宠物经济市场规模 - 2023年中国宠物经济产业规模达5928亿元 同比增长20 1% [2] - 预计2028年市场规模有望达到11500亿元 [2] - 增长动力来自宠物主消费观念转变 宠物消费市场需求提升及行业发展 [2] 行业企业数量 - 国内现存宠物经济相关企业457 75万家 [2][3] - 2023年注册量达186 93万家 同比增长96 41% [3] - 2024年全年注册164 01万家 截至目前已注册67 16万家 [2][3] 企业地域分布 - 华东地区占比最高达30 10% [2][4] - 华南地区占比28 86% [2][4] - 华中 西南 华北等地区占比相对较低 [4] 企业经营年限 - 近三年成立的企业占比超七成 [2][5] - 1-3年企业占比最高达44 86% [5] - 1年内企业占比31 93% 10年以上仅占1 98% [5]

人口与宠物趋势 - 全球人口总生育率在过去七十年间下降了一半 [2] - 2024年中国猫狗总数量已与0-4岁儿童数量相当 按当前趋势2030年宠物数量或达儿童两倍 [2] - 匈牙利70%狗宠主将狗视为家庭成员 其中16%-37%视狗为"孩子" 中国86%宠主为获取情感价值 [4] 宠物消费市场 - 47%中国宠主表示即使经济下行也不会减少宠物支出 [10] - 2024年中国城镇宠物(猫狗)消费市场规模达3002亿元 其中宠物狗消费1557亿元 [10] - 2020年美国宠物总支出超1030亿美元 主要来自近1亿养猫狗家庭 [10] 养宠人群特征 - 中国90后和00后宠主占比升至67% 80后比例上升 70后及更年长人群比例下降 [11] - 美国25%狗宠主为爱犬创建专属社交账号 中国宠物视频受欢迎度居平台第三 [9] - 经济发达地区(如广东)18-30岁群体和女性是宠物视频最活跃互动者 [11] 宠物行业驱动因素 - 商业化推动情感联结深化 形成"消费强化情感-情感促进消费"循环 [10] - 小型犬(法斗/巴哥/吉娃娃等)因"婴儿脸"特征更易触发人类照顾本能 [11][16] - 宠物医疗/智能设备/美容等服务满足宠主情感投射需求 但可能偏离狗的真实需求 [24] 人狗关系研究 - 成年家犬认知水平相当于2-2.5岁人类幼儿 具备物体恒存性和社交参照能力 [15] - 狗与宠主互动时双方分泌催产素 脑部奖赏区域激活模式与母婴互动相似 [18] - 宠主育狗风格可分为专制型/权威型/训练导向型 模仿亲子教育模式 [18] 行业潜在问题 - 短鼻犬种普遍存在呼吸道/皮肤/心脏疾病 寿命显著低于其他犬种 [25] - 过度保护导致小型犬社交能力缺失 增加未来恐惧/攻击等行为问题风险 [25] - 高度依赖引发分离焦虑 可能削弱宠主原有社会支持网络 [23]

公司股东结构变动 - 平阳县晟雨创业服务中心（有限合伙）变更执行事务合伙人，由颜辉煌女士变更为陈桂宣女士，导致与平阳县晟飞创业服务中心（有限合伙）解除一致行动关系 [1][2][4] - 解除一致行动关系后，平阳晟雨和平阳晟飞持有的公司股份不再合并计算，但各自持股数量和比例不变，平阳晟雨持股9,418,583股（占扣除回购股份后总股本4.9998%），平阳晟飞持股12,047,000股（占扣除回购股份后总股本6.3950%） [5][9] - 本次权益变动不涉及股份数量变动，也不导致公司控股股东或实际控制人发生变化 [5][9] 信息披露义务人基本情况 - 平阳晟雨注册资本3,750万元，成立于2019年12月19日，执行事务合伙人为陈桂宣，经营范围包括创业服务咨询、企业资产重组咨询等 [3] - 平阳晟飞注册资本5,593.25万元，成立于2020年12月16日，执行事务合伙人为颜辉煌，经营范围包括创业投资、社会经济咨询服务等 [3] - 两家信息披露义务人除持有源飞宠物股份外，未在其他上市公司中拥有权益股份达到或超过5% [3][4] 权益变动目的与未来计划 - 本次权益变动目的为解除一致行动关系，不涉及股份增减持 [4][5] - 信息披露义务人在未来12个月内可能根据市场状况、公司业务发展及股价情况决定是否增减持股份，若发生变动将依法履行信息披露义务 [4][9] 权益变动方式与股份状态 - 本次权益变动方式为一致行动关系解除，股份数量不再合并计算，不涉及协议转让、集中交易等其他方式 [9] - 信息披露义务人持有的股份均为无限售条件流通股，未存在质押、冻结等权利限制 [5][6] 其他相关事项 - 本次权益变动时间为2025年5月23日，方式为解除一致行动关系 [9] - 信息披露义务人在此前6个月内未在二级市场买卖公司股票 [9]

源飞宠物股价表现 - 公司今日跌停 全天换手率34.07% 成交额5.26亿元 振幅16.00% [2] - 近半年累计上榜龙虎榜5次 上榜次日股价平均跌6.71% 上榜后5日平均跌9.02% [3] 龙虎榜交易数据 - 机构专用席位净买入2198.49万元 营业部席位合计净卖出3744.38万元 [2] - 前五大买卖营业部合计成交9653.23万元 其中买入4053.67万元 卖出5599.56万元 合计净卖出1545.90万元 [2] - 3家机构专用席位合计买入2644.15万元 卖出445.67万元 净买入2198.49万元 [2] 资金流向 - 今日主力资金净流出5161.37万元 其中特大单净流出4332.25万元 大单净流出829.12万元 [3] - 近5日主力资金净流入2752.78万元 [3] 买卖席位明细 - 买一机构专用席位买入962.55万元 卖出118.63万元 [3] - 卖一中金财富南昌营业部卖出1155.08万元 买入仅1.34万元 [3] - 卖二甬兴证券天津营业部卖出1071.55万元 无买入记录 [3]

公司经营情况 - 公司近期经营情况正常，不存在内外部经营环境发生重大变化的情形 [1] - 公司、控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项 [1]

全球宠物市场规模与区域分布 - 2025年全球宠物市场规模将突破3000亿美元，2030年预计飙升至5000亿美元 [1] - 北美和欧洲仍是主要市场，但东南亚、中东等新兴市场以30%+年增速崛起 [1] - 美国因70%的宠物饲养家庭渗透率成为品牌投放首选区域 [1] - 巴西、印度等新兴市场随经济增长和中产扩大，需求攀升成为投放重点 [1] - 印尼、马来西亚等东南亚国家因人口密集和增速迅猛成为新增长点 [1] 区域市场消费特征 - 北美市场成熟，消费者在食品和兽医护理等日常与健康领域投入大 [1] - 欧洲市场注重生活品质与环保，催生高品质特定品类和护理美容服务发展 [1] - 东南亚市场因经济发展阶段，宠物食品成为刚需 [1] 用户特征与消费趋势 - 2025年宠物产品用户以年轻女性为主，女性用户占比显著高于男性 [2] - 年轻群体将宠物视为"Baby"和"Friend"，更愿为宠物生活品质投入 [2] - 国内宠物消费增长显著，"6·18"天猫开卖首小时653个宠物品牌成交同比翻倍 [2] - "6·18"期间鲜朗成交大涨超过220%，大宠爱和弗列加特成交增长近200% [2] - 天猫宠物直播成交同比大涨近180%，50个直播间打破单场直播成交纪录 [2] 中国宠物市场数据 - 2024年中国城镇犬猫消费市场规模同比增长7.5%至3002亿元 [2] - 犬消费市场规模达1557亿元，增长4.6%；猫消费市场规模达1445亿元，增长10.7% [2] 行业发展趋势与策略 - 宠物食品赛道存在产品创新、品牌建设和渠道结构调整三大红利 [3] - 渠道结构调整红利是当前最重要且稍纵即逝的红利 [3] - 品牌企业应加强渠道布局和建设，提供定制化服务和精准营销 [3] - 海外成熟市场由知名品牌通过优质产品和强大营销网络建立稳固地位 [3] - 未来宠物食品可能呈现公司集中、品牌分散的局面 [3] - 社会结构变化导致单身人群增加，宠物成为情感寄托对象，推动行业发展 [3]

报告行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 618首小时数据亮眼，宠物β有望延续，行业β催化下宠物板块个股接连新高且行情有扩散趋势，Q2经营数据强劲，它博会、618等事件催化有望延续，继续积极推荐宠物板块，确定性角度关注宠物食品龙头乖宝，弹性角度关注宠物医疗稀缺标的瑞普生物 [2] 根据相关目录分别进行总结 618首小时宠物食品销售情况 - 5月16日天猫618首小时，653个宠物品牌成交同比翻倍，弗列加特成交增长近2倍，9个宠物品牌、5个宠物主粮单品成交破千万元 [3] - 天猫预售4小时，弗列加特列居宠物品牌成交榜第4等多个榜单前列，麦富迪列居猫零食和狗零食品牌榜前列，顽皮上榜猫零食和狗零食品牌榜 [3] - 京东超级秒杀日28H，麦富迪、弗列加特分别列居多个品牌成交榜前列，顽皮上榜狗零食/湿粮榜 [3] 宠物赛道增长红利及赛道分析 - 宠物赛道增长红利持续验证，“家人”情感定位驱动年轻人养宠，带动养宠数量和单宠投入增长，对比海外仍有提升空间 [4] - 宠粮格局优化趋势明朗，金字塔结构有望向纺锤体结构切换，国产龙头品牌通过多方面优势抢占进口品牌份额并完成高端化升级，淘汰中小宠牌 [4] - 宠物老龄化趋势带动医疗赛道需求，医生和资金等壁垒使宠物医院格局更易头部集中化 [4] 重点推荐公司情况 乖宝宠物 - 投资评级为买入，目标价130元 [9] - 2024年收入52.5亿元，同比增长21%；归母净利润6.25亿元，同比+46%；2025Q1营收14.8亿元，同比增长34.8%，归母净利润2.04亿元，同比增长37.7% [12] - 2024年略低于预期主系Q4激励费用计提较多，2025Q1略超预期主系高端产品营收同比高增；上调目标价至130元，维持“买入”评级；下调25年盈利预测至7.9亿元，维持26年盈利预测11.2亿不变，新增2027年盈利预测15.0亿元 [12] 瑞普生物 - 投资评级为买入，目标价25.8元 [9] - 2025Q1实现营收8.22亿元（yoy+20.00%），归母净利1.16亿元（yoy+28.45%），扣非净利9346.10万元（yoy+22.00%） [12] - 25Q1归母净利润略超预期主系多产品销售向好，畜禽主业经营稳健，宠物板块接力成长，国际化布局提速推进，维持“买入”评级；维持盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为4.0、5.1亿元、6.1亿元 [12]

天元宠物股票交易情况 - 公司股票今日涨停，全天换手率达46 03%，成交额7 78亿元，振幅18 39% [2] - 龙虎榜数据显示机构净卖出470 07万元，营业部席位合计净买入1538 27万元 [2] - 深交所公开信息显示该股因日收盘价涨幅达20 00%、日换手率达46 03%上榜 [2] 龙虎榜交易数据 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2 10亿元，买入成交额1 10亿元，卖出成交额9963 23万元，合计净买入1068 19万元 [2] - 共有3家机构专用席位现身，合计买入金额3899 08万元，卖出金额4369 16万元，净卖出470 07万元 [2] - 买一为机构专用席位，买入2704 64万元，卖出1571 87万元 [2] 资金流向 - 今日主力资金净流入5621 58万元，其中特大单净流入7945 76万元，大单资金净流出2324 18万元 [2] - 近5日主力资金净流入7157 12万元 [2] 营业部交易明细 - 买二甬兴证券天津解放北路营业部买入1925 46万元 [2] - 买三联储证券上海中山西路营业部买入1860 99万元 [2] - 卖一方正证券杭州杭海路营业部卖出4251 44万元 [2] - 卖五上海证券崇明区堡镇中路营业部卖出1340 04万元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪养殖当前估值处于相对低位，关注牧原股份、温氏股份等估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的 [3][17] - 白羽鸡磨底已久，关注情绪修复后鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展等 [3][17] - 转基因品种审定落地，后续确认行业公司成长性和兑现时间后，种植与农产品板块投资潜力值得期待 [3][17] - 龙头饲企依托采购、规模等优势，有望替代中小饲企，关注海大集团、禾丰股份 [3][17] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 本周（2025/05/09）农业板块上涨 1%，跑输大盘 1 个百分点；涨幅前三为一致魔芋、秋乐种业、欧福蛋业；跌幅前三为万辰集团、ST 景谷、德康农牧 [8] 本周热点 - 5 月宠物行业展会及活动陆续开展，5 月 8 日它博会开幕，参展人数、成交金额均创新高，展出面积、展商数等数据见证宠物行业五年来飞速发展 [1][15] - 新品迭代是宠物行业升级核心动力，今年超 300 款独家新品亮相，凸显主粮分龄分阶等行业趋势；线上线下竞争激烈，线上平台加码宠物板块，线下门店需提高实体服务创新力 [2][16] 农业数据跟踪 生猪 - 本周全国瘦肉型肉猪出栏价 14.73 元/kg，较上周下降 0.3%；猪肉平均批发价 20.62 元/kg，较上周下跌 0.8% [3][18] - 本周自繁自养头均盈利 84.33 元/头，较上周减少 0.71 元/头；外购仔猪头均盈利 58.46 元/头，较上周增加 9.92 元/头；出售仔猪毛利 242.17 元/头，较上周减少 0.98 元/头 [20] - 上周全国白条猪肉平均宰后均重 91.86 公斤，周环比上涨 0.1%；本周 15kg 仔猪全国市场价 44.15 元/公斤，周环比下降 0.1% [23] 家禽 - 2025 年 4 月第 2 周父母代鸡苗价格 40.32 元/套，周环比下跌 3.6%；本周肉鸡苗价格 2.91 元/只，较上周上涨 0.3% [26] - 本周主产区白羽肉鸡平均价 7.45 元/公斤，较上周下降 0.4%；鸡产品平均价 8.9 元/公斤，较上周持平 [29] - 本周父母代种鸡养殖利润 0.16 元/只，较上周增加 0.01 元/只；肉鸡养殖利润 -0.1 元/只，较上周减少 0.14 元/只；屠宰利润 -1.15 元/只，较上周增加 0.05 元/只 [35] - 本周主产区 817 鸡苗平均价 0.58 元/只，较上周持平；817 肉杂鸡平均价 7.28 元/公斤，较上周下跌 0.2% [38] 大宗 - 本周国内玉米现货价 2363.53 元/吨，较上周上涨 2.4%；CBOT 玉米收盘价 449.75 美分/蒲式耳，较上周下跌 4.1% [44][56] - 本周国内小麦现货价 2460.67 元/吨，较上周上涨 0.2%；CBOT 小麦收盘价 521 美分/蒲式耳，较上周下跌 4.1% [46][52] - 本周国内粳稻现货价 2864 元/吨，较上周上涨 0.2%；CBOT 糙米收盘价 1265 美分/英担，较上周下降 0.5% [48][55] - 本周国内大豆现货价 3927.89 元/吨，较上周上涨 1%；CBOT 大豆收盘价 1052.25 美分/蒲式耳，较上周下跌 0.6% [58][60] - 本周国内豆粕现货价 3312.29 元/吨，较上周下跌 8.1%；一级豆油现货价 8176.67 元/吨，较上周下跌 1.0% [63][68] - 本周国内菜粕现货价 2567.37 元/吨，较上周下跌 2.2%；进口四级菜油现货价 9477.5 元/吨，较上周上涨 0.8% [65][67] - 本周国内 24 度棕榈油现货价 8641.67 元/吨，较上周下跌 4.4%；BMD 棕榈油收盘价 3815 林吉特/吨，较上周下跌 1.7% [70][75] - 本周柳州白糖现货价 6150 元/吨，较上周下跌 0.8%；NYBOT11 号糖收盘价 17.82 美分/磅，较上周上涨 2.2% [72][75] - 本周国产鱼粉现货价 10875 元/吨，较上周持平；进口鱼粉现货价 10850 元/吨，较上周下跌 0.8% [74]

文章核心观点 - 乖宝宠物股东北京君联晟源、珠海君联博远拟转让1200.1万股，占总股本3%，因自身资金需求 [1] 转让情况 - 转让股份已解除限售，权属清晰 [1] - 出让方为公司持股5%以上股东，非控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员 [1] - 转让价格下限不低于发送认购邀请书之日前20个交易日股票交易均价的70% [1]