| | | 图表设置 | | --- | --- | --- | | | | 下载图片 | | | | 另存为PDF | | 生猪周报 | | 2025-09-22 | | | | 分享 | | 作者： | | | | 【出栏体重略增 猪价震荡偏弱】 史香迎 | | | | 生猪分析师 【市场动态】 | | | | 1、9月19日，生猪注册仓单428手； | | | | 2、涌益样本养殖企业8月计划出栏完成率100.04%，9月环比计划+3.92%；整体看9月日均出栏压力明显大于8月； | 期货从业资格：F03086321 | | | 交易咨询资格：Z0019355 3、本周生猪主力合约（LH2511）震荡偏弱调整，收盘于12825元/吨，持仓量约9.68万手。 | | | | 【基本面分析】 | | | | 邮箱地址： 1、能繁母猪存栏量看，下半年生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数据看，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加； shixy@hrrdqh.com | | | | 需求端来看，下半年消费比上半年好； | | | | 2、 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡走强； 联系方式： | ...

政策背景与目标 - 中办国办印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》提出激发全社会绿色低碳发展内生动力 [1] - 《加快建设农业强国规划(2024—2035年)》明确让绿色循环低碳发展成为农业强国的鲜明底色 [1] - 推动畜牧业绿色转型必须坚持以生态文明建设为引领加快构建低碳循环环境友好的现代畜牧业生产体系 [1] 行业现状与挑战 - 畜牧业快速发展但面临突出环境污染问题成为农业领域温室气体排放的重要来源 [1] - 反刍动物肠道发酵产生的甲烷及粪污中排放的甲烷和氧化亚氮构成畜牧业温室气体排放主要来源 [1] - 受环保意识不强管理水平有限设施设备落后等因素制约减污降碳技术采纳率整体偏低 [1] 转型路径与解决方案 - 加快发展畜牧业新质生产力加大科技创新投入推动育种技术革新培育更优质畜禽品种 [2] - 应用数字化智能化技术实现对畜牧业温室气体排放的精准评估趋势预测和数据核准 [2] - 提升养殖户对减污降碳技术认知水平构建县级农技推广中心乡镇畜牧兽医站为主体的服务网络 [2] - 建立完善技术推广体系形成政府主导企业带动基层服务村集体参与的协同推广格局 [3] - 鼓励饲料企业研发低碳饲料产品制定行业标准和认证体系明确定义技术指标和检测方法 [3] - 通过财政补贴税收优惠降低研发成本建立绿色通道简化审批流程给予市场准入优先权 [3] 行业发展阶段 - 畜牧业正处于由规模扩张向质量效益提升的关键阶段 [2] - 减污降碳是推动畜牧业绿色转型的重要抓手和实现高质量发展的必由之路 [2]

来源：市场投研资讯 （来源：格林基金） 最新涨跌幅 今年涨跌幅 -0.59% 7.73% -0.15% 13.58% -0.02% 19.03% 香港恒生指数 1.16% 31.55% 国内指数表现 国内指数 最新涨跌幅 今年涨跌幅 44.33% 沪深300指数 上证综指 -0.30% 13.97% 深证成指 -0.04% 25.51% 创业板指 -0.16% 0.08% 14.41% 最新交易日：2025-9-19 新 美联储降息 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%。预期之中的幅度，此前就已被行情充 分反映，属于没有惊吓也没有惊喜。重点在于后续的降息计划，从公布结果看，美联储内部其实是有很 大分歧的，鲍威尔也指出本次只是一次"风险管理式"的降息（偏鹰派）。因此现在市场上过度乐观的预 期（10月、12月都会继续降）或存在一定变数，保持谨慎。 02 中美通话 9月19日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，就当前中美关系和共同关心的问题坦诚深入交 换意见，就下阶段中美关系稳定发展作出战略指引。通话是务实、积极、建设性的。习近平指出，中美 两国在二战中是并肩战斗的盟友。前不久 ...

政策背景与目标 - 中办和国办印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》提出激发全社会绿色低碳发展内生动力 [1] - 中共中央和国务院印发《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》明确绿色循环和低碳发展成为农业强国的鲜明底色 [1] - 推动畜牧业绿色转型需以生态文明建设为引领 加快构建低碳循环和环境友好的现代畜牧业生产体系 [1] 畜牧业现状与挑战 - 畜牧业快速发展且生产能力不断增强 但面临较突出的环境污染问题 成为农业领域温室气体排放的重要来源 [1] - 反刍动物肠道发酵产生的甲烷及粪污中排放的甲烷和氧化亚氮构成畜牧业温室气体排放的主要来源 [1] - 受资源环境约束趋紧和"双碳"战略目标深入推进影响 加快畜牧业绿色转型刻不容缓 [1] 技术推广瓶颈 - 国家大力推广减污降碳技术 包括反刍动物肠道甲烷减排技术和畜禽粪便温室气体减排技术 主要涉及饲料科学配制与粪污资源化利用两个关键环节 [1] - 受畜牧养殖场户环保意识不强、管理水平有限及设施设备落后等因素制约 减污降碳技术采纳率整体偏低 成为绿色转型主要瓶颈 [1] 转型路径与措施 - 减污降碳是推动畜牧业绿色转型的重要抓手和实现高质量发展的必由之路 [2] - 需加快发展畜牧业新质生产力 加大科技创新投入推动育种技术革新 培育更优质畜禽品种 全面提高综合生产效率 [2] - 应用数字化和智能化技术实现对畜牧业温室气体排放的精准评估、趋势预测和数据核准 为总量控制和环境监管提供依据 [2] 认知提升与服务体系 - 提升养殖户对减污降碳及技术的认知水平是推动绿色转型的重要前提 需广泛普及知识和技术信息并开展差异化培训活动 [2] - 构建以县级农技推广中心和乡镇畜牧兽医站为主体的服务网络 为养殖户提供常态化和精准化的技术支持和咨询服务 [2] 技术推广体系 - 需制定科学合理的推广策略 根据不同地域特征设计差异化技术推广方案 针对不同技术特点采取灵活多样的推广方式 [3] - 构建"政府主导+企业带动+基层服务+村集体参与"的协同推广格局 形成多方协作的技术推广运行机制 [3] 低碳饲料发展 - 鼓励饲料企业研发低碳饲料产品是减少畜牧业温室气体排放和推动行业绿色转型的有力举措 [3] - 建议制定低碳饲料的行业标准和认证体系 明确定义、技术指标和检测方法 [3] - 通过财政补贴和税收优惠降低企业研发成本 建立绿色通道简化审批流程并对通过认证产品给予市场准入优先权 [3]

核心通胀驱动因素 - 牛绞肉价格攀升至每磅6.63美元历史新高 主因国内牛只存栏量创75年新低 饲料成本上涨及对加拿大和巴西分别加征35%与50%关税导致进口缺口无法填补 [2] - 香蕉价格飙升至每磅0.67美元历史峰值 受美国对墨西哥和厄瓜多尔等主要进口国征收10%-25%关税直接影响 [2] - 橘子价格逼近历史高点 因国内产量跌至近90年低点叠加高额进口关税双重压力 [2] 供应链与生产端冲击 - 禽流感疫情可能导致鸡蛋价格在秋季面临新一轮上涨压力 [2] - 极端天气导致干旱推高饲料生产成本 加剧畜牧业成本压力 [2] - 电费价格持续创下新高 推动普通家庭月度能源支出持续增加 [2] 宏观政策影响 - 贸易关税政策连锁效应显现 成为推升多种商品价格的关键外部因素 [2] - 进口关税措施覆盖农产品与能源领域 涉及加拿大 巴西 墨西哥 厄瓜多尔等多国贸易伙伴 [2] - 供需关系变化与贸易壁垒共同作用 导致生活成本全面上涨 [2]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 生猪板块受政策及疫病双重催化，政策端落实能繁去化目标，疫病端南方非瘟扩散或驱动秋冬季行业能繁去化加速，板块回调后仍值得长线布局[3][13] - 宠物食品出口量同比延续增长，出口单价受高基数影响短期承压但环比持续修复，整体延续景气态势[4][18][22] - 基本面政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善[5][24] - 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格[5][25] - 宠物板块受益消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化[5][28] 周观察总结 - 截至2025年9月21日全国生猪均价12.71元/公斤，周环比下降0.50元/公斤，同比下降5.73元/公斤[3][13] - 截至2025年9月18日涌益样本生猪出栏均重128.45公斤/头，周环比增加0.13公斤/头，同比增加2.49公斤/头[3][13] - 150kg肥猪较120kg标猪溢价0.32元/公斤，周环比上升0.06元/公斤[3][13] - 2025年8月宠物食品出口金额1.17亿美元，同比下降15.86%，环比下降10.19%[4][18] - 2025年8月宠物食品出口量3.31万吨，同比增长3.53%，出口单价3.96美元/公斤，环比上升0.81%[4][18] 周观点总结 - 生猪板块推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等[5][24] - 饲料板块推荐海大集团、新希望等[5][25] - 宠物板块推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份[5][28] - 2010-2024年中国饲料产量由1.62亿吨提升至3.15亿吨，复合年增长率达4.86%，总产值由0.49万亿元提升至1.26万亿元，复合年增长率达6.94%[25] - 2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比增长7.5%，预计2025-2027年市场规模增速保持10%以上[28] - 2025年中国宠物食品市场规模有望突破600亿元人民币，2025-2028年中国宠物食品市场规模复合年增长率达9.64%[28] 本周市场表现总结 - 本周上证指数下跌1.30%，农业指数下跌2.70%，跑输大盘1.40个百分点[6][29] - 个股涨幅前三为生物股份（+9.36%）、雪榕生物（+7.64%）、天马科技（+3.90%）[6][29][34] 本周价格跟踪总结 - 9月19日全国外三元生猪均价12.68元/公斤，较上周下跌0.66元/公斤[7][37] - 仔猪均价22.38元/公斤，较上周下跌1.57元/公斤[7][37] - 自繁自养头均利润-24.44元/头，环比下降41.29元/头[7][37] - 外购仔猪头均利润-199.31元/头，环比下降37.38元/头[7][37] - 本周中速鸡价格13.20元/公斤，环比上涨2.33%[37][42] - 本周牛肉均价65.60元/公斤，环比上涨0.21%[37][44] - 本周大商所玉米期货结算价2171.00元/吨，环比下降1.27%[37][50] - 本周豆粕期货活跃合约结算价2498.00元/吨，环比下降2.23%[37][50] 主要肉类进口量总结 - 2025年8月猪肉进口量8.00万吨，同比下降11.1%[55][57] - 2025年8月鸡肉进口量1.12万吨，同比下降40.9%[55][57] 饲料产量总结 - 2025年7月全国工业饲料产量2831万吨，环比上升2.31%[59][63]

二 〇 二 五 年 度 2025 年 09 月 21 日 生猪：近端矛盾初启动，反套持有 （1）本周市场回顾（9.5-9.21） 现货市场，生猪价格弱势运行。河南 20KG 仔猪价格 27.4 元/公斤（上周 27.4 元/公斤），本周河南 生猪价格 13.48 元/公斤（上周 13.48 元/公斤），全国 50KG 二元母猪价格 1595 元/头（上周 1595 元/ 头）。供应端，集团出栏进度偏慢进度扩大，散户出栏意愿略提升，供应仍宽松；需求端，短期消费弱 势，低于预期，宰量低位运行。根据卓创资讯数据，本周全国出栏平均体重 124.72KG（上周 124.42KG），出栏均重环比上升 0.24%。 期货市场，生猪期货价格弱势运行。本周生猪期货 LH2511 合约最高价为 13335 元/吨，最低价为 12770 元/吨，收盘价为 12825 元/吨（上周同期 13255 元/吨）。基差方面，LH2511 合约基差为 105 元/ 吨（上周同期 225 元/吨）。 （2）下周市场展望（9.22-9.28） 生猪现货价格偏弱运行。9 月初以来，集团企业大幅缩量，但是现货价格表现整体不及预期，市场需 求承接力有 ...

黄河流域构成了我国重要的生态安全屏障，也是人口活动和经济发展的重要区域。党中央提出黄河流域 生态保护和高质量发展战略以来，黄河流域生态环境质量稳步提升，能源粮食安全基础不断巩固，高质 量发展亮点不少，但仍需根据各地区资源、要素禀赋和发展基础做强特色产业，加快新旧动能转换，建 设特色优势现代化产业体系。党的二十届三中全会提出，优化黄河流域生态保护和高质量发展机制。本 期特邀专家围绕相关问题进行研讨。 培育壮大农业特色产业 如何认识黄河流域对保障国家粮食安全的重要作用？农业高质量发展成效如何？ 钟钰(中国农业科学院农业经济与发展研究所产业经济研究室主任、研究员)：黄河流域是中华农耕文明 的重要发源地，具有悠久的农耕历史。作为全国重要的生态屏障和经济地带，黄河流域九省区贡献了全 国35%的粮食、32%的肉类、40%的禽蛋和49%的奶类。《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》 实施以来，农业高质量发展取得一系列成效。 粮食综合生产能力稳步提升。黄淮海平原、汾渭平原、河套灌区粮食主产区发挥积极作用，推动黄河流 域粮食产量稳步增长。2000年至2024年，黄河流域粮食产量从1.55亿吨增加到2.48亿吨。"十四五"以 ...

贸易合作战略 - 巴西政府寻求与阿拉伯国家加强农业和畜牧业贸易往来并扩大出口产品种类 [1] - 巴西希望从阿拉伯国家进口以化肥为主的关键物资并购买其他出口商品 [1] - 合作领域涵盖清真市场、工业化食品、化妆品、医药和服务业 [1] 出口现状与成就 - 巴西是全球领先的清真产品出口国及最大清真食品出口国之一 [1] - 对阿拉伯国家主要出口农产品包括禽肉、牛肉、糖、玉米和蜂蜜 [1] - 已实现向沙特出口活受精蛋、向埃及出口巴西莓、向阿联酋出口咖啡和橙汁 [1] 战略背景与目标 - 巴西与阿拉伯国家外交关系已进入第80年 [1] - 该战略符合巴西市场多元化及减少对特定贸易伙伴依赖的方针 [1] - 巴西正积极开拓市场、扩大商业关系并创造贸易记录 [1]

农业发展与粮食安全 - 黄河流域贡献全国35%粮食、32%肉类、40%禽蛋和49%奶类[2] - 粮食产量从2000年1.55亿吨增至2024年2.48亿吨 种植面积占比持续超35%[2] - 高标准农田占比达45.07% 灌溉水利用系数0.58较2010年提升0.12[2] - 形成沿黄粮食产区、棉花产区、畜牧产业带 河南优质强筋小麦1500万亩占全国近30%[3] - 山西内蒙古杂粮产量680万吨占全国43% 特色小杂粮品种占比超58%[3] - 山西沁州黄小米品牌价值120.72亿元 带动20个产值超10亿元产业集群[3] - 山东沿黄地区测土配方施肥技术覆盖率超90% 绿色防控覆盖率52.7%[4] - 建成50余个生态农业示范区 碳汇交易试点超100万亩 年固碳量200万吨[4] 工业结构与绿色转型 - 原煤产量占全国80% 拥有多个超100亿吨储量煤炭基地[7] - 四大油田保障原油市场 长庆油田探明储量占全国三分之一[7] - 稀土储量占全国90% 包头冶炼分离产能23.4万吨为全球最大供应基地[7] - 甲醇、氧化铝、电解铝产能分别占全国68%、70%、61% 煤化工企业占80%以上[8] - 内蒙古新能源装机突破1.35亿千瓦 绿电产量超2000亿千瓦时[10] - 青海清洁能源装机占比94.6% 新能源装机占比70%[10] - 山东新能源装机1.15亿千瓦超越煤电[10] - 单位GDP能耗从2011年1.01吨标准煤降至2023年0.59吨 二氧化碳排放下降43.2%[11] - 山西54%煤炭产能实现智能化开采[11] - 山东河南陕西战略性新兴企业数占比约70%[11] 生态环境保护 - 2022-2024年黄河干流水质连续三年达Ⅱ类[13] - 林木覆盖率从新中国成立初期0.9%提升至36%以上 固定流沙860万亩[14] - 植被面积54.13万平方公里 建设淤地坝5.83万座[14] - 水土流失面积从45万平方公里减至24.58万平方公里 年均输沙量从16亿吨降至3亿吨[14] - 山东黄河三角洲鸟类从187种增至373种 年迁徙越冬超600万只[15] - 甘肃光伏治沙年产值超280万元[15] - 宁夏建成60万亩酿酒葡萄基地 年接待游客60万人次 提供岗位13万个[15] 文化旅游资源 - 拥有15项世界文化遗产、5项自然遗产、2项双遗产 总数占全国30%[18] - 非遗项目总数72699项 其中国家级1042项占全国近三分之一[20] - 河南普查出51172处不可移动文物、7042处文保单位、947项省级以上非遗[20] - 河南旅游资源单体228862个 新发现42738个占比18.67% 人文类占比81.78%[20] - 2025年公布首批20项黄河水利遗产名录[21] - 2025年五一假期河南接待游客6450.3万人次同比增长4.6% 旅游收入371.1亿元同比增长4.8%[21] - 规划建设4810公里"黄河古都"一号旅游公路[22]