投资评级与目标价 - 报告对赣粤高速的投资评级为“强推”，并维持该评级 [1] - 报告给出目标价为6.8元，当前股价为5.18元，预期上涨空间约30% [3][6] 核心业绩表现 - 2025年第三季度（25Q3）公司归母净利润为8.65亿元，同比增长64.7% [6] - 2025年前三季度公司归母净利润为16.28亿元，同比增长41.35% [6] - 2025年第三季度扣非后归母净利润为3.12亿元，同比增长14.72%，反映主营业务经营稳健 [6] - 2025年第三季度营业收入为13.17亿元，同比下降1.69%；前三季度营业收入为43.99亿元，同比下降3.55% [6] - 2025年第三季度毛利率为46.93%，同比提升4.45个百分点；期间费用率为11.85%，同比下降1.21个百分点 [6] 业绩增长驱动因素 - 利润高增长的核心驱动力来自非经常性损益，25Q3非经常性损益合计5.53亿元，其中持有金融资产（主要为国盛金控股权）产生的公允价值变动收益高达7.23亿元 [6] - 2025年前三季度通行费收入为28.25亿元，同比增长1.41%，核心主业保持稳健增长 [6] - 2025年第三季度通行费收入为9.75亿元，同比增长2.09%，其中温厚高速（+8.34%）、昌樟高速（+4.56%）、昌九高速（+4.50%）增速居前 [6] 财务优化与未来看点 - 财务费用持续优化，2025年前三季度财务费用为1.65亿元，同比下降37.02%，主要得益于高成本债券到期置换为低成本债务（新增债务平均融资成本仅为1.74%）[6] - 公司核心路产（如昌九高速、昌樟高速）剩余收费年限长，且昌泰高速樟吉段改扩建项目于2022年开工，有望释放新的增长潜力 [6] - 公司资产价值被低估，当前市净率（P/B）为0.6倍 [2][6] 盈利预测与估值 - 报告调整2025年归母净利润预测至17.19亿元（原预测为13.5亿元），维持2026年、2027年预测分别为14.35亿元和15.29亿元 [2][6] - 对应2025年至2027年每股收益（EPS）预测分别为0.74元、0.61元、0.65元 [2][6] - 基于2026年预期净利润给予11倍市盈率（PE），得出目标市值158亿元和目标价6.8元 [6] - 当前股价对应2025年预测市盈率为7倍，市净率为0.6倍 [2][6]

上证指数表现 - 上证指数最高涨至4010.73点，上午收盘报4005.44点，上涨0.21% [1] - 深证成指上涨0.52%，创业板指上涨1.35% [1] - 上证指数历史上触及4000点的年份包括2007年、2008年和2015年 [1] 区域概念与交通运输板块 - 区域概念表现强势，福建、中韩自贸区等板块上涨，海峡创新“20CM”涨停 [2] - 具体个股如日上集团涨停10.06%，榕基软件涨停10.03%，平潭发展涨停10.02% [3] - 在区域概念带动下，交通运输板块活跃，机场航运、港口航运、公路铁路运输等板块上涨 [3] - 港口航运板块中秦港股份、厦门港务涨幅居前，公路铁路运输板块中赣粤高速、山西高速上涨 [3] 航空运营数据 - 南方航空9月客运运力投入同比上升4.43%，旅客周转量同比上升5.25% [4] - 中国国航9月客运运力投入同比上升1.2%，旅客周转量同比上升5.6% [4] - 中国东航9月客运运力投入同比上升3.63%，旅客周转量同比上升8.67%，客座率达87.57%，同比增加4.06个百分点 [4] - 中航证券看好航空板块，认为民航量价正循环效应显现，高客座率叠加行业倡议有望带动票价超预期 [4] 软件概念板块 - 软件概念板块表现活跃，云办公、软件开发、电子身份证等板块涨幅居前 [5] - 龙头股金山办公上涨超过8% [5] - 个股方面格尔软件涨停10.00%，方直科技上涨8.44%，金山办公上涨8.25% [7] 软件行业基本面与政策 - 金山办公第三季度营业收入15.21亿元，同比增长25.33%，净利润4.31亿元，同比增长35.42% [8] - 金山办公前三季度营业收入41.78亿元，同比增长15.21%，净利润11.78亿元，同比增长13.32% [8] - 业绩增长主要源于WPS个人业务、WPS 365及软件业务增长，其中WPS 365业务收入同比增长71.61%，信创相关软件业务收入同比增长50.52% [8] - 2025年前8个月软件业务收入96409亿元，同比增长12.6%，利润总额13186亿元，同比增长13.0%，软件业务出口404.4亿美元，同比增长6.4% [8] - 工业和信息化部等七部门联合印发方案，目标到2028年增强服务型制造在制造业高质量发展中的作用，重点生产性服务业包括软件和信息服务等 [9] 算力硬件板块 - 算力硬件板块强势，工业富联上涨3.06%，总市值达1.49万亿元，盘中股价创历史新高 [1] - 中际旭创、新易盛盘中股价均创历史新高 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入2.18亿元，同比大幅减少29.18% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-6903.6万元，呈现亏损状态 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4241.37万元 [1] - 基本每股收益为-0.3749元 [1]

融资计划概述 - 公司拟发行不超过5亿元人民币的短期融资券以筹集资金 [1] - 发行余额不超过5亿元，可分期发行 [1] 融资目的 - 融资旨在加大公司资金储备力度，优化融资结构，拓宽融资渠道 [1] - 筹集资金用于结合公司存量债务的还本付息需求 [1]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司营收约12.05亿元，同比减少0.86% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约5.08亿元，同比减少10.26% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益为0.3158元，同比减少10.26% [1] 公司市场表现 - 公司当前收盘价为4.35元 [1] - 公司当前市值约为70亿元 [2]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为3.92亿元，同比下降7.98% [1] - 第三季度净利润为1.92亿元，同比下降9.91% [1] 前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为12.05亿元，同比下降0.86% [1] - 前三季度累计净利润为5.08亿元，同比下降10.26% [1]

2025年第三季度财务业绩 - 第三季度实现营业收入30.40亿元，同比增长1.70% [1] - 第三季度实现净利润15.09亿元，同比增长3.91% [1] 2025年前三季度累计财务业绩 - 前三季度累计实现营业收入87.03亿元，同比减少4.12% [1] - 前三季度累计实现净利润40.12亿元，同比减少3.56% [1]

公司财务表现 - 前三季度实现营业收入87.03亿元，同比下降4.12% [1] - 前三季度归母净利润为40.12亿元，同比下降3.56% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为39.44亿元，同比下降4.55% [1] - 前三季度基本每股收益为0.5723元 [1]

财务表现 - 2025年第三季度营业收入为30.4亿元，同比下降1.70% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为15.09亿元，同比增长3.91% [1] - 2025年第三季度基本每股收益为0.2163元 [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司营收约87.03亿元，同比减少4.12% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约40.12亿元，同比减少3.56% [1] - 2025年前三季度基本每股收益0.5723元，同比减少3.47% [1] 公司市值信息 - 公司当前市值为705亿元 [2]