报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体国债收益率 - 10年期国债收益率：2025年8月7日美国为4.251，英国为4.546，法国为3.295等；最新变化美国为0.022，英国为0.021，法国为 - 0.016等；一周、一月、一年变化各有不同[3] - 2年期国债收益率：2025年8月7日美国为3.720，英国为3.816，德国为1.915等；最新变化美国为0.030，其他部分国家为0.000；一周、一月、一年变化各有不同[3] 汇率 - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年8月7日兑巴西为5.425，兑俄罗斯为108.000等；最新、一周、一月、一年变化各有不同[3] - 人民币相关汇率：2025年8月7日在岸人民币为7.181，离岸人民币为7.181等；最新、一周、一月、一年变化各有不同[3] 主要经济体股指 - 2025年8月7日标普500为6340.000，道琼斯工业指数为43968.640等；最新、一周、一月、一年变化各有不同[3] 信用债指数 - 美国投资级信用债指数、欧元区投资级信用债指数等最新变化分别为 - 0.03%、0.03%等；一周、一月、一年变化各有不同[3][4] 股指期货交易数据 指数表现 - A股收盘价3639.67，涨跌0.16%；沪深300收盘价4114.67，涨跌0.03%等[5] 估值 - 沪深300 PE(TTM)为13.33，环比变化0.01；上证50 PE(TTM)为11.49，环比变化0.02等[5] 风险溢价 - 沪深300 1/PE - 10利率为3.70，环比变化0.00；上证50 1/PE - 10利率为5.77，环比变化0.00等[5] 资金流向 - A股最新值 - 916.37，近5日均值 - 224.41；主板最新值 - 590.39，近5日均值 - 184.90等[5] 成交金额 - 沪深两市最新值18254.90，环比变化914.22；沪深300最新值3581.08，环比变化504.33等[5] 主力升贴水 - IF基差 - 22.07，幅度 - 0.54%；IH基差 - 0.51，幅度 - 0.02%；IC基差 - 111.14，幅度 - 1.75%[5] 国债期货交易数据 - 国债期货T00收盘价108.615，涨跌0.01%；TF00收盘价105.830，涨跌0.02%等[6] - 资金利率R001为1.3503%，日度变化 - 12.00BP；R007为1.4809%，日度变化1.00BP；SHIBOR - 3M为1.5600%，日度变化0.00BP[6]

报告行业投资评级 - 本周择机做多股指 [7] 报告的核心观点 - 央行公开市场本周有16632亿元逆回购到期，7月SLF净回笼3亿元，MLF净投放1000亿元，PSL净回笼2300亿元，短期逆回购净投放1880亿元，买断式逆回购净投放2000亿元，7月未开展公开市场国债买卖 [4][5] - 昨日收盘沪深300、上证50、中证500、中证1000均上涨，沪深两市成交额较昨日放量，行业板块多数收涨，通信设备等板块涨幅居前，中药板块跌幅居前 [6] - 七部门联合印发意见加强对数字基础设施建设中长期贷款支持，相应受益板块表现强势，当前股指估值有支撑，以沪深300为例市盈率回归中位数但ERP处历史高位，叠加汇金托底流动性，估值因素料继续发挥作用 [7] 各品种市场情况 货币市场 - DROO1收盘价1.31，较前值变动-0.03bp；DR007收盘价1.44，较前值变动-0.73bp；GC001收盘价1.55，较前值变动24.00bp；GC007收盘价1.49，较前值变动3.00bp；SHBOR 3M收盘价1.56，较前值变动-0.10bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp [4] 债券市场 - 1年期国债收盘价1.37，较前值变动0.24bp；5年期国债收盘价1.57，较前值变动-0.49bp；10年期国债收盘价1.70，较前值变动-0.89bp；10年期美债收盘价4.22，较前值变动-1.00bp [4] 股票市场 - 沪深300收盘价4103，较前一日变动0.8%；上证50收盘价2791，较前一日变动0.77%；中证500收盘价6303，较前一日变动0.66%；中证1000收盘价6787，较前一日变动0.71% [6] - IF当月成交量80521，较前一日变动4.4%，持仓量255640，较前一日变动0.4%；IH当月成交量40737，较前一日变动5.8%，持仓量92725，较前一日变动0.7%；IC当月成交量减少15.1%，持仓量215144，较前一日变动-0.8%；IM当月成交量减少17.9%，持仓量329938，较前一日变动-2.1% [6] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约7.52%，下月合约0.00%，当季合约0.01%，下季合约3.25% [8] - IH升贴水当月合约1.74%，下月合约-0.08%，当季合约-0.20%，下季合约-0.19% [8] - IC升贴水当月合约21.91% [8] - IM升贴水当月合约17.79%，下月合约12.61%，当季合约11.73%，下季合约11.29% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体10年期国债收益率 - 2025年8月5日美国、英国、法国等国收益率分别为4.212、4.515、3.284等 最新变化分别为0.018、0.007、0.001等 一周变化分别为 -0.109、 -0.117、 -0.079等 一月变化分别为 -0.189、 -0.117、 -0.080等 一年变化分别为0.017、0.417、0.169等 [2] 主要经济体2年期国债收益率 - 2025年8月5日美国、英国、德国等国收益率分别为3.690、3.821、1.905等 最新变化分别为 -0.250、0.023、0.006等 一周变化分别为 -0.220、 -0.069、 -0.034等 一月变化分别为 -0.190、 -0.046、0.037等 一年变化分别为 -0.680、 -0.081、 -0.707等 [2] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年8月5日巴西、俄罗斯、南非等货币汇率分别为5.508、108.000、17.917等 最新变化分别为0.16%、0.00%、 -0.08%等 一周变化分别为 -1.20%、0.00%、0.16%等 一月变化分别为1.09%、0.00%、0.74%等 一年变化分别为 -2.63%、0.00%、 -1.96%等 [2] 主要经济体股指 - 2025年8月5日标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克等指数分别为6299.190、44111.740、20916.550等 最新变化分别为 -0.49%、 -0.14%、 -0.65%等 一周变化分别为 -1.12%、 -1.17%、 -0.86%等 一月变化分别为1.18%、 -0.29%、2.44%等 一年变化分别为15.39%、8.68%、20.50%等 [2] 信用债指数 - 美国投资级信用债指数、欧元区投资级信用债指数等最新变化分别为0.05%、0.05%等 一周变化分别为0.67%、0.16%等 一月变化分别为1.68%、0.47%等 一年变化分别为6.29%、5.45%等 [2][3] 股指期货交易数据 指数表现 - A股、沪深300、上证50等收盘价分别为3617.60、4103.45、2790.73等 涨跌分别为0.96%、0.80%、0.77%等 [4] 估值 - 沪深300、上证50、中证500等PE(TTM)分别为13.29、11.44、30.61等 环比变化分别为0.12、0.11、0.15等 [4] 风险溢价 - 沪深300、上证50、中证500等1/PE - 10利率分别为3.70、5.77、 -0.38等 环比变化分别为0.00、0.00、0.00等 [4] 资金流向 - A股、主板、中小企业板等最新值分别为 -159.62、 -30.97、 -56.21等 近5日均值分别为 -629.03、 -482.63、 -56.21等 [4] 成交金额 - 沪深两市、沪深300、上证50等最新值分别为15960.81、3069.34、778.83等 环比变化分别为975.31、109.57、 -23.69等 [4] 主力升贴水 - IF、IH、IC基差分别为 -21.45、0.27、 -104.64等 幅度分别为 -0.52%、0.01%、 -1.66%等 [4] 国债期货交易数据 收盘价 - T00、TF00、T01、TF01收盘价分别为108.540、105.755、108.350、105.765 [5] 涨跌 - T00、TF00、T01、TF01涨跌分别为0.03%、 -0.00%、 -0.15%、 -0.06% [5] 资金利率 - R001、R007、SHIBOR - 3M资金利率分别为1.3462%、1.4654%、1.5580% 日度变化分别为 -13.00、 -1.00、0.00BP [5]

美国就业数据与市场反应 - 美国6月新增就业人数从14.7万人下调至1.4万人，5月从12.5万人下调至1.9万人，修正幅度达90% [11][12] - 就业数据连续下调暴露美国经济实际低迷，导致市场信心崩塌 [3][10] - 全球股市集体暴跌，欧洲股市普遍跌超2%，美股道指跌超600点，纳指跌超2%，标普500指数跌超1.6% [4][6] 东大资本市场独立行情 - 东大A股和港股逆势上涨，上证指数上涨23点，深证成指上涨50点，恒生指数单日上涨225点，恒生科技指数上涨1.55% [17][18] - 东大资本市场与美元资产脱钩，受美国经济数据影响减弱，走出独立行情 [19][24][25] - 东大成为唯一抵抗关税政策的经济体，避险资产属性提升 [19][20] 美联储降息预期与资金流向 - 市场对9月降息预期概率从39%升至77%，年内至少一次降息概率较高 [38][37] - 若美联储9月降息，资金将逃离美元资产，流向黄金及东大等非美元资产市场 [34][35] - 东大资本市场可能重现2021年高点，板块和个股存在指数级增长潜力 [36] 美元资产风险与投资策略 - 美元资产在降息后可能开启收割模式，建议提前清空美元资产 [43][44] - 非美元资产（如东大资本市场、黄金）将受益于降息引发的财富转移 [45][46] - 当前美股上涨可能是诱多行为，为降息后杀多头做准备 [41]

宏观经济政策 - 锚定全年发展目标任务，加力提升宏观政策效能，持续攻坚破解难题 [1] - 着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，进一步做强内循环、优化外循环、搞好双循环 [2] - 以稳就业扩内需为重点，做好政策预研储备，强化宏观政策取向一致性 [3] - 加大财政逆周期调节力度，加快发行和使用超长期特别国债、地方政府专项债券 [15] 投资与消费 - 加大力度稳投资促消费，着力激发民间投资活力，高质量推动"两重"建设，提质增效实施"两新"政策 [3] - 不断完善支持养老、育幼、文化、旅游等服务消费的政策体系 [18] - 完善免税店政策，推动免税商品零售业务健康有序发展 [19] - 强化财政与金融政策协同联动，出台实施重点领域个人消费贷款和服务业经营主体贷款财政贴息政策 [19] 科技创新与产业升级 - 因地制宜培育壮大新质生产力，推动"人工智能+"行动走深走实，推进低空经济高质量发展 [3] - 加快人工智能终端、超高清视频、智能穿戴、无人机等技术开发和应用推广 [7] - 启动促进工业新兴产业发展培育壮大新动能行动，完善人形机器人、物联网、高端仪器仪表等产业发展政策 [7] - 推动"人工智能+制造"行动走深走实，加强底座攻关和重点场景应用 [10] 数字经济与数字化转型 - 制定数据要素赋能新型工业化、加快推进产业数字化转型的实施意见 [8] - 抓好制造业新型技术改造城市试点、中小企业数字化转型百城试点 [9] - 全面推广电信业务经营许可电子证照 [13] 绿色发展与低碳经济 - 以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展 [4] - 加强新能源汽车动力电池、电动自行车锂离子电池回收利用管理 [11] - 坚持绿色发展，促进信息通信业高质量发展 [6] 区域协调发展 - 全面推进区域城乡协调发展，深入实施区域协调发展战略，高质量开展城市更新 [4] - 深化农业转移人口市民化，推进乡村全面振兴 [4] 金融支持与风险防范 - 综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构保持信贷合理增长 [36] - 用好科技创新和技术改造再贷款政策，推动科技型中小企业贷款较快增长 [37] - 持续做好金融支持地方政府融资平台化债工作 [38] - 统筹化解处置房企债券违约风险和支持构建房地产发展新模式 [44] 企业支持与营商环境 - 加快加力推进清理拖欠企业账款行动，建立健全涉企收费长效监管机制 [7] - 制订构建促进专精特新中小企业发展壮大机制政策文件，修订高新技术企业认定管理办法 [13] - 推动建立优惠政策免申即享机制 [13] - 落实好助企帮扶各项财税政策，有效改善经济微观循环 [16] 就业与人才 - 抓好重点领域岗位挖潜扩容方案实施，培育壮大数字经济、绿色经济、银发经济、夜间经济等就业增长点 [24] - 鼓励创业带动就业，推进以科技为支撑的青年创业、以乡情为纽带的农民工返乡创业 [24] - 加强专业技术人才队伍建设，修订职称评审管理规定 [30] - 大力推动"新八级工"职业技能等级制度落实落地，推进企业自主评价提质扩面 [30] 社会保障与民生 - 稳步推进养老保险全国统筹、延迟法定退休年龄等改革 [27] - 协同相关部门推进落实个人养老金政策措施 [28] - 及时足额发放社保待遇 [29] - 抓紧实施育儿补贴制度，逐步推行免费学前教育 [21]

南沙方案核心成果 - 《南沙方案》2025年第一阶段目标任务已基本完成 围绕"一基地、一平台、一门户、一高地、一标杆"五大任务取得标志性成果 [1][3] - 2024年南沙地区生产总值达2301.3亿元 2025年上半年同比增长4.5% 战略性新兴产业增加值占GDP比重提升至37.8% [18] - 研发投入强度提升至5.48% 高新技术企业总数突破1300家 年均增长21.5% 国家级专精特新"小巨人"企业数量增长近11倍至35家 [18] 科技创新产业进展 - 累计立项19个粤港澳联合科技攻关项目 香港科技大学（广州）扎根南沙 环港科大创新区加快建设 [12] - 船舶与海洋工程产业产值突破300亿元 第三代半导体形成全产业链生态 集聚超400家生物医药企业 [12] - 建成我国首艘大洋钻探船"梦想"号 启动建设首个海陆结合的国家重大科技基础设施——冷泉生态系统研究装置 [12] 对外开放与航运物流 - 广州港南沙港区2024年集装箱吞吐量2048.9万标箱 位居全球单一港区前列 开辟174条国际班轮航线 [14] - 中国企业"走出去"综合服务基地协助211家企业完成291个境外投资项目备案 形成104项服务清单 [14] - 2025年上半年外贸进出口完成1479.3亿元 同比增长17.5% 2022年以来实际利用外资336亿元 [19] 金融与规则衔接 - 广州期货交易所累计成交额约25万亿元 落地数字人民币试点场景1.1万个 [15] - 跨境贸易投资高水平开放试点累计交易金额超500亿美元 发行全国首单"碳中和"绿色债券 [15] - 15%企业所得税优惠政策累计减免税额16.2亿元 港澳居民个税优惠政策减免税额超1.2亿元 [18] 青年创业与港澳合作 - 建成15个青创基地 累计孵化港澳青创团队1178个 项目年产值30亿元 [13] - 港澳投资企业增加近1000家 新引进港澳青创团队超800个 港澳居民总数达1.1万人 [18] - 266名港澳居民免缴基本养老保险和失业保险 中山大学附属第一医院为623人次香港长者提供医疗券服务 [15] 城市发展与产业布局 - 南沙湾、庆盛枢纽、南沙枢纽3个先行启动区在营企业达5959家 [16] - 规划定位大湾区高质量发展新引擎 明确国际科技创新中心等4个核心功能 [16] - 深中通道南沙联络线加速建设 承办国际网球赛事和湾区马拉松 2025年灯会吸引71万游客 [16]

7 月份，投资者们纷纷涌入美国股市，使得标普500指数在一个月内创下了10次历史新高，但有一个重 要的群体却与他们背道而驰：企业高管们。据Washington Service收集的数据，上个月仅在151家标普500 指数成分公司中，有内部人员自行购入了公司股票，这一数字是至少自2018年以来的最低水平。尽管企 业内部人员在7月份的抛售行为较6月份有所放缓，但购入量的下降幅度更大，使得购销比达到了一年来 的最低水平。 与市场情绪分化 高管们的偏好下降是在股市上涨势头似乎逐渐减弱之时发生的，甚至在周五的抛售之前就已经如此。在 经历了6月份5%的涨幅和5月份6.2%的涨幅之后，标准普尔500指数在7月份上涨了2.2%。不过，这三个 月的上涨行情突然使得标普500指数估值过高，其市盈率已接近23倍(远高于10年平均值约18倍)。 因此，企业领导层采取谨慎态度(因为他们最了解自己的企业状况)这一现象，可能表明他们对自身市场 估值存在担忧，同时也担心特朗普总统实施的全面全球关税政策会对公司业绩造成负面影响。 Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza表示："目前，企业高管们的行事方式与机构投 ...

黄金价格走势 - 现货黄金高位交投于3357.60美元/盎司一线 延续上周五大涨行情 当日最高触及3347.66美元 录得近两周高点 单日涨幅一度逼近2% [1] - 市场情绪转向避险 美联储降息预期升温 为黄金重新点燃多头动能 [1] 非农就业数据影响 - 美国7月非农就业人数仅增加7.3万人 远低于市场预期的18万人 6月数据被大幅下修至仅增1.4万人 [3] - 就业市场疲软信号改写市场对美联储政策路径判断 投资者预期美联储将在9月开始降息 年底前可能完成两次25个基点降息操作 [3] - 作为无收益资产 黄金在低利率环境下表现强势 因其持有成本相对降低 [3] 贸易政策与避险情绪 - 特朗普政府宣布对加拿大 印度 巴西等多个主要经济体新一轮出口商品征收关税 引发美股暴跌 标普500与纳指录得今年以来第二大单日跌幅 [4] - 黄金扮演对冲贸易风险和政策不确定性角色 在就业前景疲软和美联储转鸽背景下吸引长线资金 [4] 贵金属整体表现 - 现货白银小幅上涨0.4%至36.88美元/盎司 铂金上涨1.2%至1304.91美元 钯金上涨1.4%至1208.05美元 [4] - 尽管上周三种金属整体录得下跌 但短线走势已有企稳迹象 [4] 美联储政策指引 - 美联储主席鲍威尔表示尚未就9月会议作出任何决定 数据依然是政策调整的关键依据 [4] - 黄金价格未来走势高度依赖经济数据和美联储官员讲话 [5] - 若后续通胀数据或消费者信心指标继续疲软 金价可能进一步上探 但若美联储重申对抗通胀必要性 金价高位波动风险存在 [5][6]

期货市场概况 - 期货市场总成交量按成交面值计算已超越外汇市场 成为全球最大交易市场 [1] - 期货市场在金融产品领域具有显著领先地位 被称作"金融产品之王" [1] 期货特性分析 - 期货具有区别于其他金融产品的独特市场特征 [1] - 期货工具在资本市场存在多样化应用场景 [1] 期货市场深度探讨 - 期货市场存在表层表现形式与本质运行机制的双重属性 [1] - 资本市场对期货产品的创新运用形成特殊市场现象 [1]

美股指数表现 - 标普500指数上涨0.54% [1] - 道琼斯指数上涨0.06% [1] - 纳斯达克指数上涨0.92% [1] 半导体行业表现 - 半导体指数下跌1.9% [1] 贸易政策动态 - 墨西哥同意全面开放其市场 [1]