财务业绩 - 上半年营业收入6.42亿元，同比增长7.61% [1] - 归母净利润1.90亿元，同比增长46.96%，扣非归母净利润1.57亿元，同比增长24.64% [1] - 基本每股收益0.31元，加权平均净资产收益率3.38% [1] - 毛利率70.20%，同比下降3.13个百分点，净利率28.93%，同比上升8.09个百分点 [1] - 第二季度毛利率64.85%，同比下降5.45个百分点，环比下降11.04个百分点，净利率25.88%，同比上升15.08个百分点，环比下降6.30个百分点 [1] 费用与运营效率 - 期间费用2.89亿元，同比增加343.63万元，期间费用率44.95%，同比下降2.84个百分点 [2] - 销售费用同比减少28.25%，管理费用同比增长22.24%，研发费用同比增长25.53%，财务费用同比减少16.27% [2] 估值与股东结构 - 市盈率（TTM）45.28倍，市净率（LF）5.72倍，市销率（TTM）26.21倍 [1] - 股东总户数1.28万户，较一季度末增加2051户，增幅19.01%，户均持股市值由159.76万元增至260.51万元，增幅63.07% [2] 业务构成与行业属性 - 主营业务为抗体药物研发、生产及销售，收入构成：医药制造83.02%，CDMO业务10.19%，授权许可5.54%，其他1.25% [2] - 所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块包括抗癌治癌、抗癌药物、生物医药、创新药、融资融券等 [2]

股价表现与交易数据 - 8月29日盘中股价53.68元/股 较前上涨2.09% 总市值60.95亿元 [1] - 当日成交额4682.06万元 换手率1.15% 主力资金净流出574.03万元 [1] - 大单买入占比14.59% 金额683.15万元 大单卖出占比26.85% 金额1257.18万元 [1] - 年内累计涨幅47.96% 近5日下跌3.33% 近20日下跌12.00% 近60日上涨30.29% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入1.78亿元 同比增长23.77% [2] - 同期归母净利润3754.69万元 同比增长55.55% [2] - A股上市后累计现金分红1.47亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数3212户 较上期增加6.11% [2] - 人均流通股24100股 较上期减少5.76% [2] - 工银前沿医疗股票A持股290.01万股 较上期增持125.08万股 位列第六大流通股东 [3] - 招商医药健康产业股票持股173.52万股 持股数量不变 位列第九大流通股东 [3] - 中欧医疗健康混合A新进持股148.24万股 位列第十大流通股东 [3] - 汇丰晋信龙腾混合A退出十大流通股东行列 [3] 公司基本情况 - 主营业务为细胞培养产品与服务 产品收入占比87.34% 服务收入占比12.53% [2] - 所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品 [2] - 涉及细胞治疗、生物医药、小盘、增持回购、融资融券等概念板块 [2] - 公司成立于2013年11月27日 于2022年9月2日上市 注册地址为上海市浦东新区 [2]

股价表现与资金流向 - 8月29日盘中股价上涨2%至44.85元/股 成交额3.72亿元 换手率1.1% 总市值460.47亿元 [1] - 主力资金净流入1544.04万元 特大单买入占比9.01%卖出占比9.18% 大单买入占比31.8%卖出占比27.48% [1] - 年内累计涨幅64.11% 近5日下跌2.2% 近20日上涨17.78% 近60日上涨35.54% [2] 公司基本情况 - 成立于2012年12月27日 2020年7月15日上市 总部位于上海浦东新区及香港铜锣湾 [2] - 主营业务为单克隆抗体药物研发与产业化 技术服务和转让 [2] - 所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品 概念板块包括猴痘概念、中盘、融资融券等 [2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数3.12万户 较上期增加5.88% [2] - 人均流通股24,543股 较上期减少5.56% [2] - 华夏上证科创板50ETF(588000)持股2971.67万股 较上期减少53.67万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF(588080)持股2221.32万股 较上期增加63万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股1312.91万股 较上期减少186.65万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入11.68亿元 同比增长48.64% [2] - 归母净利润-4.13亿元 亏损同比收窄36.01% [2]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价下跌2.01%至30.15元/股，成交额4772.14万元，换手率0.38%，总市值124.85亿元 [1] - 主力资金净流出169.22万元，特大单买卖占比分别为3.53%和2.19%，大单买卖占比分别为20.24%和25.12% [1] - 年内股价累计上涨55.57%，近期表现分化：近5日下跌9.43%，近20日下跌1.76%，近60日上涨13.35% [1] 股东结构与财务表现 - 股东户数9481户，较上期增长11.20%，人均流通股43674股，较上期减少10.07% [2] - 2025年上半年营业收入4.42亿元，同比增长9.84%，归母净利润亏损1.25亿元，但亏损额同比收窄47.25% [2] 公司业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成：药品销售占91.90%，授权许可占6.55%，代加工占0.90%，技术服务占0.65% [1] - 公司定位创新药和生物类似药研发生产，所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品 [1] - 概念板块覆盖生物医药、抗癌药物、抗癌治癌、创新药及中盘股等多元标签 [1] 基本信息 - 公司注册地址广东省广州市国际生物岛螺旋二路18号，成立于2003年7月28日，2020年2月21日上市 [1]

基于您提供的策略研报内容，以下是经过梳理的关键要点总结： 核心观点 - 中国企业出海是2025年A股市场获取超额收益的核心驱动力，其定价逻辑基于产业全球竞争力，并成为大盘成长投资的新胜负手[1][3][11] - 出海的核心矛盾并非逆全球化，而是康波萧条末期追赶国实现对引领国超越的必然路径，必须依靠科技与出海双轮驱动[2][33] - 2024年是制造业出海大潮定价元年，2025年则是科技与文化/服务出海大潮的元年[3][31] 市场表现与基金配置 - 2025年1-7月中国出口增速（以人民币计）达7.30%，展现出较强韧性[1][12] - 2024年中国制造业500强海外员工增长14.26%，2025年上半年对“一带一路”沿线非金融类OFDI延续高增20.70%[1] - 2025年初至今收益排名前25%的主动权益基金，其对出海标的配置比例较全部主动基金高出5.47个百分点[1][12] - 高收益基金显著超配科技出海（如胜宏科技、新易盛）、创新药BD（如信达生物、恒瑞医药）及新消费出海（如泡泡玛特）等板块[15][16] 出海定价的核心逻辑 - **短期驱动**：海内外通胀分化，海外业务毛利率显著高于国内，增加海外敞口可直接提升ROE[3][23][29] - **中期驱动**：国内龙头企业在容量足够大的全球产业中通过出海成为全球龙头，从而享受估值溢价[3][23] - **长期叙事**：处于康波周期萧条末期，追赶国实现对引领国的超越必须依靠“科技+出海”，这是历史性规律[2][33] 出海中长期支撑：全球南方工业化 - 以全球南方为代表的新兴经济体正进入工业化进程，其制造业PMI景气度（如亚洲50.5%、非洲51.1%）显著优于发达国家（欧洲49.1%、美洲48.0%）[48][53] - 中国是全球最大的中间品出口国，2023年占全球中间品出口约13.39%，中间品占中国总出口比重达47.29%[25][44] - 80-90年代日本出海成功的关键在于美国最终品需求和中国工业化对中间品的需求，当前中国正扮演类似角色[39][40] 产业筛选与微观定价 - **优选标准**：大盘成长+出海五要素（高产业全球竞争力、能顺利走出去、全球普遍需求、结束价格战、全矩阵产品）[26] - **微观定价四阶段**：1）海外订单增长驱动股价；2）战略调整期超额收益不显著；3）ROE中枢上移带来估值重塑；4）市值上移估值稳定（参考丰田案例）[27] - **估值提升空间**：科技出海（如创新药、PCB）和文化服务出海（如游戏、IP）的EPS提升空间大；优势制造业（如船舶、白电、叉车）的PE提升空间大，当前估值仅为海外龙头的0.40-0.78倍[29] 出海韧性品种筛选思路 - **类型一**：非美市场核心需求，如客车（对美敞口0.34%）、土方机械（对美敞口5.52%）、无人机（对美敞口8.92%）[30] - **类型二**：强全球产能优势与议价权，关税成本由海外承担，如稀土、锰、镁、天然石墨等材料[30] - **类型三**：具备全球产业链布局以应对关税冲击，如创新药[30] 2025年出海新趋势：科技与文化服务 - 2025年上半年我国个人文娱类服务出口同比增速高达51.50%[31] - 2025年1-7月自研游戏海外市场收入达111.94亿美元，同比增长10.39%[31] - 知识密集型服务出口增长7.8%，其中电信计算机和信息服务增长14.6%，受益于5G、云计算、AI等技术驱动的解决方案出海[31] 出海50指数 - 国投证券与同花顺联合推出的出海50指数，2025Q1营收增速及归母净增速分别达11.70%和15.95%，ROE达16.45%，显著高于全A水平[32] - 当前占机构仓位约19%，与内需茅指数峰值时占机构仓位30%、总市值20%相比，仍有增仓空间[32]

嘉应制药业绩表现 - 上半年实现营业收入1.99亿元 同比增长10.40% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2008.26万元 同比增长254.33% [1] - 基本每股收益为0.0396元/股 [1] - 公司主营业务是中成药的研发、生产和销售 [1] - 所属行业为医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ [1] 奥特迅业绩表现 - 上半年实现营业收入1.27亿元 同比下降9.49% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损2896.89万元 上年同期亏损1745.33万元 [1] - 基本每股收益为亏损0.1169元/股 [1] - 公司主营业务是电力自动化电源设备及其智能单元的研发、制造、销售和服务 [1] - 所属行业为电力设备–其他电源设备Ⅱ–其他电源设备Ⅲ [1] 中国瑞林业绩表现 - 上半年实现营业收入9.21亿元 同比增长2.59% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7474.61万元 同比增长26.77% [1] - 基本每股收益为0.75元/股 [1] - 公司主营业务是有色金属采矿、选矿、冶炼及相关服务 [1][2] - 所属行业为建筑装饰–工程咨询服务Ⅱ–工程咨询服务Ⅲ [3] 山西焦化业绩表现 - 上半年实现营业收入32.26亿元 同比下降18.23% [3] - 归属于上市公司股东的净亏损7761.11万元 上年同期盈利1.84亿元 [3] - 基本每股收益为亏损0.0303元/股 [3] - 公司主营业务是焦炭及相关化工产品的生产和销售 [4] - 所属行业为煤炭–焦炭Ⅱ–焦炭Ⅲ [5] 大族激光业绩表现 - 上半年实现营业收入76.13亿元 同比增长19.79% [5] - 归属于上市公司股东的净利润4.88亿元 同比下降60.15% [5] - 基本每股收益为0.48元/股 [5] - 公司主营业务是智能制造装备及其关键器件的研发、生产和销售 [6] - 所属行业为机械设备–自动化设备–激光设备 [7] 金自天正业绩表现 - 上半年实现营业收入2.03亿元 同比下降29.91% [7] - 归属于上市公司股东的净利润2165.5万元 同比增长17.59% [7] - 基本每股收益为0.0968元/股 [7] - 公司主营业务是工业自动化领域的三电产业相关产品 [8] - 所属行业为机械设备–专用设备–能源及重型设备 [8] 宝泰隆业绩表现 - 上半年实现营业收入3.57亿元 同比下降55.99% [8] - 归属于上市公司股东的净利润9888.35万元 上年同期亏损1.92亿元 [8] - 基本每股收益为0.052元/股 [8] - 公司主营业务是煤炭开采、洗选加工、炼焦、化工、发电、供热、新材料、氢气等产品的生产销售 [8] - 所属行业为煤炭–焦炭Ⅱ–焦炭Ⅲ [9] 曲江文旅业绩表现 - 上半年实现营业收入5.32亿元 同比下降30.95% [9] - 归属于上市公司股东的净亏损1388.07万元 上年同期亏损1.87亿元 [9] - 基本每股收益为亏损0.05元/股 [9] - 公司主营业务是景区运营管理业务、历史文化主题酒店管理业务、旅行社业务、演出演艺业务等 [9] - 所属行业为社会服务–旅游及景区–人工景区 [10] ST泉为业务动态 - 子公司签订11.25亿元光伏项目合同 [10] - 合同总价约11.25亿元 [10] - 公司主营业务是低碳、环保高分子材料及其相关产品业务和汽车配件市场业务 异质结电池、组件、钙钛矿、工商业储能等产品的技术研发、生产、销售业务 [10] - 所属行业为基础化工–塑料–改性塑料 [11] 赛伦生物业绩与业务动态 - 上半年实现营业收入1.01亿元 同比增长2.82% [11] - 归属于上市公司股东的净利润3297.67万元 同比增长2.07% [11] - 基本每股收益为0.30元/股 拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元 [11] - 抗狂犬病血清在部分省份挂网销售 [20] - 公司主营业务是研究、开发、生产及销售针对生物毒素及生物安全领域的预防和治疗药物以及快速诊断产品 [11][20] - 所属行业为医药生物–生物制品–其他生物制品 [11][20] 新易盛业绩表现 - 上半年实现营业收入104.37亿元 同比增长282.64% [11] - 归属于上市公司股东的净利润39.42亿元 同比增长355.68% [11] - 基本每股收益为3.97元/股 [11] - 公司主营业务是高性能光模块的研发、生产和销售 [12] - 所属行业为通信–通信设备–通信网络设备及器件 [12] 蓝思科技业绩表现 - 上半年实现营业收入329.60亿元 同比增长14.18% [12] - 归属于上市公司股东的净利润11.43亿元 同比增长32.68% [12] - 基本每股收益为0.23元/股 拟向全体股东每10股派发现金红利1元 [12] - 公司主营业务是智能手机与电脑、智能汽车及座舱、智能头显与智能穿戴、人形机器人等智能终端的结构件、功能模组、整机组装等配套服务的研发、生产和销售 [12] - 所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [13] 汇川技术业绩表现 - 上半年实现营业收入205.09亿元 同比增长26.73% [13] - 归属于上市公司股东的净利润29.68亿元 同比增长40.15% [13] - 基本每股收益为1.10元/股 [13] - 公司主营业务是通用自动化、新能源汽车、智慧电梯、轨道交通 [14] - 所属行业为机械设备–自动化设备–工控设备 [15] 巨一科技业绩表现 - 上半年实现营业收入18.99亿元 同比增长25.99% [15] - 归属于上市公司股东的净利润3979.22万元 同比增长69.48% [15] - 基本每股收益为0.29元/股 [15] - 公司主营业务是汽车等先进制造领域智能装备和新能源汽车电机电控零部件产品的主流供应 [15] - 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [16] ST亚联公司动态 - 公司股票8月27日起撤销其他风险警示 证券简称由"ST亚联"变更为"亚联发展" [16] - 股票交易的日涨跌幅限制由5%变为10% [16] - 公司主营业务是智慧专网领域 农牧领域 生物纤维素基材领域 [17] - 所属行业为非银金融–多元金融–金融信息服务 [18] 扬帆新材公司动态 - 控股股东樊培仁被实施留置并立案调查 [18] - 公司主营业务是含硫等有机中间体化合物的研发、生产与销售 [19] - 所属行业为基础化工–化学制品–其他化学制品 [20] 恒生电子公司动态 - 董事拟减持不超800万股公司股份 占公司总股本的0.42% [20] - 公司主营业务是证券、金融、交通等行业计算机软件产品和系统集成的开发及销售 计算机及配件的销售等 [20] - 所属行业为计算机–软件开发–垂直应用软件 [20] 北京君正公司动态 - 筹划发行H股并在香港联交所上市 [21] - 公司主营业务是集成电路芯片产品的研发与销售 [21] - 所属行业为电子–半导体–数字芯片设计 [21] 国安达公司动态 - 拟1.04亿元增资科卫泰并取得控股权 将持有科卫泰51.02%的股权 [21] - 公司主营业务是自动灭火装置的研发、生产和销售 [21] - 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [22] 珂玛科技业绩与融资动态 - 上半年实现营业收入5.2亿元 同比增长35.34% [22] - 归属于上市公司股东的净利润1.72亿元 同比增长23.52% [22] - 基本每股收益为0.39元/股 [22] - 拟发行可转债募资7.5亿元 [23] - 公司主营业务是先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务 [22][23] - 所属行业为电子–半导体–半导体材料 [22][23]

股价表现与资金流向 - 8月25日盘中股价上涨2.05%至46.80元/股 成交额2.19亿元 换手率0.62% 总市值480.49亿元 [1] - 主力资金净流出85.07万元 特大单买入占比9.95% 卖出占比8.74% 大单买入占比30.05% 卖出占比31.65% [1] - 年内股价累计上涨71.24% 近5日下跌0.55% 近20日上涨17.91% 近60日上涨43.96% [2] 公司基本面 - 2025年第一季度营业收入5.01亿元 同比增长31.46% 归母净利润亏损2.35亿元 同比收窄17.01% [2] - 主营业务收入构成：药品销售占比84.18% 技术许可及特许权收入占比12.08% 其他收入占比3.73% [2] - 股东户数2.94万户 较上期微增0.24% 人均流通股25,987股 较上期减少0.23% [2] 机构持仓变化 - 华夏上证科创板50ETF(588000)持股3,025.34万股 较上期减少505.06万股 位列第六大流通股东 [3] - 易方达上证科创板50ETF(588080)持股2,158.33万股 较上期减少86.92万股 位列第八大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司持股1,499.56万股 较上期增加152.78万股 位列第九大流通股东 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于2012年12月27日 2020年7月15日上市 主营单克隆抗体药物研发与产业化 [2] - 所属申万行业分类为医药生物-生物制品-其他生物制品 概念板块涵盖中盘股、融资融券、猴痘概念等 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入10.98亿元，同比增长48.02% [1] - 归母净利润-4.50亿元，同比增长42.40%；扣非归母净利润-4.46亿元，同比增长43.88% [1] - 毛利率84.06%，同比上升5.79个百分点；第二季度毛利率84.79%，同比上升5.90个百分点，环比上升1.53个百分点 [1] - 净利率-40.95%，较上年同期上升64.27个百分点；第二季度净利率-34.17%，同比上升70.75个百分点，环比上升14.15个百分点 [1] - 基本每股收益-0.83元，加权平均净资产收益率-23.66% [1] 费用结构 - 期间费用13.65亿元，同比减少1085.04万元；期间费用率124.30%，同比下降61.15个百分点 [2] - 销售费用同比增长34.93%，管理费用同比减少0.91%，研发费用同比减少19.72%，财务费用同比增长41.75% [2] 估值与股东结构 - 市盈率（TTM）-32.39倍，市净率（LF）25.11倍，市销率（TTM）23.26倍 [1] - 股东总户数1.29万户，较一季度末增加6136户，增幅90.69%；户均持股市值由328.64万元下降至264.29万元，降幅19.58% [2] 公司概况 - 公司位于中国（山东）自由贸易试验区烟台片区，2008年7月4日成立，2022年3月31日上市 [3] - 主营业务为抗体药物偶联物（ADC）、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物 [3] - 收入构成：生物药98.97%，技术服务0.64%，其他0.39% [3] - 所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块包括基金重仓、融资融券、中盘、H股、抗癌治癌等 [3]

股价表现与交易数据 - 8月22日盘中下跌2.01%至84.47元/股 成交额6815.94万元 换手率0.20% 总市值343.62亿元 [1] - 主力资金净流入241.43万元 大单买入1418.05万元(占比20.80%) 卖出1176.62万元(占比17.26%) [1] - 年内累计上涨16.11% 近5日下跌1.32% 近20日上涨11.16% 近60日上涨4.46% [2] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入15.11亿元 同比增长26.96% [2] - A股上市后累计派现5.77亿元 近三年累计派现5.06亿元 [2] - 股东户数8439户 较上期增加13% 人均流通股48204股 较上期减少11.51% [2] 股权结构与机构持仓 - 华夏上证科创板50成份ETF(588000)位列第五大流通股东 持股894.89万股 较上期增持83.75万股 [2] - 公司成立于1996年8月7日 2020年1月17日上市 注册地址为福建省厦门市海沧新阳工业区 [2] 行业分类与业务定位 - 所属申万行业分类：医药生物-生物制品-其他生物制品 [2] - 概念板块覆盖肝炎治疗、创新药、抗癌药物、生物医药及中盘股 [2] - 主营业务涉及重组蛋白质及其长效修饰药物研发 [2]

股价表现 - 8月22日盘中上涨2.04%至44.49元/股 成交额7899.11万元 换手率0.89% 总市值89.54亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨104.26% 但近期呈现调整态势 近5日/20日/60日分别下跌0.31%/7.83%/10.86% [2] - 年内6次登上龙虎榜 最近一次为7月3日 [3] 资金流向 - 主力资金净流入335.89万元 大单买入1843.20万元(占比23.33%) 卖出1507.31万元(占比19.08%) [1] 股东结构 - 股东户数8054户 较上期减少10.15% 人均流通股24787股 较上期增加11.30% [3] - 易方达医疗保健行业混合A(110023)位列第三大流通股东 持股197.35万股 较上期增持21.48万股 [3] 财务数据 - 2025年第一季度营业收入3.54亿元 同比下降1.97% [3] - A股上市后累计派现5154.46万元 近三年累计派现1577.85万元 [3] 公司基本信息 - 所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品 [3] - 概念板块涵盖动物疫苗、创新药、细胞治疗、生物医药、肝炎治疗等 [3] - 注册地址位于山东省济南市章丘区及广东省深圳市南山区 成立于1997年8月22日 [3]