饲料板块整体表现 - 饲料板块较上一交易日下跌2.57% [1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点 [1] 领跌个股表现 - 傲农生物领跌板块 跌幅6.48% 收盘价5.63元 成交量158.78万手 成交额9.18亿元 [2] - 邦基科技跌幅6.13% 收盘价26.48元 成交量6.65万手 成交额1.79亿元 [2] - 天康生物跌幅5.40% 收盘价7.54元 成交量106.22万手 成交额8.11亿元 [2] 上涨个股表现 - 金新农上涨1.83% 收盘价5.01元 成交量85.37万手 成交额4.28亿元 [1] - 天马科技上涨1.83% 收盘价14.50元 成交量23.98万手 成交额3.48亿元 [1] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出4.16亿元 [2] - 游资资金净流入1.12亿元 [2] - 散户资金净流入3.05亿元 [2] - 金新农主力净流入5532.73万元 占比12.94% [3] - 禾丰股份主力净流入296.83万元 占比3.61% [3] - 百洋股份主力净流入181.36万元 占比3.87% [3]

生猪养殖行业 - 2025年上半年15家上市生猪养殖企业实现收入2350.68亿元同比增长16.46% 归母净利润168.48亿元同比增长1315% [1] - 生猪养殖自2024年5月起连续15个月保持盈利 但利润空间从2024年四季度起逐步收窄 [1] - 2025年第二季度生猪企业归母净利润88.32亿元 环比增长10.16% 同比增长21.73% 其中牧原股份净利润60.39亿元 温氏股份净利润14.73亿元 [1] 饲料行业 - 2025年上半年4家饲料企业总营收813亿元同比增长15% 其中邦基科技营收同比增长167% 海大集团/粤海饲料/禾丰股份保持稳健增长 [3] - 2025年第二季度饲料企业总营收460亿元同比增长18% [3] - 2025年上半年主要饲料企业总归母净利润29.4亿元同比增长42% [3] 宠物食品行业 - 2025年上半年3家宠物食品企业总营收64亿元同比增长22% [2] - 乖宝宠物上半年营收同比增长33% 中宠股份营收同比增长24% 佩蒂股份营收同比下降14% [2] - 2025年第二季度宠物食品企业总营收35亿元同比增长21% 海外业务受关税政策波动 国内自主品牌表现强劲 [2] 行业供需展望 - 2024年下半年至2025年6月全国新生仔猪数量持续增加 预示2025年下半年生猪供应充裕 [1] - 猪价预计阶段性相对低位震荡 三季度生猪及水产存栏/存塘有望增加 [1] - 需求恢复带动猪料和水产料市场扩容 海外饲料市场空间广阔 国内饲企积极出海寻找增量 [1] 宠物行业趋势 - 国内宠物行业处于增长动能充沛阶段 国产替代进口 产品不断升级 [1] - 重点关注国内发展潜力大的宠物食品与健康企业 [1]

公司动态 - 海大集团等共同持股成立赤峰圣沣大川饲料有限公司 [1] - 新公司注册资本4500万元 [1] - 经营范围包括饲料生产、畜牧渔业饲料销售、饲料原料销售及饲料添加剂销售 [1] 业务布局 - 新公司业务覆盖饲料产业链多个环节包括生产与销售 [1] - 通过股权穿透显示海大集团参与新公司投资 [1]

股价与融资交易表现 - 9月17日公司股价下跌0.92% 成交额3.98亿元[1] - 当日融资买入5235.86万元 融资偿还4576.68万元 融资净买入659.18万元[1] - 融资余额9.62亿元 占流通市值5.21% 处于近90%分位高位水平[1] 融券交易状况 - 9月17日融券卖出2.38万股 金额10.21万元 融券偿还200股[1] - 融券余量203.12万股 融券余额871.38万元 处于近60%分位较高水平[1] - 融资融券总余额9.70亿元[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数24.15万户 较上期增加4.43%[2] - 人均流通股14595股 较上期减少4.24%[2] - 南方中证500ETF增持654.50万股至5106.97万股 成为第四大流通股东[2] 机构持仓变动 - 国泰中证畜牧养殖ETF增持199.37万股至4922.37万股 位列第五大流通股东[2] - 香港中央结算减持70.67万股至3669.55万股 保持第六大流通股东[2] - 汇添富中证主要消费ETF减持479.25万股至2843.60万股 位列第七大流通股东[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入135.59亿元 同比增长3.55%[2] - 归母净利润2.35亿元 同比增长250.93%[2] - A股上市后累计派现39.40亿元 近三年累计派现6.63亿元[2] 主营业务构成 - 饲料产品贡献主营业务收入63.42% 为主要收入来源[1] - 养猪产品收入占比25.08% 种业产品占比3.52%[1] - 其他产品占比5.70% 植保产品1.07% 兽药产品0.65% 疫苗产品0.56%[1] 公司基本信息 - 公司位于北京市海淀区苏家坨镇澄湾街19号院大北农凤凰国际创新园[1] - 成立日期1994年10月18日 上市日期2010年4月9日[1] - 主营业务涉及饲料生产销售和农作物种子培育推广[1]

股价与融资融券交易 - 9月17日公司股价下跌3.01% 成交额7.20亿元[1] - 当日融资买入3648.08万元 融资净买入2181.09万元 融资余额1.24亿元占流通市值0.12% 处于近一年10%分位低位水平[1] - 融券卖出7800股金额50.23万元 融券余量5.14万股余额331.14万元 超过近一年50%分位较高水平[1] 股东结构与经营业绩 - 截至6月30日股东户数2.15万户较上期增加2.49% 人均流通股77222股减少2.43%[2] - 2025年1-6月营业收入588.31亿元同比增长12.50% 归母净利润26.39亿元同比增长24.16%[2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现76.00亿元 近三年累计派现37.39亿元[3] - 香港中央结算持股6285.51万股较上期减少2790.46万股 景顺长城新兴成长混合持股3190.00万股减少610.00万股[3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1485.51万股增加116.51万股 易方达沪深300ETF持股1058.72万股增加102.05万股[3] 公司基本情况 - 主营业务为水产预混料、水产配合饲料和畜禽配合饲料研发生产销售[1] - 收入构成：饲料销售80.13% 农产品销售16.55% 贸易业务2.37% 动保产品销售0.79% 其他0.17%[1]

行业投资评级 - 投资评级为强于大市（维持）[7] 核心观点 - 生猪养殖行业自2024年5月起连续15个月保持盈利，但利润空间自2024年四季度起逐步收窄[8] - 饲料行业受益于需求恢复和海外市场拓展，业绩呈现回暖趋势[10] - 宠物消费行业国内自主品牌业务表现强劲，处于增长动能充沛阶段[9] 养殖板块总结 - 2025年上半年15家上市猪企实现收入2350.68亿元，同比增长16.46%[8] - 2025年上半年归母净利润168.48亿元，同比增长1315%[8] - 2025年第二季度归母净利润88.32亿元，环比增长10.16%，同比增长21.73%[8] - 牧原股份和温氏股份净利润分别达60.39亿元和14.73亿元[8] - 2025年第二季度生猪均价14.57元/公斤，环比下跌2.96%，同比下跌10.89%[19] - 2025年1月至6月生猪养殖头均盈利72.93元，8月降至36.80元[19] - 15家上市企业2025年上半年合计出栏生猪9434.41万头，同比增长30.65%[31] - 2025年第二季度上市猪企资产负债率均值为57.46%，环比减少1.73个百分点，同比减少7.63个百分点[32] - 2025年第二季度上市猪企生产性生物资产同比下滑9.07%，在建工程同比下滑40.22%[32] 宠物消费板块总结 - 2025年上半年宠物食品企业总营收64亿元，同比增长22%[9] - 乖宝宠物营收同比增长33%，中宠股份营收同比增长24%，佩蒂股份营收同比下降14%[9] - 2025年第二季度总营收35亿元，同比增长21%[9] - 2025年上半年归母净利润6.6亿元，同比增长20%[39] - 2025年第二季度归母净利润3.4亿元，同比增长13%[39] - 2025年上半年平均毛利率35.38%，同比提升3.26个百分点[44] - 2025年上半年平均净利率10.64%，同比下降0.13个百分点[44] - 2025年第二季度平均毛利率36.52%，同比提升3.55个百分点[44] - 2025年第二季度平均净利率11.10%，同比提升0.21个百分点[44] - 2025年上半年平均销售费用率13.67%，同比增长1.59个百分点[48] - 2025年上半年平均管理费用率6.67%，同比增长1.39个百分点[48] 饲料板块总结 - 2025年上半年饲料企业总营收813亿元，同比增长15%[10] - 邦基科技营收同比增长167%，海大集团、粤海饲料、禾丰股份保持稳健增长[10] - 2025年第二季度总营收460亿元，同比增长18%[10] - 2025年上半年总归母净利润29.4亿元，同比增长42%[10] - 2025年第二季度总归母净利润15.4亿元，同比增长14%[10] - 2025年上半年平均毛利率9.12%，同比下降0.42个百分点[60] - 2025年上半年平均净利率2.21%，同比提升1.12个百分点[60] - 2025年第二季度平均毛利率8.76%，同比下降0.36个百分点[60] - 2025年第二季度平均净利率2.40%，同比提升0.76个百分点[60] - 2025年上半年平均销售费用率2.15%，同比下降0.27个百分点[64] - 2025年上半年平均管理费用率2.42%，同比下降0.53个百分点[64] 投资建议 - 生猪养殖板块推荐牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧[11] - 饲料板块推荐海大集团，关注禾丰股份[11] - 宠物消费板块推荐中宠股份、乖宝宠物[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 临近双节，节前备货一定程度上支撑油脂价格，但国内油脂库存偏高，弱现实抑制近期豆油价格涨幅，强预期下Y2601合约多单可考虑持有并配合买入虚值看涨期权操作 [3] - 我国对进口加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，加菜籽贸易政策有不确定性，若加菜籽明显缩减，国内菜油将延续去库存进程，菜油震荡偏强 [3][4] - 马棕延续季节性累库但增产预期放缓，出口需求改善，生柴掺混比例有提升预期，棕榈油延续低多思路 [4] - 中美贸易关系反复影响四季度大豆供应预期，国内豆粕供应充足，豆粕价格近期预计宽幅震荡，可考虑3 - 5正套操作 [5] - 我国对加拿大菜籽采购预期减少，豆菜粕现货价差处低位，菜粕短期宽幅震荡 [6] - 外盘市场对CBOT玉米期价有支撑但涨幅受限，国内市场围绕渠道库存与季节性压力博弈，玉米和玉米淀粉11合约偏空，建议空单谨慎持有并考虑相关期权策略 [7] - 东北大豆新粮将上市且有丰产预期，供应增加抑制国产豆价格，豆一空单可继续持有 [8] - 新季花生有增产预期且种植成本下行，季节性供应压力仍存，花生期价短期震荡，轻仓高空 [9] - 生猪期价月间近弱远强，现货价格震荡回落，出栏压力上升，中期等待产能去化确认后可择机逢低买入2601合约 [10] - 鸡蛋期价跌破历史低位后反弹，当前消费逐步进入旺季，蛋价等待库存去化，谨慎追空，激进投资者可逢低买入2511合约 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块中，豆一11震荡偏空建议偏空操作，豆二11震荡调整建议暂时观望，花生11震荡调整建议轻仓高空，豆油01震荡偏强建议多单持有 [13] - 油脂板块中，菜油01震荡偏强建议轻仓低多，棕榈01震荡偏强建议轻仓低多 [13] - 蛋白板块中，豆粕01震荡偏弱建议暂时观望，菜粕01震荡偏强建议暂时观望 [13] - 能量及副产品板块中，玉米11和淀粉11承压表现建议空单谨慎持有 [13] - 养殖板块中，生猪11震荡反弹建议多单持有，鸡蛋11震荡寻底建议逢低买入 [13] 商品套利 - 油料板块的豆一11 - 1、豆二11 - 1、花生10 - 11建议观望；油脂板块的豆油1 - 5、菜油1 - 5、棕榈油1 - 5建议观望；蛋白板块的豆粕3 - 5建议正套，菜粕1 - 5建议观望；能量及副产品板块的玉米11 - 1、淀粉11 - 1建议观望；养殖板块的生猪1 - 3建议逢低正套，鸡蛋10 - 1建议逢低正套 [14][15] - 油脂板块的01豆油 - 棕油建议偏空操作，01菜油 - 豆油建议偏多操作，01菜油 - 棕油建议暂时观望；蛋白板块的01豆粕 - 菜粕低位震荡；油粕比板块的01豆类油粕比建议偏多操作，01菜系油粕比建议观望；能量及副产品板块的11淀粉 - 玉米建议暂时观望 [15] 基差与期现策略 - 展示了油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖各板块品种的现货价涨跌和主力合约基差涨跌情况 [16] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [18] - 周度数据展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存和开机率情况 [20] 饲料 - 日度数据展示了阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF和到岸完税成本 [20] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率和库存等数据 [21] 养殖 - 展示了生猪和鸡蛋的日度、周度相关数据，包括价格、库存、出栏量、屠宰量等 [22][23][24][25][26] 第三部分基本面跟踪图 - 展示了养殖端（生猪、鸡蛋）、油脂油料（棕榈油、豆油、花生）、饲料端（玉米、玉米淀粉、菜系、豆粕）各品种的相关基本面图表 [27][36][61] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米的期权相关图表，如历史波动率、成交量、持仓量等 [95][96][97] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单和指数持仓量相关图表 [98][99][100]

饲料板块整体表现 - 9月17日饲料板块整体下跌1.48% 领跌个股为邦基科技（代码603151 收盘价28.21元 跌幅8.32%）[1][2] - 当日上证指数上涨0.37%至3876.34点 深证成指上涨1.16%至13215.46点 饲料板块走势与大盘背离[1] 个股价格变动 - 涨幅前三个股：傲农生物（代码603363 涨4.15%至6.02元） 乖宝宠物（代码301498 涨2.60%至96.05元） 中宠股份（代码002891 涨1.46%至56.39元）[1] - 跌幅显著个股：金新农（代码002548 跌3.53%至4.92元） 海大集团（代码002311 跌3.01%至64.40元） 天马科技（代码603668 跌2.26%至14.24元）[2] 成交情况 - 成交额前三：海大集团7.20亿元 傲农生物9.27亿元 天康生物5.35亿元[1][2] - 成交量最大个股：大北农（代码002385 92.87万手） 天康生物（代码002100 67.07万手） 金新农（代码002548 76.41万手）[1][2] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出6506.15万元 游资资金净流入4058.01万元 散户资金净流入2448.14万元[2] - 主力资金净流入前三：傲农生物2991.70万元（净占比3.23%） 中宠股份2778.89万元（净占比4.97%） 正虹科技1743.48万元（净占比11.24%）[3] - 游资净流入突出个股：佩蒂股份784.80万元（净占比5.30%） 百洋股份460.94万元（净占比13.41%） 播恩集团300.48万元（净占比12.58%）[3]

饲料板块市场表现 - 饲料板块整体下跌0.95% 领跌个股为傲农生物（-4.30%）[1] - 上证指数上涨0.04%至3861.87 深证成指上涨0.45%至13063.97[1] - 板块内涨幅最高个股为邦量科技（+2.91%）和路德环境（+2.20%）[1] 个股交易数据 - 傲农生物成交量达205.69万手 成交额12.16亿元居首[2] - 天康生物成交量122.65万手 成交额9.83亿元[1][2] - 中宠股份成交额3.69亿元 乖宝宠物成交额1.61亿元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.59亿元 游资净流出4866.64万元[2] - 散户资金净流入3.08亿元 显示散户资金逆势进场[2] - 海大集团获主力净流入4394.29万元（占比7.65%）[3] - 中宠股份获游资净流入4023.88万元（占比10.90%）[3] - 乖宝宠物遭游资净流出3249.81万元（占比-20.20%）[3]

股权质押情况 - 控股股东陈庆堂持有公司股份约9635万股，占总股本19.18% [1] - 陈庆堂累计质押5467万股，占其持股比例56.74%，占总股本10.88% [1] - 一致行动人天马投资持有6137万股（占总股本12.22%），本次解除质押后无质押股份 [1] - 控股股东及一致行动人合计持股约1.63亿股，占总股本32.52% [1] - 合计质押股份约5630万股，占其持股比例34.46%，占总股本11.21% [1] 业务构成 - 2024年1-12月营业收入构成：饲料业务占比88.54% [1] - 养殖及食品行业占比25.9% [1] - 其他业务占比0.36% [1] - 饲料和养殖业务间交易抵消占比-14.79% [1] 市值数据 - 公司当前市值73亿元 [2]