公司投资计划 - 江苏国泰拟使用不超过18.306亿元进行证券投资，含已使用额度3.306亿元，投资方式包括新股配售、证券回购、股票及存托凭证投资等 [3] - 公司拟使用不超过120亿元进行委托理财，每笔理财期限不超过36个月，主要投向结构性存款、收益凭证、大额存单等中低风险产品 [4] - 公司下属紫金科技拟以自有资金15亿元设立子公司鼎瑞投资开展证券投资业务 [3] 行业投资动态 - 今年以来约60家上市公司公告拟使用闲置资金进行证券投资，其中至少7家拟投资金额超10亿元 [2] - 利欧股份最高投资额达30亿元，方大炭素和七匹狼最高投资额达20亿元 [2] 公司财务状况 - 江苏国泰上半年营业收入185.97亿元，同比增长5.48%，归属净利润5.45亿元，同比增长10.85% [7] - 公司总市值124亿元，8月以来股价涨幅4.4% [2] 业务结构调整 - 公司终止年产40万吨锂离子电池电解液项目，因行业产能阶段性过剩导致产品价格持续下行 [7][8] - 终止项目原因为产能消化困难及投资回报率大幅下降，尚未投入建设 [7][8] 历史理财计划 - 2024年8月公司曾公告拟使用不超过115亿元进行委托理财，投资范围包括固定收益类产品及保本浮动收益型产品 [5]

证券投资计划 - 公司拟使用闲置自有资金不超过18.306亿元进行证券投资，包括新股配售或申购、证券回购、股票及存托凭证投资、债券投资等[2][9] - 目前公司及下属公司已投入3.306亿元资金进行证券投资[11] - 子公司江苏国泰紫金科技发展有限公司拟以自有资金15亿元投资设立子公司开展证券投资业务[11] - 公司上一次证券投资计划于2023年8月25日发布，投资总额不超过10亿元[11] 委托理财计划 - 公司及子公司拟使用闲置自有资金不超过120亿元进行委托理财，使用期限为股东大会审议通过之日起12个月内滚动使用[4][19] - 委托理财资金计划购买安全性高、流动性好的中低风险理财产品，包括结构性存款、收益凭证、大额存单、国债逆回购等，单笔期限最长不超过36个月[22] - 这是公司2024年以来第二次发布超百亿元委托理财计划，2024年8月22日曾通过不超过115亿元的委托理财计划[22] 财务表现 - 2025年上半年公司归母净利润为5.45亿元，同比增长10.85%；扣非后净利润为5.24亿元，同比增长2.05%[25][26] - 2025年上半年营业收入为185.97亿元，同比增长5.48%[26] - 货币资金余额呈现下滑态势，2025年6月末为125.71亿元，较2024年12月末的147.30亿元减少21.59亿元[22][23] - 短期借款大幅增加，2025年6月末为34.86亿元，占总资产比例7.92%，较2024年末的7.84亿元增加27.02亿元[23] 市场表现 - 截至8月22日收盘，公司股价报7.60元/股，总市值为123.7亿元[6] - 公司市盈率为11.36[7] - 国泰转债价格为127.051元，转股溢价率为30.73%[7] 证券投资业绩 - 近年来证券投资收益不甚理想，2023年、2024年及2025年上半年计入权益的累计公允价值变动分别为-6045.51万元、-6927.04万元及-7195.60万元[14] - 具体投资组合包括申达股份(初始成本5060万元)、朗诗绿色管理、中信证券资管计划等，多数出现公允价值变动损失[15][17]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.88亿元，同比增长39.77%，主要因传统供应链管理业务及新能源业务增加 [1] - 归母净利润3332.43万元，同比大幅增长165.39%，扭转去年同期亏损5096.25万元的局面 [1] - 第二季度单季营业总收入1.77亿元，同比增长18.79%，归母净利润250.73万元，同比增长108.65% [1] 盈利能力指标 - 毛利率45.39%，同比增长1.36个百分点，净利率7.13%，同比大幅提升131.67% [1] - 每股收益0.09元，同比增长164.29%，每股经营性现金流0.43元，同比增长160.43% [1] - 三费占营收比44.39%，同比下降43.74%，其中销售费用同比下降48.27%因市场拓展费用减少 [1][3] 资产负债结构 - 货币资金1.73亿元，同比下降76.66%，应收账款1.62亿元，同比下降10.96% [1] - 有息负债1.13亿元，同比下降68.00%，每股净资产3.16元，同比微降0.58% [1] - 货币资金占总资产比例5.71%，占流动负债比例8.69% [11] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额同比增长160.43%，主要因应收款项收回 [6][9] - 投资活动现金流量净额同比下降191.9%，因固定资产投入及购买理财产品增加 [7] - 筹资活动现金流量净额同比增长96.2%，因归还筹集资金减少 [8] 历史业绩对比 - 公司上市以来中位数ROIC为1.6%，2024年ROIC为-4.62%为最低水平 [10] - 上市以来9份年报中出现3次亏损，显示生意模式存在波动性 [10] - 财务费用占近三年经营性现金流均值达135.12% [11]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司宣布打造AI驱动的国际供应链科技平台 目标在国际市场实现再造一个盛业 [2] - 平台将提供弹性供应链服务 资金融通 汇率管理及数字化赋能等一站式解决方案 [2] - 公司以新加坡为枢纽拓展全球市场业务 战略性加大资源投入 [2] - 依托AI驱动的国际供应链科技平台 公司加速推进全球化布局 有望进一步拓展业务规模 打开新的增长空间 [3] - 公司高股息率特质突出 2025年预期股息率高达8.3% 为股东提供丰厚回报 [4] - 预计2025-2027年归母净利润将保持高速增长 同比增幅分别为35% 38% 44% [4] 经营分析 - 已与超过30家国际金融机构建立合作关系 与多家区域及行业领先企业达成合作 [3] - 在东南亚市场拓展业务场景 典型案例包括服务Carro与极氪汽车跨境供应链 协助Shopee平台中国商家 与辛巴达开拓越南与摩洛哥市场 与OH!SOME合作助推中国品牌进入东南亚 [3] - 平台引入区块链底层技术 积极推进RWA代币化创新 将优质国际供应链资产转化为链上数字资产 [3] - 技术应用有望激活沉淀资金 提升全球供应链中的资金周转效率 [3] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润5.12亿元 2026年7.05亿元 2027年10.14亿元 [4] - 预计2025年营业收入12.95亿元 同比增长10% 2026年17.06亿元 同比增长32% 2027年21.80亿元 同比增长28% [9] - 2025年合计派息总额接近9.5亿元 包含基于上年约90%利润的常规派息及特别派息6亿元 [4] - 净利率预计持续提升 从2024年32.4%升至2027年46.5% [10] - ROE(归属母公司)显著改善 从2024年9.3%升至2027年38.1% [10] 估值分析 - 当前股价对应2025年PE为22.3倍 2026年16.2倍 2027年11.2倍 [4] - 2025年P/B为3.1倍 2026年3.7倍 2027年5.1倍 [10] - 2025年P/S为8.8倍 2026年6.7倍 2027年5.2倍 [10] - 股息率持续走高 从2024年3.8%升至2027年16.5% [10] 财务表现 - 2024年归母净利润3.80亿元 同比增长42% [9] - 2024年营业收入11.74亿元 同比增长10% [9] - 摊薄每股收益从2024年0.39元提升至2027年1.00元 [9] - 经营活动现金流量净额保持正值 2024年达27.03亿元 [10]

公司基本信息 - 四川鑫昊航供应链管理有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为邹航 [1] - 注册资本为50万人民币 [1] 经营范围 - 供应链管理服务 [1] - 卫生用品和一次性使用医疗用品销售 [1] - 个人卫生用品销售 [1] - 日用百货销售 [1] - 纸制品销售 [1] - 日用化学产品销售 [1] - 第一类医疗器械销售 [1] - 第二类医疗器械销售 [1] - 产业用纺织制成品销售 [1] - 母婴用品销售 [1] - 服装服饰批发和零售 [1] - 互联网销售（除销售需要许可的商品） [1] - 日用品销售 [1] - 鞋帽批发和零售 [1] - 玩具、动漫及游艺用品销售 [1] - 电子产品销售 [1] - 办公用品销售 [1] - 家具销售 [1] - 针纺织品及原料销售 [1] - 货物进出口 [1] - 技术进出口 [1] - 食品销售（仅销售预包装食品） [1] - 建筑材料销售 [1] - 五金产品批发和零售 [1] - 道路货物运输（不含危险货物） [1] - 住宿服务 [1]

战略合作核心内容 - 双良集团与厦门象屿股份有限公司于8月20日签署战略合作协议 [1] - 合作基于双方产业资源、供应链服务及金融领域优势 [1] - 目标为深化多方位合作并推动产业协同发展 [1] 合作领域与方向 - 合作涵盖产业资源整合与供应链服务协同 [1] - 金融领域优势将作为合作的重要支撑 [1] - 多方位合作模式旨在实现产业链价值提升 [1] 参与主体信息 - 合作方为双良集团有限公司（未上市主体） [1] - 厦门象屿为A股上市公司（证券代码600057） [1]

担保额度与结构 - 公司拟为子公司提供总额不超过70400万元人民币或等值外币的连带责任担保 用于银行综合授信额度申请 [1] - 其中为资产负债率高于70%的子公司提供担保额度不超过34400万元人民币 为资产负债率低于70%的子公司提供担保额度不超过36000万元人民币 [1] - 担保期限按实际协议履行 额度有效期自股东大会审议通过后12个月内有效 [1] 被担保方情况 - 被担保方包括广州智维时代能源科技有限公司 深圳市普瑞时代能源有限公司等五家全资或控股子公司 [2] - 被担保方信誉及经营情况良好 具备债务偿还能力 [2] - 被担保方财务数据已在公告中详细披露 包括成立时间 注册地点 股权结构等关键信息 [2] 现有担保状况 - 公司及控股子公司间现有过会担保金额合计82000万元人民币 不含本次预计担保额度 [2] - 实际担保余额为6835.83万元人民币 占公司最近一期经审计净资产比例为6.19% [2] - 公司对外担保均针对合并报表范围内公司 无逾期担保等不良情形 [2] 审议程序与授权 - 担保事项已通过第六届董事会第九次会议审议 尚需提交股东大会批准 [1] - 公司董事会提请股东大会授权经营管理层在额度范围内全权办理担保事宜 [1] - 公司可在子公司间合理调剂担保额度 对非全资子公司提供不超过持股比例的担保 [1]

核心观点 - 公司正式启动全球化布局 打造AI驱动的国际供应链科技平台 聚焦服务全球供应链上下游中小微企业 提供一站式解决方案 [1] - 公司以平台化战略为基底 运用AI大模型和AI Agent技术构建全球产业端与资金端的智能枢纽 推动全球资源优化配置 [2] - 公司计划通过Web3 0创新应用实现技术破局 包括引入稳定币实现分钟级跨境支付 探索RWA代币化技术提升资产吸引力 [5] 全球化战略 - 公司设立新加坡国际总部后启动全球化布局 目标在国际市场实现"再造一个盛业" [1][2] - 战略以平台化为基础 运用AI大模型和AI Agent等前沿技术构建智能枢纽 优化全球资源配置 [2] - 公司计划为国际总部引入具有全球资源的战略合作伙伴 强化生态链接并加快业务扩张 [6] 国际合作基础 - 公司已与30多家国际金融机构达成合作 为大规模国际业务奠定基础 [3] - 已与Carro、极氪汽车、虾皮电商平台、辛巴达、OH!SOME等具有区域或行业影响力的国际伙伴合作 [3] - 在东南亚市场开展多项业务探索 包括跨境供应链服务、快速回款支持及市场开拓等 [3] 科技平台架构 - 平台通过AI Agent技术主动链接全球产业链 作为"智能触角"与"数据中枢"实时处理多维贸易数据 [4] - 资产端与国际头部企业建立系统直连 多维度验证底层交易真实性 为生态伙伴推送商机和解决方案 [4] - 资金端利用AI大模型处理动态供应链数据 将验证后的资金需求精准匹配至国际资金方 [4] 技术创新应用 - 平台将创新引入稳定币应用 实现生态内企业跨境支付分钟级到账 成本低于传统电汇体系 [5] - 探索RWA代币化技术 将优质供应链资产转为链上标准化数字资产 提升对全球机构投资者吸引力 [5] - 通过区块链底层技术夯实基础 前瞻性拥抱Web3 0时代 显著提升资金周转效率 [5] 业务服务内容 - 为全球中小微企业提供弹性供应链服务、资金融通、汇率管理、数字化赋能等一站式解决方案 [1][7] - 平台致力于提升中小微企业运营效率与市场竞争力 助力其高效拓展全球市场 [1][4][7] - 通过系统链接实现生态资源互联互通 推动业务规模协同扩张 [7] 人才与资源布局 - 公司组建兼具国际视野、本地产业洞察及科技研发能力的全球化团队 [6] - 通过战略投资加速完成关键产业节点的战略卡位 整合本地化生态资源与高价值数据资产 [6] - 持续打造开放平台 深度整合产业链各方优势 成为国际供应链的重要组成部分 [6]

业务结构 - 主营业务包括医药医疗、金融投资、供应链服务和能源开发四大板块 [2] - 核心产品中钢材产品收入占比最高达40.89%，其他业务占比17.72% [2] 财务表现 - 1996年归母净利润0.44亿元，2024年达2.10亿元，29年累计增长378.84% [2] - 上市29年间无年度亏损记录，归母净利润增长年份达13年，占比48.15% [2] - 2020年营收169.45亿元，2024年营收112.89亿元，呈现波动下降态势 [2] - 2020年归母净利润27.71亿元，2024年降至2.10亿元，出现大幅下滑 [2] 市值表现 - 上市至今市值实现23.01倍增长 [4] - 2007年10月16日市值达峰值593.05亿元，股价66.1元 [4] - 最新市值193.51亿元，较峰值减少399.55亿元，蒸发67.37% [4] - 最新股价12.65元 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入21.09亿元，同比增长35.23% [2] - 营业利润1.01亿元，同比下降37.23% [2] - 归母净利润7985.69万元，同比下降38.29% [2] 收入增长驱动因素 - 国际物流等新业务收入增长推动整体营收提升 [2] - 海外仓板块收入14.62亿元，同比大幅增长329.56% [3] - 医疗板块收入同比增长16.96% [3] 国际物流业务拓展 - 开拓华南、华东直飞欧洲、拉美、中东、中亚货运航线 [2] - 通过国内货运铁路与TIR跨境陆运打造多式联运产品 [2] - 推出"粤新快线"铁空联运货运专列，采用铁路干线+航空接驳模式降低运输时间和成本 [2] 跨境电商物流建设 - 在跨境物流枢纽节点设立高标准仓储设施 [3] - 完善尾程物流网络覆盖，与海外干线渠道协同 [3] - 构建跨境电商全链条服务能力满足出海需求 [3] 医疗物流业务 - 稳定经营医疗全球中心仓GSP仓库业务 [3] - 围绕两大医疗检测龙头客户开展深港联动仓储运输一体化服务 [3] - 支持客户全球业务并满足降本增效需求 [3] 半导体物流服务 - 深化重点龙头客户服务合作 [3] - 通过TAPA FSR认证提升服务保障水平 [3] 数字化战略实施 - 在上海、深圳、重庆等多地DC库全面铺开 [3] - 运用IoT、云计算、区块链、大数据、人工智能技术跟踪分析运营数据 [3] - 通过数据发现运营问题并优化供应链管理策略 [3] 未来技术投入方向 - 加大创新科技在数字化进出口贸易管理的研发投入 [4] - 运用人工智能和数字孪生技术优化供应链流程与运输规划 [4]