车及汽车产品征收15%关税[4] - 商务部将3家美国实体列入出口管制管控名单 并对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面关税扰动再起，产业面热卷产量维持高位，终端需求有所回落，库存继续增加，表需下降，但整体韧性较强，远期看涨情绪不高，成本端支撑减弱，节前多空博弈加剧，行情或有反复，HC2601合约考虑震荡偏空 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 行情回顾 - 截至9月26日收盘，热卷主力合约期价为3313元/吨（-61），杭州涟钢热卷现货价格为3400元/吨（-30） [5] - 热卷产量下调至324.19万吨（-2.3），同比+27.91万吨 [5] - 表观需求稳定，本期表需321.68万吨（-0.14），同比+3.3万吨 [5] - 厂库和社库增加，总库存380.5万吨（+2.51），同比-19.13万吨 [5] - 钢厂盈利率58.01%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加39.40个百分点 [5] 行情展望 - 宏观方面，海外墨西哥拟提高进口关税，商务部启动调查，美国总统拟对进口重型卡车加征25%关税；国内五部门印发钢铁行业稳增长方案 [7] - 供需方面，热卷周度产量保持高位，产能利用率82.81%，终端需求小幅下滑，库存增加，表观需求回落但仍维持320万吨上方 [7] - 成本方面，铁矿石期价震荡回调，铁水产量高位运行，到港量和港口库存增加；煤焦期价先扬后抑，节前下游补库需求，焦煤矿端产能利用率连续三周回升，供给存增加预期 [7] - 技术方面，HC2601合约重心下移，期价承压于多日均线下方，短线或测试3300和前低3280附近支撑；MACD指标显示DIFF与DEA承压于0轴下方，红柱缩小 [7] - 策略建议，HC2601合约考虑震荡偏空，注意操作节奏及风险控制 [7] 期现市场 期货价格 - 本周HC2601合约震荡下行，HC2510合约强于HC2601合约，26日价差为82元/吨，周环比+31元/吨 [13] 仓单与持仓 - 9月26日，上海期货交易所热卷仓单量为46314吨，周环比+6986吨 [20] - 9月26日，热卷期货合约前二十名净持仓为净空75554张，较上一周减少30039张 [20] 现货价格 - 9月26日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3400元/吨，周环比-30元/吨；全国均价为3430元/吨，周环比-14元/吨 [26] - 本周热卷现货价格强于期货价格，26日基差为87元/吨，周环比+31元/吨 [26] 产业情况 上游市场 - 9月26日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报851元/干吨，周环比+1元/干吨；天津港一级冶金焦现货报价1620元/吨，周环比+50元/吨 [31] - 2025年09月15日-09月21日，Mysteel全球铁矿石发运总量3324.8万吨，环比减少248.3万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2772.8万吨，环比减少205.0万吨；中国47港到港总量2750.4万吨，环比增加358.1万吨 [35] - 本周全国47个港口进口铁矿库存总量14550.68万吨，环比增加169.00万吨；日均疏港量351.41万吨，增0.38万吨；9月25日，河北唐山钢坯库存量为122.5万吨，周环比+0.77万吨，同比+11.67万吨 [39] - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为75.31%，减0.04%；焦炭日均产量53.12，减0.02；焦炭库存39.54，减2.67；炼焦煤总库存856.23，增53.06；焦煤可用天数12.1天，增0.76天 [43] 供应端 - 2025年8月份，我国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%；1-8月，我国粗钢产量67181万吨，同比下降2.8% [46] - 2025年8月我国出口钢材951万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%；1-8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0%；8月我国进口钢材50.0万吨，较上月增加4.8万吨，环比增长10.6%；1-8月累计进口钢材397.7万吨，同比下降14.1% [46] - 9月26日，247家钢厂高炉开工率84.45%，环比上周增加0.47个百分点，同比去年增加6.22个百分点；高炉炼铁产能利用率90.86%，环比上周增加0.51个百分点，同比去年增加6.41个百分点；日均铁水产量242.36万吨，环比上周增加1.34万吨，同比去年增加17.50万吨 [50] - 9月25日，全国37家热轧板卷生产企业中热卷周度产量为324.19万吨，较上周-2.3万吨，同比+27.91万吨 [50] - 9月25日，全国37家热轧板卷生产企业中热卷厂内库存量为81.7万吨，较上周+0.4吨，同比-1.95万吨；全国33个主要城市社会库存为298.8万吨，环比+2.11万吨，同比-17.18万吨；热卷总库存为380.5万吨，环比+2.51万吨，同比-19.13万吨 [55] 需求端 - 2025年1~8月，我国汽车产销分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%；8月，我国汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，同比分别增长13%和16.4% [58] - 2025年1-8月家用空调累计生产19964.62万台，同比+5.8%；家用冰箱生产7018.91万台，同比+1.9%；家用洗衣机生产7826.28万台，同比+7.8% [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢现货价格方面，2025年9月19 - 25日北京螺纹维持3180 - 3200元，上海螺纹从3280元涨至3300元，成都、西安、广州、武汉螺纹部分日期有波动但最终较前期变化为0 [1] - 热卷和冷卷现货价格方面，2025年9月19 - 25日天津热卷、上海热卷、乐从热卷、天津冷卷、上海冷卷、乐从冷卷部分日期有波动但最终较前期变化为0 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

| | | | 钢材早报 | | 研究中心黑色团队 2025/09/25 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/09/18 | 3160 | 3230 | 3260 | 3200 | 3320 | 3290 | | 2025/09/19 | 3200 | 3280 | 3260 | 3200 | 3320 | 3290 | | 2025/09/22 | 3210 | 3290 | 3330 | 3250 | 3370 | 3330 | | 2025/09/23 | 3180 | 3250 | 3270 | 3200 | 3330 | 3270 | | 2025/09/24 | 3180 | 3290 | 3270 | 3200 | 3330 | 3270 | | 变化 | 0 | 40 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 日期 | 天津热卷 | 上海热卷 | 乐从热卷 | 天津冷卷 | 上海 ...

银行业与保险业支持实体经济 - 5年来银行业保险业为实体经济提供新增资金170万亿元 [1] - 科研技术贷款、制造业中长期贷款、基础设施贷款年均增速分别为27.2%、21.7%、10.1% [1] - 普惠型小微企业贷款余额达36万亿元，为"十三五"末的2.3倍，利率下降2个百分点 [1] 上市公司股东回报 - 5年间上市公司通过分红、回购合计派发10.6万亿元，比"十三五"时期增长超80% [1] - 上市公司分红回购总额相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍 [1] 钢铁行业政策导向 - 未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右 [2] - 行业政策核心为"稳增长、防内卷"，实施产能产量精准调控，严禁新增产能 [2] - 推进钢铁企业分级分类管理，引导资源要素向优势企业集聚 [2] 外汇储备状况 - "十四五"以来中国外汇储备稳定在3万亿美元以上，近两年保持在3.2万亿美元以上 [2] - 外汇储备发挥国家经济金融"稳定器"和"压舱石"作用 [2] 大宗商品与贵金属市场 - 现货黄金价格创新高，突破3720美元/盎司 [3] - COMEX黄金价格上涨1.37%至3756.6美元，COMEX白银价格上涨2.37%至43.97美元 [6] - WTI原油价格下跌0.14%至62.31美元，布伦特原油价格上涨0.06%至66.08美元 [6] 新兴技术市场前景 - 2024年中国网络空间地图市场规模达6亿元，预计2029年将达近10亿元 [3] - 网络空间地图市场年复合增长率预计为11%，AI技术将推动市场稳步增长 [3] 国际贸易数据 - 2025年9月前20天韩国出口总额401.2亿美元，同比增长13.5% [4] - 同期韩国进口额382.2亿美元，同比增长9.9%，实现贸易顺差19亿美元 [4] 主要金融市场表现 - 中国A股主要指数上涨，上证指数涨0.22%至3828.58点，深证成指涨0.67%至13157.97点 [6] - 恒生指数下跌0.76%至26344.14点，在岸人民币对美元升值15点至7.1148 [6] - 美元指数下跌0.11%至97.533 [6] 国际宏观经济政策 - 澳洲联储预计维持利率不变，通胀已大幅下降，劳动力市场接近充分就业 [5] - 瑞典政府公布2026年约850亿美元预算案，通过减税和增加支出提振经济，为疫情以来最扩张性计划 [5]

金融业“十四五”发展总结与展望 - 中国人民银行行长潘功胜表示新闻发布会主题为回顾总结“十四五”时期金融业发展情况，不涉及短期政策调整，关于“十五五”及下一步金融改革内容将待中央统一部署[2] - 金融监管总局局长李云泽表示目前银行业保险业总资产超过500万亿元，五年来平均增长近9%，全球最大信贷市场和第二大保险市场地位更加稳固[2] - 中国证监会主席吴清表示“十四五”期间A股市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9％，较“十三五”下降2.8个百分点，去年9·26中央政治局会议以来一揽子政策促进资本市场稳定发展，中国资产吸引力明显增强[2] - 中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新表示“十四五”以来中国外汇储备始终稳定在3万亿美元以上，近两年在3.2万亿美元以上，保障了资产安全流动和保值增值[3] 资本市场深化改革部署 - 中国证券监督管理委员会委员会通报指出将落实全面深化资本市场改革部署，深化科创板、创业板、北交所改革，完善发行上市制度机制，培育壮大耐心资本，加快多层次债券市场发展，扩大高水平制度型开放[3] - 上海证券交易所委员会通报指出将一体推进防风险、强监管、促高质量发展，更大力度推动中长期资金入市，持续稳定和活跃资本市场，坚持从严监管、科学监管[4] - 深圳证券交易所委员会通报指出将以创业板改革为牵引提升制度包容性，推动优质科技创新企业上市，落实推动中长期资金入市指导意见，大力发展权益类基金，保持IPO、再融资常态化，推动多层次债券、REITs市场高质量发展[5] 能源与工业政策 - 国家能源局等四部门发布指导意见提出到2030年我国能源关键装备产业链供应链实现自主可控，高端化、智能化、绿色化发展取得显著成效，技术和产业体系全球领先[6] - 工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右，实施产能产量精准调控，严禁新增产能[6] - 市场监管总局修订发布《城市公共汽电车客运服务规范》和《汽车租赁服务规范》国家标准，两项标准将于11月1日实施[6] 运动健康与工业园区发展 - 国家体育总局印发指导意见提出到2030年基本建成政府主导、社会协同、全民共享的运动促进健康服务体系，运动促进健康事业实现高质量、可持续发展[7] - 工业和信息化部、国家发展改革委印发《工业园区高质量发展指引》，指出将推进5G、千兆光网等园区网络基础设施部署，推动工业互联网进园区，鼓励有条件的园区打造人工智能、云计算等新技术设施[7] 上市公司动态 - 禾元生物启动发行，成为科创成长层首家新发行企业[10] - 天普股份发布公告称收购方中昊芯英无资产注入计划[10] - 杭电股份表示其光通信业务亏损，铜箔业务尚处起步阶段[10] - 鼎信通讯公告所获平头哥公司的授权技术与AI智能推理算力芯片没有关联[10] - 天成自控获得知名新能源汽车企业乘用车座椅总成项目定点[10] - 友讯达预中标约1.07亿元国家电网采购项目[10] - 奥美医疗公告“注入AI芯片及人形智能机器人优质资产”传闻不属实[10] - 天赐材料全资子公司与瑞浦兰钧签订不少于80万吨电解液供应合作协议[11] - 长川科技前三季度净利润同比预增131.39%—145.38%[11] - 佰维存储拟发行H股并在香港联交所主板上市[11] - 中京电子拟定增募资不超7亿元，实控人参与认购[11] - 贵研铂业拟定增募资不超12.91亿元，用于产业转型升级等项目[11] 食品饮料ETF数据 - 食品饮料ETF（代码:515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨跌为-3.15%，市盈率为20.49倍[11] - 该ETF最新份额为85.9亿份，增加了1.3亿份，主力资金净流出3199.8万元[11]

宏观政策 - 2025年9月贷款市场报价利率（LPR）保持稳定，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50% [1] - LPR自今年5月下调后，已连续4个月维持不变 [1] 钢铁行业政策 - 工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标为4%左右 [2] - 方案核心为“稳增长、防内卷”，旨在推动行业结构性调整与高质量发展 [2] - 实施产能产量精准调控，推进钢铁企业分级分类管理，并严禁新增产能 [2] - 引导资源要素向优势企业集聚，通过产量调控促进优胜劣汰，以实现供需动态平衡 [2]