日本无现金支付发展 - 日本无现金支付比例从2010年13.2%增长至2024年42.8% 首次突破40% 提前实现2025年政府目标 [2] - 增长驱动因素为二维码支付(如PayPay)快速普及及信用卡支付持续增长 2024年信用卡支付总额达116.9万亿日元 [2] - 日本央行启动数字日元试点项目 测试CBDC实际支付场景应用 但暂无明确发行计划 [2] - 央行官员指出需构建"便捷高效、安全可靠"支付系统以应对纸币使用量潜在下降 [2] 全球央行数字货币进展 - 各国央行处于CBDC可行性讨论、研发或实验阶段 技术路线和应用领域存在差异性 [3] - 中国2014年筹备数字人民币 2020年完成首批试点(深圳/苏州/雄安/成都+冬奥场景)落地 [4] 中国数字人民币应用 - 数字人民币跨境支付省去中间流转环节 提升效率并节省费用 降低对SWIFT体系依赖 [4] - 2021年前三季度中国非现金支付规模3256万亿元 占支付系统52.4% 2024年达5443.29万亿元 [4] - 专家认为数字货币将满足虚拟场景交易需求 并在跨境支付中削弱美元主导地位 [4]

金融业对外开放成果 - 金融服务业市场准入大幅放宽 已完全取消银行 证券 基金管理 期货 人身险领域的外资持股比例限制 [2] - 境内外金融市场互联互通持续深化 形成涵盖股票 债券 衍生品及外汇市场的多渠道 多层次开放格局 [2] - 2024年"债券通"年交易总额达10 4万亿元人民币 配套利率互换 外汇掉期等对冲工具降低交易成本 [2] 制度型开放进展 - 中国人民银行等联合印发《上海国际金融中心提升跨境金融服务便利化行动方案》 提出18条重点举措 [1] - 5部门印发《关于金融领域试点对接国际高标准推进制度型开放的意见》 120天内决定金融机构服务申请 支持跨境购买境外金融服务 [2] - 主动对接国际高标准经贸规则 实现规则 规制 管理 标准的相通相容 打造透明稳定制度环境 [2] 配套改革措施优化 - 国家外汇管理局推动银行外汇展业改革 优质客户可免审单凭指令办理业务 提升企业获得感 [3] - 稳步推进银行外汇展业改革提质扩面 纳入更多分支机构惠及更多企业 [3] 开放与安全统筹 - 完善与金融业高水平开放相适应的风险防控体系 建好"防火墙"守住系统性风险底线 [3] - 持续完善宏观审慎政策框架 加强外汇市场逆周期调节和预期管理 防范汇率超调风险 [3] - 构建完备外汇监管体系 保持对外汇违法违规活动高压打击 维护市场健康秩序 [3]

兴业证券股价异动 - 6月11日下午交易时段兴业证券股价直线冲上涨停板，最终收涨9.29%，单日市值激增约47亿元 [1] - 股价异动源于人事变动消息发酵，市场对兴业证券与华福证券整合预期升温 [3][4] 人事变动细节 - 兴业证券宣布华福证券董事长苏军良接任公司党委书记，原掌门人杨华辉因年龄卸任 [3] - 杨华辉掌舵七年期间公司总资产从1531亿元跃升至3010亿元，净资产从359亿元增至629亿元，累计利润总额272亿元 [9] - 2024年兴业证券营业收入123.54亿元，净利润21.64亿元同比增长10.16% [9] - 接任者苏军良曾带领华福证券实现总资产915亿元（同比+37%），净利润7.15亿元（同比+50%），并完成47.5亿元增资扩股 [11] 市场反应与澄清 - 投资者联想国泰君安与海通证券合并案例，对同属福建省财政厅控制的两家券商整合预期强烈 [5] - 兴业证券紧急澄清未收到任何关于合并的政府或股东信息，控股股东确认不存在相关筹划 [5] - 澄清公告使合并传闻戛然而止，但人事变动仍引发对后续战略调整的关注 [12] 行业整合背景 - 2023年中央提出"培育一流投资银行"政策后行业并购加速，案例包括国泰君安合并海通证券、国联证券收购民生证券等 [12] - 同一控制人旗下券商整合受市场持续期待，如汇金系中金与银河、上海国资系东方与上海证券 [12] - 此前中金与银河合并传闻、中信证券与中信建投高管交叉换将均曾引发类似股价异动 [12]

市场传闻澄清 - 市场传闻称公司将与华福证券有限责任公司进行合并 [1] - 公司未收到任何来自政府部门、监管机构或股东有关该传闻的书面或口头信息 [1] - 公司与控股股东福建省财政厅确认，控股股东不存在筹划上述传闻事项或其他应披露而未披露的重大事项 [1] - 公司目前无应披露而未披露的信息 [1]

人事变动 - 兴业证券召开全体干部大会宣布重要人事任命 苏军良担任兴业证券党委书记并拟任董事长 杨华辉因年龄原因不再担任党委书记 [2] - 苏军良此前担任华福证券董事长 业界猜测华福证券总裁黄德良可能接任董事长职位 华福证券表示目前尚无定论需等待省委组织安排 [2] - 苏军良为"70后" 拥有30多年兴业银行工作经历 曾任职兴业银行多家核心区域机构分行行长 2023年1月担任福建省金融投资公司副总经理 同年3月接任华福证券董事长 [2] 高管背景与评价 - 苏军良在华福证券任职约两年 内部评价认为其工作拼劲足且具备较强资源整合能力 曾表示将全身心投入公司经营发展 [3] - 杨华辉或将退居二线 市场消息称其可能出任兴业银行高管 杨华辉曾历任兴业银行及兴业证券多个高管职位 兼任福建省金融学会副会长 [4] 战略合作与整合传闻 - 兴业证券与华福证券同属福建国资体系 实控人均为福建省财政厅 两家公司整合传闻时有出现 [3] - 2024年6月20日两家券商举行战略合作签约仪式 将在投行、债券融资、投资研究等领域深化合作 共同服务福建经济发展 [3] - 杨华辉在签约仪式上强调双方同根同源 应强化资源共享与优势互补 [3] - 非银分析师指出券商间资源互补与整合诉求日益迫切 并购重组成为重构竞争格局的现实选择 [3] - 目前兴业证券与华福证券暂无明显合并迹象 [4] 市场反应 - 人事变动消息刺激兴业证券股价当日大涨9.29% 报收6.47元/股 [5]

美债与美股相关性分析 - 金融危机后至2020年期间，美债与美股呈现负相关性，美债作为风险对冲工具使经典"60/40"股债配置组合有效运行 [3] - 2020年以来两者相关性由负转正且中枢抬升，主因包括供给端驱动的通胀压力、财政可持续性担忧推升期限溢价、全球资产再平衡背景 [3] - 当前美债利率上行可能加剧美股分母端压力，降低美债避险功能与"60/40"组合有效性 [3] 跨国利率联动性机制 - 欧美利率期限溢价呈现显著正相关性，远超短期利率预期的分化程度，因欧美占全球跨境债务投资组合超60% [4] - 美债收益率持续走高可能导致欧元区债券利率面临传染风险，新兴市场受影响相对有限 [4] - 近期日本与新兴市场对美债敏感性增强，提示全球资本流动格局或现新变化 [4] 美债利率与美元指数动态关系 - "美元微笑"理论显示美国经济深度衰退或强劲扩张时美元指数倾向于升值，增长放缓期美元疲软 [5] - "财政皱眉"理论指出财政政策过紧或过松均使美元承压：紧缩导致增长疲软，宽松推升债券供给并引发财政担忧 [5] - 当前高美债利率与疲软美元并存，因外国投资者可能边际削减美国资产配置以应对财政可持续性担忧 [5] 全球资产配置启示 - 美债收益率波动已成为全球大类资产定价核心变量，传导机制随经济周期与政策环境演变 [5] - 未来需重点关注美债期限溢价、跨境资本流动及财政政策动态对资产联动性的影响 [5]

市场表现 - 周三市场震荡反弹，创业板指领涨1.21%至2061.87点，沪指涨0.52%报3402.32点，深证成指涨0.83%报10246.02点 [1] - 两市成交额合计12555亿元（沪市5018亿元+深市7537亿元），创业板成交3605亿元 [1] - 全市场超3400只个股上涨 [3] 板块及个股动态 - 涨幅居前板块：稀土永磁（中科磁业涨停创历史新高）、汽车零部件（美晨科技等10余股涨停）、证券（兴业证券涨超9%） [1][2] - 跌幅居前板块：可控核聚变、生物疫苗、通信服务、饮料制造 [1] - 核电股调整明显，尚纬股份跌停 [2] 机构观点 - 巨丰投顾：中美协议框架提振情绪，外资超配中国资产，建议关注半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等高景气领域 [4] - 金鹰基金：政策利好推动成交量回升，短期关注科技成长方向，海外美联储降息预期回落 [4] - 中国银河证券：海光信息合并中科曙光为信创领域里程碑，2025年国产算力及硬件、EDA等"卡脖子"领域将加速整合 [5] 行业数据 - 汽车行业：5月汽车产销同比均增11%以上（264.9万辆/268.6万辆），新能源汽车销量占比达48.7%，1-5月出口249万辆同比增7.9% [6] - 腕戴设备：2025Q1全球出货量同比增10.5%至4557万台，中国市场同比激增37.6%，智能手表（全球+4.8%）与手环（全球+34%）分化明显 [7] 资金动向 - 险资举牌加速：截至5月末举牌15次（接近2024全年），80%集中于H股，银行（平安人寿持股农行H股10%）、公用事业、能源为主要方向 [8]

战略合作协议签署 - 铜梁区人民政府与西南证券股份有限公司签署战略合作协议 [1] - 西南证券党委书记、董事长姜栋林和铜梁区委书记刘立武出席签约仪式并讲话 [1] - 西南证券党委副书记、总经理杨雨松介绍有关情况，副总经理李军与铜梁区常务副区长廖强代表双方签约 [1] 铜梁区发展定位与合作方向 - 铜梁立足产业发展新阵地、创新开放新窗口、巴蜀文化新地标定位，全力推动经济发展和招商引资 [1] - 铜梁希望与西南证券在产业升级、项目包装、投融资服务、资产盘活、国企转型等领域深化合作 [1] - 铜梁承诺提供最大诚意、最佳环境、最优服务支持西南证券在当地发展 [1] 西南证券定位与合作规划 - 西南证券是注册地在重庆的唯一全国综合性证券公司，正为重庆高质量发展提供综合金融服务 [2] - 公司认为铜梁具有战略优势、产业基础扎实、发展潜力巨大，合作基础良好 [2] - 计划在招商引资、国企化债、投行服务、股权投资等领域与铜梁深化合作 [2] 参会人员 - 西南证券相关负责人和铜梁区有关部门主要负责人参加签约仪式 [3]

日本企业商品服务价格 - 日本5月国内企业商品物价指数（CGPI）年率3 2%，创2024年9月以来最低水平，低于预期的3 5%和前值修正后的4 1% [1] - 日本5月国内企业商品物价指数月率-0 2%，低于预期的0 2%和前值0 2% [1] - 5月钢铁产品价格下降4 8%，化工产品价格下降3 1%，有色金属产品价格下降2 1% [1] - 以日元计价的进口价格指数5月同比下跌10 3%，4月同比下跌7 3%，表明日元反弹压低原材料进口成本 [1] - 5月食品和饮料价格上涨4 2%，比4月4 0%的涨幅有所加快 [1] 日本央行政策展望 - 日本央行预计食品通胀将在今年晚些时候趋于缓和 [1] - 日本央行可能失去加息机会，因通胀将大幅放缓 [2] - 日本央行今年加息面临"相当大的障碍"，包括美国关税影响、政府经济刺激措施和2026财年预算起草 [2] - 日本第一季度经济出现萎缩，可能支持央行维持观望态度 [2] - 日本央行可能将加息推迟一年或更长时间 [2] - 日本央行行长植田和男表示，一旦经济因工资稳步上涨而恢复复苏，将随时准备再次加息 [3] 行业影响 - 钢铁、化工和有色金属行业价格下降明显，可能影响相关企业利润率 [1] - 食品饮料行业价格持续上涨，显示企业仍在转嫁成本压力 [1] - 进口成本下降可能利好依赖进口原材料的行业 [1]

央行公告称，6月11日以固定利率、数量招标方式开展了1640亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。 Wind数据显示，当日2149亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼509亿元。 资金面方面，央行公开市场周二再度转为净回笼，不过无碍银行间市场资金宽松格局，存款类机构隔夜质 押式回购加权利率进一步下行来到1.35%关口附近，并创2024年12月以来新低;非银机构质押信用债融入隔 夜价格在1.48%-1.50%附近，较昨日变动不大。交易员表示，市场流动性偏暖且整体可控，在央行逆回购精 准投放与财政支出共同作用下，资金利率有望维持低位，年中流动性料延续均衡偏松。 6月5日央行发布公开市场买断式逆回购招标1号公告，并在官网开设央行各项工具操作情况栏目，更新了5 月各项工具流动性投放情况。市场分析普遍认为，此次操作不仅是年内规模性流动性投放的关键举措，更 以"月初公告+新设专栏披露"的形式，展现央行稳定资金面、强化政策透明度的双重决心。 央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，6月6日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000 亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。值得注意的是，该公告为公开市场买 ...