展会概况 - 第19届中国国际物流与供应链博览会将于9月24日至26日在深圳会展中心举行 主题为"拥抱大航海时代 铸立新商域魂魄" [1] - 展区面积超过13万平方米 预计吸引超过60个国家和地区的2200余家展商及30多万人次专业观众 [1] - 展会规划十大核心展区 覆盖物流与供应链全链条场景 包括物流与供应链综合服务 港口航运 航空货运等细分领域 [1] 同期活动 - 展会将同期举办2025世界无人车经济博览会和2025企业出海展 其中无人车展为全球首个以无人车产业为主题的展览 [2] - 智慧物流与数字科技专区将汇聚顺丰 菜鸟 美团 新石器等行业领军企业 集中展示AI智能调度 自动驾驶等前沿应用 [2] 无人车发展 - 深圳功能型无人车运营规模和运行密度全国领先 无人车配送订单中生鲜配送订单占比约20% [2] - 无人车在深圳年均118天中雨以上天气中实现全勤运营 通过双冗余感知系统保障恶劣天气下的物资运输 [2] 多式联运成果 - 公路铁路多式联运专馆将展示陆上丝绸之路在基础设施联通与产业协同方面的成果 [2] - 中欧班列（深圳）开行五周年 保持每周4-5列开行频率 累计开通线路27条 发运货物超8.5万标箱 [2] - 中欧班列（深圳）货值突破30亿美元 服务企业近7000家 成为大湾区产业链供应链稳定畅通的关键力量 [2]

海外项目签约 - 公司成功签约马来西亚智慧仓储总承包项目 合同额60亿林吉特（折合102亿元人民币）[1] - 公司签署尼莱智慧城市建设EPC总承包项目框架合同 计划投资70亿美元（折合501亿元人民币）[1] - 尼莱智慧城市建设项目首期承包合同额约16亿美元（折合114.5亿元人民币）[1] 项目具体内容 - 马来西亚智慧仓储项目拟建设200万个托盘位的智慧仓库 覆盖雪兰莪、柔佛、彭亨、登嘉楼等地[1] - 尼莱智慧城市建设内容包括年产10万台新能源汽车及零部件的汽车制造中心、高科技智能制造中心和医疗城及商业中心[1] - 项目建成后将创造超过5万个就业岗位[1] 业务发展现状 - 公司新签境外工程项目合同额约270亿元 同比增长360%[2] - 业务覆盖45个国家 连续7年入选ENR全球最大250家国际承包商 位列全球第51位[2] - 山东中欧班列开行1970列 同比增长2.1% 运输货值超150亿元[2] 战略推进方向 - 公司将加快海外重点项目建设和重点区域市场开发[2] - 公司致力于提升国际市场核心竞争力和品牌海外影响力[2] - 通过现代物流与供应链综合服务优势带动省内企业设备、建材和技术出口[1]

公司治理与董事会决议 - 董事会全票通过2025年半年度报告及摘要 所有9名董事均出席并同意 [2][8][9] - 审议通过中开财务公司风险评估报告 关联董事回避表决 4票同意通过 [11][12] - 制定多项新管理制度 包括信息披露暂缓与豁免 市值管理 董高离职管理 [14][16][18] - 修订四项现有制度 涉及内幕信息知情人登记 董高持股变动 董事会秘书工作细则 [20][22][23] - 废止突发事件处理制度 董事会全票通过 [25] 对外担保进展 - 为两家子公司提供总额2亿元担保 其中南博汽车1.6亿元 香车文化0.4亿元 [29][30] - 担保额度在股东大会授权范围内 2024年度股东大会批准58亿元担保额度循环使用 [30] - 被担保方南博汽车2025年7月末资产负债率25.42% 香车文化21.48% 均低于70% [30][33][35] - 南博汽车2025年7月末净资产5300.95万元 较2024年末亏损295.84万元大幅改善 [33] - 香车文化2025年7月末净资产1221万元 较2024年末亏损14.14万元显著好转 [35] - 累计对外担保总额326.48亿元 占2024年归母净资产369.03% [38] - 对合并报表外单位担保37.68亿元 占归母净资产42.59% [38] 财务与经营状况 - 公司2025年半年度报告经董事会审议通过 已正式披露 [8][10] - 存续债券情况需关注 相关财务指标在报告中披露 [7] - 不进行利润分配 不派现不送股不转增 [3] - 控股股东和实际控制人报告期内未发生变更 [5][6]

公司人事变动 - 副总经理肖明科因个人原因辞职 不再担任公司及子公司任何职务 [1] 公司业务构成 - 2025年1-6月物流服务收入占比98.81% 其他业务收入占比1.19% [2] 行业动态 - 下半年国内首个A级车展在西南地区开幕 汇聚近120个品牌和1600辆展车 [2] - 新能源领域出现"第三极" 预计将改写汽车市场格局 [2]

核心业绩表现 - 第二季度每股收益1.29美元 超出市场预期1.17美元 同比增长12.2% [2][3] - 总收入41.3亿美元 低于市场预期42.2亿美元 同比下降7.7% [3] - 调整后毛利润6.932亿美元 同比增长0.8% [4] 细分业务表现 - 北美地面运输收入29.1亿美元 同比下降2.4% 调整后毛利润4.322亿美元增长3% [5] - 全球货运收入7.978亿美元 同比下降13.4% 调整后毛利润1.876亿美元增长1.9% [6] - 其他业务收入4.205亿美元 同比下降26.5% [6] 服务线利润分布 - LTL业务调整后毛利润同比增长4.4% 空运增长11.5% 海关业务大幅增长31.7% [8] - 整车运输业务调整后毛利润下降2.3% 海运下降7.5% 其他物流服务下降1.5% [8] 现金流与资本结构 - 经营活动现金流2.271亿美元 同比增加6,070万美元 [9] - 期末现金及等价物1.5599亿美元 较上季度1.2994亿美元有所增长 [9] - 长期债务9.2231亿美元 与上季度基本持平 [9] 股东回报与资本支出 - 第二季度向股东返还1.607亿美元 其中股息7,490万美元 股票回购8,580万美元 [10] - 当季资本支出2,020万美元 维持2025年6,500-7,500万美元资本支出指引 [10] 市场表现与预期 - 过去一个月股价上涨12.1% 跑赢标普500指数 [1] - 近期盈利预期呈现上调趋势 [11] - 公司获得Zacks排名第3(持有)评级 [13]

公司上市概况 - 2025年8月28日23时正式在美国纳斯达克主板挂牌上市 股票代码ELOG 成为今年第6家在美股上市的浙江企业 [1] 公司架构与业务 - 注册成立于开曼群岛 通过境内子公司杭州天成智联物流供应链管理有限公司全资控股境内产业 [3] - 主要业务为工程项目物流 普通物流等国内和跨境的专业物流服务 [3] - 境内拥有8家运营主体 包括5家全资子公司和下属3个分公司 [3] - 运营网络覆盖中国内地 香港 东南亚和中亚的主要城市 [3] 上市进程 - 2022年11月启动上市计划 2023年2月完成退出新三板 [3] - 2024年3月第一次向美国证监会秘密递交招股书并向中国证监会递交境外上市备案申请 [3] - 2024年9月收到中国证监会备案通过通知书 [3] - 2025年8月收到美国证监会和纳斯达克证券交易所允许股票上市交易的声明 [3] 上市发行细节 - 采用红筹架构 东源全球股份有限公司作为发行股份上市主体 [5] - 全资设立香港东源集团控股有限公司 后成立境内控股公司杭州天成智联物流供应链管理有限公司 [5] - 2023年10月16日完成重组 将所有子公司并入上市主体 [5] - 发行股份数1,600,000股 每股价格4美元 募资总额6,400,000美元（约45,760,000元人民币） [5] 资金用途 - 募集资金主要用于在东南亚发展工程项目物流业务 [5] - 投资设备机械及其他资本支出 [5] - 开发物流管理系统及员工内部培训 提升管理及技术技能 [5] - 潜在收购优质物流团队或公司 [5] - 营运资金及其他一般企业用途 [5] 财务表现 - 截至2024年3月31日财务年度实现收入40,443,629美元 [5] - 截至2025年3月31日财务年度实现收入40,041,691美元 [5] - 2024年度净利润1,083,700美元 2025年度净利润1,780,026美元 [5] - 2025年利润同比增长64.25% [5] 公司地位与区位 - 杭州天成智联物流供应链管理有限公司为东源全球境内总部主体 [6] - 萧山经济技术开发区管委会 江南科技城管理局 海归小镇·传化科技城及海创智荟-高层次人才科技企业孵化器重点招引并培育上市的总部项目 [6] - 企业注册及实际办公位于江南科技城钱湾智谷海创智荟-高层次人才科技企业孵化器内 [6]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.39% [1] - 恒生科技指数上涨0.8% [1] 顺丰同城财务表现 - 上半年净利润1.37亿元 [1] - 净利润同比增长120.4% [1] - 股价高开3.21% [1] 国泰君安国际财务表现 - 上半年普通股股东应占溢利5.5亿港元 [1] - 溢利同比增加182% [1] - 股价高开5.88% [1]

核心财务表现 - 收入217.65亿港元 同比增长7.34% [1] - 股东应占溢利2.82亿港元 同比大幅增长133.61% [1] - 每股基本盈利2.48港仙 [1] 盈利增长驱动因素 - 精矿产品表现优异 受益于商品贸易分部有利的溢价差异及利润率改善 [1] - 物流服务分部在2025年上半年确认税项抵免 [1] 业务分部表现 - 商品贸易分部通过溢价差异和利润率优化推动盈利 [1] - 物流服务分部获得税项抵免贡献利润增长 [1]

财务表现 - 2025年中期收入217.65亿港元 同比增长7.34% [1] - 股东应占溢利2.82亿港元 同比大幅增长133.61% [1] - 每股基本盈利2.48港仙 [1] 盈利驱动因素 - 精矿产品表现优异 受益于商品贸易分部溢价差异及利润率改善 [1] - 物流服务分部在上半年确认税项抵免 [1]

财务表现 - 收益1.45亿港元 同比减少3.45% [1] - 股东应占溢利700.5万港元 同比减少3.13% [1] - 每股盈利1.4港仙 [1] 经营状况 - 收益下降主要因全球经济整体下滑导致服务量减少 [1]