卫星互联网终端业务进展 - 在卫星互联网终端方面 公司子公司FTA与欧洲通讯卫星公司Eutelsat达成战略合作后 正积极拓展与其他国际卫星运营商的合作 [1] - 针对国外不同用户需求已完成三款卫星互联网终端设备的研发、试产试样 进入小批试生产阶段 后续将根据市场订单和客户需求开展批量生产 [1] - 国内5G卫星电视终端现已完成全流程研发工作 正式进入批量生产阶段 后续公司将根据客户订单需求 统筹安排生产排期与交付计划 全力保障市场供应 [1] 船载卫星通信终端业务进展 - 在船载卫星通信终端方面 相关产品已完成研发定型、试制试验等 进入试产试样阶段 [1] - 后续完成小批试生产并通过认证后 可根据市场订单需求快速响应交付 [1] 低轨卫星通信终端业务规划 - 在低轨卫星通信终端方面 目前处于研发规划阶段 [1] - 后续公司将结合国内低轨卫星组网进度、市场需求 稳步推进产品设计、性能测试等工作 [1]

公司卫星通信业务进展 - 在卫星互联网终端方面，公司子公司FTA与欧洲通讯卫星公司Eutelsat达成战略合作后，正积极拓展与其他国际卫星运营商的合作[1] - 针对国外不同用户需求已完成三款卫星互联网终端设备的研发、试产试样，进入小批试生产阶段，后续将根据市场订单和客户需求开展批量生产[1] - 国内5G卫星电视终端现已完成全流程研发工作，正式进入批量生产阶段，后续公司将根据客户订单需求，统筹安排生产排期与交付计划[1] 其他卫星通信终端产品状态 - 在船载卫星通信终端方面，相关产品已完成研发定型、试制试验等，进入试产试样阶段，后续完成小批试生产并通过认证后，可根据市场订单需求快速响应交付[1] - 在低轨卫星通信终端方面，目前处于研发规划阶段，后续公司将结合国内低轨卫星组网进度、市场需求，稳步推进产品设计、性能测试等工作[1]

公司融资与资金用途 - 北斗智联近期完成数亿元人民币B轮战略融资，由广汽资本（联合渝富基金）领投，晨道资本、尚颀资本、宁德万和投资、一汽产业基金、安徽国控等多家产业投资机构跟投 [1] - 本轮融资资金将用于北斗通导，以及AI+、具身智能、低空经济等创新产品领域的研发投入，同时加速企业的出海进程 [1][5] 公司核心战略与市场地位 - 公司成立于2019年，核心战略方向为“汽车智能+北斗通导” [1] - 公司是国内Tier 1供应商中，唯一拥有全品类北斗通导产品的供应商 [2] - 公司中长期目标是成为全球行业领域前十大供应商 [4] 业务合作与运营规模 - 公司已与长安、吉利、广汽、奇瑞、长城、一汽等国内外20余家客户达成合作 [1] - 公司核心产品已累计搭载超200款车型，累计出货量突破1500万台/套 [1] - 公司在重庆、深圳、成都、宿迁、南京和上海设立了6大研发中心，在重庆、宿迁和泰国建成三大制造基地，年产能为500万台/套 [1] 核心产品与技术布局 - 产品线覆盖智能座舱、智能驾驶、定位通信、智能显示、车身域控等多个领域 [1] - 北斗通导产品范畴包括高精度定位终端、组合导航、4G/5G通信等 [2] - 公司构建了以多源融合定位算法、抗强干扰通信算法、动态数据优化算法、AI定位增强算法为核心的自主研发技术矩阵 [2] - 公司提出“空天地一体”产品构想，融合高轨北斗定位与天通卫星通信、接入低轨星网、并协同地面4G/5G与RTK网络，以形成三合一的一体化服务能力 [2] AI技术战略与创新增长曲线 - 公司将AI应用、具身智能、低空经济等创新产品布局视为正在努力打造的第二条增长曲线 [1] - 公司制定了“硬件+软件+场景定义”三位一体的AI技术布局战略 [2] - 硬件端推出了覆盖不同算力等级的AI BOX产品系列，并已完成对多主流平台的适配 [3] - 软件端着力打造多模态交互AI HMI系统、场景化AI Agent以及AI OS核心架构 [3] - 场景定义端构建了“上车－出行－场景服务”全链路场景体系，覆盖出行全流程中高频应用场景 [3] - 公司首款AI场景化产品预计于明年正式商业化落地，未来将逐步实现全系产品的标配 [4] 全球化拓展与海外业务 - 公司正加速全球化拓展步伐，构建覆盖全球核心市场的业务网络 [4] - 当前业务已辐射至欧洲、北美、东南亚、澳洲、南美、中东等地区，在日本、欧洲、东南亚等地落地了业务及制造中心 [4] - 海外产品出货量已突破100万台/套 [4] - 公司正尝试构建覆盖研发、生产、销售、服务的海外全链条服务体系，通过本地化运营与全球化协同提升海外市场竞争力 [4]

从市场端来看，行业应用加速落地。9月份，中国联通、中国移动先后获颁卫星移动通信业务经营许 可。此外，东方航空升级"空中快线"Wi-Fi服务，阿联酋航空宣布全机队安装星链天线，垣信卫星与空 客签约开展低轨卫星飞机互联合作。与此同时，我国低轨卫星发射在2025年迎来密集期，上游卫星制造 与发射的蓬勃发展，也让卫星通信终端设备的成本持续下降，市场需求迎来爆发式增长。 2025年以来，我国商业航天市场利好消息频传，在政策与市场双轮驱动下，卫星通信等领域成为备受看 好的行业"新风口"。 伴随着行业东风，成都盟升电子技术股份有限公司（以下简称"盟升电子"）以技术创新为核心，稳步推 进产品研发与市场落地，在民航机载、海洋通信等领域建立并稳固自身优势，成为国产卫星通信领域的 中坚力量。公司相关负责人近日在接受《证券日报》记者采访时表示："卫星通信产业正迎来规模化商 用的黄金时代。盟升电子加快创新步伐，2025年推进了相控阵天线产品迭代升级，多款相控阵终端产品 持续批量交付。未来，我们还将持续推进高低轨兼容的民航相控阵卫通产品研制。" 卫星通信行业应用加速落地 卫星通信作为商业航天的重要落地应用场景之一，在2025迎来政策、市 ...

估值与融资动态 - SpaceX正进行新一轮内部股份出售谈判 若交易达成 公司估值有望飙升至8000亿美元 较今年夏季的4000亿美元估值实现翻倍 [1][3][4] - 8000亿美元的估值目标将超越OpenAI在10月创下的5000亿美元纪录 使公司重夺全球最具价值私有初创公司地位 [1][3][4][8] - 交易细节尚未最终确定 有初步设想显示交易价格可能为每股约300美元 对应估值约5600亿美元 但最终估值可能会更高 [7][8] - 此类要约收购是大型私有公司为员工和早期股东提供流动性的常规方式 [9] 核心业务与增长动力 - 公司估值飙升的动力主要源于其在航天及通信领域的统治地位 [10] - 作为全球最高产的火箭发射商 SpaceX凭借Falcon 9火箭主导商业卫星和载人航天发射市场 并正在开发更强大的Starship运载工具 [10] - 投资者认为卫星业务是推高估值的关键引擎 Starlink部门在低地球轨道拥有约9000颗卫星 全球活跃客户超过800万 在该领域遥遥领先 [11] - 公司正致力于建立直接面向消费者的手机卫星连接业务 近期同意收购EchoStar的频谱块 在现金 股票和债务承诺上投入超过200亿美元 [11] 上市计划与架构 - 公司已告知投资者和金融机构代表 目标是在2026年下半年进行首次公开募股 [1][5][13] - 上市架构发生显著变化 公司已暂时搁置拆分Starlink独立上市的计划 转而倾向于将包括火箭发射和卫星服务在内的整个公司作为一个整体实体上市 [1][14][15] - 决策背景是SpaceX火箭业务的财务状况正在好转 不再需要通过拆分业务来寻求资本市场支持 [15] 市场影响 - 受SpaceX达成频谱交易消息推动 交易对手方EchoStar的股价一度大涨18% 随后涨幅收窄至10% [6]

文章核心观点 - 卫星通信作为“空天地一体化”信息网络的核心支柱，正从“试验探索”迈入“商用前夜”，工信部已启动为期两年的卫星物联网业务商用试验 [1] - 卫星互联网产业高速发展，将催生巨大市场，并为卫星制造、火箭发射、地面设施及终端等全产业链带来增量和投资机会 [3][4][7] - 人工智能技术与新一代通信技术（6G）双向赋能，AI将加速卫星通信商业化，而卫星互联网的建设也将为AI发展提供关键的网络与算力基础设施支持 [9][10] 空天地一体化加速催生巨大市场 - 卫星通信互联网具有覆盖广、不受地域限制等优势，可在航空、航海、军事、应急通信等传统基站无法覆盖的场景实现应用 [4] - 通信产业从5G时代开始，卫星与地面通信出现融合趋势，应用领域从地面扩展到三维空间，未来将提供无缝覆盖的通信及星地融合服务 [4] - 国内商业航天产业发展迅速，已催生卫星制造、火箭发射领域的竞争力企业，空天地一体化能力未来有望催生无人机物流、自动驾驶等巨大市场 [5][6] - 国内“千帆计划”、“GW巨星计划”两大星座2025年处于密集发射期，但发射总量不到200颗，相比海外，未来卫星发射量增长空间非常大 [6] - 卫星互联网组网完成后，将为通信产业带来大规模应用和新商业模式，类似地面移动互联网催生流量收入 [7] 商业化应用仍存在诸多挑战 - 2024年中国卫星互联网行业市场规模达到648亿元，预计2025年达751亿元，2030年将达到1512亿元 [8] - 在商业化过程中，如何实现规模化发展与生产成本的均衡是当前产业面临的重要难题，国内产业面临成本和规模化应用的挑战 [8] - 国家和地方层面正在出台政策规范商业航天市场，引导良性发展，例如2025年11月国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》 [8] - 在参与全球竞争中，中国通信产业在专利和客户角度全球领先，许多设备、光纤光缆、光模块公司全球市占率高，但在很多核心关键芯片环节对外依赖度仍较高 [9] 新一代通信技术与AI的双向赋能 - 在6G时代，空天地一体和内生智能成为主要特征，AI与通信技术关联性强，AI技术在卫星通信产业中的应用将实现全方位发展 [9][10] - AI技术加快通信技术智能化发展的同时，也受益于卫星互联网建设，AI发展所需的算力基础设施（如交换机、光模块、服务器）是核心底层设施 [10] - 随着AI应用，6G时代通信卫星需要更高频率、更大容量、更多数据交流，光通信等新一代技术成为重要研发方向 [10]

文章核心观点 - 工信部启动为期两年的卫星物联网业务商用试验，标志着中国卫星通信产业正从“试验探索”迈入“商用前夜”，空天地一体化信息网络建设加速，将催生巨大的市场机遇并赋能AI等新技术发展 [1][3] 政策与产业进展 - 工信部在2025中国5G+工业互联网大会上宣布，启动为期两年的卫星物联网业务商用试验 [1] - 2025年11月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划 (2025—2027 年)》，这是国家层面首次对商业航天发展进行系统性、纲领性规划 [7] - 海南文昌等地借助自贸港政策与放宽市场准入措施，打造有序协同的商业航天产业集群 [7] 市场前景与规模 - 卫星通信互联网能够有效破解地面网络在偏远地区、海洋、空域的覆盖盲区，是数字经济向全域延伸的关键 [1] - 泰伯智库报告显示，2024年中国卫星互联网行业市场规模达到648亿元，预计2025年达到751亿元，至2030年将达到1512亿元 [6] - 国内“千帆计划”、“GW巨星计划”两大星座在2025年处于密集发射期，但发射量加起来还不到200颗，相比海外，未来卫星发射量增长空间非常大 [5] - 随着空天地一体化通信能力形成并实现全球覆盖，无人机物流配送、汽车自动化驾驶等地面和低空应用场景有望催生巨大的市场 [4] 技术演进与产业融合 - 从5G时代开始，卫星通信与地面通信出现融合趋势，通信概念从地面扩展到三维空间 [3] - 未来空天一体化成熟后，将能为个人用户提供无缝覆盖的通信服务，并实现星地融合技术在通信、导航、遥感遥测及定位等方面的空天地一体化服务能力 [3] - 以卫星通信为主导的6G时代，空天地一体和内生智能已成为新一代通信技术的主要特征，AI与通信技术之间产生强关联 [9] - 6G时代通信卫星将需要更高的通信频率、更大的通信容量以及更多的数据交流，光通信等新一代技术已成为重要研发方向 [10] 产业链机遇 - 卫星通信互联网的加快建设会给卫星制造、火箭发射服务、地面通信相关设施以及卫星终端等产业链环节带来相应的增量和投资机会 [6] - 组网完成后，卫星通信互联网会给通信产业带来大规模应用和新的商业模式，如同地面4G/5G网络催生移动互联网一样 [6] - 商业航天产业发展迅速，已经催生了很多在卫星制造、火箭发射领域颇具竞争力的企业 [4] 公司动态与布局 - 信科移动聚焦空天地一体移动通信解决方案，在卫星互联网技术领域是全球主要技术贡献者之一，正加快技术开发、实验验证和产业化落地 [4] - 信科移动表示，AI内生智能技术的研发与应用已成为公司未来业务布局的重点方向 [9] - 航天环宇从事通信卫星零部件制造二十几年，承担天线、星体结构、太阳翼等高难度零部件的研发与制造，并参与卫星通信互联网产品的研发与制造 [5] - 航天环宇已参与一些光通信设备的制造研制，并利用智能制造、自动化生产等先进技术来提升产品质量 [10] 发展挑战与竞争优势 - 卫星通信互联网商业化过程中，如何实现规模化发展与生产成本的均衡是当前产业面临的重要难题 [7] - 国内产业在技术研究和标准化方面走在前面，但面临成本和规模化应用的挑战 [7] - 从空间端、地面端、发射端到应用端，航天市场的高成本已经得到有效降低，未来成本降低和规模应用是可期的 [7] - 中国通信产业在专利市场和客户角度仍处于全球领先水平，不少通信设备、光纤光缆、光模块公司的全球市占率很高，具备竞争优势 [7] - 但在很多核心关键芯片环节，对外依赖度和依存度仍有一定比例，是未来需要攻克的核心环节 [8] AI与通信的双向赋能 - AI技术凭借其数据建模能力、实时决策优势及自适应学习特性，正加速卫星互联网产业的商业化进程 [9] - AI的发展离不开算力和网络的支持，算力基础设施中的交换机、光模块、服务器等是推动AI发展的核心底层基础设施 [9] - 通信行业中的很多优秀公司已深度参与到AI的建设和发展过程中，同时也受益于AI发展带来的订单和需求大幅增长 [9] - 通信行业与AI的结合是双向赋能，AI技术加快新一代通信技术智能化发展的同时，也深深受益于卫星通信互联网的建设 [9]

公司业务与技术能力 - 公司具备星载设备的研制能力 [1] - 公司相关产品可应用于太空算力领域 [1]

文章核心观点 - 卫星互联网与商业航天产业正在加速推进 其中机载卫星互联网建设是重点方向之一 [1] - “卫星通信+无人机”服务模式不断丰富 成为行业发展的重要趋势 [1] - 文中提及一家公司拥有通信卫星运营行业的多项高壁垒资质 其全球网络服务覆盖范围超过全球90%的海上航线 [1] 行业动态与趋势 - 卫星互联网和商业航天领域发展加速 [1] - 机载卫星互联网建设是当前重点推进方向 [1] - “卫星通信+无人机”的服务模式与应用场景正在不断丰富 [1] 公司业务与资质 - 公司拥有通信卫星运营行业的多项高壁垒资质 [1] - 公司的全球网络服务覆盖范围广泛 已覆盖全球90%以上的海上航线 [1]

公司与行业合作 - 垣信卫星与空中客车在2025卫星互联网产业生态大会上进行了“千帆星座”市场合作签约 [1] - 空中客车将引入垣信卫星的“千帆星座” [1] - 合作旨在通过机载高速互联系统，提供来自垣信卫星的高速、低时延宽带卫星服务 [1] 合作目标与影响 - 合作将助力空中客车提升乘客的机上体验 [1] - 合作将促进空中客车机队运营效率的持续优化 [1]