8月金股组合 - 顺丰控股(002352 SZ)、卫星化学(002648 SZ)、安集科技(688019 SH)、恒瑞医药(600276 SH)、佰仁医疗(688198 SH)、北京人力(600861 SH)、菲利华(300395 SZ)、工业富联(601138 SH)、鹏鼎控股(002938 SZ)、合合信息(688615 SH)入选当月金股组合 [1] 市场指数表现 - 上证综指收盘3868 38点，下跌0 39%；深证成指收盘12473 17点，上涨0 26%；沪深300收盘4452 59点，下跌0 37%；中小100收盘7698 90点，上涨1 56%；创业板指收盘2742 13点，下跌0 76% [4] - 申万一级行业中农林牧渔上涨2 62%、美容护理上涨2 04%、基础化工上涨1 26%、传媒上涨1 23%、综合上涨1 09%；医药生物下跌1 09%、非银金融下跌1 06%、钢铁下跌0 98%、国防军工下跌0 93%、通信下跌0 79% [4] 海油发展经营业绩 - 2025年上半年营业收入225 97亿元，同比增长4 46%；归母净利润18 29亿元，同比增长13 15%；第二季度营收125 22亿元，同比增长0 78%，环比增长24 30%；归母净利润12 35亿元，同比增长10 75% [2][5] - 能源物流服务营收116 40亿元(同比+5 13%)、能源技术服务营收79 93亿元(同比+2 79%)、低碳环保与数字化营收38 70亿元(同比+11 17%)；整体销售毛利率15 33%，同比提升1 18个百分点 [5] - 井下工具业务工作量同比增长16 11%、人工举升服务工作量同比增长3 24%、装备设计制造及运维服务工作量同比增长5 42%；新能源技术业务工作量同比增长32 89%、安全应急服务工作量同比增长22 70% [6] - 自主研发深水液控智能流量控制阀实现国产化替代，兆瓦级电解海水制氢装置连续运行超1000小时，产氢规模200立方米/小时，氢气纯度99 999% [7] 鼎龙股份业绩表现 - 2025年上半年营收17 32亿元，同比增长14 00%；归母净利润3 11亿元，同比增长42 78%；第二季度营收9 08亿元，同比增长11 94%，环比增长10 17%；归母净利润1 70亿元，同比增长24 79%，环比增长20 61% [2][9] - 整体毛利率49 24%(同比+4 05pct)，净利率21 05%(同比+2 20pct)；第二季度毛利率49 61%(同比+3 62pct，环比+0 79pct)，净利率21 60%(同比+0 38pct，环比+1 16pct) [10] - CMP抛光垫收入4 75亿元(同比+59 58%)，第二季度收入2 56亿元(同比+56 64%，环比+16 40%)，月销量稳定在3万片以上；抛光硬垫产能提升至4万片/月 [11] - CMP抛光液及清洗液收入1 19亿元(同比+55 22%)，第二季度收入6340万元(同比+56 63%，环比+14 88%)；半导体显示材料收入2 71亿元(同比+61 90%)，第二季度收入1 41亿元(同比+44 75%，环比+7 82%) [12] - 高端晶圆光刻胶已有超过15款产品送样验证，其中10款进入加仑样测试阶段；潜江一期年产30吨产线具备批量生产能力，二期年产300吨产线计划2025年第四季度试运行 [13] 洋河股份经营情况 - 2025年上半年营收148亿元，同比下降35 3%；归母净利润43 4亿元，同比下降45 3%；第二季度营收37 3亿元，同比下降43 7%；归母净利润7 1亿元，同比下降62 7% [3][15] - 百元以上产品营收同比下降36 5%，百元以下产品营收同比下降27 2%；省内营收71 2亿元(同比-25 8%)，省外营收73 9亿元(同比-42 7%) [16] - 省内经销商3010家(环比增加11家)，省外经销商5599家(环比减少268家)；合同负债58 8亿元，环比减少11 5亿元 [16][17] - 第二季度销售毛利率73 3%(同比-0 4pct)，归母净利率18 9%(同比-9 6pct)；税金及附加比率同比上升6 0个百分点，四项费用率同比上升7 2个百分点 [17]

财务表现 - 收入7.47亿元 同比减少2.87% [1] - 公司拥有人应占亏损4793.5万元 同比收窄23.6% [1] - 每股亏损0.025元 [1] 战略方向 - 推进"技术引领发展 创新驱动未来"技术战略方针 [1] - 深化技术投入与创新实践 突破单点技术壁垒 [1] - 系统性打通技术研发到产业服务的价值闭环 [1] 业务定位 - 为油气公司提供适应能源革命趋势的一体化综合解决方案 [1] - 应对行业技术变革与能源转型加速新形势 [1]

财务业绩 - 收入7.47亿元 同比减少2.87% [1] - 公司拥有人应占亏损4793.5万元 同比减少23.6% [1] - 每股亏损0.025元 [1] 战略方向 - 推进技术引领发展创新驱动未来的技术战略方针 [1] - 深化技术投入与创新实践 突破单点技术壁垒 [1] - 系统性打通技术研发到产业服务的价值闭环 [1] - 为油气公司提供适应能源革命趋势的一体化综合解决方案 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入87,903.22万元，净利润4,439.13万元，同比增长44.56% [1] - 扣非净利润3,819.51万元，较2024年上半年大幅增长89.76% [1] - 利润增长主要源于海外项目回款金额较大导致坏账准备冲回 [1] 业务板块表现 - 油气工程及服务业务实现收入62,714.15万元，因新签订单较少及海外项目进度延误导致收入确认减少 [1] - 油气资源开发及利用业务贡献营收22,163.31万元 [1] - 环境工程及服务业务营收3,025.76万元，同比增长37.05% [2] 市场环境与行业背景 - 全球经济增长放缓，地缘政治与贸易摩擦加剧，油价呈现急涨急跌态势 [1] - 2025年为国家油气勘探开发"七年行动计划"收官之年，国内油气企业资本开支持续增加 [2] - 海外市场尤其是中东、中亚地区油气开发需求旺盛，国际油气价格维持中高位运行 [2] 发展战略与未来展望 - 公司深耕海外市场，聚焦高价值项目并推进高潜力项目落地 [1] - 下半年将加速四川、陇东等区域页岩气/页岩油项目储备转化，加强新兴市场开发力度 [2] - 持续推进海外跟踪项目落地，确保在执行项目按计划节点实施 [2]

财务业绩 - 公司2025年上半年收入233.2亿元人民币，同比增长3.51% [1] - 公司所有人应占利润19.64亿元人民币，同比增长23.33% [1] - 每股基本盈利41.16分 [1] 业务表现 - 钻井服务业务营业收入72.31亿元人民币，较去年同期64.08亿元增加8.23亿元，增幅12.8% [1] 行业环境 - 2025年上半年全球经济政策不确定性增强，油气行业面临复杂多变市场环境 [1] - 国际油价呈现宽幅波动、中枢下移特征 [1] - 上游勘探开发投资需求主要集中在新兴经济体及深水油气开发领域 [1] 公司战略 - 公司从增储上产参与者向功能价值创造者转变 [1] - 全面导入精益理念释放资源潜能，坚持以客户为中心捕捉市场需求变化 [1] - 推动技术服务向高品质多样化升级，深度挖掘价值增长点 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入实现稳健增长但净利润显著下滑，呈现"增收不增利"态势 [2] - 线缆与油服双主业协同发展，全球化战略布局持续推进，海外资产占比已超50% [3][6][13] - 研发投入大幅增加51.9%，主要投向油服领域技术升级 [2][12] - 现金流状况改善明显，经营活动现金流由负转正，但投资活动现金流大幅流出 [2][12] 财务表现 - 营业收入34.25亿元，同比增长12.95% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比下降29.3% [2] - 扣非净利润1.28亿元，同比下降38.34% [2] - 经营活动现金流量净额0.94亿元，较上年同期的-1.39亿元大幅改善 [2] - 总资产82.46亿元，较上年末增长16.37% [2] - 加权平均净资产收益率4.28%，减少2.36个百分点 [2] 业务运营 - 线缆业务受益于新能源领域爆发式增长和城市轨道交通扩容 [3] - 油服业务面临地缘政治风险和行业高门槛挑战，但长期增长趋势未变 [4][5] - 海外子公司表现分化：韩国公司实现盈利4368万元，而安哥拉公司亏损1502万元 [13] - 原材料铜铝价格波动相对稳定，企业资金压力有所缓解 [3] 研发与认证 - 研发费用5551万元，同比大幅增长51.9% [2][12] - 拥有专利444项，其中发明专利140项 [9] - 获得UL、CE、CRCC等多项国际国内认证，是国内获UL认证大类最全的企业之一 [11] - 信达科创成为全球六家持有API-5ST认证的连续油管制造企业之一 [11] 全球化布局 - 海外资产41.78亿元，占总资产比例50.67% [13] - 业务覆盖全球超100个国家与地区，实现24小时客户需求响应 [7] - 在坦桑尼亚、喀麦隆、韩国、巴拿马等地建设生产基地 [7] - 非洲市场通过东、西海岸生产基地辐射周边国家 [7] 产能与投资 - 在建工程16.82亿元，较上年末增长71.55% [12] - 安哥拉公司和巴拿马公司投资增加导致投资活动现金流大幅流出 [12] - 通过新加坡子公司对巴拿马公司增资不超过2000万美元 [14] - 完成股份回购计划，回购648万股，支付7789.8万元 [19] 行业环境 - 线缆行业呈现"头部集中、细分突围"态势，低端市场竞争激烈 [3] - 国际市场需求集中在可再生能源项目、电网升级及智能电网改造领域 [3] - 贸易保护主义抬头，美国强化双反措施冲击中国铝缆出口 [3] - 环保法规收紧促进材料创新和技术升级 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于2025年8月22日收盘价4.04元 对应2025-2027年预测PE分别为9.87X、8.89X和8.18X [8][12] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入225.97亿元 同比增长4.46% 归母净利润18.29亿元 同比增长13.15% [2][6] - 单二季度营业收入125.22亿元 同比增长0.78% 归母净利润12.35亿元 同比增长10.75% [2][6] - 毛利率和净利率分别达到15.33%和8.31% 同比提升1.18和0.56个百分点 创历史同期新高 [12] - 预测2025-2027年EPS分别为0.41元、0.45元和0.49元 [12] 分业务板块表现 - 能源技术服务产业收入79.93亿元 同比增长2.79% 毛利率21.46% 同比提升2.47个百分点 [12] - 低碳环保与数字化产业收入38.70亿元 同比增长11.17% 其中新能源技术业务工作量增长32.89% [12] - 能源物流服务产业收入116.40亿元 同比增长5.13% 码头装卸工作量增长6.23% 商品销量增长15.61% [12] 运营亮点 - 井下工具业务工作量同比增长16.11% 人工举升服务工作量增长3.24% 装备设计制造及运维服务工作量增长5.42% [12] - 安全应急服务工作量同比增长22.70% 数字化业务工作量增长10.17% [12] - 通过"南油北调""混储共销"销售策略实施差异化经营 缓解销售价格下降影响 [12] 战略举措 - 出售冷能业务及资产 包括珠海空分70%股权、宁波空分65%股权等 转让价格合计3.71亿元 用于优化资源配置和产业转型升级 [12] - 持续推进大物流数智系统建设 加大高端油气装备、智能制造基地等重点领域投资 [12]

财务表现 - 上半年营业收入8.79亿元 同比下降30.92% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4439.13万元 同比增长44.56% [1] - 扣除非经常性损益的净利润3819.51万元 同比增长89.76% [1] - 基本每股收益0.03元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入8.79亿元 同比下降30.92% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4439.13万元 同比增长44.56% [1] - 基本每股收益0.03元 [1]

公司股权变动 - 公司副董事长王继丽持有约289万股股份 占公司总股本比例0.28% [2] - 计划通过集中竞价方式减持不超过约72万股 占公司总股本比例0.07% [2] - 减持窗口期为公告披露后15个交易日起的3个月内 [2] 业务收入结构 - 2025年1至6月油气行业营收占比95.24% [2] - 同期新能源及再生行业营收占比4.76% [2]