公司资源所有权 - 公司拥有鸡脚山矿区探矿权100%所有权 [1] - 规划由全资子公司湖南大中赫锂矿公司独立开发运营 [1] - 通过破产重整取得郴州城泰100%股权进而完全控制鸡脚山锂矿探矿权 [1] 锂矿布局战略 - 公司自2022年开始在湖南区域布局锂矿 [1] - 2023年4月以较低成本取得郴州城泰80%控制权 [1] - 取得鸡脚山锂矿探矿权的整体成本为2.09亿元 [1] 资源规模数据 - 鸡脚山矿山发现4.9亿吨锂矿资源 [1]

项目进展 - 扎布耶盐湖提锂二期项目目前处于试生产阶段 [1] - 正式投产需满足所有技术、安全和运营标准 [1] 项目特点 - 扎布耶盐湖提锂具有"一湖一工艺"的独特性 [1] - 项目属于高海拔地区首发建设项目 [1] - 受到多种客观条件影响 [1] - 面临复杂工艺工业化应用过程中的共性挑战 [1]

公司资源储备 - 扎布耶盐湖为公司提供长期稳定的锂资源保障 [2] 项目进展 - 公司正在积极推进二期项目的进度 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月17日碳酸锂期货主力合约区间震荡，成交量和持仓量下降，现货市场成交较弱，基差贴水扩大 [1] - 当前供需均弱，上游库存压力不大，锂矿复产积极性提高，供应收缩预期减弱，预计碳酸锂价格低位震荡，需关注下游补库节点 [1] - 建议逢高沽空 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货数据 - 2025年9月17日近月合约收盘价73500元/吨，较昨日涨440元/吨；连一合约收盘价73640元/吨，较昨日涨460元/吨等 [1] - 2025年9月17日成交量343863手，较昨日减少156404手；持仓量294624手，较昨日减少5813手 [1] - 2025年9月17日库存39234吨，较昨日增加410吨 [1] 锂相关产品价格数据 - 2025年9月17日锂辉石精矿平均价857美元/吨，较昨日涨4美元/吨；锂云母平均价持平 [1] - 2025年9月17日碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价73150元/吨，较昨日涨300元/吨等 [1] 行业资讯 - Pantera Lithium股东赞成将子公司Daytona Lithium Pty Ltd出售给Energy Exploration Technologies，EnergyX将整合新马科弗地区锂资源，该地区锂资源量可能超400万吨 [1] 供需情况 - 成本端锂辉石精矿价格上涨，锂云母价格持平；供应端上周碳酸锂产量上升，不同原料制碳酸锂产量均上升 [1] - 下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降；9月碳酸锂排产上升，动力电池产量上升；终端需求8月新能源汽车产同比增速放缓，3C出货量一般，9月储能电池排产增加 [1] 库存情况 - 注册仓单39234吨，较昨日增加410吨，社会库存去库，冶炼厂与其他去库，下游累库 [1]

项目进展 - 扎布耶二期项目自2011年启动 2021年重启 目前尚未达产 [2] - 2024年年报显示项目进度达95% 2025年中报进度仍为95% [2] - 项目当前处于试生产阶段 正式投产需满足所有技术、安全和运营标准 [2] 项目挑战 - 扎布耶盐湖提锂具有"一湖一工艺"特点 属高海拔地区首发建设项目 [2] - 项目受多种客观条件影响 面临复杂工艺工业化应用的共性挑战 [2] 公司回应 - 正式投产时间未明确披露 具体情况以公司指定媒体公告为准 [2]

"好的锂云母矿要120吨出一吨碳酸锂，差的要300吨才能提取出一吨电池级碳酸锂。"有业内人士告诉 《证券日报》记者。因此，如何推动锂云母矿的高效利用，一直是业界关注的焦点。 同样的，盐湖提锂由于水耗高、能耗高，在成本方面也有很大降低空间。据了解，为了提升锂的收率， 中国科学院过程所和上海意定新材料科技有限公司创新性地提出了新型水反萃技术体系，该技术体系主 要优势在于无酸碱消耗、无反渗透、电渗析和MVR浓缩，氯根梯度驱动提锂(熵增原理提锂)，符合第一 性原理，是盐湖提锂的巨大创新。 "目前该技术已经成功应用于多个项目。例如，2021年成功改造了青海柴达木兴华锂盐有限公司万吨提 锂产线，也助力赣锋锂业阿根廷5000吨产线通过环评。"上海意定新材料科技有限公司总经理林道勇表 示。 9月16日至17日，2025江西锂产业大会暨第三届碳酸锂供需策略会在江西南昌举行。多位专家在大会期 间接受《证券日报》记者采访时表示，今年6月份以来，"反内卷"背景下，碳酸锂盘面价格大幅上涨， 企业利润逐步修复，近期碳酸锂市场呈现供需两旺、结构优化的特点，"金九银十"旺季特征已经显现且 好于预期。 提升资源利用率 当前，锂行业正加速走向" ...

亚洲锂腰带资源发现 - 中国宣布在四川、青海、西藏、新疆四省区发现全长2800公里的"亚洲锂腰带"，锂资源储量可满足未来数十年国内市场需求，显著降低产业链供应链风险并提升全球绿色能源竞争主动地位 [1] - 该区域位于特提斯成矿域东段，拥有硬岩型锂辉石矿、盐湖卤水锂矿及锂云母矿等多种矿床类型，已发现四川甲基卡、青海察尔汗盐湖、西藏扎布耶盐湖和新疆大红柳滩等多个大型及超大型锂矿床 [2] - 资源开发通过"天空地一体化"勘探技术体系及大陆碰撞带锂成矿模型实现深部矿体精准识别，形成多层次锂资源供应体系 [2] 技术创新与产业应用 - 盐湖提锂技术通过吸附法、膜分离法及电渗析法使锂回收率从40%提升至80%以上，青海察尔汗盐湖采用吸附法降低能耗和污染，西藏扎布耶盐湖利用太阳能实现低成本提取 [4] - 低品位锂云母提锂技术通过硫酸盐焙烧、压煮法等新工艺实现高效提取，同时氦气提取技术突破形成从天然气中提取的完整技术体系，解决半导体、航天等领域进口依赖 [5] - 数字化及智能化技术应用三维地质模型实现精准开采，智能算法优化提锂工艺参数，提高生产效率和资源利用率 [6] 区域经济与产业链发展 - 锂矿开发带动川青藏新四省区基础设施建设、就业增长和产业升级，形成资源开发-经济发展-民生改善的良性循环 [2] - 锂电产业链延伸推动正极材料、电池制造等环节在西部形成产业集群，促进区域协调发展 [3] - 国家通过"西部大开发"和"一带一路"倡议优先布局铁路、电网等基础设施，降低开发成本 [7] 环境挑战与国际竞争 - 资源开发需坚持环境友好型技术，在盐湖提锂中推广零排放工艺实现卤水循环利用，硬岩开采加强植被恢复和尾矿治理 [7] - 全球锂资源竞争加剧，美国及欧盟将锂列为关键矿产，需通过一带一路合作构建供应网络及全球化产业链布局实现互利共赢 [8] - 需加强低碳技术及循环经济研发，开发新一代吸附材料降低能耗，推进锂电池回收形成资源闭环模式 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期碳酸锂市场或维持低位震荡 供给端在锂辉石路线主导下维持刚性，复产预期压制中期看涨情绪；需求端节前备货与电芯成本上移形成支撑，但零售渗透率阶段性见顶抑制上行空间 库存去化节奏可能成为关键变量，若周度降库延续至9月末，或带动期价测试74000元/吨压力位，但在下游采购偏谨慎的背景下，突破动力有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 9月15日碳酸锂主力合约价格小幅回落至71160元/吨，跌幅约2.4%；基差走弱至1140元/吨，现货市场跌幅大于期货，市场对远期供需平衡的预期有所松动 [1] - 主力合约持仓量从35.1万手降至30.9万手，降幅12%，成交量从59.2万手收缩至41.1万手 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端国内碳酸锂产能利用率维持在66.41%的稳定水平，宁德时代枧下窝锂矿复产推进但11月前影响有限，当前供给主力仍依赖锂辉石路线，锂云母路线占比降至15% [2] - 需求端下游正极材料价格总体持稳，三元材料微涨0.08%至119450元/吨，铁锂价格持平；三元电芯价格普遍上涨0.4%-2.5% 但需求增速边际放缓，9月前两周新能源车零售量同比下降3%，尽管批发量同比增长5%，旺季备库需求兑现存在不确定性 [2] - 库存与仓单碳酸锂社会库存连续两周下降，从14.0万吨降至13.9万吨，降幅1.1%，部分反映节前备货启动 [2] 市场小结 短期碳酸锂市场或维持低位震荡 供给端在锂辉石路线主导下维持刚性，复产预期压制中期看涨情绪；需求端节前备货与电芯成本上移形成支撑，但零售渗透率阶段性见顶抑制上行空间 库存去化节奏可能成为关键变量，若周度降库延续至9月末，或带动期价测试74000元/吨压力位，但在下游采购偏谨慎的背景下，突破动力有限 [3] 产业链价格监测 |项目|2025 - 09 - 15|2025 - 09 - 12|变化|变化率|单位| |----|----|----|----|----|----| |碳酸锂主力合约|72,680|71,160|1,520|2.14%|元/吨| |基差|-580|1,140|-1,720|-150.88%|元/吨| |主力合约持仓|309,446|309,402|44|0.01%|手| |主力合约成交|482,790|410,989|71,801|17.47%|手| |电池级碳酸锂市场价|72,100|72,300|-200|-0.28%|元/吨| |六氟磷酸锂|56,500|56,000|500|0.89%|元/吨| |动力型三元材料|119,450|119,350|100|0.08%|元/吨| |动力型磷酸铁锂|33,375|33,375|0|0.00%|元/吨| |碳酸锂产能利用率|66.41%|66.41%|0.00%|0.00%|%| |碳酸锂库存|138,512.00|140,092.00|-1,580.00|-1.13%|实物吨| |523圆柱三元电芯|4.42|4.40|0.02|0.45%|元/支| |523方形三元电芯|0.39|0.39|0.00|1.04%|元/Wh| |523软包三元电芯|0.41|0.40|0.01|2.50%|元/Wh| |方形磷酸铁锂电芯|0.33|0.33|0.00|0.92%|元/Wh| |钴酸锂电芯|6.35|6.25|0.10|1.60%|元/Ah| [5] 产业动态及解读 现货市场报价 - 9月15日SMM电池级碳酸锂指数价格72380元/吨，环比上一工作日下跌18元/吨；电池级碳酸锂7.13 - 7.36万元/吨，均价7.245万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂6.96 - 7.08万元/吨，均价7.02万元/吨，与上一工作日持平 碳酸锂期货价格小幅反弹，主力合约处在7.2 - 7.3万元/吨之间震荡，下游材料厂普遍谨慎观望，市场成交走弱 [6] - 9月市场呈现供需同步增长、但需求增速更快的态势，预计当月将出现阶段性供应偏紧 以锂辉石为原料生产的碳酸锂占比已超过60%，成为市场供给的重要支撑；锂云母原料所产碳酸锂占比则下降至15% [6] 下游消费情况 - 9月1 - 7日全国乘用车新能源市场零售18.1万辆，同比去年9月同期下降3%，较上月同期下降1%，全国新能源市场零售渗透率59.6%，今年以来累计零售775.2万辆，同比增长25% [7] - 9月1 - 7日全国乘用车厂商新能源批发17.9万辆，同比去年9月同期增长5%，较上月同期增长12%，新能源厂商批发渗透率58.1%，今年以来累计批发912.2万辆，同比增长33% [7] 行业新闻 - 9月11日本周钴中间品现货价格延续上涨走势，主流矿企封盘暂停报价，贸易商也随之暂缓报价 需求端冶炼厂仅维持刚性采购节奏，高价中间品抑制下游采购意愿，部分企业转而采购钴盐替代中间品 受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但需关注原料价格上涨对下游需求的抑制 [9] - 9月10日宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司于9月9日召开“枧下窝锂矿复产工作会议”，争取今年11月完成枧下窝的复产工作，但能否如期达成尚未定论 [10] - 9月4日本周钴中间品现货价格继续维持偏强，主流矿企维持挺价，贸易商报价继续上调 需求端高原料成本压制下，冶炼厂维持刚需采购，部分企业采购钴盐替代中间品 受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但需关注原料价格上涨对下游需求的抑制 [10]

项目投产情况 - 紫金矿业旗下锂业科思3Q锂盐湖年产2万吨碳酸锂项目于阿根廷当地时间9月12日正式投产 [1] - 二期项目规划碳酸锂产能4万吨/年 目前正在推进许可审批等前期工作 [1] - 两期项目全部达产后年产能预计达到6-8万吨 [1] 行业会议信息 - 鑫椤资讯将于2025年11月12-13日在上海举办行业会议 [4] - 会议报到时间为11月12日 联系方式为13248122922(微信同号) [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月15日碳酸锂期货主力合约震荡上行，现货市场成交较弱，基差由升转贴，当前供需均强，上游库存压力不大，随着锂矿复产积极推进，供应收缩预期减弱，预计碳酸锂价格低位震荡，建议逢高做空 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 9月15日近月合约收盘价72520元/吨，较9月12日涨1340元；连一合约收盘价72680元/吨，较9月12日涨1660元；连二合约收盘价72880元/吨，较9月12日涨1520元；连三合约收盘价72880元/吨，较9月12日涨1520元 [1] - 9月15日成交量482790手，较9月12日增加71801手；持仓量309446手，较9月12日增加44手；库存38963吨，较9月12日增加338吨 [1] - 近月 - 连一价差为 - 160元，较9月12日变化160元；连一 - 连二价差为 - 200元，较9月12日变化140元；连二 - 连三价差为0元，较9月12日无变化；基差为 - 230元，较9月12日变化 - 1520元 [1] 锂矿价格情况 - 9月15日锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价848美元/吨，较9月12日涨6美元；锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价1075元/吨，较9月12日无变化；锂云母（Li2O：2.0% - 2.5%）平均价1775元/吨，较9月12日无变化；磷锂铝石（Li2O：6% - 7%）平均价5975元/吨，较9月12日涨205元；磷锂铝石（Li2O：7% - 8%）平均价7065元/吨，较9月12日涨220元 [1] 锂盐价格情况 - 9月15日碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价72450元/吨，较9月12日无变化；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价70200元/吨，较9月12日无变化；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价74150元/吨，较9月12日降100元；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价79120元/吨，较9月12日降100元 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为1700元，较9月12日变化 - 100元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为2250元，较9月12日无变化；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差为 - 8067.92元，较9月12日变化134.41元；六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价56000元/吨，较9月12日降500元 [1] 三元材料及其他材料价格情况 - 9月15日三元前驱体523（多晶/消费型）平均价80650元/吨，较9月12日涨450元；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价78825元/吨，较9月12日涨225元；三元前驱体622（多晶/消费型）平均价73400元/吨，较9月12日涨150元；三元前驱体811（多晶/动力型）平均价93500元/吨，较9月12日涨200元 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价119450元/吨，较9月12日涨100元；三元材料523（多晶/消费型）平均价114175元/吨，较9月12日涨100元；三元材料622（多晶/消费型）平均价118125元/吨，较9月12日涨150元；三元材料811（多晶/动力型）平均价146450元/吨，较9月12日涨150元 [1] - 磷酸铁锂（动力型）平均价33375元/吨，较9月12日无变化；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价31980元/吨，较9月12日无变化；磷酸铁锂（低端储能型）平均价29200元/吨，较9月12日无变化；钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价230750元/吨，较9月12日涨1000元 [1] - 负极材料人造石墨高端（≥355mah/g）平均价无变化；电解液（三元动力用）平均价22250元/吨，较9月12日无变化；电解液（磷酸铁锂用）平均价18250元/吨，较9月12日无变化；电解液（钴酸锂用）平均价无变化；电解液（锰酸锂用）平均价14850元/吨，较9月12日无变化 [1] - 电解钴（≥99.8%（金、费））平均价273000元/吨，较9月12日无变化；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价56675元/吨，较9月12日涨375元；四氧化三钴（≥72.8%（国产））平均价225000元/吨，较9月12日涨3500元 [1] 库存情况 - 9月15日注册仓单38963吨，较9月12日增加338吨；SMM碳酸锂库存方面，冶炼厂库存36213吨，较上周减少3262吨；下游库存58279吨，较上周增加3072吨；其他库存44020吨，较上周减少1390吨；合计138512吨，较上周减少1580吨 [1] 重要资讯 - 9月15日，伦敦上市的Savama公司表示，在完成额外的物探工作后，其在葡萄牙北部的锂矿项目储量预估增加40%，Barroso资源的锂辉石储量目前预计超过3900万吨，高于之前预估的2800万吨，已成为欧洲最大的锂辉石矿床 [1] 多空逻辑及供需情况 - 成本端锂辉石精矿价格上涨，云母价格持平；供应端上周碳酸锂产量上升，不同原料制碳酸锂产量均上升；下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降，9月碳酸锂排产上升，动力电池产量上升；终端需求8月新能源汽车产销同比增速放缓，3C出货量一般，9月储能电池产量增加 [1]