关税暂停与中美经济博弈 - 中美决定暂停互征24%关税90天 保留10%基础税率 反映两国经济实力微妙博弈[1] - 美国将香港和澳门商品纳入关税暂停范围 承认当前经济困境[3] - 关税暂停为美国企业提供中长期供应链确定性 美中贸易全国委员会认可此举[15] 美国经济压力与消费者影响 - 2025年7月美国CPI同比上涨4.9% 中国商品价格上涨贡献其中三成[3] - 若24%关税重启 圣诞节玩具价格将暴涨40% 沃尔玛发出警告[3] - 美国消费者已吸收22%关税成本 新增关税实施后比例将大幅上升[15] 农业与产业链受损情况 - 爱荷华州大豆协会抗议信显示 每延迟一天取消关税约五个农场破产[3] - 美国芯片出口限制要求英伟达上交中国芯片收入15%才能获得出口许可[3] - 中芯国际已满足国内80%芯片需求 美国技术反制产生反作用[5] 中国反制措施与战略优势 - 中国考虑对航空发动机重稀土实施出口许可 影响F-35战机生产能力[7] - 中国解除非关税反制措施包括数据安全审查和关键技术出口管制[10] - C919客机获欧盟适航认证 对波音形成竞争压力 波音南卡罗来纳州工厂可能因失去中国订单裁员[8][10] 全球产业链与金融体系变化 - 越南大幅降低中国光伏组件进口关税 马来西亚加速中资电池厂落地[13] - 中国与沙特达成人民币结算协议 冲击石油美元体系[13] - 中国对美出口占比从2018年19%下降至2025年10.7%[16] 科技竞争新动向 - 美国对中国量子计算项目实施制裁 科技领域竞争加剧[12] - 宁德时代暂停在美建厂 影响福特电动汽车生产线[5] - 中国作为G20主要经济体唯一未在核心利益上让步国家 通过对等调整关税实现休战[7]

战略合作与认证突破 - 零重力飞机工业与正力新能签署航空能源系统战略合作协议 正力新能成为锐翔RX1E系列电动固定翼飞机航空电池独家配套商 [1] - 锐翔RX1E系列电动固定翼飞机随整机获批中国民航局适航证 开启批量化交付 宣告中国目前唯一可商用电动轻型运动类飞机进入加速量产新时代 [1] 电池技术优势 - 正力新能航空电池是国内唯一通过AS9100D航空航天质量管理体系认证及航空电池适航认证双认证的动力电池 [2] - 电池能量密度高达320Wh/kg 15分钟内可充电至80% 20%低电量状态下仍能保持12C高倍率放电 [2] - 采用热电分离结构 分布式冗余设计保障安全性 与锐翔RX1E-A安全至上设计理念高度契合 [2] 产品与行业影响 - 锐翔RX1E-A成为低空经济时代兼具安全性 经济性与环保性的标杆产品 [2] - 合作推动绿色低空经济商业化进程 为行业按下快进键 [1]

前年夏天，狮子林桥跳水的大爷们把天津给带火了。 很长的时间里，天津虽然贵为四个直辖市之一，但总是不及北上广深那么抢眼，甚至也不及重庆惹人注意。 前几年，经济也被南京赶超，GDP跌出前10，更是一度令人感到唏嘘。 天津跳水大爷火的同时，也让更多人发现，天津仍有味道。 天津闲适的城市氛围造就了天津人"生活一分钟，就要快乐60秒"的性格，跳水大爷就是一个代表。 实际上，在天津的随遇而安、松弛感的背后，藏着天津的进取心。 就在人们沉浸于跳水大爷带来的欢乐的时候，天津人也在"闷声发大财"。 2023年上半年法国总统马克龙访华期间，空客和中国航空签订一笔价值1300多亿元的大单，中航向空客批量购买了160架民用飞机。 而空客也决定在天津滨海新区增加一条生产线，这让天津总装厂的产能直接翻倍，大幅提升在民航领域的占有率。 不仅如此，中法还签订了价值200亿美元的船舶大单，由中船集团承建16艘大型船舶，其中中船天津将承建6艘。 天津的实力，远超很多人的认知。 自工商业起家的那时起，天津人就形成了擅于交际、长于应酬的特点，有志书中说天津人中"逐末者多"，指的是天津人能说会道，正是后来俗话说的"京 油子，卫嘴子"。 基于能说会道， ...

中美关税战与全球产业链动态 - 中美关税战休战90天 但美国试图推动盟友对中国实施200%二级关税 遭到七国集团集体沉默回应[1][3] - 美国对华加征关税后 中国对美出口反而增长 美国消费者承担了高昂成本[3][7] - 中国对欧盟两家银行实施"三不"制裁（禁止交易 切断合作 冻结往来） 精准打击金融命门[5] 中欧经济依存关系 - 欧洲各国与中国产业链深度绑定 德国大众汽车 意大利杰尼亚 日本岛村制鞋等品牌依赖中国制造[3] - 欧洲银行在中国市场利润丰厚 法国央行称其在华利润比北美市场高30%[5] - 德国工业联合会警告"与中国脱钩等于经济自杀" 意大利主动谈判一带一路续约[5][9] 企业行为与市场反应 - 欧洲企业私下使用人民币和卢布结算 德国巴斯夫将俄罗斯业务出售给中国公司[9] - 中国反制美国关税时精准打击大豆 汽车 飞机行业 导致美国农场主游行 波音股价下跌50%[7] - 波兰外长被曝光使用华为手机 反映意识形态与商业利益的现实冲突[9] 全球战略格局变化 - 美国试图复制对俄"金融核弹"模式对付中国 但欧洲国家采取拖延策略（德国评估风险 法国强调战略自主）[7][9] - 中国通过扩大对美贸易顺差应对关税战 2022年顺差进一步增长[7] - 欧洲拒绝加入美国对华关税同盟 体现中美经济博弈中的实际利益考量[3][5][9]

资产与财务表现 - 四川省属监管企业资产总额达2.97万亿元 同比增长9.8% 逼近3万亿元大关 [1] - 营业总收入3062亿元 同比增长0.7% 上缴税费137亿元 同比增长3.3% [1] 投资与产业布局 - 完成投资1225亿元 重点投向交通和能源领域 直接拉动资产规模增长 [1][3] - 六大优势产业投资同比增长55.2% 战略性新兴产业投资同比增长73% 占省属企业总资产比重提升至53% [1][6] - 蜀道集团苍巴高速全线通车 成南高速扩容工程隧道全部贯通 [3] - 四川能源发展集团新增电力装机容量超100万千瓦 银江水电站3号机组和泸州气电1号机组投产 [3] - 四川机场集团完成双流机场T1航站楼提质改造并投用 [3] 重点项目进展 - 乐西高速马昭段全长152公里 桥隧比达82% 1-7月完成投资19.51亿元 占年度计划67% 预计8月底完成隧道建设 年底全线通车 [4] - 川发兴能全球最大短流程钒电解液项目投产 销量超1万立方米 意向订单超2万立方米 采用自研短流程技术历经14年沉淀 [1][2][3] 产业升级与改革 - 四川发展通过旗下川发航投完成多项战略投资 包括成为中国航发成都发动机第二大股东 控股华兴汇明 投资国芯创智天使轮 [5][6] - 推进"1+8"重点领域改革 成立四川能源发展集团 四川数据集团 四川景区发展集团等新实体 [7] - 紫坪铺水库优化调度运行 相比2022年同期多蓄水2.3亿立方米 岷江干流来水偏枯30% [8] 下半年规划 - 通过加快产业布局优化 全面深化改革 科技创新融合 提升监管效能等措施确保全年目标完成 [9]

行业投资评级 - 报告对低空经济行业维持"推荐"评级，认为该行业将从顶层设计加速落地[2] 核心观点 - 低空经济或将从政策规划阶段进入加速落地阶段，尤其关注"低空+物流"场景的率先规模化应用[6][7] - 发改委近期多次强调低空经济发展原则："先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区"，并列为下半年重点工作方向[7] - 预计2025年低空经济将进入订单放量阶段，驱动第三阶段行情，重点关注文旅新消费、载人运输、专业用途三大场景[20] 指数成分调整 - 调入三只标的：国安达（布局"低空+应急"森林消防系统）、吉峰科技（实控人变更为联合飞机创始人）、汇嘉时代（探索新疆低空农业与物流）[8][9][10] - 调出全信股份、中简科技、宝利国际[8] 重点公司分析 - **西锐**： - 全球私人飞机龙头，25年一季度市场份额达24%，产品具备高端消费品属性，SR2X系列售价较21年提升26%[12] - 预计2025-27年归母净利11.5/13.3/15.4亿元，25年PE仅19倍，低于海外可比公司巴航工业（PEttm 28倍）[12] - 年内股价涨幅达222%，周涨幅24%[11][17] - **华创低空60指数**： - 周涨2.8%（制造环节涨5%），全年累计涨20.4%（制造环节涨30.1%）[13][14] - 个股周涨幅前三：双一科技（41%）、卧龙电驱（27%）、西锐（24%）[16] - 全年涨幅前五：西锐（222%）、山河智能（158%）、航天南湖（132%）[17] 产业链投资建议 - **主机厂**：万丰奥威（通航+eVTOL）、西锐（通航）、亿航智能（eVTOL）、绿能慧充/航天彩虹（无人机）[21] - **供应链**：宗申动力（航发）、应流股份（航发+核能新材料）、英搏尔（电机电控）[21] - **低空新基建**：莱斯信息（数字化龙头）、国睿科技/航天南湖（雷达）、深城交（深圳数字化标杆）[21][25][26] - **运营端**：中信海直（通航）、祥源文旅（低空+文旅）[21][27] 深度研究覆盖 - 已发布21篇产业链深度报告，重点覆盖12家公司包括万丰奥威、宗申动力、莱斯信息等[22][23][24]

书画行业 - 87岁书画大家范曾疑似被妻子徐萌带离住所后失联 住所被贴封条 库房珍品被搬走 估算价值超过20亿元 [1] - 范曾女儿范晓蕙称徐萌多次搬运范曾库存书画作品 搬运过程强令关闭监控并威胁员工不得外传 [1] - 范曾艺术品有限公司账号直播售卖范曾字画 直播人员称网络传言都是"假的" [3] 人工智能 - OpenAI成功获得83亿美元新一轮融资 年化经常性收入从6月的100亿美元攀升至130亿美元 预计年底突破200亿美元 [3] - ChatGPT付费企业用户数量从数月前的300万迅速增长至500万 本轮募资超额认购达五倍 [3] - OpenAI员工拟向软银等投资者出售60亿美元股票 交易对OpenAI的估值为5000亿美元 [20] - OpenAI创始人计划筹集数万亿美元建造数据中心 拟进军脑机接口领域 有意收购Chrome [24] 机器人 - 2025世界人形机器人运动会开赛 吸引16个国家280支队伍500余台机器人参赛 [3] - 宇树科技人形机器人在比赛中连夺三金 包括1500米、400米和100米障碍赛金牌 [3] 零售行业 - 胖东来小时工薪资标准为30-40元/小时 每日工作4小时 每周不超过24小时 [4] - 娃哈哈天猫旗舰店更名 宗馥莉另建娃哈哈旗舰店 原店铺已没有娃哈哈产品 [6] 汽车行业 - 长城汽车巴西工厂正式开业 巴西总统卢拉亲临现场 [8] - 蔚来ES8完成中国高端纯电车三代迭代 李斌称纯电大三排SUV的黄金时代已到来 [11] - 华为与上汽合作首款车型尚界H5将于9月上市 搭载HUAWEI ADS 4辅助驾驶系统 [12] - 特斯拉Model Y L无伪装谍照曝光 展车已发运 预示即将上市 [26] - 中国长安汽车集团首款车型深蓝L06实车曝光 将于今年Q4发布 [28] 科技行业 - 小米空调7月线上销量超越格力 市占率16.71% 格力为15.22% [15][16] - 全球首款"微波大脑"芯片问世 实现AI推理和无线通信双重能力 [24] - 空客A320系列即将超越波音737 成为历史上交付量最多的商用客机 [22] 影视行业 - 2025年暑期档电影总票房突破95亿元 全年总票房突破368亿元 [30] 新能源 - 日本将强制回收锂电池设备 包括移动电源、手机和加热烟设备 [32][33]

航空货运发展 - 格鲁吉亚航空和卡麦柯斯航空在西安设立基地代表处，投放3架宽体货机和1架窄体货机，运营6条国际全货运航线，每周保障15班次以上始发往返航班 [1] - 格鲁吉亚航空将西安作为中国最大运营枢纽，已开通西安至列日、布达佩斯定期货运航线，未来计划增加运力并开拓新航线 [1] - 卡麦柯斯航空视西安为"一带一路"重要节点，将持续扩大航线网络布局 [1] 西安航空产业实力 - 西安拥有全国四分之一的航空科研力量，18个航空"国家队"，阎良区汇聚4家航空链主企业及1500家配套企业 [2] - 在关键材料领域突破钛合金、陶瓷基、碳纤维等技术，部件制造领域拥有1.2万台数控机床，总装交付领域30余家企业掌握全流程研制技术 [2] - 西安咸阳国际机场一季度新增5条直飞欧洲全货运航线，国际全货运航线总数增至32条，覆盖"一带一路"27个国家54个城市 [2] 政策与基础设施支持 - 陕西省与东航签署战略合作协议，西安市出台支持国际航空客货运发展政策，西部机场集团成立业务专班对接航司 [3] - 西咸新区空港新城依托8大开放功能，推动航空物流、制造、服务等临空产业发展，如东航赛峰起落架维修年产能达160套，市场份额占全国40%以上 [3] - 西安咸阳国际机场T5航站楼投运将提升枢纽承载能力，激活总部经济、会展经济、文旅产业等核心赛道 [3] 未来发展前景 - 更多外航加入及产业基础夯实、政策助力、设施完善将强化西安航空枢纽在"一带一路"建设和区域经济发展中的作用 [4]

合资企业成立 - 宁德时代与中国商飞、上海交大企业发展集团共同成立商飞时代航空有限公司 注册资本6亿元 [1] - 合资公司经营范围包括民用航空器维修、零部件设计生产以及电池销售 [1] - 合资公司法人代表钱仲焱同时担任中国商飞系统工程与项目管理部常务副部长 曾参与C919客机设计 [2] 技术布局进展 - 宁德时代于2023年4月发布凝聚态电池技术 单体能量密度达500Wh/kg 具备高安全性和快速量产特性 [1] - 中国商飞2019年成功试飞氢燃料电混合动力验证机"灵雀H" 采用氢燃料电池为主、锂电池为辅的技术路线 [2] - 公司正推进民用电动载人飞机项目合作开发 重点突破航空器电池应用技术 [1] 行业政策背景 - 中国电动飞机发展始于"十三五"期间 民航局当时提出推动新能源飞机发展 [2] - "十四五"规划明确航空业绿色发展框架 为电动飞机科技产业提供政策指引 [2] - 全球能源转型趋势加速 动力电池在航空领域应用存在巨大市场潜力 [2] 技术应用前景 - 航空燃油目前仍是主要动力源 但飞机非动力系统理论上均可采用电池供电 [1] - 电池航空应用需重点关注安全性问题 需满足高可靠性及长循环寿命要求 [1] - 动力电池应用场景持续扩展 航空领域将成为重要新兴应用市场 [2]

美印关税争端升级 - 印度军方暂停购买6架美国P-8I反潜巡逻机，价值36亿美元，作为对美国提高关税的报复措施[1][4][8] - 美国对印度进口关税从25%提高到50%，印度军方态度强硬，支持莫迪政府继续关税对抗[1][4][6] - P-8I反潜机是印度海军最优选择，但印度暂无替代方案或自研能力，此举主要为施压美国[4] 印度国内反应 - 印度国大党领袖批评美国对中国给予90天休战期，而印度仅21天，认为存在双重标准[7] - 印度政界要求莫迪政府强硬回应美国关税，否则将失去民心，特别是在57空战失利背景下[7] - 印度处于产业资本积累阶段，50%关税对其低端产品出口美国市场造成重大冲击[6] 国际格局变化 - 印度转向与中国、俄罗斯、巴西结盟，莫迪即将访华并获得这些国家支持[7][10] - 巴西总统计划联合金砖国家共同应对美国关税，美国对巴西也实施50%关税但部分豁免[9] - 美国战略意图是通过关税整合第三世界制造基地与发达国家市场，最终孤立中印巴等国[11] 行业影响 - 波音在印度生产的AH-64阿帕奇直升机及P-8I零部件可能面临交付中断风险[6] - 印度进口俄罗斯石油转售利润丰厚，不可能放弃，成为美印矛盾焦点之一[6] - 飞机制造、能源和农业等700项巴西产品获得美国关税豁免，显示差异化打击策略[9]