公司动态与传闻澄清 - 云鲸创始人兼CEO张峻彬通过全员信正式否认了“九阳计划收购云鲸”的市场传闻 [1] - 张峻彬表示网上谣言可能是有意为之，旨在动摇军心，并承诺如有重大事项会及时与员工沟通 [1] 公司资本运作与上市进展 - 公司正在全力冲刺香港上市 [1] - 公司于今年4月完成了1亿美元融资 [1] - 公司当前估值已突破百亿 [1] 公司治理与股权结构 - 公司员工期权池的总和已超过创始人张峻彬的个人股份 [1]

公司近期动态与战略展示 - 2025年11月，公司通过“一展一研”双重动作获得认可，包括在“好房子科技展”展示63个智慧场景，以及成立“智慧家庭创新实验室” [1] - 公司战略从“看得见的场景落地”延伸到“看不见的技术深耕”，旨在将战略布局转化为用户家中的切实生活升级 [1] 场景化成果展示 - 在“好房子科技展”中，公司通过五大核心板块复刻了从玄关到卧室的全空间智能场景 [2] - 具体场景革新包括：智能门锁识别身份后开启个性化场景、厨房烟机主动“看锅”防溢、洗衣机精准匹配面料程序、阳台窗感知风雨自动关闭 [2] - 这些细节标志着公司将智能家居从“被动控制”转化为“主动服务” [2] 技术研发与生态构建 - 新成立的“智慧家庭创新实验室”致力于通过“产—学—研”融合解决行业核心痛点，如全周期服务断层和设备互通难 [3] - 实验室的成立为公司智慧家庭战略提供了持续迭代的技术根基 [3] - 公司将多年探索经验融入国家“好房子”建设标准体系，从源头参与未来人居范式的定义 [3] 行业层面战略意义 - 公司联合央企国企、科研机构等打破行业壁垒，构建开放生态 [4] - 公司将实验室研发与场景实践结合，推动成熟经验转化为标准化产品 [4] 用户层面价值创造 - 公司依托Uhome大模型，旨在将用户从家务中解放，实现主动服务 [4] - 用户通过海尔智家APP这一统一交互入口，可获得从购买、送装到保养、维修的全流程五星级服务 [4] - 科技展提供沉浸式体验，展示智慧生活的当下模样；创新实验室的技术布局则勾勒出智慧生活的未来可能 [4] - 公司战略以用户体验为锚点，以技术创新为内核，目标是让“智慧”真正融入生活的每一个细节 [4]

文章核心观点 - 日本Science公司展出的「未来人类洗澡机」是一款高度自动化的概念产品，通过传感器和AI算法提供个性化洗浴体验，吸引了大量公众关注，可能推动智能浴室成为全屋智能的下一个焦点领域 [1][3][4][13] - 该产品目前并非面向普通消费者的成熟商品，存在体积庞大、价格高昂、缺乏智能家居联动等显著限制，但其展示的自动化理念为行业提供了未来发展方向 [11][13] - 浴室智能化存在现实需求与市场潜力，但相比客厅、厨房等其他家居空间，其智能化进程相对滞后，面临安全、集成度等多重挑战 [10][14][16] 产品详情与市场反响 - **产品功能**：产品为封闭式胶囊舱，能在15分钟内自动完成洗、冲、烘全流程，并通过背部传感器收集健康数据以优化洗浴程序 [3][4] - **核心技术**：舱底配备大量传感器和机内算法模型，首次使用收集基准数据，后续可自动优化水压、温度等参数以适应不同用户 [6] - **市场热度**：产品公开招募体验者后，短时间内吸引了4万名消费者报名 [4][9] 行业现状与竞争格局 - **历史尝试**：智能洗浴概念由来已久，如70年代日本三洋的“人类洗衣机”，但成本与结构复杂使其停留在实验室阶段 [9] - **当前产品**：现有市场产品（如海外hai、中国箭牌、汉玛克等品牌的智能花洒）主要提供恒温、模式切换、用水量记录等功能，自动化程度相对初级 [9] - **全屋智能布局**：头部厂商（如美的、海尔三翼鸟、华为）已在客厅、厨房、卧室等空间完成系统布局，但浴室场景的智能化仍多停留在基础功能（如恒温淋浴、氛围灯控制） [14] 产品商业化挑战 - **物理尺寸**：当前版本尺寸巨大，长约2.5米、宽1米、高2.6米，难以进入普通家庭浴室 [11] - **高昂定价**：产品目前主要非面向普通消费者，预计产量40-50台，定价高达6000万日元（约270万人民币） [11] - **生态隔离**：产品设计未考虑与其他智能家电联动，无法融入全屋智能系统或共享数据 [13] 市场潜力与发展前景 - **增长趋势**：市场调研机构Grand View Research数据显示，智能淋浴与智能卫浴等品类过去几年保持双位数年增长率，是智能家居中增长稳定的细分赛道 [14] - **需求基础**：洗澡是高频（如每周至少五次）、高个性化需求的活动，不同人群（如老人、小孩、皮肤敏感者）对水温、水流有不同需求，存在智能化必要性 [16] - **行业意义**：该产品主要意义在于重新聚焦消费者和行业对浴室智能化的关注，为行业未来发展提供了“打样”和参考价值 [13][16]

行业核心观点 - 智能家居行业已从概念炒作进入系统落地的关键阶段，产业竞争焦点转向系统整合、生态协同与长期服务能力的综合比拼 [1] - 行业面临存量博弈、同质化严重、用户需求分层等挑战，但国家政策如“大规模设备更新”、“适老化改造”、“智慧社区建设”打开了万亿级新空间 [3] - AI是破局关键，但多数企业仍停留在设备互联或语音控制层面，缺乏深层次系统协同与数据闭环，行业亟需从“功能叠加”转向“系统集成”，从“被动响应”迈向“主动服务” [3] - 行业正从“连接时代”迈入“智能体时代”，未来潜力在于生态开放与系统融合，共建智能家居“命运共同体” [6][9] 产业发展路径 - 行业形成三种典型发展路径：以A.O.史密斯为代表的“深度集成”路径、以小米为代表的“生态普惠”路径和以华为为代表的“全场景连接”路径 [1] - A.O.史密斯作为传统家电巨头，主打品质家居的“深度派”，以AI-LiNK全联全控为核心，将净水、暖通、空净、厨房等子系统深度融合，实现设备自主协同与智能决策 [5] - 小米作为手机厂商，是生态普惠的“广度派”，依托庞大生态链和米家App，构建了全球最大的消费级AIoT平台，连接设备超10亿台，覆盖全价格带产品 [5] - 华为作为软硬件一体的生态系统商，是全场景智慧的“连接派”，依托鸿蒙操作系统与“1+8+N”战略，构建系统性的场景智慧生态，核心理念是“设备无感协同，服务随人而动” [6] A.O.史密斯公司分析 - 公司以AI-LiNK全联全控为核心，推出“数字真五恒集成系统”，提供从核心设备到施工交付的一站式服务，建立标准化、精细化管控体系 [5] - 系统高度集成，末端按需定制，实现恒温、恒湿、恒氧、恒洁、恒静的全维度舒适，并基于Life-GPT大语言模型支持自然语言交互 [5] - 公司路径系统闭环强、体验一致性高、服务可管控，适合高端定制化场景，尤其在适老化、健康住宅领域表现突出 [5] - 公司植根中国近30年，深入洞察中国消费者，技术创新源自中国家庭需求，推出了“零冷水”燃气热水器、“小精钢热水器”、全时高水效净水机等行业标杆产品 [7] - 公司通过产业学院系统化提升施工与售后服务能力，培养专业服务团队，确保“好产品=好体验” [7] - 公司联合松下、三星、萤石等探索产业同盟，迈向生态开放 [10] 小米公司分析 - 公司依托庞大生态链，凭借MIUI与米家App，构建了全球最大的消费级AIoT平台，连接设备超10亿台 [5] - 产品矩阵丰富，覆盖从百元灯泡到万元家电的全价格带，通过智能家居中枢Pro可实现跨设备任务调度与能耗优化 [5] - 公司策略产品价格亲民、迭代速度快，通过小米之家形成“体验+服务”闭环，真正实现“普惠智能” [5] - 公司关注普通家庭的“可负担性”与“易用性”，产品线覆盖消费者居家生活能想到的绝大多数电器，并推出极简模式、语音关怀版以服务老年人 [9] - 公司通过新零售网络实现“线上下单、线下服务” [9] - 公司支持Matter协议，迈向生态开放 [10] 华为公司分析 - 公司以鸿蒙操作系统为底座，推行“1+8+N”战略，构建最具系统性的场景智慧生态 [6] - 核心理念是“设备无感协同，服务随人而动”，例如手机观影可一键投至智慧屏，通话可自动切换至音箱，“超级终端”实现一拉即合 [6] - 方案系统级协同能力强、安全隐私保障高，尤其适合居家办公、移动办公等场景 [6] - 公司聚焦用户的“无缝体验”，致力于将房子变成一个巨大的“鸿蒙手机”，让家电产品从“设备响应”升级到“空间理解” [9] - 公司目标是打造“家的操作系统”，直接触及全屋智能，而不仅仅是设备互联 [9] - 公司支持Matter协议，迈向生态开放 [10] 用户需求与行业趋势 - 行业创新最终需回归消费者真实需求，从“功能满足”转向“生活重塑” [7] - 智能家居的终极目标是实现“无感、主动、个性化”的智慧生活 [9] - 当前行业存在品牌壁垒、协议不统一、设备兼容性差、安装施工售后等服务未标准化、用户数据安全与隐私保护机制有待完善等挑战 [9] - 未来行业需更多企业放下“生态围墙”，形成“强强联合”的超级生态，走向开放协同与系统融合 [10] - 三种发展路径（深度、广度、连接力）并行互补，共同推动中国智能家居迎来“黄金时代” [11]

公司股价表现与市场信心 - 12月2日至4日，公司股价连续三天创年内新高，4日最高达83.17元/股，市值超6300亿元 [1] - 近期股价走强因素包括：按当前价测算股息率达4.8%，高于国有大行平均水平，吸引稳健投资者；公司通过并购、参股、合作拓展机器人、智能家居等高科技领域，提升了估值水平 [1] - 公司近期持续大额回购，截至12月1日今年已累计斥资约109.75亿元回购总股本的1.9383%，12月4日又斥资近1亿元回购A股，过去一周披露的回购金额为14亿元，为A股最高 [12][13] 人形机器人业务进展与战略 - 公司发布行业首款六臂轮足式人形机器人“美罗U（MIRO U）”，核心技术体系自主研发，可实现稳定升降、360度原地转体及六条仿生机械臂高精度控制，支持末端多类模组快速切换 [1][3] - 该机器人核心价值在于突破形态模仿，实现工业场景作业效能跃升，计划于今年年底进入无锡双高端洗衣机工厂，预计相关生产线换线调整效率将提升30% [3] - 公司人形机器人遵循“工业先行、商业跟进、家庭探索”的落地路径，面向工业的“美罗”系列已完成三代迭代；面向商业与家庭的“美拉”系列已进入最终测试，计划2026年进驻线下体验店 [4] - 公司已形成从核心零部件研发到整机系统集成的全产业链自主研发能力，其机器人业务战略重点是工业机器人智能化升级、家电产品机器人化创新、人形机器人价值化落地协同推进，构建全场景智能生态 [3][4] - 公司全球布局100多家智能制造工厂及全屋智能家电生态体系，为机器人技术提供了天然的场景验证与数据积累平台，形成“技术研发+场景应用”的双向驱动模式 [4] 智能家居与“人车家”生态布局 - 智能家居事业群是公司业绩“基本盘”，目前面临原材料成本上升、跨界竞争、国内市场增速放缓的挑战，公司通过优化供应链、深化“人车家”生态和加快全球突破来应对 [6] - 公司开展大宗原材料套期保值业务应对成本波动，并通过用户直达的渠道改革实现营销体系精简与降本增效 [6] - 公司与比亚迪集团签署“人车家智慧生态”战略合作协议，实现全品牌、全品类、全车型合作，双方将在技术共研、标准制定、生态互联及渠道营销等方面深度合作，并联合开发车载冰箱、制冰机等生态产品 [6][8][9] - 双方合作重点聚焦AI智能体层面的协同创新，致力于推动技术接口与数据协议的标准化，共同制定并推动“人车家”智慧互联成为行业标准 [8] 财务业绩与业务构成 - 2025年前三季度，公司实现营收3631亿元，归母净利润378.83亿元，分别同比增长13.81%和19.5% [13] - ToB业务快速成长：前三季度新能源及工业技术营收306亿元，同比增长21%；智能建筑科技营收281亿元，同比增长25%；机器人与自动化业务营收226亿元，同比增长9% [13] - 2025年上半年，公司海外营收达1072亿元，同比增长17.7%；自主品牌收入占智能家居业务海外收入45%以上 [11] 投资者回报与未来规划 - 公司重视投资者回报，2024年度实施每10股分红35元（含税）后，2025年度中期又实施每10股派现5元（含税） [13] - 公司未来将持续加大人工智能和机器人领域的技术研发，推动人形机器人从实验室走向规模化生产与生活场景 [5] - 未来三至五年，公司还将扩大海外生产规模，强化本土化产品创新能力和营销体系，推进出海的广度、深度与高度 [11]

文章核心观点 - 公司在首届全球智能机械与电子产品博览会上展示了其智能家居战略的深刻转变，标志着行业竞争正从“功能叠加”向“生态闭环”与“数据融合”的战略纵深演进 [1] - 市场对公司的审视将超越传统的营收与成本周期，聚焦于其能否在AI时代构建一个拥有用户锁定效应、数据网络优势及持续服务收入的生态体系 [1] - 公司的展示为其长期价值锚点提供了新的线索，暗示其正经历一场深刻的商业范式变革，估值逻辑需从硬件销售利润转向用户生态的变现潜力、跨场景数据资产优势及生态协同带来的长期价值 [1][15] 双线并行的智能家居“操作系统” - 公司展示了以AI HOME为核心的“顶层设计”和以Smart for Joy为理念的“普惠体验”两套智能生活“操作系统”，形成互为犄角的布局 [2][3] - 高端线以COLMO品牌为核心，定位为“空间智能服务系统”，通过具备本地算力和组网能力的墅智家庭主机、集成40+高精度传感器的图灵2.0套系家电，构建能自主学习、预判需求并跨设备协同的“家庭大脑”，旨在提供“无感自适应”的主动式智能服务 [3] - 高端全屋智能解决方案每套价值数十万乃至更高，服务于高净值客群，旨在定义行业标准、提升品牌溢价和整体毛利率，并通过高替换成本和数据沉淀形成用户粘性，为后续软件服务、耗材更换及场景升级带来持续性收入 [5] - 大众线通过基础硬件与“小美AI”、美的美居APP深度融合，提供直观数据看板、语音交互和场景自定义，聚焦于关键生活触点提供“轻量化、高获得感”的智能体验，以降低尝鲜门槛、培养用户习惯 [6] - 大众线的目的是扩大用户基盘、加速智能家电渗透率，庞大的用户基数及其产生的场景数据是未来增值服务和训练更强大AI的基础 [8] - “高端立标杆，大众抢心智”的双线布局显示了公司对市场的深刻穿透力，同时回答了行业关于智能家居终极形态和普通人如何步入智能生活的问题，并展现了其通吃全价格带、构建从入口到生态完整商业闭环的野心 [8] “人车家”闭环与数据飞轮战略 - 公司与比亚迪达成战略合作，共同推进“人-车-家”智慧生态，打通旗下多品牌智能家电与比亚迪全系车型的数据与控制链路，实现“车控家”与“家控车”的无缝融合 [9][10] - 相关功能将率先搭载于腾势N8L及2026款夏、汉L、唐L等车型，用户可在车内提前管理家居环境，亦可在家中远程备车 [10] - 此次合作旨在打破“出行”与“居住”两大生活场景的数据壁垒，实现车辆地理位置、状态信息与家庭设备状态、环境数据的实时互通与双向驱动，为用户提供无感而精准的智能服务 [12] - 对公司而言，此举使其AI能首次获取用户从离家到归家的连续性行为数据，这是训练真正个性化、主动式智能服务的稀缺燃料，有助于构筑纯家电或纯车联网企业难以逾越的数据护城河 [12] - 公司作为覆盖智能家居、楼宇科技、工业技术、机器人与自动化、健康医疗及智慧物流的多元化科技集团，其庞大业务版图为生态数据的流转与应用提供了可能，未来可衍生出“能源管理”、“健康管理”、“楼宇与社区”智慧联动等创新服务模式，为从一次性硬件利润转向持续性服务与数据变现打开想象空间 [12] - “人-车-家”生态形成了强大的生态锁定效应，当用户的汽车、全屋家电及其他可能接入的设备都在一个协同生态内时，切换成本极高，这不仅能提升客户生命周期价值，更构建了抵御跨界竞争的坚实壁垒 [13] - 此次合作为行业树立了“超级样板”，证明通过深度数据融合与生态协作能创造1+1>2的颠覆性体验与商业价值，公司有望向定义智慧生活范式并掌握其核心数据命脉的科技生态公司演进，具备价值重估的可能 [13]

全球市场增长与格局 - 2025年前三季度全球智能扫地机器人市场累计出货量达1742.4万台，同比增长18.7% [1] - 第三季度全球出货616.1万台，同比增幅提升至22.9% [1] - 中东、非洲及欧洲市场成为本轮全球增长的核心引擎 [1] - 全球市场出货量排名前五的厂商全部为中国品牌，标志着中国供应链与技术的绝对领先地位 [1] 主要厂商表现 - 石头科技前三季度累计出货378.8万台，居全球出货量榜首，其旗舰新品以超薄机身主攻低矮空间清洁痛点，并在美国、德国、韩国、土耳其等多个重要市场出货量位列第一 [1] - 科沃斯前三季度全球累计出货245.3万台，同比增长27.7%，公司正加速出海进程并完善供应链本地化布局 [1] - 追觅前三季度在西欧市场以26.8%的出货份额排名第一，欧洲已成为其全球化战略的坚实支柱，但其在国内市场的份额出现环比下滑 [1] - 小米凭借中端性价比路线及生态联动优势，在亚太市场表现不俗 [2] - 云鲸成功跻身全球前五，其在美国及亚太核心区域的份额大幅增长，成为新的增长驱动力 [2] 中国市场动态 - 2025年前三季度中国市场出货量达463万台，同比增幅高达27.2% [2] - 尽管三季度行业补贴政策出现波动，但头部厂商通过产品迭代与AI技术深化，有效维持了市场稳健增长 [2] - 无人机巨头大疆于8月跨界进入扫地机器人市场，在第三季度一举冲至中国市场出货量第六名，为行业注入新的竞争变量 [2] 行业挑战 - 在市场规模扩张的同时，扫地机器人行业仍面临着较高的库存压力，这对厂商的库存周转、利润管控及后续产品策略构成严峻考验 [2]

全球智能扫地机器人市场概况 - 2025年前三季度全球市场累计出货1742.4万台，同比增长18.7% [1] - 2025年第三季度全球出货616.1万台，同比增幅达22.9% [1] - 中东非与欧洲市场成为核心增长引擎，引领行业扩张 [1] 市场竞争格局 - 中国厂商包揽全球出货量前五 [1] 中国智能扫地机器人市场表现 - 2025年前三季度中国市场累计出货量达463万台，同比增幅高达27.2% [1] - 行业景气度持续凸显 [1]

文章核心观点 - 场景创新与开放对于驱动新兴产业发展、助力传统企业转型以及培育新质生产力至关重要 需要像推进产业创新一样系统推进 以促进技术与产业深度融合 将“试验田”变为“高产田” [1][2][3] 场景的定义与政策重要性 - 场景对促进新技术新产品规模化商业化应用具有重要牵引作用 [1] - 国办印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》 首次在国家层面对场景培育和开放进行系统部署 [1] 场景驱动的行业案例与价值 - 低空物流企业通过探索从高原山地到城市海岛 从生鲜冷链到医疗运输等多元应用场景 将产业前景变为“钱景” [1] - 传统家电企业从单品智能转向全场景智慧家居 在存量市场竞争中突围 认为万物互联时代产品将深度嵌入场景 行业会被生态覆盖 [1] - 场景是人形机器人“入职”汽车生产线 是“聪明的车”奔驰在“智慧的路” 也是为游客定制的旅游专列和变身景区的高速公路服务区 [2] - 场景推动着新技术、新产品、新业态走向千家万户 孕育着中国经济高质量发展的新动能新活力 [2] 当前场景供给面临的挑战 - 有效场景供给不足是阻碍新产业新模式新动能催生转化的关键因素 [2] - 部分科技成果因缺乏应用场景难以释放产业价值 一些新场景开发开放仍处于探索阶段制约技术创新 [2] 场景培育与创新的路径 - 场景培育 创新为先 新场景如同“试验田”需要提前布局、主动开辟 [2] - 例如无人矿山、无人采煤等场景涌现 推动矿山建设、勘探开采数字化智能化 用智能设备替代危险人工 形成智慧矿山新业态并为数字技术找到应用载体 [2] - 像推进产业创新那样推进场景创新 打造更多新领域新赛道新业态 才能有力促进技术与产业双向奔赴 [2] 场景开放与大规模应用的路径 - 大规模应用 开放为要 当前各地新场景存在规模小、范围窄、应用浅的问题 [3] - 广东深圳出台全国首个智能网联汽车管理条例 推动测试道路开放 放宽自动驾驶路测企业资质 [3] - 上海围绕临床试验数据跨境传输场景 设立国际数据港 开展跨境数据分类分级管理试点 [3] - 以场景开放为牵引 拓宽市场准入 畅通要素流动 实现制度创新与场景开放协同推进 [3] 场景驱动的创新机制与目标 - 着力发现、培育、开放场景 促进“需求牵引—技术突破—场景验证—产业应用”的创新机制不断完善 [3] - 推动更多新技术、新产品完成从实验室到生产线的“关键一跃” 从而加快培育新质生产力 为推进中国式现代化注入强劲动能 [3]

公司产品发布 - 戴森于12月4日在中国市场推出其“真Ai清洁机器人”新品，并选择中国作为该产品的全球首发市场 [1] - 新产品具备每秒万亿级信息处理能力，并支持处理器与高清摄像头及LiDAR双线激光协同工作 [1] - 该机器人能够智能识别污渍并进行定制化清洁，同时对清洁效果进行多次检测与确认 [1] 行业技术趋势 - 高端家用清洁设备行业正加速集成人工智能与多传感器融合技术，以实现更智能、更精准的自动化清洁 [1] - 产品功能演进显示，行业正从基础清洁向具备环境感知、智能决策与效果验证的复杂任务执行方向发展 [1]