中央企业专业化整合推进会概况 - 国务院国资委组织召开中央企业专业化整合推进会并举行重点项目签约仪式，8组项目集中签约[1] - 8组17家单位分两批进行重点项目集中签约，涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域[1] - 航空工业集团、中国石化、中国一汽、中国五矿、华润集团、中国建材等6家中央企业作交流发言[1] 专业化整合的战略方向与重点 - 整合聚焦加快核心技术突破、壮大战略性新兴产业，并围绕优化提升传统产业，促进重点产业链高质量发展[1] - 整合聚焦主责主业推动专业化整合，优化资源配置，强强联合布局新赛道[1] - 开展专业化整合必须符合行业和技术未来发展趋势，坚持长期主义，杜绝片面追求短期规模而搞无关多元、无序扩张[2] - 整合锚定"高端"发力，推进同类业务整合是重点任务，消除低水平重复建设，提升整体效率效能[2] - 要求深耕主业实业，提升资源配置效率，聚焦新兴赛道，围绕产业链上下游整合优质资源，补齐核心要素，加快提升中央企业战略性新兴产业的规模和实力[2] 邮轮运营平台项目详情 - 中国旅游集团牵头组建央企邮轮运营平台公司，专业化整合后船队规模位居亚洲第一[1] - 邮轮产业带动效应显著，产业带动比例系数高达1:10至1:14，即邮轮产业每产生1元收入，能带动上下游相关产业产生10至14元的经济效益[1] 中国旅游集团企业背景 - 中国旅游集团有限公司是中央直接管理的国有重要骨干企业，也是总部在香港的中央企业之一，是我国唯一一家以旅游为主业的央企[3] - 集团形成由旅行社、景区、酒店、免税、旅游交通、证件业务、邮轮、地产、文创及在港综合业务组成的产业布局，经营网络遍布内地、港澳和海外超过30个国家和地区[3] - 集团旗下汇聚港中旅、国旅、中旅、中免等众多知名旅游品牌，是我国发展历史最长、产业链条较全、经营规模较大、品牌价值较高的旅游龙头企业[3] - 截至2024年底，集团员工人数超过4.2万人，总资产超过2000亿元，每年接待游客超过8千万人次[3]

公司产品与产能 - 具备年经营钛精矿185万吨和年产钒制品（以V₂O₅计）4.42万吨、钛白粉30万吨、钛渣24万吨的综合生产能力 [2] - 产品包括五氧化二钒、高钒铁、钒氮合金、钒铝合金、钒电解液等钒系列产品，以及钛白粉、钛渣等钛系列产品 [2] - 钒电解液主要用于钒电池储能领域 [2] 原材料保障与采购 - 主要原料钛精矿和粗钒渣从控股股东攀钢集团购买，其占据攀西四大矿区中的攀枝花、白马两大矿区，确保原料来源稳定 [4] - 粗钒渣采购按照成本加合理利润模式定价 [4] - 控股股东生产的钛精矿全量交由公司，一部分由公司按市场化原则自用，另一部分由公司对外代理销售 [4] 业绩表现与经营策略 - 通过向采购端传递经营压力、采购社会资源以释放钒制品产线产能来降本增效和扩大产品规模 [5] - 根据市场需求调整高效益产品产量，优化产品组合以提升整体效益 [5] - 组织实施钒钛竞争力提升工作，全力降低钒钛产品制造成本 [5] - 持续维护拓展销售渠道，保持老客户紧密合作并积极开发新客户以缓解销售压力 [5] 熔盐氯化法钛白粉技术 - 6万吨熔盐氯化产线为四川省重点建设项目，采用自主研发技术，实现攀西高钙镁钛资源低成本高效利用 [6] - 该技术为拥有自主知识产权的低品位钛渣熔盐氯化制备氯化法钛白成套产业化技术，原料和技术均自主可控 [6] 与大连融科的合作 - 合资建有一条2,000立方米/年钒电解液产线，已长时间达产达效，运营情况良好 [7] - 2024年向大连融科供应钒产品约1.5万吨（折V₂O₅，不含合资公司原料），占公司当年钒产品营销总量的28% [7] - 根据2025年度框架协议，公司以市场价格持续向大连融科销售钒产品 [8] - 双方正共同推动6万立方米/年规模的电解液产线建设，前期工作有序开展中 [8]

公司股价与交易数据 - 11月18日公司股价下跌2.31%，成交额为5177.20万元 [1] - 当日融资买入1304.72万元，融资偿还630.00万元，融资净买入674.72万元 [1] - 截至11月18日，融资融券余额合计1.44亿元，融资余额占流通市值的8.66% [1] 公司基本情况 - 公司为高端钛及钛合金材料研发、生产和销售的高新技术企业，主营产品为钛及钛合金棒材、锻坯及零部件 [2] - 产品主要应用于航空、航天、舰船及兵器等高端装备领域，钛及钛合金产品收入占比96.40% [2] - 公司成立日期为2004年4月8日，上市日期为2024年11月20日 [2] 公司股东与财务表现 - 截至9月30日，股东户数为1.38万，较上期减少12.36%，人均流通股为6029股，较上期增加14.11% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入4.25亿元，同比减少31.27%，归母净利润4741.81万元，同比减少59.42% [2] - A股上市后累计派现3885.00万元 [3] 机构持仓 - 截至2025年9月30日，博时创新经济混合A（010994）为公司第六大流通股东，持股71.29万股，相比上期减少2174股 [3]

大中矿业公告称，截至2025年11月18日，公司完成股份回购，已回购2032.44万股，占总股本1.35%，成 交金额2.02亿元，最高成交价12.28元/股，最低成交价8.50元/股。本次回购资金来自自有资金及专项贷 款，实际执行与方案无差异。回购股份拟用于可转债转股、员工持股计划或股权激励，若未在36个月内 实施，未使用部分将注销。此外，董事王喜明于2025年10月15日增持4万股，未在回购期间增持。 ...

力拓对美国市场铝发运收取附加费 - 全球最大铝生产商力拓集团对运往美国市场的铝订单收取额外附加费，理由是库存偏低且美国需求持续超过其可用供应[1] - 新的附加费是在已有的“中西部溢价”基础上，每磅再加收1到3美分[4] - 此项附加费叠加中西部溢价后，相当于在伦敦金属交易所每吨2830美元的基准价之上再付出2006美元，意味着溢价超过70%，远高于特朗普征收的50%进口关税[4] 美国铝市场供应紧张状况 - 美国国内铝产能不足，严重依赖进口，加拿大是其头号海外铝供应国，占美国铝进口总量的50%以上[1] - 伦敦金属交易所在美国使用的仓库库存已降至零，交易所库存通常是实体供应的最后一道保底[15] - 美国最大铝生产商美国铝业公司表示，美国国内铝库存仅相当于35天的消费量，这一水平通常会触发更高的交易价格[15] 铝需求强劲的驱动因素 - 全球电动汽车产能持续扩张、太阳能发电增长以及谷歌、微软与Meta等科技巨头主导的AI数据中心建设，共同推动铝需求端持续井喷[1] - 在AI数据中心领域，铝被广泛应用于高压输电线路、替代传统电缆的铝母线槽、液冷散热设备及建筑结构件[3] - 铝金属因其轻质、抗腐蚀、导电导热良好及100%可回收等特性，非常契合“减碳+电气化+数字化”的全球长期增长趋势，成为交通、建筑、电力等工业基础材料[2] 关税政策对市场的影响 - 特朗普将铝进口关税从25%翻倍至50%，导致加拿大铝对美国消费者变得昂贵，金属加工商和消费者转而大举动用紧张的国内库存，推高美国铝交易价格[2][12] - 关税政策提高了在美国本土持有铝库存的风险，因为任何关税变动都可能直接影响“买货—囤货—融资套利”交易的经济性[8] - 美国银行分析师指出，作为铝净进口国征收关税，最终买单的是消费者而非供应商[15] 铝价未来走势预测 - 华尔街分析师普遍预计，当前全球背景将推动LME铝基准价升至每吨3000美元以上，当前LME铝价徘徊在2858美元/吨，持续位于2022年以来最高点位[12] - 花旗集团将2027年LME铝平均价预期从3000美元/吨大幅上调至3500美元/吨，并强调铝的长期看多程度不弱于铜，极端情况下价格可能达到4000美元/吨[16] - 花旗分析师认为，为避免未来几年出现巨大缺口并激励新增产能，铝价必须长期稳定维持在3000美元/吨以上[16] 全球区域溢价对比 - 美国市场的铝溢价已攀升至历史最高位，而欧洲地区的区域溢价较一年前下跌了约5%[11] - 欧洲溢价近期因供应中断及欧盟将实施的基于碳排放的进口费用而显著回升[11] - 加拿大铝生产商为弥补在美国市场的高溢价亏损，曾向欧洲市场输送更多金属[15]

公司资本运作 - 公司控股股东宏桥控股通过配售代理向独立承配人配售其持有的股份 同时宏桥控股将按相同价格认购公司新发行的等量股份 构成先旧后新的配售及认购交易 [1] - 每股配售及认购价格为29.20港元 较协议签署日2025年11月17日的联交所收市价每股32.30港元折让约9.60% [1] - 假设认购事项完成 公司将配发及发行4亿股新股份 预计所得款项净额约为114.9亿港元 [1] 募集资金用途 - 公司计划将所得款项净额用于发展及提升其国内及海外项目 [1] - 部分募集资金将用于偿还现有债务以优化资本架构 [1] - 剩余资金将用作补充营运资金及一般企业用途 [1]

市场整体表现 - 市场震荡调整，深成指翻红后再度回落，沪指跌0.43%，深成指跌0.35%，创业板指跌0.8% [1][5] - 沪深两市半日成交额达1.27万亿元，较上个交易日放量329亿元 [1] - 全市场超2900只个股下跌 [1] 领涨板块及个股 - 福建板块爆发，厦工股份、平潭发展等10余股涨停 [5] - AI应用概念快速走强，三六零等多股涨停 [5] - 军工板块延续强势，航天发展实现2连板 [5] - 锂矿概念表现活跃，大中矿业实现3连板 [5] - 能源金属、军工装备、AI应用等板块涨幅居前 [5] 下跌板块及个股 - 医药股出现分化，济民健康、药易购下挫 [5] - 贵金属、医药等板块跌幅居前 [5]

港股市场整体表现 - 恒生指数午间收盘下跌0.58% [1] - 恒生科技指数午间收盘下跌0.77% [1] - 港股科技ETF上涨0.09% [1] - 恒生港股通ETF下跌0.28% [1] 行业板块表现 - 金属与采矿板块涨幅靠前 [1] - 客运航空公司板块涨幅靠前 [1] - 水务板块跌幅靠前 [1] - 酒店和度假村REIT板块跌幅靠前 [1] 个股表现 - 涨幅 - 赣锋锂业股价上涨11.25% [1] - 新秀丽股价上涨17.99% [1] - 龙蟠科技股价上涨16.34% [1] - 百济神州股价上涨6.96% [1] - 中国生物制药股价上涨6.36% [1] - 洛阳钼业股价上涨5.95% [1] - 信达生物股价上涨5.45% [1] - 科伦博泰生物-B股价上涨5.13% [1] - 中国南方航空股份股价上涨4.54% [1] - 中国铝业股价上涨4.22% [1] 个股表现 - 跌幅 - 巨星传奇股价下跌17.57% [1] - 德昌电机控股股价下跌13.62% [1]

公司股价与融资交易 - 11月12日公司股价上涨0.63%，成交额为4077.84万元 [1] - 当日融资买入561.92万元，融资偿还741.72万元，融资净卖出179.80万元 [1] - 截至11月12日，融资融券余额合计1.32亿元，其中融资余额1.32亿元，占流通市值的7.70% [1] 公司基本情况 - 公司为高端钛及钛合金材料研发、生产和销售的高新技术企业，产品应用于航空、航天、舰船及兵器等高端装备领域 [2] - 公司成立于2004年4月8日，于2024年11月20日上市，主营业务收入96.40%来自钛及钛合金产品 [2] - 公司经营理念为"服务军工、产业报国、强军兴国"，是我国高端钛合金棒材、锻坯主要研发生产基地之一 [2] 股东结构与财务表现 - 截至9月30日股东户数为1.38万，较上期减少12.36%，人均流通股6029股，较上期增加14.11% [2] - 2025年1-9月实现营业收入4.25亿元，同比减少31.27%，归母净利润4741.81万元，同比减少59.42% [2] - 博时创新经济混合A（010994）为第六大流通股东，持股71.29万股，相比上期减少2174股 [3] 分红与上市后表现 - 公司A股上市后累计派现3885.00万元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鲍威尔言论偏鹰对铜价不利，下游需求不能为铜价提供持续上行动能，前期冲高后短期有回调压力，铜价可能重回震荡走势，但基本面支撑较强，中长期还是易涨难跌 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜主力合约周一大幅走弱，延续上周冲高回落的跌势，后续周内维持震荡走势，周五收于85920元/吨，较上周有1.25%的跌幅 [3] 供需方面 - 嘉能可前三个季度铜产量下降17%，并下调今年铜产量目标 [3] - 进口铜精矿现货TC指数维持在 - 42美元/吨一线，现货冶炼利润持续亏损 [3] - SMM铜线缆企业开工率63.45%，环比回升2.66个百分点，铜价回调缓解部分前期高铜价对需求的抑制，下游提货节奏加快，漆包线行业成品库存周转天数小幅下降 [3] - SMM预计11月漆包线行业综合开工率将回升至68.73%，但较去年同期仍小幅下降0.31个百分点 [3] - 受高铜价抑制，开工率持续不及预期，基本以刚需采购为主，整体消费呈现旺季不旺态势，短期需求端对铜价形成负反馈 [3] 宏观方面 - 美国政府停摆时间创历史新高，市场短期担忧增加 [3] - 美联储降息25个基点后，鲍威尔讲话暗示12月降息未定，市场对12月降息的可能回落至50%左右，压制整体有色表现 [3] - 路透社预计全球精炼铜市场在2026年转为出现约15万吨缺口，生产增长放缓且需求持续强劲 [3]