公司重大融资计划 - 为保障2026年度融资业务顺利开展，公司及控股子公司拟向多家境内外金融机构申请总额高达445亿元人民币的综合银行授信额度，授信期限均为一年 [3] - 该综合授信额度将用于项目贷款、流动资金贷款、开立银行承兑汇票、国际及国内贸易融资、金融衍生交易、承兑汇票贴现等金融业务 [3] - 公司位于山东基地的两个重点项目将启动总额不超过36亿元人民币的银团贷款，其中年产60万吨漂白化学浆及配套工程项目贷款金额不超过25亿元，年产70万吨高档包装纸项目贷款金额不超过11亿元 [3] - 两项银团贷款的总贷款期限均不超过8年（含宽限期），旨在加快新项目建设，保证项目建设资金需求 [4] 重点投资项目详情 - 年产60万吨高档漂白化学浆项目预计总投资不超过35.1亿元人民币，建设内容包括一条年产60万吨生产线及碱回收工程、余热发电装置等配套设施 [4] - 年产70万吨高档包装纸项目预计总投资不超过15.3亿元人民币，建设内容包括一条年产70万吨生产线及压缩空气系统、冷却系统等配套设施 [4] - 上述两个项目均已进入实施阶段 [4] 公司近期经营业绩 - 公司2025年前三季度营业收入为289.36亿元人民币，同比下降6.58% [4] - 公司2025年前三季度归母净利润为25亿元人民币，同比增长1.66% [4] 主要子公司业绩表现 - 万国纸业太阳白卡纸有限公司2024年营收30.77亿元，净利润1.84亿元；2025年前三季度营收20.25亿元，净利润2.01亿元，前三季度净利润已超2024年全年 [5][6] - 山东国际纸业太阳纸板有限公司2024年营收25.66亿元，净利润5487.4万元；2025年前三季度营收16.32亿元，净利润8230.88万元，前三季度净利润已超2024年全年 [5][6] - 山东万国太阳食品包装材料有限公司2024年营收39.82亿元，净利润5599.88万元；2025年前三季度营收25.89亿元，净利润3804.19万元，营收规模较高 [5][6] - 广西太阳纸业纸板有限公司2024年营收44.72亿元，净利润-2.21亿元；2025年前三季度营收30.63亿元，净利润-5250.06万元，营收规模较高且前三季度亏损较2024年全年大幅收窄 [6] - 山东圣德国际酒店有限公司2024年营收3411.52万元，净利润-707.27万元；2025年前三季度营收2332.73万元，净利润-839.05万元 [5]

公司上市与募资计划 - 安徽林平循环发展股份有限公司于12月11日通过上交所主板上市委会议，拟募资12亿元人民币 [1] - 保荐机构为国联民生证券承销保荐有限公司 [1] - 募集资金净额将全部用于与主营业务相关的投资项目，总投资额为20.5753亿元，拟使用募集资金12亿元 [2] 公司业务与行业地位 - 公司主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸的研发、生产和销售，是一家集废纸利用、热电联产、绿色造纸于一体的资源综合利用高新技术企业 [1] - 2024年公司原纸产量为101.97万吨，现有产能为115万吨/年，属于全国年产100万吨以上的30家企业之一，产量在行业居于前列 [1] - 2024年公司原纸产量占安徽省纸及纸板产量的35.65%，占全国产量的0.75%，是安徽省内的主要造纸企业 [2] - 公司与合兴包装、建发股份、厦门国贸、山鹰国际、龙利得等国内众多知名企业建立了稳定的合作关系 [2] 产能扩张与项目规划 - 募投项目建成投产后，公司原纸合计生产能力将从115万吨/年大幅增加至235万吨/年 [2] - 募投项目包括“年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目(二期)”和“年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目”，建设期均为18个月 [2] - “年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目(二期)”投资总额11.867亿元，拟使用募集资金5亿元 [2] - “年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目”投资总额8.7083亿元，拟使用募集资金7亿元 [2] 财务表现 - 营业收入：2022年度为28.79亿元，2023年度为28.00亿元，2024年度为24.85亿元，2025年1-6月为12.24亿元 [2] - 净利润：2022年度为1.54亿元，2023年度为2.12亿元，2024年度为1.53亿元，2025年1-6月为9141.9万元 [2] - 归属于母公司所有者的净利润趋势与净利润一致 [3] - 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润：2022年度为1.28亿元，2023年度为2.05亿元，2024年度为1.66亿元，2025年1-6月为9128.78万元 [3] - 资产总额持续增长，从2022年末的18.47亿元增至2025年6月30日的25.48亿元 [3] - 资产负债率从2022年末的49.56%下降至2025年6月30日的43.62% [3] - 加权平均净资产收益率：2022年度为17.80%，2023年度为20.25%，2024年度为12.27%，2025年1-6月为6.60% [3] - 经营活动产生的现金流量净额：2022年度为1.79亿元，2023年度为3.74亿元，2024年度为2.53亿元，2025年1-6月为7715.77万元 [3] - 基本每股收益：2022年度为2.73元，2023年度为3.74元，2024年度为2.70元，2025年1-6月为1.62元 [3] 行业背景 - 根据中国造纸协会2024年度报告，全国纸和纸板生产企业数量约2600家，其中年产100万吨以上的企业为30家 [1]

公司战略与资本运作 - 公司表示会根据自身发展战略规划审慎决策并购事项 [2] - 如有相关重大资产重组或并购计划，公司将严格按照法律法规及时履行信息披露义务 [2]

为保证公司经营工作顺利开展，公司于2025年12月11日召开第六届董事会第十四次会议，审议通过《关 于聘任公司总裁的议案》。经董事长提名，董事会提名委员会审核，公司董事会同意聘任高波先生为公 司总裁，任期自本次董事会审议通过之日起至第六届董事会任期届满之日止。 格隆汇12月11日丨中顺洁柔(002511.SZ)公布，公司董事会近日收到董事长兼总裁刘鹏先生的书面辞职 报告。因公司战略发展需要，刘鹏先生申请辞去总裁职务，辞职后仍担任董事长、提名委员会委员、战 略与可持续发展委员会委员职务。刘鹏先生的辞职申请自董事会收到辞职报告之日起生效。截至本公告 披露日，刘鹏先生持有公司股份511,300股。 ...

公司业务与市场地位 - 公司在国际市场销售已取得较好成绩 外销产品占公司总销量的20%以上 [1] - 公司已成为菲莫国际 英美烟草 日烟国际等国际烟草巨头的重要供应商 [1] - 公司卷烟配套用纸产品在国际市场的综合占有率超过20% [1]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025年12月11日 [2] 报告核心观点 - 近期国际市场木片供应持续紧张，亚洲地区12月漂白阔叶木浆价格上调20美元/吨；10月世界20产浆国化学浆出货量同比-3.5%，针叶浆同比-7.1%，阔叶浆同比-1.9%，发往中国市场同比明显下降；2025年10月欧洲港口木浆库存总量环比-10.2%，同比-6.5%；截止2025年11月27日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升1.51%；下游原纸价格窄幅调整，加工成本压力不减；文化用纸部分纸厂发布12月提价函，提振市场信心；短期海外市场浆厂停产提振盘面价格，主力合约新旧仓单博弈为主，基本面暂未形成趋势性合力，仍以低位宽幅区间震荡调整看待 [8] 各章节总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货05合约前结算价为5460元/吨，收盘价为5436元/吨，整体下跌0.44%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4750 - 6300元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为5500元/吨 [7] 行业要闻 - 12月3日，生态环境部公开征求《建设项目环境影响评价分类管理名录(修订征求意见稿)》意见，与2021年版本相比，修订后有56个一级类别，199个二级行业类别和4个通用工序，二级行业类别增加30个，征求意见截止时间为2026年1月5日；与制浆造纸相关的“纸制品制造”不在《目录》中，新项目将简化环评管理要求，利好原纸加工行业，将扩大纸张消费 [9] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [15][17][19][24][25]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 纸浆主力合约相关情况 - 2025年12月10日SP主力合约收盘价为5436.00 [1] - 2025年12月4 - 10日主力合约收盘价分别为5496.00、5450.00、5392.00、5386.00、5436.00，折美元价分别为679.27、673.36、666.04、665.47、672.25，距上一日涨跌分别为0.69623%、 - 0.83697%、 - 1.06422%、 - 0.11128%、0.92833% [1] - 2025年12月4 - 10日山东银星基差分别为29、50、108、114、64，江浙沪银星基差分别为79、115、158、164、114 [1] 纸浆进口利润情况 - 以13%增值税和2025年12月9日汇率7.06计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润7.32；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5470，进口利润 - 423.79；智利银星CFR信用证90天港口美元价格680，山东地区人民币价格5500，进口利润5.10 [2] 纸浆及纸品价格与利润率情况 - 2025年12月4 - 10日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区对应均价均无变化，全国均价分别为6073.75、4810.75、5415.00、3686.25，山东地区均价分别为6245.00、4775.00、5400.00、3600.00 [2] - 2025年12月5 - 10日文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数均无变化，分别为5725、5670、4350、843 [2] - 2025年12月5 - 10日双胶利润率估算从 - 3.0332%变为 - 3.1529%，双铜利润率估算从9.2174%变为9.1196%，白卡利润率估算从 - 8.9720%变为 - 7.7829%，生活利润率估算维持3.3299%不变 [2] 纸浆价差情况 - 2025年12月4 - 10日针叶阔叶价差分别为935、890、890、900、900，针叶本色价差分别为125、100、100、100、100，针叶化机价差分别为1725、1700、1700、1700、1700，针叶废纸价差分别为3949、3924、3924、3924、3924 [2]

公司上市与近期财务表现 - 安徽林平循环发展股份有限公司将于12月11日于上交所主板上会，保荐机构为国联民生证券 [1] - 公司主营业务为包装用瓦楞纸、箱板纸的研发、生产和销售，是一家集废纸利用、热电联产、绿色造纸于一体的资源综合利用企业 [1] - 2022年至2024年，公司营业收入连续下降，分别为28.79亿元、28亿元、24.85亿元 [1] - 2022年至2024年，公司归母净利润波动较大，分别为1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元，2024年同比下滑27.76% [1] - 2025年前三季度，公司实现营业收入19.28亿元，同比微增2.79% [1] - 2025年前三季度，公司归母净利润为1.1亿元，同比大幅下滑11.86% [1] - 2025年前三季度，公司扣非净利润为1.09亿元，同比大幅下滑23.64% [1] 盈利能力与下滑原因 - 2025年1-9月，公司综合毛利率为8.46%，较上年同期的9.88%下降1.42个百分点 [2] - 毛利率下降导致毛利减少2,217.42万元 [2] - 2025年1-9月，增值税即征即退税额较上年同期下降1,303.23万元 [2] - 毛利率下降与退税减少两项合计影响利润额3,520.65万元，是导致净利润下滑的主要原因 [2] - 公司表示，盈利下滑受下游需求不振、成品纸价格同比下降影响 [2] 资产负债与现金流状况 - 截至2025年9月末，公司资产总额为26.33亿元，较2024年末的21.41亿元增长22.99% [4] - 截至2025年9月末，公司负债总额为11.77亿元，较2024年末的8.07亿元增长45.85% [4] - 截至2025年9月末，归属于母公司所有者权益为14.56亿元，较2024年末的13.34亿元增长9.16% [4] - 2025年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为1.36亿元，略低于上年同期的1.44亿元 [4] 产品销售结构与价格变动 - 公司主营业务收入主要来自箱板纸和瓦楞纸 [4] - 箱板纸是收入主要来源，报告期内（2022年至2025年上半年）收入分别为17.56亿元、19.13亿元、17.52亿元、8.69亿元，占主营业务收入比例从61.15%上升至71.49% [4][5] - 瓦楞纸收入下滑明显，报告期内收入分别为11.16亿元、8.72亿元、7.15亿元、3.47亿元，占比从38.85%下滑至28.51% [4][5] - 箱板纸平均销售单价从初期（未明确具体期初，应为2022年或更早）的3,407.95元/吨下滑至2025年上半年的2,445.79元/吨，累计下滑28.23% [6] - 瓦楞纸平均销售单价从初期的3,131.39元/吨下滑至2025年上半年的2,316.41元/吨，累计下滑26.03% [6] - 2025年1-6月，箱板纸平均销售单价为2,445.79元/吨，同比（较2024年度）下降2.55%；瓦楞纸平均销售单价为2,316.41元/吨，同比下降1.94% [8] 产品毛利率波动 - 报告期内，箱板纸毛利率分别为9.75%、12.07%、11.25%、11.65% [6] - 报告期内，瓦楞纸毛利率分别为4.41%、4.39%、4.10%、5.97% [6] - 2025年1-6月，箱板纸毛利率为11.65%，同比（较2024年度）上升0.40个百分点；瓦楞纸毛利率为5.97%，同比上升1.87个百分点 [8] - 2025年1-6月，主营业务综合毛利率为10.03%，同比上升0.85个百分点 [8] 历史关联交易与实控人控制企业 - 2022年，因部分废纸供应商无法开票，公司通过实控人李建设控制的萧县有运再生资源回收有限责任公司和萧县浩功再生资源回收利用有限公司进行采购，采购额分别为546.22万元和453.18万元 [8][10] - 2022年，因同样原因，公司通过实控人女婿苏文斌控制的萧县苏文斌运输服务部进行采购，采购额116.55万元 [9] - 2025年3月，因公司固废焚烧炉投入使用，向苏文斌控制的宿州宇智供应链有限公司采购固废燃料，采购额94.54万元 [9][10] - 萧县有运和萧县浩功均成立于2019年，并于2023年6月注销 [10] - 苏文斌运输服务部（个体工商户）成立于2019年1月，于2023年3月注销；宇智供应链成立于2023年11月，于2025年9月注销 [10] - 实控人李建设曾通过幕后方式控制大量企业，包括多家再生资源回收、贸易、农业等公司 [12] - 这些企业多数在2021年12月被对外转让，或在2023年6月集中注销 [10][12] - 监管层需关注这些公司在处置前与林平发展是否存在商业往来 [13]

公司注册与基本信息 - 昆明经济技术开发区丹源纸制品经营部于近日成立 为个体工商户 [1] - 公司法定代表人为王丹萍 [1] - 公司注册资本为15万人民币 [1] 经营范围 - 公司一般经营项目包括纸制品销售、纸制品制造、纸制造及纸浆销售 [1] - 公司业务涵盖纸和纸板容器制造、办公用品销售 [1] - 公司经营范围还涉及其他电子器件制造、人造板销售、金属工具销售、橡胶制品销售及机械设备销售 [1]

公司成立与基本信息 - 江西三典纸业有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为曾祖豪 [1] - 公司注册资本为200万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围包括文具用品批发、纸制品销售、包装材料及制品销售 [1] - 公司经营范围包括纸浆销售、专用化学产品销售（不含危险化学品）、生物基材料销售 [1] - 公司经营范围包括国内贸易代理、货物进出口、技术进出口 [1]