文章核心观点 - 2024年国内服务消费在居民消费中的占比已恢复至46%，接近50%的结构性临界点，行业预计将迈入快速增长阶段，成为拉动内需、提振消费的关键引擎 [1] - 服务消费相较商品消费，因提供个性化互动与独特体验而具备更高的成长弹性与用户黏性，投资空间广阔 [1] - 把握服务消费领域的投资机会，可以围绕高可复制性与高体验塑造能力两大关键维度进行布局 [2] 服务消费概述与特征 - 现代服务消费的本质正从“功能满足”向“体验共创”与“情绪疗愈”跃迁，强调创造多维度的综合感受以形成深刻持久的记忆印记 [3] - 基于A股上市公司财务数据对比，服务消费与食品饮料、商贸零售、纺织服饰等传统商品消费相比，成长弹性突出、盈利能力稳健、运营效率领先 [3] - 服务消费因边际效用递减较慢、优质服务体验不易因重复体验降低消费意愿，因而具备更高的增长上限和更显著的经济拉动作用 [4] 服务消费发展趋势 - 发展趋势呈现出由需求、对接到供给的整体演进 [4] - 需求端：以Z世代与银发群体“一老一小”为核心的人群需求分层日益显著 [4] - 对接端：多元化的服务平台生态已成为孵化供给、影响决策的关键枢纽 [4] - 供给端：服务与商品加速融合的“泛服务化”趋势正持续拓宽消费市场的内涵与边界 [4] 服务消费分类框架与主要赛道 - 分类框架基于两个维度：体验塑造能力（与溢价空间、毛利率、客户黏性相关）和可复制性（与增长确定性、营收规模天花板相关） [5] - 规模效率型（低体验塑造能力+高可复制性）：以连锁餐饮、茶饮为代表，通过标准化运营和成熟供应链体系迅速形成规模化优势 [5] - 匠人经济型（高体验塑造能力+低可复制性）：以演唱会为代表，通过独特稀缺性个体资源，提供高即时情绪满足和圈层认同，实现强溢价能力 [5] - 品牌溢价型（高体验塑造能力+高可复制性）：以体育赛事为代表，凭借IP内容工业化，将高情绪价值封装为标准化、可持续供给的产品，实现高毛利率与高成长确定性 [5] 建议关注的投资方向 - 连锁餐饮/茶饮：连锁化加速推进，建议关注具备规模效应且业绩弹性突出的连锁餐饮与新茶饮企业 [6] - 体育：赛事经济带动效应显著，建议关注赛事运营与相关服务领域的体育公司 [6] - 演艺：建议关注具备稀缺IP价值及能持续转化粉丝经济的演艺运营商 [6] - 服务平台：作为供需对接与品牌孵化的关键枢纽，建议关注具备产业赋能能力、生态稳固的平台型企业 [6]

核心观点 - 税收大数据显示，在一系列提振消费政策及新场景、新模式带动下，中国消费市场呈现多方面积极变化 [1] 消费品以旧换新政策效果 - 湖南生活类消费品以旧换新补贴活动“扩围拓品”，将微波炉等4类家电及湘绣、湘瓷等特色产品纳入范围 [1] - 山西通过“一站式服务”提高电动自行车以旧换新便利性，其置换量占本省保有量比重全国领先 [1] - 今年1—11月，手机等通信设备零售业销售收入同比增长20.3% [1] - 今年1—11月，冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长26.5% [1] - 今年1—11月，全国新能源乘用车销售收入同比增长19.1% [1] 体育与健康消费 - 各地体育赛事增多，“赛事经济”产出增加，乘数效应明显 [2] - 今年1—11月，体育会展服务销售收入同比增长29.7% [2] - 今年1—11月，体育用品及器材零售销售收入同比增长6.6% [2] - 健康类消费成为新热点，今年1—11月保健辅助治疗器材零售销售收入同比增长14.1% [2] - 今年1—11月，健康咨询服务销售收入同比增长11.9% [2] 文化与旅游消费 - 新业态新场景涌现，今年1—11月文艺创作与表演销售收入同比增长15.6% [2] - 今年1—11月，电影放映销售收入同比增长19.1% [2] - 文旅融合带动沉浸式、场景式旅游消费，今年1—11月旅行社及相关服务销售收入同比增长10.8% [2] - 今年1—11月，名胜风景区销售收入同比增长29.4% [2] - 今年1—11月，休闲观光活动销售收入同比增长16.6% [2] - 今年1—11月，民宿销售收入同比增长13.1% [2] 特定消费群体潜力 - 《中国老龄产业发展报告》预测，2050年中国60岁以上老年人口消费市场规模将超过100万亿元 [3] - “十五五”规划建议提出“积极开发老年人力资源，发展银发经济” [3] - 银发群体消费需求增加，今年1—11月老年人养护服务消费同比增长33.6% [3] - 今年1—11月，社会看护与帮助服务消费同比增长9.6% [3] - 今年1—11月，疗养院服务消费同比增长14.6% [3] - 年轻群体中“情绪消费”热度上升，游戏动漫等数字文化服务受青睐 [3] - 今年1—11月，数字文化服务销售收入同比增长16.5% [3]

文章核心观点 - 税收大数据显示，在一系列提振消费政策及新场景、新模式带动下，中国消费市场呈现多方面积极变化，内需潜力持续释放 [1][2][3] 消费品以旧换新政策效应 - 多地以旧换新政策“扩围拓品”并提升服务便利性，如湖南将微波炉等4类家电及湘绣、湘瓷等特色产品纳入补贴，山西电动自行车以旧换新置换量占保有量比重全国领先 [1] - 政策显著促进消费需求释放，今年1—11月，手机等通信设备零售业销售收入同比增长20.3%，冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长26.5% [1] - 新能源汽车消费持续向好，市场活跃度走强，1—11月全国新能源乘用车销售收入同比增长19.1% [1] 文旅融合与新兴消费领域 - 体育赛事增多带动“赛事经济”，1—11月体育会展服务销售收入同比增长29.7%，体育用品及器材零售销售收入同比增长6.6% [2] - 健康类消费成为新热点，1—11月保健辅助治疗器材零售销售收入同比增长14.1%，健康咨询服务销售收入同比增长11.9% [2] - 文化消费增长强劲，1—11月文艺创作与表演销售收入同比增长15.6%，电影放映销售收入同比增长19.1%，并与旅游产业融合带动沉浸式、场景式旅游消费 [2] - 旅游相关行业增长显著，1—11月旅行社及相关服务销售收入同比增长10.8%，名胜风景区销售收入同比增长29.4%，休闲观光活动销售收入同比增长16.6%，民宿销售收入同比增长13.1% [2] 特定消费人群潜力 - 银发经济潜力巨大，预测2050年中国60岁以上老年人口消费市场规模将超过100万亿元，今年1—11月老年人养护服务消费同比增长33.6%，社会看护与帮助服务消费同比增长9.6%，疗养院服务消费同比增长14.6% [3] - 年轻群体情绪消费热度上升，青睐游戏动漫等数字文化服务，1—11月相关数字文化服务销售收入同比增长16.5% [3]

12月9日，浙江广厦男篮出征仪式上展示的上赛季总冠军戒指。当日，2025—2026赛季浙江广厦篮球俱 乐部出征仪式在杭州举行，作为上赛季总冠军，浙江广厦男篮本赛季将力争卫冕。中新社记者 吴君毅 摄 12月9日，2025—2026赛季浙江广厦篮球俱乐部全员合影。当日，2025—2026赛季浙江广厦篮球俱乐部 出征仪式在杭州举行，作为上赛季总冠军，浙江广厦男篮本赛季将力争卫冕。中新社记者 吴君毅 摄 12月9日，浙江广厦男篮2025—2026赛季新生力量亮相。当日，2025—2026赛季浙江广厦篮球俱乐部出 征仪式在杭州举行，作为上赛季总冠军，浙江广厦男篮本赛季将力争卫冕。中新社记者 吴君毅 摄 12月9日，2025—2026赛季浙江广厦篮球俱乐部出征号角正式吹响。当日，2025—2026赛季浙江广厦篮 球俱乐部出征仪式在杭州举行，作为上赛季总冠军，浙江广厦男篮本赛季将力争卫冕。中新社记者 吴 君毅 摄 ...

体育板块市场表现 - 12月9日体育板块整体上涨0.32%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39% [1] - 中体产业为当日体育板块领涨个股 [1] 体育板块资金流向 - 当日体育板块主力资金净流出1429.08万元 [2] - 当日体育板块游资资金净流出463.54万元 [2] - 当日体育板块散户资金净流入1892.62万元 [2]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持）[4] 核心观点 - 2024年国内服务消费在居民消费中的占比已恢复至**46%**，接近**50%**的结构性临界点，行业预计将迈入快速增长阶段，成为拉动内需、提振消费的关键引擎[2] - 相较商品消费，服务消费因提供个性化互动与独特体验而具备更高的成长弹性与用户黏性，投资空间广阔[2] - 把握服务消费领域的投资机会，可以围绕两大关键维度布局：一是沿**高可复制性**主线，把握规模扩张与供应链效率优势；二是沿**高体验塑造能力**主线，把握高溢价与高成长潜力[2] - 建议关注的重点赛道包括：连锁餐饮/茶饮、体育、演艺、服务平台[2] 服务消费概述：以个性体验为核心的高潜力领域 - 现代服务消费的本质正在从“功能满足”向“体验共创”与“情绪疗愈”跃迁，强调创造感官、情感、思考、行动、关联等多维度的综合感受[3][13] - 服务消费具备三项关键特征：无形性、定制化、互动性[14] - 基于A股上市公司财务数据对比，服务消费（社会服务板块）在成长性、盈利能力和运营效率方面呈现不同特征[16] - **业绩规模**：2024年社会服务板块上市公司平均营业收入为**25.44亿元**，仅相当于商贸零售板块平均水平的约五分之一；平均归母净利润为**0.98亿元**，约为食品饮料板块的二十分之一[16] - **成长能力**：社会服务板块的营收与利润增速波动幅度显著高于其他消费板块，展现出较强的业绩弹性[18] - **盈利能力**：2024年社会服务板块销售毛利率为**23.90%**，较食品饮料板块低**26.44**个百分点；销售净利率为**4.51%**，较食品饮料板块低**16.05**个百分点[20] - **营运能力**：2024年社会服务板块净营业周期降至**33.72天**，在四个消费板块中保持最低水平，资产周转效率高[22][26] 服务消费发展：占比加速渗透，供需整体演进 - **占比加速提升**：借鉴美日经验，服务消费占比突破**50%**门槛后往往进入快速提升阶段[24] - 美国1979至1988年间服务消费占比自**53%**升至**60%**，年均提升**0.7**个百分点[24] - 日本1993至1999年间服务消费占比由**50%**升至**57%**，年均增幅达**1.2**个百分点[24] - 中国2019年服务消费占比达**46%**，2024年恢复至**46%**并接近临界点，预计将进入快速增长阶段[25][28] - **成长潜力较高**：除特殊年份外，居民人均服务消费增速持续高于整体消费支出增速，且边际效用递减较慢，具备更高的增长上限和经济拉动作用[29] - **发展趋势呈现整体演进**[33] - **需求端分层**：以**Z世代（18-25岁）**与**银发群体（58-65岁）**“一老一小”为核心驱动结构性增长[33][34] - 截至2024年，全国**65岁及以上人口已达2.2亿**，占总人口**15.64%**[34] - **对接端平台枢纽**：多元化的服务平台生态（如美团、抖音、小红书）成为孵化供给、影响决策的关键枢纽[33][35] - 以美团为例，2016-2024年，交易用户数由**3.4亿**人提升至**7.7亿**人，年均复合增长率超**10%**；活跃商家数量由**470万**家提升至**1450万**家，年均复合增长率约**15%**[38] - **供给端业态融合**：服务与商品加速融合的“泛服务化”趋势持续拓宽消费市场边界[33] - 商品借助服务实现价值延伸，如海尔2024年装备部品及渠道综合服务收入占比超**10%**[43] - 服务IP通过衍生商品放大价值，如2025年大湾区全运会吉祥物衍生品销售额截至11月底已突破**8亿元**，预计带动超**10亿元**的商品消费收入[43] 服务消费分类：从价值内涵到规模潜力 - 报告从两个维度构建分类框架：**体验塑造能力**（影响溢价空间、毛利率和客户黏性）与**可复制性**（判断增长确定性与规模天花板）[44] - **赛道一：规模效率型（低体验塑造能力+高可复制性）**[48] - 以**连锁餐饮与茶饮**为代表，依托高周转、网络效应与高效供应链实现规模化[48] - 2018至2024年间，我国餐饮市场连锁化率从**12%**稳步提升至**22%**，年均提升约**1.7**个百分点[48] - 连锁餐饮门店总数突破**7万家**，2023年同比增速达约**36%**[48] - **赛道二：匠人经济型（高体验塑造能力+低可复制性）**[51] - 以**演唱会**行业为代表，依赖核心个体或稀缺资源，提供定制化稀缺体验[51] - 2024年5000人以上大型营业性演出票房总规模接近**300亿元**，约为2019年的**7.5**倍[52] - 2024年大型演出场均收入约**1100万元**，同比增长**91%**，较2019年翻两番；人均票价已超过**800元**[52] - **赛道三：品牌溢价型（高体验塑造能力+高可复制性）**[53] - 以**体育赛事**为代表，通过“IP内容工业化”将高情绪价值封装为标准化产品[53] - 以英超曼联俱乐部为例，其商业收入（包括全球品牌赞助、服饰及衍生品销售）占比约**50%**，门票与转播收入各占约四分之一[54][59]

消费市场整体态势 - 2025年以来，在消费品以旧换新等政策带动下，消费需求持续释放，家电、新能源汽车等产品销售保持较快增长，文旅、体育等领域也呈现较高消费热度 [1] 家电与通信设备零售 - 2025年前11个月，手机等通信设备零售业销售收入同比增长20.3% [4] - 2025年前11个月，冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长26.5% [4] 新能源汽车消费 - 2025年前11个月，新能源乘用车销售收入同比增长19.1% [4] 文旅市场消费 - 1—11月份，文艺创作与表演销售收入同比增长15.6% [6] - 1—11月份，电影放映销售收入同比增长19.1% [6] - 1—11月份，旅行社及相关服务销售收入同比增长10.8% [6] - 1—11月份，名胜风景区销售收入同比增长29.4% [6] - 1—11月份，休闲观光活动销售收入同比增长16.6% [6] - 1—11月份，民宿销售收入同比增长13.1% [6] 体育与健康消费 - 2025年前11个月，体育会展服务销售收入同比增长29.7% [9][11] - 2025年前11个月，体育用品及器材零售销售收入同比增长6.6% [9][11] - 健康类消费持续成为消费新热点，保健辅助治疗器材零售、健康咨询服务销售收入均保持两位数以上增长 [11] 制造业发展 - 2025年前11个月，全国装备制造业销售收入同比增长8.3% [11] - 2025年前11个月，计算机通信设备制造业销售收入同比增长12.3% [11] - 2025年前11个月，仪器仪表制造业销售收入同比增长10.3% [11] - 1—11月份，制造业企业采购自动化设备金额同比增长14.2%，反映制造业智能化升级步伐加快 [15]

文章核心观点 - 中国消费市场呈现积极变化 税收大数据显示 以旧换新政策促进消费需求释放 文旅融合发展激发新的消费活力 体育和健康领域呈现较高消费热度 银发和年轻群体展现较大消费潜力 [1] 行业与市场表现 - 家电产品保持增长态势 1至11月 手机等通信设备零售业销售收入同比增长20.3% 冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长26.5% [1] - 新能源汽车消费持续向好 市场活跃度持续走强 1至11月 新能源乘用车销售收入增长19.1% [1] - 文化、旅游新业态新场景不断涌现 消费活力释放 1至11月 文艺创作与表演销售收入增长15.6% 电影放映销售收入增长19.1% 旅行社及相关服务销售收入增长10.8% 名胜风景区销售收入增长29.4% 休闲观光活动销售收入增长16.6% [1] - 体育领域消费热度高 各地体育赛事不断增多 “赛事经济”产出增加 1至11月 体育会展服务销售收入同比增长29.7% 体育用品及器材零售销售收入同比增长6.6% [2] - 健康类消费持续成为消费新热点 1至11月 老年人养护服务消费增长33.6% 社会看护与帮助服务消费增长9.6% 疗养院服务消费增长14.6% [2] 政策与市场拓展 - 以旧换新政策促进消费需求释放 [1] - 积极扩大入境消费 1至11月 办理离境退税的境外旅客数量同比增长285% 退税商品销售额和退税额增长98.8% [2] - 离境退税政策实施范围扩大 今年以来新增大连、湖北、吉林、贵州、内蒙古5个政策实施地区 退税商店覆盖全国28个省(区、市) [2] - 截至11月底 全国离境退税商店已达12252家 其中9151家为今年新纳入商店 提供“即买即退”服务的商店超7000家 [2] - 1至11月 全国离境退税商店销售商品大类达329类 较去年同期增加84类 [2] - 以智能手机为代表的国货科技产品和以丝绸、茶叶为代表的国货传统商品在离境退税中销售额和退税额均成倍增长 [2]

消费市场整体表现 - 在消费品以旧换新等政策带动下，消费需求持续释放，家电、新能源汽车等产品销售保持较快增长，文旅、体育等领域呈现较高消费热度 [1] - 今年前11个月，手机等通信设备零售业销售收入同比增长20.3%，冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长26.5% [1] - 今年前11个月，新能源乘用车销售收入同比增长19.1% [1] 文旅与体育消费 - 文旅市场新业态新场景不断涌现，激发消费活力持续增强 [3] - 1—11月份，文艺创作与表演销售收入同比增长15.6%，电影放映销售收入同比增长19.1%，并与旅游产业融合，带动沉浸式、场景式旅游消费蓬勃发展 [5] - 1—11月份，旅行社及相关服务销售收入同比增长10.8%，名胜风景区销售收入同比增长29.4%，休闲观光活动销售收入同比增长16.6% [5] - 1—11月份，民宿销售收入同比增长13.1% [5] - 今年前11个月，体育会展服务销售收入同比增长29.7%，体育用品及器材零售销售收入同比增长6.6% [5] - 健康类消费持续成为消费新热点，保健辅助治疗器材零售、健康咨询服务销售收入均保持两位数以上增长 [5] 银发经济与养老服务 - 银发群体消费需求增加，带动养老服务刚需多元增长 [7] - 1—11月份，老年人养护服务消费同比增长33.6%，社会看护与帮助服务消费同比增长9.6%，疗养院服务消费同比增长14.6% [7] 离境退税与入境消费 - 今年前11个月，退税商品销售额和退税额同比增长98.8% [8] - 截至11月底，全国离境退税商店已达12252家，其中9151家为今年新纳入商店，提供“即买即退”服务的商店超7000家 [8] - 今年1—11月份，全国离境退税商店销售商品大类达329类，较去年同期增加84类，同比增长近四成 [10] - 以智能手机为代表的国货科技产品和以丝绸、茶叶为代表的国货传统商品销售额和退税额均成倍增长 [10] 水资源税改革成效 - 自2024年12月1日水资源税改革试点在全国范围全面实施以来，新扩围的21个省份地下水和特种取用水量明显下降 [11] - 全面推行水资源费改税以来，新扩围的21个省份水资源税申报户数达到9.4万户，较2024年水资源费缴费户数增长26.9% [11] - 新扩围的21个省份水资源税收入189.6亿元，较2024年同期增长18.5% [11] - 2025年前三季度，新试点地区地下水计税取水量38.4亿吨，比2024年同期下降13%，特种取用水量2832万吨，比2024年同期下降49.7% [13] - 全国有369户企业达到国家用水定额先进值标准，符合享受水资源税优惠政策条件，共减征税款4395万元 [15] 全国统一大市场建设 - 今年以来，全国统一大市场建设稳步推进，省际贸易销售额占全国销售收入的比重持续提升 [16] - 1—11月份，全国省际贸易销售额占全国销售收入的比重已达41.1%，较上年同期提高0.8个百分点 [16] - 1—11月份，跨省异地销售的涉税经营主体户数占比超过50%，较上年同期提高1.2个百分点 [16] - 跨省贸易额增长的省份数量由去年的19个增加至27个 [16] - 今年以来，累计为纳税人缴费人办理跨区域涉税业务同比增长近4倍，跨区域涉税业务平均办理时长压缩5—10天 [18]

案件判决结果 - 被告人苟仲文因受贿罪被判处死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产 [1] - 被告人苟仲文因滥用职权罪被判处有期徒刑五年，决定执行死刑，缓期二年执行 [1] - 在其死刑缓期执行二年期满依法减为无期徒刑后，终身监禁，不得减刑、假释 [1] - 对苟仲文犯罪所得财物及孳息依法予以追缴，上缴国库 [1] 涉案人员背景与履历 - 苟仲文曾担任国家体育总局局长，主管中国体育系统近6年，是体育系统反腐以来落马的最高级别官员 [1] - 苟仲文出生于1957年6月，拥有工学硕士和管理学博士学位，为研究员级高级工程师 [1] - 其早年工作于电子工业和软件业，曾任国家信息产业部副部长等职 [2] - 2008年4月被任命为北京市副市长，后升任北京市委副书记等职务 [2] - 2016年10月被任命为国家体育总局局长、党组书记，2022年7月转赴全国政协任职 [2] 主要违纪违法问题 - 贯彻落实党中央重大决策部署和履行全面从严治党主体责任不力，严重破坏体育系统的政治生态 [3] - 违反中央八项规定精神，违规收受礼品、接受宴请和旅游活动安排 [3] - 违反民主集中制原则签批大额资金，在组织函询时不如实说明问题 [3] - 在干部选拔任用工作中为他人谋取利益并收受财物 [3] - 利用职权为亲属经营活动提供帮助，搞权色交易 [3] - 在体育项目建设或收购中不正确履行职责，私自留存涉密文件 [3] - 公器私用，大搞权钱交易，利用职务便利为他人在企业经营、职务调整等方面谋利，并非法收受巨额财物 [3] - 随意决策，滥用职权，造成巨额经济损失 [3] 犯罪事实与涉案金额 - 2009年至2024年，利用职务便利为他人提供帮助，非法收受财物共计折合人民币2.36亿余元 [4] - 2012年至2013年，担任北京市副市长期间，在相关项目收购过程中滥用职权，造成重大损失 [4] - 受贿数额特别巨大，犯罪情节特别严重，社会影响特别恶劣，给国家和人民利益造成特别重大损失 [4] 案件审理与量刑考量 - 2025年5月，苟仲文涉嫌受贿、滥用职权一案被提起公诉 [3] - 2025年8月20日，盐城市中院公开开庭审理了该案 [3] - 庭审中，检察机关出示了相关证据，控辩双方充分发表了意见，苟仲文当庭表示认罪悔罪 [3] - 鉴于苟仲文受贿犯罪中有未遂情节，到案后如实供述罪行，主动交代部分受贿事实，认罪悔罪，积极退赃，受贿赃款赃物及孳息已全部追缴，对其所犯受贿罪判处死刑，可不立即执行 [5]