政策调整内容 - 公积金首套房贷认定标准调整 在京无住房且使用过1次公积金贷款并已结清的 由执行二套房贷款调整为执行首套房贷款政策 [2] - 公积金贷款额度与缴存金额挂钩机制优化 由每缴存一年可贷10万元调整为每缴存一年可贷15万元 [2] - 二套房贷最高贷款额度从60万元提升至100万元 [4] - 二套房贷首付比例统一降低为30% 五环内外均适用此比例 [5] 政策实施效果 - 新政首月公积金贷款受理量达4340笔 较新政前同期3167笔增长37% [1] - 新政后公积金贷款平均贷款额增至104万元 较过去提高14万元 [3] - 二套房贷平均贷款金额增至95万元 较之前提高32万元 [1][4] - 400多笔贷款由原二套房贷调整为首套房贷 [2] - 按30%首付比例发放的二套房贷款达230笔 占全部二套房贷款比例超60% [5] - 二套房首付款比例平均降至42% 较之前降低8个百分点 [5] 行业影响 - 更多购房者可享受更低首付比例和利率的首套房贷政策 [2] - 公积金贷款整体额度获得系统性提升 [2] - 政策推动房地产市场平稳健康发展 [5]

天眼查App显示，近日，赣州佳美资源再生有限公司成立，法定代表人为肖春生，注册资本5万人民 币，经营范围为许可项目：城市生活垃圾经营性服务，城市建筑垃圾处置（清运），供电业务，电气安 装服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在许可有效期内方可开展经营活动，具体经营项目和 许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：再生资源销售，再生资源回收（除生产性废 旧金属），农村生活垃圾经营性服务，固体废物治理，物业管理，物业服务评估，非居住房地产租赁， 住房租赁，房地产咨询，家政服务，专业保洁、清洗、消毒服务，建筑物清洁服务，城市绿化管理，酒 店管理，劳务服务（不含劳务派遣），商业综合体管理服务，装卸搬运，建筑防水卷材产品销售，建筑 材料销售，租赁服务（不含许可类租赁服务），机械设备租赁，园林绿化工程施工，土石方工程施工， 环境卫生管理（不含环境质量监测，污染源检查，城市生活垃圾、建筑垃圾、餐厨垃圾的处置服务）， 生活垃圾处理装备销售，消防技术服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活 动）。 ...

板块整体表现 - 房地产服务板块较上一交易日下跌0.26% [1] - 上证指数报收3860.5点，下跌0.26%，深证成指报收13005.77点，上涨0.63% [1] - 板块主力资金净流出1.4亿元，游资资金净流入1286.49万元，散户资金净流入1.28亿元 [1] 个股涨跌情况 - 宁波富达领跌板块，收盘价5.14元，跌幅1.91% [1] - 珠江股份涨幅居前，收盘价5.88元，涨幅1.55%，成交额2.71亿元 [1] - 特发服务成交额最高达7.27亿元，股价上涨0.88%至50.41元 [1] - 皇庭国际成交量最大为109.00万手，股价微涨0.69% [1] 资金流向分布 - 中天服务获主力资金净流入575.35万元，占比8.08% [2] - 宁波富达主力净流出1601.74万元，占比-15.15%，但散户资金净流入1164.28万元 [2] - 南都物业游资净流入2310.28万元，占比7.93%，抵消主力资金流出影响 [2] - 我爱我家散户资金净流入3856.13万元，占比8.37%，为板块最高 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告围绕锦和商管展开调研，涵盖分红策略、业务拓展、股价提振、政策应对、宏观环境应对等方面，显示公司聚焦城市更新主业，积极调整经营策略以应对挑战并抓住机遇，虽营收受外部影响下降，但净利润因交易和成本管控上升 [23][24][28] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为锦和商管，所属行业是房地产服务，接待时间为2025年9月12日，上市公司接待人员有董事长、总经理郁敏珺等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为锦和商管2025年半年度业绩说明会的所有投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 分红策略：自2020年4月上市以来，现金分红累计约7亿元（不含本次中报利润分配），此次半年报拟以总股本为基数，每10股派发现金红利1.10元（含税），合计拟派发现金红利51,975,000.00元（含税），旨在增强投资者获得感 [23] - 业务拓展规划：聚焦城市更新领域，聚焦上海、北京等一线城市，也积极关注核心二线城市业务拓展机会 [24] - 提振股价举措：管理层关注股价波动，聚焦主业发展；2025年上半年物业外拓新增和续约项目，盘整项目组合提升管理效率；拟现金分红增强投资者信心，方案已通过股东会审议 [24][25] - 政策影响及机遇：公司有大量城市更新成功案例，运营模式灵活，未来将把握政策红利，提升能力推动多方协同发展和城市更新 [25][26] - 宏观环境应对：围绕主业做好招商运营和管理服务，通过维护租户、提升服务、组建团队、满足需求等举措提升园区出租率 [26] - 核心竞争力及业务融合：公司有全价值链集成管理体系、品牌、区域规模优势，适度关注托育、养老合作机会，实现多方共赢 [27] - 盈利表现：2025年半年度实现营业收入49,072.63万元，同比下降5.18%；净利润7,545.24万元，同比上升224.95%；经营活动现金流量净额31,763.03万元，同比下降6.55%，各指标变动有相应原因 [28]

板块表现 - 房地产服务板块单日上涨1.82% [1] - 新大正为板块领涨个股 [1] - 上证指数上涨0.22%至3883.69点 [1] - 深证成指上涨0.13%至12996.38点 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.06亿元 [2] - 游资资金净流出8218.19万元 [2] - 散户资金净流出2417.23万元 [2]

公司股份回购 - 公司于2025年9月10日斥资699.45万美元回购105.54万股股份 [1] - 每股回购价格区间为6.57-6.68美元 [1]

公司股份回购 - 贝壳-W(02423)于2025年9月10日斥资699.45万美元进行股份回购 [1] - 回购股份数量为105.54万股 [1] - 每股回购价格区间为6.57-6.68美元 [1]

香港楼市政策动向 - 香港政府无意在《施政报告》中推出跨境购房通及放宽100港元印花税门槛措施 [1] - 现时400万港元或以下楼房印花税为100港元 该类别占楼宇成交量的三分之一 [1] - 若放宽至600万港元或以下 将导致政府印花税税收额外减少三分之一 [1] 政策调整影响评估 - 印花税放宽将大幅影响库房收入 不建议进一步放宽 [1] - 政府已推出包括"撤辣"在内的多项措施 需时间观察政策成效 [1] - 暂时无需推出其他楼市扶助政策 [1] 跨境购房通实施难点 - 购房资金需采用封闭式处理模式 类似港股通机制 [1] - 物业购买涉及租务收入可能使资金流动变为开放式 [1] - 诸多细节需要时间考量 短期内难以推行 [1]

股权划转交易 - 珠光集团通过无偿划转方式受让珠海国资委持有的大横琴集团90.21%股权 [1][3] - 交易后珠光集团间接持有世联行30.58%表决权股份、*ST宝鹰37.96%表决权股份及世荣兆业60.28%股权 [1][3][4] - 本次划转属于珠海市属国企战略性重组和专业化整合举措 不会改变世联行实际控制人 [3][4] 企业资产规模 - 珠海市属国企资产总额达12924.06亿元（约1.3万亿元） 其中华发集团、格力集团和大横琴集团合计占比近80% [1] - 珠光集团总资产超1700亿元 净资产500亿元 [2] - 珠光集团2024年营收规模26.99亿元 净利润1981.69万元 [5] 国企改革进程 - 珠海市2025年推进国资国企战略性重组 涉及9家上市公司包括华发科技控股的光库科技等6家及大横琴集团下属3家 [6] - 改革方向聚焦新兴产业和未来产业 通过组建珠海科技集团等实施专业化整合 [6] - 珠光集团于6月11日变更法定代表人及经营范围 显示重组进程持续推进 [6]

公司股份回购 - 2025年9月9日耗资700万美元回购105.06万股股份 [1]