财务表现 - 上半年实现营业收入46.83亿元 同比增长0.24% [1] - 归母净利润4.45亿元 同比增长3.27% [1] - 基本每股收益0.35元 [1] 业务发展 - 环保业务平稳健康发展 [1] - 清洁能源业务形成规模性贡献 实现净利润近亿元 [1] - 储能电芯业务与亿纬锂能深化合作 产品产量和质量快速提升 开始实现盈利 [1]

核心观点 - 公司通过综合金融手段全面支持深圳经济发展 包括小微企业融资 民生保障 科技创新和绿色生态建设 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 小微企业支持 - 深圳2024年平均每月新增经营主体近5万户 但小微企业面临融资难题 [2] - 寿险深圳分公司2025年上半年承保中小微企业超1.3万家 覆盖被保险人31万人次 累计风险保额超2571亿元 [2] - 广发银行深圳分行截至2025年7月末普惠小微企业贷款余额超400亿元 服务客户1.21万户 [3] - 财险深圳分公司2025年上半年通过贷款保证保险为小微企业获得融资约600万元 [3] 民生保障 - 深圳人才总量突破700万 居全国最具人才吸引力城市前三 [4] - 寿险深圳分公司作为首席承保方参与"深圳惠民保" 2025年参保人数达615.9万人 已累计赔付近38万人次 [4] - 财险深圳分公司通过"惠工保"为1.77万人次提供保险保障530亿元 [5] - 通过"农民工工资支付履约保证保险"为20家施工企业释放超过3400万元工资保证金 [5] - 寿险深圳分公司2025年上半年为6700余位老年人提供意外风险保障约7亿元 [5] - 独生子女家庭意外伤害保险惠及约140万人 "托育无忧"活动为239家托育机构约1万名婴幼儿提供风险保障约2.1亿元 [5] 科技创新支持 - 深圳积聚2.5万家高新技术企业 平均每平方公里12家 [7] - 财险深圳分公司2025年上半年为科技企业提供风险保障7542亿元 [7] - 广发银行为某高新技术企业提供"腾飞贷"融资方案 授信额度从5000万元提升至1亿元 [8] - 国寿股权公司在深圳投资迈瑞医疗和晶泰科技 [8] 绿色生态建设 - 国寿投资公司2025年上半年通过股权投资计划战略投资深能环保15亿元 [9] - 广发银行深圳分行为深能源东部电厂二期提供20亿元碳减排项目贷款 支持年发电量44.38亿千瓦时 [9] - 财险深圳分公司2025年上半年为绿色产业等领域提供风险保障超6241亿元 [10] - 为核电等清洁能源领域提供"核能全周期保险方案" [10]

锐捷网络业务表现与行业趋势 - 上半年数据中心产品收入增长主要来自互联网客户 占比超过90% 400G产品占比超60% [1] - 下半年云端算力基础设施需求依旧旺盛 互联网行业基于智算的资本开支预计继续加大 [1] - 2T规格产品主要为200G+400G组合 支持大规模GPU集群互联 [1] - 上半年海外业务收入11.45亿元 同比增长48% 主要面向SMB市场 合作伙伴数量增长到2620家 [1] - Q2交付未受影响 Q3订单多为年初框采合同 预计新签订单增速可能下降 [1] - 国内互联网大厂对国产化无明确时间表 国产12.8T芯片可以满足大部分数据中心场景需求 [1] - 公司与国产GPU厂商有产品适配和技术交流 但商业化部署需时间 [1] - 上半年费用总额同比减少 预计全年费用同比持续下降 [1] - 园区网络业务受宏观经济影响明显 2024年行业整体呈现下滑趋势 Q2略有复苏 [1] - 数据中心产品毛利率较低为15%-20% 企业网和SMB市场毛利率有所提升 [1] - 公司直接销售给互联网客户的国内总部 不计入海外业务统计 [1] - CPO技术能满足高速高密度互联需求 规模化商用预计还需1-2年 [1] - 数据中心预计增速超过50% 园区持平 SMB稳健增长20-30% 运营商可能下滑 [1] - 运营商国产化要求高但进度慢 园区市场对国产化要求迫切且更易实现 [1] 百利天恒研发进展与战略目标 - 与BMS合作开发iza-bren 新开展3项II/III期海外关键注册临床试验 分别用于治疗三阴性乳腺癌 EGFR突变非小细胞肺癌和尿路上皮癌 [2] - RC核药平台取得新突破 首款核药候选药物BL-RC001提交国内IND申请 [2] - 新一代毒素药物BL-B16D1和BL-M17D1推进到了临床试验阶段 [2] - 公司已有9款DC药物处于临床试验阶段 1款DC药物处于IND受理阶段 [2] - 截至6月底研发费用为10.38亿元 预计未来临床研究费用会相应增长 [2] - iza-bren治疗末线鼻咽癌III期临床达到主要研究终点 计划提交药品上市申请 [2] - 公司目标是在5年内成为一家在肿瘤治疗领域领先的入门级MNC [2] 伟明环保业务运营与项目进展 - 上半年环保项目运营实现营收17.11亿元 同比增长1亿元 [3] - 装备制造业务收入21.75亿元 同比下降3亿元 [3] - 新能源材料业务暂未贡献营收 [3] - 昆山和宝鸡垃圾焚烧发电项目预计三季度并网发电 延安项目一期预计明年上半年投产 [3] - 环保运营业务毛利率提升主要得益于垃圾处理量增长 运营效率提升及蒸汽外供量增加 [3] - 浙江省内垃圾焚烧发电项目已启动提标技改工作 [3] - 公司已有7个项目对外供热供汽 未来将积极开发周边供热业务 [3] - 上半年国补款进度低于预期 但报告期后累计收到超5000万元 预计下半年较为乐观 [3] - 装备制造业务新增订单总金额较去年同期提升 全年发展有信心 [3] - 印尼嘉曼高冰镍项目已有两条年产各1万金吨产线生产 下半年另两条产线将试生产 [3] - 温州伟明盛青项目稳步推进建设 一期年产2.5万吨电解镍产线已投产 二期即将试生产 [3] - 温州智算中心已开展建设前期工作 与中国移动签订合作协议 [3] 睿远基金基本情况 - 资产管理规模全部公募基金462.15亿元 排名87/210 [4] - 资产管理规模非货币公募基金462.15亿元 排名77/210 [4] - 管理公募基金数10只 排名154/210 [4] - 旗下公募基金经理6人 排名135/210 [4] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为睿远成长价值混合A 最新单位净值为1.71 近一年增长68.08% [4]

兆易创新业务增长与产品规划 - 2024年二季度NOR Flash实现高个位数增长，利基型DRAM增长超50%，MCU增长接近20%，传感器芯片增长约10% [1] - 下半年利基型DRAM供应偏紧缺，合约价格上涨，第三季度继续上涨，全年营收显著增长 [1] - 45nm NOR Flash产能爬坡，预计年底收入贡献15%，2026年补齐产品线，芯片面积缩减20% [1] - MCU增长点集中在工业控制、光储充、白电等高门槛国产化替代方向，新产品收入贡献提升 [1] - DDR4 8Gb产品全年收入有望占DRAM收入三分之一，LPDDR4小容量产品收入占比可能提升至两位数 [1] 锐捷网络业务表现与市场展望 - 上半年数据中心产品收入增长主要来自互联网客户，占比超90%，400G产品占比超60% [2] - 海外业务收入11.45亿元，同比增长48%，主要面向SMB市场，合作伙伴数量增至2620家 [2] - 数据中心产品毛利率较低（15%-20%），企业网和SMB市场毛利率有所提升 [2] - 预计全年数据中心增速超50%，园区业务持平，SMB稳健增长20-30%，运营商可能下滑 [2] - CPO技术规模化商用预计还需1-2年，国产12.8T芯片可满足大部分数据中心场景需求 [2] 百利天恒研发进展与临床试验 - 与BMS合作开发iza-bren，新开展3项II/III期海外关键注册临床试验，针对三阴性乳腺癌、EGFR突变非小细胞肺癌和尿路上皮癌 [3] - RC核药平台首款候选药物BL-RC001提交国内IND申请，新一代毒素药物BL-B16D1和BL-M17D1进入临床试验阶段 [3] - 截至6月底研发费用为10.38亿元，未来临床研究费用预计增长，iza-bren治疗末线鼻咽癌III期临床达到主要终点 [3] - 公司已有9款DC药物处于临床试验阶段，1款处于IND受理阶段，目标5年内成为肿瘤治疗领域领先的入门级MNC [3] 伟明环保业务运营与项目进展 - 上半年环保项目运营营收17.11亿元，同比增长1亿元，装备制造业务收入21.75亿元，同比下降3亿元 [4] - 昆山和宝鸡垃圾焚烧发电项目预计三季度并网发电，延安项目一期预计明年上半年投产 [4] - 环保运营毛利率提升得益于垃圾处理量增长、运营效率提升及蒸汽外供量增加 [4] - 印尼嘉曼高冰镍项目两条年产1万金吨产线已生产，另两条产线下半年试生产，温州伟明盛青项目一期年产2.5万吨电解镍产线投产 [4] 百普赛斯业绩与产品布局 - 2025年上半年营业收入38736.49万元，同比增长29.38%，净利润8380.40万元，同比增长47.81% [5] - 境内业务高速增长得益于国家政策支持、创新药市场活跃及重组蛋白等生物试剂需求增长 [5] - 在CGT领域提供全流程解决方案，已开发近60款GMP级别产品，ADC领域覆盖药物全研发链条 [5] 剑桥科技产能与客户合作 - 上海和嘉善工厂将800G系列产品产能提升至年化200万只，明年上半年继续扩产 [6] - 与北美运营商业务集中在宽带接入和无线网络领域，与多个大客户合作进展不同，有的产品验证接近完成 [6] - 今年扩产依靠自有资金，明年可能使用香港发行融资，物料储备足够支撑今年需求 [6] 乐普医疗子公司与产品亮点 - 子公司乐普瑞康主要从事老人养老服务和护理服务，公司持股70.18% [7] - 自主研发的聚乳酸面部填充剂（童颜针）获NMPA注册批准 [7] - 人工智能产品包括搭载AI-ECG的各种生命指征监测类硬件，涵盖可穿戴设备、pad类及台式机等形态 [7] 消费电子ETF市场表现 - 消费电子ETF（159732）近五日涨跌9.18%，市盈率44.73倍 [10] - 最新份额25.1亿份，增加6800万份，主力资金净流出1.5亿元，估值分位67.84% [10][11]

公司财务影响 - 计提2025年半年度信用减值准备及资产减值准备约1340万元 计入当期损益 [1] - 导致2025年半年度合并报表利润总额降低约1340万元 [1] - 相应减少报告期期末所有者权益 [1] 业务结构 - 2024年营业收入构成中水处理剂行业占比80.91% [1] - 环保工程行业收入占比19.09% [1] 信息披露 - 本次计提的减值损失数据未经会计师事务所审计 [1]

公司运营 - 公司于2025年8月22日召开第三届第七次董事会会议 审议包括2025年半年度报告及其摘要在内的文件 [1] - 公司当前市值为65亿元 [1] 业务构成 - 2024年公司营业收入中 有色金属行业占比77.89% [1] - 环保业务收入占比12.15% [1] - 建筑及市政类业务收入占比9.35% [1] - 其他行业与其他业务收入占比分别为0.49%和0.11% [1]

股价表现 - 8月22日盘中上涨6.27%至1.399美元/股 成交额1.41万美元 总市值2274.03万美元 [1] 财务数据 - 截至2025年04月30日收入总额549.87万美元 同比增长147.26% [1] - 同期归母净利润-47.92万美元 同比恶化2923.31% [1] 公司架构 - 注册于开曼群岛 主要通过山东烟台实体子公司山东鼎信生态环境有限公司运营 [1] - 隶属于山东鼎信科技集团 [1] 业务范围 - 专业从事废水、废热、废气、废渣处理及资源化利用 [1] - 涵盖蛋白废水处理、河道生态治理、黑臭水体整治、垃圾固废资源化处置等领域 [1] - 涉及新能源技术开发、合同能源管理及节能环保技术服务 [1] - 提供工程设计、承包和投资运营等全链条服务 [1]

公司运营效率提升 - 天成鸿图经贸公司2024年销售额达3.6亿元 为俄罗斯休闲食品进口领域头部企业[1] - 公司因保税与非保税货物分库存储导致移库操作耗时 每批货物需1小时完成装车、进出卡口及卸车流程[1] - 通过实施"同库调拨、区内直转"模式 2024年申报602批次直转业务 货值4000万元 节省物流费用35万元[2] 政策创新与区域优势 - 临沂综合保税区物流费用较其他区域节省26.8% 物流时间同步缩短[1] - 海关总署2023年12月出台"区内货物直转"政策 天成鸿图成为青岛关区首家消费品直转企业[2] - 沂河新区2025年以来争取政策20项 项目79项 包括企业技术中心认定及人才项目支持[3] 企业资金与项目支持 - 金利液压智能化升级改造项目获批资金2100万元 山东新亿诺环保获批1120万元[3] - 甘李药业与临工智科获批2024年省急需紧缺人才项目[3] - 临工智科、佰盛新能源、东元科技入选山东省企业技术中心名单[3]

财务表现 - 收入为人民币10.58亿元 同比增加11.5% [1] - 毛利为人民币2.43亿元 同比增加22.1% [1] - 公司拥有人应占溢利约1.43亿元 同比增长25.55% [1] - 每股盈利0.17元 [1] 收入增长驱动因素 - 部分存量EPC项目在报告期内进入集中建设期 [1] - 市场拓展带动执行项目数量增加及部分项目合同范围扩大 [1]

行业与公司 - 赛恩斯公司战略转型：从重金属污染环保转向矿野环保和新材料双主业驱动[2] - 转型涉及选矿药剂、稀散金属回收、高纯硫化钠等新材料领域[2][4] - 公司预计2025年营收达12亿元，净利润增长20%以上[3][8] 核心业务表现 **国际市场** - 境外收入1.25亿元，占主营收入30%，同比增长152%[2][6] - 外币收入占比将超50%，主要结算货币为美元、澳元、欧元[29] **农业化学板块** - 龙力化学营收9300万元（+50%），净利润2700万元（+80%）[7] - 萃取剂业务发展良好，扩产后产能达1.2万吨，满产净利润超1亿元[2][23] **资源回收技术** - 采用吸附加萃取新技术，回收率更高、成本更低[9][17] - 计划包销西藏巨龙钼金矿，年回收铼4-5吨，占据稀散金属市场重要份额[10][12] **高纯硫化钠项目** - 一期2万吨项目投产后年税后净利润约1000万元，扩产至4万吨后利润达3000-4000万元[2][15][25] - 与铜陵瑞嘉环新材料合作，技术生产有保障[15] **选矿药剂业务** - 福建龙力化学扩产至1.2万吨，全球最大生产基地[2][23] - 山东选矿药剂一期8万吨项目2026年投产，全部建成后年净利润1.7-1.8亿元[25][26] 财务与运营 **2025年上半年业绩** - 营收4.23亿元（+19%），归母净利润4900万元（-57%），扣非净利润4700万元（-13%）[4] - 净利润下滑因去年收购收益6000万元及转型投入[4] **毛利率与业务结构** - 综合解决方案营收5300万元（-50%），毛利率较低[5] - 产品销售营收1.6亿元（+42%），运营服务营收2亿元（+53%）[6] - 运营业务毛利率下滑因冶炼加工费下降[18] **存货与订单** - 合同履约成本1.26亿元未确认收入，全年解决方案业务预计4亿元[8] - 解决方案订单稳定在6亿元，药剂销售重点为高纯硫化氮[14] 战略与未来规划 **资源控制与回收** - 通过钼精矿冶炼提取铼，合作分成与直接购买并行[11][12] - 赖氨酸技术优势：原料控制强，纯度达99.9%-99.99%[17] **扩产计划** - 蓝山项目2026年扩至4吨，2027年达8-9吨[20] - 山东选矿药剂二期复配待一期成熟后启动[26] **研发与创新** - 锂渣资源化技术成熟但利用仍存挑战[20] - 新型锂萃取剂处实验室阶段，应用方向待定[21] **股权激励** - 已通过审批，2025年三季度完成授予[30] 风险与挑战 - 运营业务毛利率受冶炼加工费下降影响[18] - 塞尔维亚并购对业绩贡献有限，目标为欧洲市场拓展[24] - 莱菔胺价格短期低迷，长期因大飞机需求看涨[13][28] 发展战略 - 2026年完成向材料板块转型，科创板定位调整[31] - 专注现有业务技术迭代，暂不拓展新品类[27] - 研发投入高，近200名技术研发人员支撑长期发展[31]