公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业总收入34.04亿元，同比增长19.96% [1] - 归母净利润6.37亿元，同比增长30.47% [1] - 基本每股收益0.83元 [1] - 业绩增长受益于市场行业趋势向好及订单饱满 [1] - 通过改进产品结构与设计、提升品质及推出新产品满足市场需求 [1] - 成本管控和生产经营效率提升支撑业绩增长 [1] 行业发展趋势 - 全球能源需求持续上升，但化石燃料比例下降，可再生能源份额显著增加 [2] - 电气化与数字化成为能源转型核心驱动力 [2] - 阀门作为能源领域关键设备，技术进步对行业转型升级至关重要 [2] - 中国阀门企业在技术创新、智能化制造领域取得进展 [2] - 工业4.0和人工智能推动行业向智能化、自动化、数字化发展 [2] - 智能阀门、远程监控和预测性维护技术成为行业标配 [2] 公司战略布局 - 积极响应新能源、核电、海洋工程等新兴领域对特种阀门的需求 [3] - 依托自主研发体系在新能源、核电、海工造船等领域实现技术突破 [3] - 成功开展多个核心项目的技术攻坚 [3] 政策与市场环境 - 阀门国产化认证政策为国产阀门在高端市场应用提供支持 [2] - 国产阀门在核电、氢能、储能等新兴领域应用扩大 [2] - 逐步打破国外品牌在国内高端市场的垄断地位 [2]

宏观经济与政策 - 上半年中国GDP增速达5.3%，展现经济韧性和高质量发展态势 [3] - 政治局会议部署"十五五"规划，强调基本实现社会主义现代化关键期 [6] - 高质量发展是新时代硬道理，高频词包括"新质生产力""节能降碳" [8] 产业升级与技术创新 - 阳泉阀门股份累计申请专利72项，获专利63项，聚焦氢能阀门部件研发 [10] - 山西推动能源转型与产业升级，构建新型能源体系和现代化产业体系 [10][11] - 传统产业需通过先进技术和装备提升水平，实现智能化与精密制造转型 [10] 城市发展与治理 - 中央城市工作会议提出从"摊大饼"扩张转向内涵式发展，强调安全与效率 [14][15] - 城市发展需兼顾经济、环境和社会协调，建设创新、智慧、韧性城市 [15] 国际关系与贸易 - 中欧经济总量占全球三分之一，贸易量超四分之一，每分钟贸易额超1000万元人民币 [21] - 中欧关系三点主张：相互尊重、开放合作、多边主义，目标开辟下一个50年合作 [21][22] 文化与精神建设 - 革命文化传承需讲好抗战故事，如百团大战纪念馆展示历史照片与实物 [26] - 文艺工作者需坚定文化自信，如游本昌入党、田华等艺术家获总书记回信勉励 [27][29]

中标信息 - 公司近日收到中广核工程有限公司发出的中标通知书 [1] - 中标项目为"BT项目LOT150Ah非核级风阀、龙卷风阀、防火阀和排烟阀" [1] - 中标金额为人民币6,157万元 [1] 业务发展 - 公司在核电领域获得重要订单，显示其在核电设备供应方面的竞争力 [1] - 中标项目涉及多种风阀产品，包括非核级风阀、龙卷风阀、防火阀和排烟阀 [1]

中标项目 - 公司中标中广核工程有限公司"BT项目LOT150Ah非核级风阀、龙卷风阀、防火阀和排烟阀"项目 [1] - 中标金额为6157万元 [1] 业务影响 - 中标不会影响公司业务的独立性 [1] - 预计对公司2027年及以后年度经营业绩产生积极影响 [1]

公司股价表现 - 冠龙节能今日收盘价为21 91元 跌幅5 23% 总市值37 03亿元 [1] - 该股目前处于破发状态 发行价为30 82元/股 [1] 上市及募资情况 - 公司于2022年4月11日在深交所创业板上市 公开发行4200万股 [1] - 首次公开发行募集资金总额12 94亿元 净额11 97亿元 [1] - 最终募集资金净额比原计划少955 67万元 [1] - 原计划募集资金11 87亿元 用于四个项目：上海节水阀门生产基地扩产 江苏融通阀门机械节水阀门生产基地扩建 研发中心建设 智能信息化升级 [1] 发行相关费用 - 发行费用总额9744 13万元 [1] - 保荐机构长江证券承销保荐获得承销及保荐费用7887 75万元 [1]

核心观点 - 公司决定提前赎回伟隆转债 赎回价格为100 485元/张 最后转股日为2025年7月31日 赎回完成后债券将在深交所摘牌 [1][4][5] 可转债基本情况 - 可转债发行总额26971万元 期限6年 发行数量269 71万张 募集资金净额26263 58万元 [2] - 债券于2024年8月28日在深交所上市交易 债券代码127106 [3] - 转股期自2025年2月19日开始 初始转股价格8 60元/股 后因权益分派调整为8 26元/股 [3][4] 赎回条款触发情况 - 2025年6月6日至7月7日期间 公司股票有15个交易日收盘价不低于转股价130%（10 74元/股） 触发有条件赎回条款 [4] - 公司于2025年7月7日召开董事会审议通过提前赎回议案 [2][4] 赎回实施安排 - 赎回价格确定为100 485元/张 其中债券面值100元 当期应计利息0 485元/张 [5] - 赎回对象为2025年7月31日收市后登记在册的全部债券持有人 [6] - 赎回资金将于2025年8月1日后通过券商划转 赎回完成后债券将摘牌 [6] 股东交易情况 - 赎回条件满足前6个月内 实际控制人范庆伟减持153 969万张 范玉隆减持10 274万张 [7] - 高级管理人员渠汇成减持2510张 郭成尼减持2040张 张会亭减持1934张 [7] - 财务总监迟娜娜减持1634张 李鹏飞减持511张 合计减持178 6306万张 [7] 转股相关说明 - 投资者需在2025年7月31日收市前通过托管券商办理转股 [1][8] - 转股最小申报单位为1张 转股后新增股份次一交易日上市流通 [8] - 不足1股的余额将在转股后5个交易日内以现金兑付 [8]

核心观点 - 公司控股股东及一致行动人因可转债转股导致持股比例被动稀释 但持股数量不变且控制权未发生变化 [1] 权益变动基本情况 - 权益变动时间范围为2025年7月23日至2025年7月29日 [1] - 可转债累计转股31,751,284股 使总股本从243,891,027股增至251,062,971股 [1] - 变动原因为可转债转股导致总股本增加 非股东主动减持 [1] 持股比例变动详情 - 范庆伟及其一致行动人合计持股比例由57.97%被动稀释至56.32% 稀释幅度达1.65个百分点 [1][2] - 范庆伟个人持股比例从50.21%降至48.78% [2] - 青岛惠隆企业管理有限公司持股比例从4.41%降至4.28% [2] - 范玉隆持股比例从3.35%降至3.25% [2] 股份性质结构 - 范庆伟持有有限售条件流通股91,845,000股（占比36.58%）及无限售条件流通股30,615,000股（占比12.19%） [2] - 青岛惠隆持有无限售条件流通股10,756,980股（占比4.28%） [2] - 范玉隆持有有限售条件流通股6,128,606股（占比2.44%）及无限售条件流通股2,042,869股（占比0.81%） [2] 控制权与合规 status - 公司控股股东及实际控制人未发生变更 [1] - 本次变动不存在违反证券法律法规的情形 [2] - 未出现被限制表决权的股份 [2]

股东股份解除质押情况 - 控股股东聚源瑞利解除质押679万股 占其所持股份比例821% 占公司总股本比例134% [1] - 解除质押股份原质押起始日期为2024年9月4日 到期日为2025年7月25日 质权人为国泰海通证券股份有限公司 [1] 股东累计质押现状 - 截至公告日聚源瑞利合计持股82678557股 占总股本1629% [1] - 解除质押后剩余质押股份1680万股 占其所持股份比例2032% 占公司总股本比例331% [1] - 未质押股份中无限售和冻结情况 [1] 质押风险说明 - 当前质押股份不存在平仓风险或被强制过户风险 [1] - 质押事项不会导致公司实际控制权变更 不涉及重大资产重组等业绩补偿义务 [1] - 质押变动对公司生产经营及治理无实质性影响 [1] 信息披露安排 - 公司将持续跟踪股东股份质押动态 按规定履行信息披露义务 [2][3]

评级结果与财务表现 - 主体信用等级维持AA，评级展望稳定，伟隆转债评级为A [3] - 2024年总资产13.72亿元，归母所有者权益8.54亿元，净利润1.31亿元，经营活动现金流净额1.26亿元 [3] - 2024年销售毛利率40.34%，EBITDA利润率26.84%，资产负债率34.78%，现金短期债务比15.36倍 [3][5] - 2025年一季度营业收入同比增长21.36%，但净利润同比下降至0.25亿元 [19] 业务与市场竞争力 - 公司产品涵盖2000余个规格阀门，取得多项国际认证，客户覆盖70多个国家和地区 [6][14] - 2024年出口收入占比75.69%，毛利率45.45%，内销收入占比24.31%但毛利率仅24.43% [15] - 前五大客户销售额占比22.79%，核心客户为海外知名阀门企业，沙特阿美认证为亚洲唯一消防阀门供应商 [15] - 铸件自给率60%，莱州伟隆子公司保障核心原材料供应 [17] 行业环境与风险 - 中国阀门市场规模达1700亿元，近五年复合增速4.16%，出口金额为进口的2.21倍 [12] - 高端市场被欧美日企业占据，中低端市场竞争激烈，行业集中度低 [12] - 钢材价格下行减轻成本压力，但原材料成本占主营业务成本60%-70%，仍存价格波动风险 [13][17] 财务结构与偿债能力 - 2024年末现金类资产7.10亿元（含4.59亿元理财），占总资产51.74% [18] - 总债务2.80亿元，其中应付债券2.34亿元，2025年7月提前赎回伟隆转债0.61亿元 [9][20] - 速动比率4.30倍，净债务/EBITDA为-2.69（净债务为负），EBITDA利息保障倍数47.67倍 [21] 运营与产能 - 青岛基地主产消防阀门，莱州基地生产水阀和铸件，2024年产能利用率98.26%，产销率95.09% [16] - 阀门销售单价从2023年1039.3元/套降至2024年889.82元/套，单位成本从601.88元降至510.10元 [16] - 2024年贴牌模式收入占比53.32%，自有品牌经销占比34.70% [16]

公司发展历程与战略转型 - 公司从建厂之初的小作坊发展为国内重要控制阀制造基地 已走过六十余载 [1] - 2006年重组时技术团队不足10人 信息化人员仅剩3人 经历近200名技术人员出走的艰难阶段 [2] - 公司果断剥离所有非核心业务 锚定高端控制阀研发生产 实现战略聚焦 [2] 技术突破与研发成果 - 攻克深海阀门技术壁垒 搭建国内领先的深海模拟实验装置 研发可在1500米深海环境下耐用60年的控制阀 填补国内空白 [1] - 累计攻克近100项行业难题 开发60多项控制阀新产品 [1] - 获得国家科技进步奖2项 自治区科技进步奖22项 取得近600件发明和实用新型专利 参与修订国家标准25项 [1] - 个性化定制产品占比达70% 针对极端工况需进行成百上千次试验 研发周期1年至十几年不等 [2] 产品应用与市场拓展 - 产品覆盖极地严寒 深海高压 核电站等极端工况场景 [2] - 成功交付徐大堡核电项目大批量核级调节阀 实现核电核级调节阀供货领域突破性进展 [1] - 产品已覆盖全球主要能源化工市场 计划加快拓展海外市场 目标实现国内外市场份额1:1格局 [2] 数字化建设与效率提升 - 建成智能组装线 数字化检验测试装备 数字化移动服务加工中心等数字化车间设施 [2] - 实现"下单即排产 生产即追溯 交付即建档"全流程数字化管理 [2] - 数字化改造后生产效率提高25% 产品研发周期缩短50% 一次性交检合格率跃升至99% [2] - 通过数字化延伸产品应用至锂电池 氢能 储能 核电等新兴领域 [2]