担保事项概述 - 公司于2025年12月3日签署了三份担保合同，为两家子公司提供融资担保 [1][2][3] - 担保事项已通过公司九届二十八次董事会及2024年年度股东大会审议，在总额度人民币300,000万元范围内 [4][9] 具体担保详情 - **为全资子公司鑫谷和提供担保**：公司与芜湖扬子农村商业银行签署《保证合同》，为鑫谷和的人民币900万元流动资金借款提供连带责任保证，担保期限至2026年12月3日，保证期间三年 [1][6] - **为控股子公司鑫科铜业提供担保**：公司与中国银行芜湖分行签署《最高额保证合同》，为鑫科铜业提供最高债权额人民币7,000万元的连带责任保证，保证期间三年 [2][7] - **控股子公司鑫鸿电缆为鑫科铜业提供担保**：鑫鸿电缆与中国银行芜湖分行签署《最高额保证合同》，为鑫科铜业提供另一笔最高债权额人民币7,000万元的连带责任保证，保证期间三年 [3][8] 担保余额与累计情况 - 截至公告日，公司实际为鑫谷和提供的担保余额为13,900万元（含本次900万元）[1] - 截至公告日，公司实际为鑫科铜业提供的担保余额为141,026万元（含本次7,000万元）[2] - 截至公告日，鑫鸿电缆实际为鑫科铜业提供的担保余额为7,000万元（含本次7,000万元）[3] - 本次担保后，公司及控股子公司实际对外担保总额为226,425万元，占公司2024年度经审计归属于母公司所有者净资产的158.26% [9] - 公司已获批准的担保总额度为300,000万元，占公司2024年度经审计归属于母公司所有者净资产的209.69% [9] - 公司及控股子公司不存在逾期担保事项 [10] 担保目的与风险控制 - 担保是为满足子公司业务发展及生产经营需要，有利于子公司持续发展，符合公司整体利益和发展战略 [9] - 担保对象为全资及控股子公司，公司能对其经营进行有效管理，及时掌握其资信情况，认为担保风险可控 [9]

宏观经济展望与政策机遇 - 2025年中国经济奋力寻求突破，基本实现预期发展目标，未来五年中国经济将保持中高速增长 [2] - 中国经济平稳运行发展面临三大新机遇：“十五五”规划开启和适度超前布局将打开全新增长空间、更加积极的财政政策和宽松的货币政策蓄势待发、微观市场主体将在宏观经济回暖基础上迸发新活力 [2] - 预计在整个“十五五”时期，中国将维持“三、二、一”的产业贡献格局，服务业主导地位将进一步巩固，但第二产业特别是高端制造业的稳定支撑作用依然关键 [16] 工业经济运行态势 - 2025年以来，工业生产保持强劲态势，10月份规模以上工业增加值同比实际增长4.9%，环比增长0.17%，1~10月份同比增长6.1% [4] - 2025年第三季度，全国规模以上工业产能利用率为74.6%，比二季度上升0.6个百分点，但仍比上年同期下降0.5个百分点 [4] - 企业效益在曲折中改善，1~10月份规模以上工业企业利润同比增长1.9%，自8月以来累计增速连续三个月保持增长，其中8月和9月利润分别同比大幅增长20.4%和21.6% [5] - 从亏损企业样本看，亏损面呈缩小趋势 [5] 产业结构与贡献变化 - 第三产业（服务业）已成为拉动经济增长的绝对主导力量，其贡献率自2015年起稳定超过50% [15] - 近年来第二产业贡献率呈现企稳回升迹象，2024年回升至38.6%，主要得益于制造业转型升级与高技术制造业投资加快 [3][15] - 产业政策应突出以新质生产力为牵引，推动经济结构从要素驱动向创新驱动、从低端扩张向高端跃迁 [16] 重点行业产能利用与绩效 - 2025年三季度，汽车制造业产能利用率为73.3%，电气机械和器材制造业为74.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业为79.0% [4] - 三季度产能利用率回升较多的制造业行业主要是汽车制造业、电气机械和器材制造业，升幅分别达到2个和1.4个百分点，均属于“反内卷”的重点行业 [5] - 企业绩效状况的改善主要得益于年中以来不断加强的“反内卷”举措 [5] 企业账款与成本负担 - 清理拖欠企业账款取得成效，2025年10月末规模以上工业企业应收账款27.69万亿元，同比增长5.1%，增速较9月末明显下行 [9] - 2025年10月末，规模以上工业企业产成品存货6.82万亿元，增长3.7%，应收账款平均回收期为69.8天，同比增加3.4天 [9] - 2025年6月，修订后的《保障中小企业款项支付条例》正式实施，明确规定不超过60日支付期限等举措 [9] - 企业期望国家继续出台惠企减负政策，57%的企业希望进一步降低增值税、55%的希望降低企业所得税、37%的希望降低企业用能用地等要素成本 [10]

公司上市进程与募投项目 - 公司将于12月5日接受北交所上市委员会审议，保荐机构为中信建投证券 [1] - 本次IPO拟发行不超过6000万股，募集资金4.05亿元，用于“2万吨高端航空航天海绵钛全流程项目” [9] - 募资额较此前申报稿的7.5亿元缩水3.45亿元 [1][9] 股权结构与实控人情况 - 公司实际控制人为赵春雷、王淑霞夫妻，合计控制公司64.13%的股份 [1][3] - 实控人之一王淑霞的履历显示，其曾任职的“朝阳市第一建筑工程公司”工商登记状态为“已吊销” [3][4] - 实控人控制的企业（除金铭地产和金汇地产外）存在多笔对外资金拆借，截至报告期末未收回借款余额为9,211.95万元 [1][5] - 其中，控股股东金达集团对外借款余额2700万元，借款对象包括丛日午及其控制或关联的企业，而相关企业及个人存在失信被执行、限制高消费记录，涉案总金额达15,476.46万元 [5][6] 财务与经营状况 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为13.69亿元、16.84亿元、15.59亿元，2024年同比下滑7.43% [22] - 同期归母净利润分别为0.56亿元、1.29亿元、1.37亿元 [22] - 2025年前三季度，实现营业收入12.72亿元，归母净利润1.55亿元，同比分别增长12.43%和52.68% [23] - 主营业务收入高度依赖正品海绵钛，报告期内其收入占比均超92% [23] - 正品海绵钛销售均价持续下滑，从2022年的每吨7.26万元降至2025年上半年的每吨4.66万元 [23][25] 研发投入与资质 - 报告期内，公司研发费用率在0.86%至1.08%之间，显著低于同行可比公司宝钛股份（3.06%-4.17%）和龙佰集团（3.79%-4.32%） [18][21] - 研发人员占员工总数比例低，2025年上半年为54人，占比3.73% [22] - 公司于2023年12月被认定为高新技术企业，享受15%企业所得税税率，但其研发投入强度与人员占比均未达到《高新技术企业认定管理办法》中对销售收入2亿元以上企业的要求（研发费用率不低于3%，研发人员占比不低于10%） [21][22] - 公司获得专利112项，其中发明专利仅18项，占比约16% [21] 资产质量与现金流 - 应收账款高企且增长迅速，从2022年末的1.25亿元增至2025年6月末的3.99亿元，应收账款周转率从12.67次下滑至2.43次 [25] - 应收票据金额较大，报告期末为2.28亿元 [25] - 存货金额较高，报告期末为2.85亿元 [26] - 经营活动现金流波动剧烈，2022年、2023年净流出分别为0.82亿元和3.15亿元，2024年及2025年上半年转为净流入1.28亿元和0.89亿元 [26] 历史融资、分红与债务 - 2022年，公司在进行股票融资（发行3300万股，融资2.145亿元）的同时，实施现金分红2100万元 [18] - 同年，公司面临短期债务压力，货币资金2.14亿元无法覆盖2.95亿元的短期借款 [18] - 报告期内，公司资产负债率在49.87%至52.52%之间波动 [18] 产能与市场拓展 - 公司现有海绵钛产能为2.98万吨/年，2022年至2024年产能利用率分别为90.15%、103.87%、103.9% [11][13] - 本次募投项目拟新增产能2万吨，约为现有产能的67%，产能消化问题被北交所两度问询 [11][14] - 截至2025年6月末，公司在手订单总计4,981.50吨，金额25,691.81万元，其中航空航天级海绵钛订单1,816.40吨，金额10,483.74万元 [15][16] - 公司客户集中度高，报告期内老客户收入贡献占比在87.55%至97.47%之间，新客户拓展数量有限 [15] 其他关注事项 - 公司曾于2022年7月因安全生产管理问题被朝阳市双塔区应急管理局罚款31万元 [26] - 招股书与问询函中关于2024年产能的数据存在不一致，分别为2.98万吨和3.02万吨 [13]

公司IPO进展 - 朝阳金达钛业股份有限公司北交所IPO将于12月5日上会，保荐机构为中信建投证券 [1] 公司业务与市场定位 - 公司是主要从事海绵钛系列产品研发、生产和销售的高新技术企业 [3] - 公司高端海绵钛产品广泛应用于国内航空航天、军工等领域 [3] 财务表现 - 2022年至2024年及2025上半年，公司营收分别为13.69亿元、16.84亿元、15.59亿元、8.77亿元 [3] - 同期归母净利润分别为5578.25万元、1.29亿元、1.37亿元、1.11亿元 [3] - 2025上半年毛利率为17.20%，较2022年的7.99%有显著提升 [4] - 2025上半年加权平均净资产收益率为8.42%，扣非后为7.97% [5] - 2025上半年基本每股收益为0.53元/股 [5] - 2025上半年经营活动产生的现金流量净额为8919.70万元，2023年及2022年该指标为负值 [5] - 2025上半年研发投入占营业收入比例为1.08% [5] 资产与负债状况 - 截至2025年6月30日，公司资产总计为28.95亿元，股东权益合计为13.74亿元 [4] - 2025年6月30日母公司资产负债率为54.11% [4] 股权结构与实际控制人 - IPO前，公司实际控制人为赵春雷和王淑霞（夫妻关系） [5] - 赵春雷直接持有公司6.37%股份，二人通过金达集团控制公司57.76%股份，合计控制公司64.13%股份 [5] - 实际控制人控制的其他企业中，有6家涉及房地产开发，还有多家涉及物业管理、住宿、餐饮服务等 [7]

公司产品与技术 - 公司开发的高强高导铜合金材料，特别是铬锆铜、铜铬铌材料，因其高温稳定性、耐热性和优越的导热性，成为液体火箭发动机推力室内壁的理想材料 [2] - 液体火箭推力室内壁材料需要承受千度燃烧温度，同时兼具优异的导热性能以导出热量保护发动机结构 [2] 公司市场与客户 - 公司目前主要客户有蓝箭航天、九州云箭、星际荣耀、深蓝航天等 [2] 公司战略与运营 - 通过规模化生产降低单件成本，是应对国内外行业竞争的重要举措 [2]

全国规模以上工业企业1-10月整体经营情况 - 1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9% [1][4] - 规模以上工业增加值1-10月份同比增长6.1% [4][8] 采矿业经营表现 - 1-10月份，采矿业实现利润总额7123.3亿元，同比下降27.8%，但降幅较1-9月份收窄1.5个百分点 [1][5] - 1-10月份，采矿业工业增加值同比增长5.6% [4][8] - 10月份，采矿业增加值同比增长4.5%，其中煤炭开采和洗选业增长6.5%，石油和天然气开采业增长1.9% [4][8] 装备制造业与工业结构优化 - 1-10月份，规模以上装备制造业利润同比增长7.8%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点 [3][7] - 装备制造业实现利润总额占全部规模以上工业企业利润总额比重达38.5%，较上年同期提高2个百分点 [3][7] 主要行业利润表现分化 - 利润同比增长的行业包括：有色金属冶炼和压延加工业（增长14%）、电气机械和器材制造业（增长7%）、通用设备制造业（增长6.2%）、专用设备制造业（增长5%）、非金属矿物制品业（增长1%） [3][7] - 黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈，石油、煤炭及其他燃料加工业同比减亏 [3][7] - 利润同比下降的行业包括：化学原料和化学制品制造业（下降5.4%）、石油和天然气开采业（下降12.5%）、煤炭开采和洗选业（下降49.2%） [3][7] 工业投资与产业发展 - 1-10月份，工业投资同比增长4.9%，拉动全部投资增长1.7个百分点 [3][7] - 采矿业投资增长3.8%，增速比前三季度加快0.1个百分点 [3][7] - 制造业投资增长2.7%，拉动全部投资增长0.7个百分点 [3][7]

股价表现 - 中伟新材港股收报27.10港元，跌幅2.378%，创上市以来最低价 [1] - 公司目前处于破发状态，上市以来累计跌幅达20.29% [1] - 公司本次发行的最终发售价为34.00港元 [1] 上市发行详情 - 公司于2025年11月17日在港交所上市 [1] - 发售股份总数为104,225,400股，其中香港公开发售10,422,600股，国际发售93,802,800股 [1] - 上市时已发行股份数目（超额配股权获行使前）为1,042,253,858股 [1] - 本次发行所得款项总额为35.44亿港元，扣除上市开支后净额为34.33亿港元 [1] 发行中介机构 - 联席保荐人、整体协调人等包括摩根士丹利亚洲有限公司、华泰金融控股（香港）有限公司等 [2] - 联席账簿管理人及联席牵头经办人包括中银国际亚洲有限公司、工银国际证券有限公司等多家机构 [2] 基石投资者 - 基石投资者包括贵州省新型工业化发展股权投资基金、宝达投资（香港）有限公司、中创新航科技集团股份有限公司等 [3]

公司核心技术及产品 - 公司开发的高强高导铜合金材料，特别是铬锆铜、铜铬铌材料，因其高温稳定性、耐热性和优越的导热性，成为液体火箭发动机推力室内壁的理想材料 [1] - 液体火箭推力室内壁材料需要承受千度燃烧温度，同时兼具优异的导热性能以导出热量保护发动机结构 [1] 公司市场与客户 - 公司目前主要客户有蓝箭航天、九州云箭、星际荣耀、深蓝航天等 [1] 公司竞争策略 - 通过规模化生产降低单件成本，是应对国内外行业竞争的重要举措 [1]

文章核心观点 - 中国人民银行鹰潭市分行通过政策协同与资金融通等多元举措 为打造国家级铜基新材料集群提供支持 [1][2] 强化政策协同举措 - 建立国库与财政、税务、产业园区常态化跨部门协同机制并组建专业服务团队 [1] - 深入铜产业聚集园区开展政策宣讲 普及电子退税流程及国债投资等业务知识 [1] - 为贷款贴息资金拨付开设绿色通道 实行优先审核即时拨付 确保惠企资金当日到账精准落地 [1] 深化资金融通举措 - 完善库税银金融服务平台功能 整合企业纳税申报及退税明细等核心数据 [2] - 动态更新铜企白名单及纳税规模名单推送至金融机构 开放历史涉税信息查询窗口 [2] - 建立大额退税业务“征退联动”机制 通过全流程电子化审核实现最快当日征收次日退回 [2] 服务成效数据 - 今年以来累计为各铜产业园区拨付奖补激励等支出超3.63亿元 [2] - 全市金融机构发放退税质押贷款151笔 金额合计21.19亿元 [2] - 国库办理铜产业相关退税24.23亿元 [2]

核心交易概述 - 诺德股份全资孙公司百嘉达与中创新航签订2026至2028年铜箔供货协议，三年合计供应量37.3万吨 [2] - 按当前主流含税均价测算，订单总产值近400亿元 [2] - 分年度供货量分别为5.8万吨、13万吨和18.5万吨 [2] 产能与供应分析 - 2026年供货量5.8万吨占公司现有14万吨/年产能的41% [2] - 2027年供货量13万吨占现有年产能的93% [2] - 2028年供货量18.5万吨超过现有年产能峰值，达到132% [2] - 订单总规模超出公司当前产能峰值 [2] 产能扩张规划 - 公司已规划至2030年将全球总产能扩张至30万吨/年 [2] - 扩产产能将覆盖锂电铜箔及高端电子电路铜箔领域 [2]