行业市场表现 - 全运会预计吸引超过10万人次游客来港，带动餐饮、住宿及零售等消费热潮 [1] - 香港酒店业在非旅游旺季的11月入住率节节攀升，需求达到非常可观的水平 [1] - 市场人流增多，对旅游业、酒店、餐饮等行业发展是利好信号 [1][7] 产品与服务创新 - 本地旅行社推出将赛事门票与海洋公园等景点结合的“一至两天自由行”套票 [3] - 开发了为“粉丝团”安排交通和特色游览路线的定制化服务 [3] - 通过提供深度、个性化的体验推动产业升级 [3] 模式与战略影响 - “体育+旅游”新模式展现出旺盛活力，是推动旅游产业升级发展的机会 [5] - 全运会为旅游业开拓思路，发挥了“体育+旅游”的联动效应 [7] - 活动为大湾区融合发展创造更多合作机会 [7]

文章核心观点 - 第十五届全运会在粤港澳三地举行 显著带动了香港和澳门的旅游市场及关联消费 展现出“体育+旅游”新模式的旺盛活力 为行业升级和区域融合创造了机会 [1][7][11] 香港旅游市场表现 - 全运会预计吸引超过10万人次游客来港 带动餐饮 住宿及零售等消费热潮 [1] - 酒店入住率自10月初起节节攀升 在非旅游旺季的11月呈现出人气超旺的态势 [3] - 酒店需求达到非常可观的水平 对香港经济复苏和增长带来强烈信号 [5] “体育+旅游”产业升级 - 香港本地旅行社推出赛事门票与本地景点结合的“一至两天自由行”套票 以及为“粉丝团”安排的定制化服务 [9] - 通过提供深度 个性化体验推动产业升级 发挥“体育+旅游”联动效应 [9][11] - 全运会为旅游业开拓思路 为大湾区融合发展创造更多合作机会 [11] 澳门文旅市场升温 - 澳门赛区围绕“赛事引流 文旅转化”目标 构建多元的“观赛+旅游”融合体验新场景 [11][13] - 在主新闻中心设立特色文旅体验区 展示非物质文化遗产并推出城市文化游 [13][17] - 推动“赛场即景点 观赛即旅游”融合模式 展现澳门文化魅力和城市温度 [19] 配套活动与市场反响 - 澳门特区政府同步举办格兰披治大赛车 美食节等大型活动 打造多元立体“文体旅”体验 [20] - 在多地标景点设立赛事直播大屏 吸引市民和游客驻足观看 [20] - 全运会带动巨大客流 气氛热烈 代表团和运动爱好者为市场注入活力 [20]

秋假政策刺激旅游需求爆发 - 四川、浙江、广东等多地中小学在11月中上旬集中迎来史上首个官方秋假，形成5天左右假期 [2] - 秋假政策通知较为仓促，部分学校在假期前几日才发布通知，导致旅游行业准备不足 [9][11] 景区及主题乐园客流激增 - 四川省景区门票总体预订量同比去年增长3.4倍，环比秋假前五天增长1.4倍 [5] - 热门景区如毕棚沟门票预订同比激增16.4倍，四姑娘山双桥沟景区增长6.9倍 [5] - 九寨沟景区11月13日至16日门票提前售罄，每日游客量达到旺季最大承载量41000人次 [5] - 上海迪士尼11月12日至19日门票官方售罄，二手市场票价上涨近一倍至成人1100元、儿童920元 [6] 交通出行量价齐升 - 秋假期间国内往返四川、浙江、广东、湖北的机票平均价格约700元，同比去年上涨约7% [9] - 11月以来从成都出发的航班量同比增长12.2% [9] - 成都铁路部门为应对需求增开和重联列车超80列 [8] - 旅行社采购的散客机票价格较去年同期上涨15%以上，北京、西安、成都等热门航线涨幅达30% [11] 酒店住宿价格普涨 - 四川热门地区酒店价格普遍上涨约两成，但整体仍比国庆黄金周便宜30%-50% [10] - 主题乐园周边酒店需求旺盛，如广州长隆官方熊猫酒店房源售罄，其他渠道需加价数百元 [10] 旅游产品订单显著增长 - 广东佛山旅游产品订单量增幅突破100% [8] - 佛山旅行社秋假收客人数比国庆假期增长50%，亲子家庭客群占比高达76% [8] - 长线目的地如北京、西安等需求超出预期 [8][11]

出入境市场复苏势头强劲 - 广州白云机场口岸年度出入境人员突破1471万人次，超越2024年全年总量 [1] - 上海口岸出入境人数达3635万人次，超过2024年全年数据 [1] - 北京大兴国际机场口岸突破500万人次大关，北京口岸出入境总量突破1800万人次，达到去年全年的98.5%，同比增长17.6% [1] 线上渠道崛起引发行业洗牌 - 新兴旅行社领君游成立两年，年营收已突破2亿元，通过小红书、抖音等平台构建品牌矩阵实现爆发式增长 [2] - 消费者行为模式发生根本转变，完全接受线上完成旅游产品的种草、咨询和下单全流程 [2] - 广州某国有大型旅行社及苏州某老牌国际旅行社出境游业务下滑约五成，线上渠道分流是主要原因 [3] 游客需求向深度体验转变 - 近三分之二中国游客将“放松”作为出境游首要目的，传统打卡式旅游模式退潮 [4] - 深度体验需求升温，文化沉浸、美食探索和自然接触等活动日益受到青睐 [4] - 中国游客明显转向小团定制和家庭出游，更注重本土文化体验和情感价值获取，足迹从主要城市向区域目的地扩展 [5] 澳大利亚成为中国出境游亮点市场 - 2024年9月至2025年8月期间，中国赴澳游客达98.14万人次，同比增长16%，是澳大利亚增长最快的国际客源市场 [5] - 截至2025年6月的年度内，中国游客在澳消费总额达117亿澳元（约544亿元人民币），同比增长29%，消费增速高于人次增长 [5] - 中澳间每周航班量已恢复至117班，航司正增开直飞珀斯、阿德莱德和达尔文等地的航线以迎接春节旺季 [5][6] 多国加速开拓中国旅游市场 - 自9月以来，马来西亚、加拿大、西班牙、斐济、格鲁吉亚等多国旅游机构相继在华开展路演 [1][6] - 澳大利亚旅游局在西安推动百余家澳方旅游企业与超百家中国旅行社共商合作 [1][2] - 中国已重启加拿大跟团游市场，各国竞相推介特色旅游资源 [1][6]

公司融资计划终止 - 终止2024年度向特定对象发行股票事项 背景、目的、基础均已发生变化 不再适合继续推进[1] - 原计划非公开发行不超过7102.44万股 募集资金总额不超过6亿元[2] - 终止原因为酒店行业形势及公司经营情况的双重影响[1][4] 原融资资金用途与酒店业务战略 - 原募集资金中4.21亿元计划用于直营酒店拓展项目 1.79亿元用于补充流动资金及偿还贷款[2] - 公司战略重点为中高端酒店业务 计划未来3年内在西安、深圳等地投资建设17家直营酒店[3] - 公司已建立"西旅万澳"品牌九大体系 截至2023年9月底拥有酒店及民宿等业态共52家[2] 酒店业务表现 - 2023年酒店业务营收同比增长241.91% 营收占比由11.17%上升至27.51%[3] - 2024年酒店业务收入1.36亿元 同比下降9.92%[3] - 2025年上半年酒店业务收入5331.84万元 同比下降26.87%[3] 公司财务状况 - 公司连续四年净利润亏损 2021年至2024年合计亏损额达6.54亿元[5] - 扣非净利润自2013年起连续亏损12年 2024年扣非净利润亏损2.62亿元[5] - 2025年上半年营收2.18亿元 同比下降13.5% 净利润亏损5599万元 但同比增长12.06%[5] 公司资产负债情况 - 资产负债率逐年攀升 2022年至2024年分别为68.16%、78.74%、89.58%[5] - 2025年前三季度资产负债率上升至93.55%[5] - 截至2025年9月末 公司负债合计18.33亿元 其中流动负债10.99亿元 占比约60%[5] 替代融资方案与市场反应 - 为缓解资金压力 公司转向控股股东西旅集团定向募资 拟以9.8元/股价格募资不超过3亿元[6] - 替代募资用途为补充流动资金及偿还银行贷款[6] - 该融资方案宣布后 公司股价连续两个交易日上涨 最新市值约30亿元[6]

定增方案重大调整 - 公司发布2025年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过3亿元，全部用于补充流动资金及偿还银行贷款，同时终止2024年度定增事项 [1] - 募资规模较2024年度方案直接"腰斩"，从不超过6亿元降至不超过3亿元，且资金用途完全转向缓解财务压力，原先的核心投资计划被彻底搁置 [3] - 公司表示此次调整系受宏观经济及消费市场变化影响，经营性现金流周转压力较大，募集资金到位后将有助于优化资产负债结构并降低资金成本 [7] 大股东认购与财务困境 - 本次定增由大股东西旅集团全额现金认购，发行价格为9.8元/股，发行数量不超过3061.22万股 [5] - 西旅集团持有公司26.57%股份，但其自身处于连续亏损状态，2023年至2025年上半年净利润分别为-3.86亿元、-4.35亿元、-1.87亿元，资产负债率均超72% [6] - 西旅集团与公司实控人均为西安曲江新区管委会，此次认购被视为一次"负重"输血，反映出控股股东与实控人自身也面临财务压力 [6] 战略转向与扩张计划对比 - 2024年度定增方案原计划募资不超过6亿元，其中4.21亿元用于直营酒店拓展项目，旨在未来3年于8省9市投资建设17家"万澳系"直营酒店 [7] - 新方案彻底搁置了全国化酒店扩张战略，标志着公司从扩张战略转向应对现金流困境的重新权衡 [3] - 尽管上半年公司新拓加盟店8家、新开业酒店10家，但融资策略的急剧转变表明扩张计划已与严峻的基本面脱节 [3][9] 持续恶化的经营业绩 - 2024年全年公司营业收入5.82亿元，同比下降13.54%，归母净亏损扩大至2.6亿元，同比增亏69.13%，扣非净亏损2.62亿元，增亏76.83% [9] - 2025年上半年营业收入2.18亿元，同比下降27.4%，扣非净利润亏损5593.23万元，自2013年以来公司扣非净利润已连续12年亏损 [9] - 公司营收结构发生剧变，此前占比超60%的商贸业务营收锐减超八成，被旅行社与酒店业务取代，但未能改善盈利 [9] 主营业务陷入恶性循环 - 酒店业务毛利率进一步下滑至-12.54%，陷入"收入越高、亏损越大"的增量不增利困境 [9] - 公司持续扩张规模，旅行社分支机构增至266家，酒店数量增至57家，但在极低毛利水平下形成"流血增长"，加剧资源消耗 [11] - 公司商业模式竞争力薄弱，商贸业务毛利率在2023年降至0.21%，与同省企业陕西旅游超60%的毛利率形成鲜明对比 [10] - 公司主营业务长期缺乏自我造血能力，若不能借此轮融资扭转亏损局面，恐将形成被投资企业反向拖累控股股东的负面循环 [11]

政策背景与假期安排 - 佛山作为广东省首个在全市范围试点中小学春秋假制度的城市，将本学年秋假安排在11月12日至14日共三天，若与周末相连可形成5天假期，春假则安排在“五一”前后共两天 [1] - 春秋假使用学校机动时间安排，不会缩短课时和寒暑假时间，放假期间从严控制书面作业总量，鼓励学生参与社会实践 [2] 学生假期模式与市场反应 - 秋假期间学校提供三种模式供家长自愿选择：学校组织的校外实践、家长主导的亲子出游、校内托管服务，校内托管不收取服务费，仅用餐据实收费 [2] - 有学生选择北上赏秋，例如七年级学生田同学一家前往北京开启五天赏秋之旅，二年级学生陈同学家长规划了预算约6000元的经济行程 [3] - 并非所有学生选择出游，部分学生选择与同学本地聚会或返校托管，例如禅城区李同学是班上唯一报名返校托管的学生，选择回校练球 [6] 旅游消费市场影响 - 同程旅行数据显示，截至10月24日广东佛山订单量增幅突破100% [7] - 去哪儿旅行数据显示，11月12日至16日从佛山出发的机票预订量同比增长2.76倍，热门目的地前三名为北京、杭州、上海，其中去往北京的机票预订量同比增长1.9倍 [7] - 禅之旅秋假线路已收客800多人，其中北京、西安线路约400人，西安线约230人 [8] - 佛山广之旅针对秋假推出研学线路，例如长沙潮玩三天游，市场反应良好，并与学校合作推出定制研学产品 [8] - 资深旅游人表示，秋假热门线路如北京、西安、腾冲、海南、福建、重庆、杭州等收客量同比翻倍，且西安、腾冲、福建等线路价格比暑假便宜20%左右 [9] 本地商业与景区联动 - 佛山市教育局上线社会实践平台，汇集超过300个各类基地，其中146个门票免费，涵盖自然科普、劳动教育、民俗体验等类别 [10] - 岭南新天地商圈推出系列融合自然教育、非遗与现代演艺的活动，如“环球活体自然科普展”设有9大主题展区和百余种昆虫及动植物活体，“古建里的脱口秀”和“古建里的非遗木偶剧”等活动也同步开展 [14] - 佛山皇冠假日酒店推出学生优惠自助餐，原价200元/位的单人自助午餐学生价99元/位，原价368元/位的自助晚餐学生价168元/位 [17] - 5A级景区西樵山推出“秋假研学季”系列产品，包括文化探索、非遗体验等研学线路，例如11月14日出发的线路将探访全球首家获评“灯塔工厂”的酱油酿造企业 [17]

避寒游市场趋势 - 随着气温下降，飞往海南、云南、广西等避寒地的机票预订热度同比增长约一倍 [1][2] - 南方暖冬省份的民宿预订量同比增长约两成，连续入住7天及以上的旅居订单量同比增长超过10% [4] - 避寒游热门目的地包括三亚、广州、桂林、西双版纳、丽江、大理等地 [2] 新兴目的地与产品 - 云南建水、云南元江、广西巴马、广西崇左等小众目的地搜索度和关注度有所上升 [1][2] - 广东汕头、惠州，广西防城港，四川攀枝花，海南陵水等小众目的地也吸引旅居人群 [2] - “温泉+”度假模式预订热度升温明显，腾冲、洱源、清远、广州、重庆等地的温泉度假区预订火爆 [5] - 旅游商家在云南大理、湖南衡阳、四川广元等方向增加博物馆探秘、非遗手作、美食体验等多维度度假元素 [7] 客群特征 - 康养旅居及避寒游客群中，中老年客群占比较大，出游人次占比接近35% [3] - 在南方暖冬省份7天及以上的旅居订单中，“60后”和“70后”的订单约占1/4 [4] - 预订多居室、多床房型的订单占比超过81%，拥有三张床、三居室的大户型民宿预订量同比增长超过22% [4] 节假日市场布局 - 各旅游商家提前布局元旦、春节假期相关产品，抢滩春节市场 [1][7] - 针对2026年春节9天假期，部分游客已开始计划长线旅游和家庭团聚行程 [1][6][7] - 涉及三亚包机的产品增加了较多的趣味亲子元素，如亲子热带丛林探险、参观萌宠乐园等 [7]

全运会推动旅游服务提质优化 - 广东省导游、景区、酒店等七家协会联合倡议，在全运会期间围绕“惠民”、“便民”和“提质优化”提供优质服务 [1] - 倡议旨在结合赛会经济与“粤享暖冬乐游广东”消费季，以更大力度聚人气、促消费、稳增长，打造“体育+文化+旅游”全民盛宴 [3] 导游服务升级与角色拓展 - 导游协会倡议严守服务标准，依法提供服务，坚决抵制强迫购物、擅自变更行程等乱象 [3] - 针对银发游客开通绿色通道，为入境游客配备多语种讲解，对亲子家庭关注未成年人安全并提供趣味互动 [3] - 导游角色拓展为“赛会向导”，规划体育赛事与周边游览线路；作为“消费顾问”推荐老字号及赛事同款打卡点；作为“惠民信息员”主动告知消费季优惠；作为“安全员”提升安全预案与投诉处理能力 [5] 景区体验升级与产品创新 - 景区协会倡议升级线上预约、智能导览等智慧服务以优化入园流程，并加强员工关于全运会知识的培训 [7] - 景区将聚焦沉浸式、场景化体验，打造粤式生活体验区，深度融合全运主题与岭南文化，推出“全运+”特色活动及“赛事观赛+景区游览+文化体验”一体化旅游产品 [7] 酒店与旅行社业态联动 - 酒店协会倡议有条件的酒店为参赛观赛人员提供入住折扣、连住套餐，并配套特色商品展销、非遗展示及延长服务时间 [9] - 旅游协会倡议强化粤港澳三地旅行社联动，开发“一程多站”式跨境线路，如“全运观赛+港澳深度游”，并推动三地票务互通、资源互补 [9] 无障碍设施与服务完善 - 旅游协会民宿分会倡议加快完善无障碍设施建设，优化服务流程，聚焦老弱病残孕等特殊群体需求 [11] - 温泉行业协会倡议推动无障碍设施升级，全面排查并补建轮椅通道、无障碍卫生间等，确保设施全覆盖，让特殊群体便捷享受服务 [11]

中国文旅国际认可与创新 - 中国展区凭借“百川归旅”策展理念荣获2025年伦敦世界旅游交易会“最佳展区设计大奖”，是亚洲地区唯一获此殊荣的国家展区 [1] - 国际评审团指出中国展区将文化传承与绿色设计完美融合，诠释了当代中国文旅的创新精神 [1] - 该荣誉是对中国文旅设计创新能力及旅游业高质量、绿色发展的国际认可 [2] 企业参展成效与合作机遇 - 首次参展的上海上航旅游表示取得超出预期的收获 [3] - 参展商反馈本届交易会客商质量与层次明显提升，许多是带着具体项目和计划前来洽谈 [3] - 重庆世纪游轮已借此平台在欧洲成立合资公司，旨在将中国游客带往欧洲和非洲，并吸引更多海外游客通过游轮认识中国 [3] - 展会作为专业B2B平台，帮助中国文旅企业与全球市场建立实质性合作联系，国际业界看到中国旅游市场的巨大潜力与开放姿态 [5] 政策支持与服务体系升级 - 近两年中国推出签证便利化、过境免签、支付环境优化等一系列举措，为入境游市场恢复按下“加速键” [5] - 政策落地显著提升外国游客体验感，过去担心的签证流程复杂、支付不便等问题已几乎迎刃而解 [5] - 入境市场回暖得益于中国旅游服务体系的整体升级，包括景区数字化建设及酒店、交通国际化服务水准的持续提升 [5] 中英旅游合作现状与前景 - 截至2025年8月，中英间共有21条直航航线、每周228个往返航班，比2019年增长35%，在欧洲国家中居首 [6] - 中国驻伦敦旅游办2025年已组织8批共143位英国旅行商和媒体赴华考察，增强了英国业界对中国的信心 [6] - 英国已有30余家组团社经营赴华旅游产品，覆盖全英上千家分销商网络 [6] - 英国学生赴华研学市场快速升温，科技交流与研学旅行正形成新的市场增长点，学生群体走进科大讯飞、比亚迪、大疆、华为等企业体验最新成果 [6]